Введение: 18 марта Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии (ESDM) направило четкий сигнал о том, что новые правила, связанные с увеличением роялти на минералы и уголь, будут изданы до Ид аль-Фитра или до 31 марта 2025 года. Между тем, увеличение роялти на минералы и уголь будет нацелено на уголь, никель, медь, золото, серебро и олово.
Три Винарно, генеральный директор по минералам и углю в Министерстве энергетики и минеральных ресурсов, заявил, что проект пересмотра регламента в настоящее время передан в Государственный секретариат (Kemensetneg). По его словам, все процессы почти завершены, и он сообщил, что новые правила, связанные с увеличением роялти на минералы и уголь, вероятно, будут изданы до Ид аль-Фитра.
Согласно данным SMM, индонезийский рынок в настоящее время ожидает реализации этой политики. Если политика будет реализована в соответствии с графиком, ожидается, что это приведет к увеличению затрат для добытчиков никеля, что может вызвать дальнейший рост цен на никелевую руду. Перерабатывающие предприятия могут столкнуться с риском увеличения затрат на закупки.
Для консолидации процесса пересмотра политики, связанной с PNBP:
Эта корректировка политики Индонезии, связанной с PNBP, является пересмотром Постановления правительства Индонезии № 26 от 2022 года, касающегося типов и тарифов неналоговых государственных доходов, применимых к Министерству энергетики и минеральных ресурсов, а также поправкой к Постановлению правительства № 15 от 2022 года, касающемуся налогообложения и обработки PNBP (неналоговых государственных доходов) в угольной горнодобывающей отрасли. В 2022 году роялти на ресурсы никелевой руды в PNBP Индонезии было установлено на фиксированном уровне 10%.
10 марта, согласно сообщениям зарубежных СМИ: правительство Индонезии предложило увеличить роялти, выплачиваемые горнодобывающими компаниями, чтобы облегчить финансовую нагрузку, вызванную планами расходов президента Прабово. В течение марта Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии (ESDM) продолжило продвижение законодательства, направленного на повышение налогов на все продукты от меди до угля.
Согласно данным SMM, это предложение появилось, когда правительство Индонезии столкнулось с существенными затратами на флагманские программы президента Прабово, включая бесплатные школьные обеды и национальный инвестиционный фонд Danantara. После того как предложение о повышении НДС было отклонено, министерствам было предложено сократить бюджеты для финансирования этих многомиллиардных программ. Для производства никелевой руды единый налоговый тариф в 10% будет заменен на сбор в размере от 14% до 19%, в зависимости от базовой цены, определяемой правительством.
18 марта Три Винарно, генеральный директор по минералам и углю в Министерстве энергетики и минеральных ресурсов Индонезии, заявил, что проект пересмотра закона в настоящее время передан в Государственный секретариат (Kemensetneg). По его словам, все процессы почти завершены, и он сообщил, что новые правила, связанные с увеличением роялти на минералы и уголь, вероятно, будут изданы до Ид аль-Фитра.
Политика контроля ресурсов никеля в Индонезии: «Третий огонь» корректировки PNBP (неналоговых государственных доходов), куда он направится?
С 2025 года правительство Индонезии часто издает политики, начиная с системы SIMBARA, внедренной в начале года, до корректировки основы расчета HMA в базовой цене металлических минералов в начале марта и недавно усиливающихся предложений по корректировке PNBP (неналоговых государственных доходов). Какова связь между этими политиками? Почему правительство Индонезии продолжает вводить новые политики? Разгорится ли третий огонь корректировки налоговых ставок? SMM предоставит углубленный анализ ниже.
1. Первый шаг: количество, система SIMBARA
С начала 2025 года система SIMBARA была официально запущена, позволяя правительству Индонезии отслеживать продажи никелевой руды в режиме реального времени. В сочетании с системой квот RKAB правительство Индонезии может контролировать количество на всех этапах, включая добычу, переработку, производство, продажу и экспорт никелевой руды. На изображении ниже показано конкретное содержание и процесс системы SIMBARA:
2. Второй шаг: цена, корректировка цены HMA
1 марта 2025 года правительство Индонезии объявило первый пакет цен HMA на март 2025 года, который включал методы расчета HMA для 19 видов металлов или руд, таких как никель, кобальт, свинец, цинк, золото и хромовая руда. Этот выпуск изменил метод расчета HMA с пересмотра раз в месяц в начале каждого месяца на пересмотры дважды в месяц, в начале и середине каждого месяца. Кроме того, были введены объявления о базовых ценах продаж для еще семи продуктов, связанных с никелем. Эта корректировка позволила ценам на никелевую руду в Индонезии быстрее отражать колебания рыночных цен на никель в режиме реального времени, сокращая задержку в ценообразовании. Анализ SMM политики, связанной с корректировкой цен HMA и HPM в Индонезии, можно найти в статье под названием «【Глубокий анализ SMM】Новые правила снова? Влияние многочисленных новых политик Индонезии на рынок никеля»:
3. Третий шаг: налоги, предложение по корректировке PNBP
8 марта 2025 года Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии предложило корректировки неналоговых государственных доходов (PNBP), затрагивающие такие отрасли, как никель, уголь, медь и золото. Предлагалось изменить налоговые ставки для соответствующих продуктов из никеля с фиксированной величины на переменную ставку, основанную на ценах HMA. Для никелевой отрасли это в основном касается четырех продуктов: никелевая руда, FeNi, NPI и никелевый матт. На следующей диаграмме показано сравнение текущих и предлагаемых налоговых ставок:
Из приведенной выше диаграммы видно, что предлагаемые налоговые ставки имеют две основные характеристики: общее увеличение и ступенчатый рост. Взяв в качестве примера никелевую руду, когда цена HMA превышает $31,000/т (содержание металла), налоговая ставка достигает 19%, что почти вдвое превышает текущую ставку в 10%. Однако, учитывая историческую тенденцию цен HMA и уровень в 18,000, анализ SMM предполагает, что после реализации этой политики налоговая ставка в основном останется на первом уровне, и только небольшая часть времени достигнет второго уровня.
Резюме: Синергетическое увеличение объема, цены и налога, и логическая связь за политиками
На основе вышеуказанного анализа можно сделать вывод, что система SIMBARA помогла правительству контролировать объем, формула ценообразования HMA позволила правительству управлять ценами, а корректировки налоговых ставок позволили правительству увеличивать налоги. Вместе эти три фактора способствовали увеличению налоговых поступлений правительства.Однако приводит ли слепое повышение цен и налоговых ставок обязательно к увеличению налоговых поступлений правительства?
Согласно экономической теории кривой Лаффера, существует обратная U-образная зависимость между налоговыми поступлениями правительства и налоговыми ставками. Когда налоговые ставки ниже определенного порога, их увеличение может повысить налоговые поступления правительства. Но как только этот порог превышен, дальнейшее увеличение налоговых ставок приведет к снижению налоговых поступлений правительства.
Таким образом, введение этой серии новых политик правительством Индонезии отражает его стремление достичь баланса между налоговыми поступлениями, ценами и рынком. С одной стороны, оно стремится способствовать развитию рынка и повышению цены и стоимости никелевых продуктов. С другой стороны, оно стремится увеличить налоговые поступления правительства за счет корректировки налоговых ставок, минимизируя при этом влияние на рыночных трейдеров.
Кроме того, поскольку как цены, так и налоговые ставки тесно связаны с HMA, а корреляция между HMA и рыночными ценами на никель увеличилась после корректировок, SMM продолжит следить за тем, введет ли правительство Индонезии новые политики, влияющие на рыночную цену никеля в будущем.
Как реализация политики, связанной с PNBP, повлияет на предприятия никелевой отрасли в Индонезии?
1. Перед обсуждением влияния необходимо уточнить исполнение и целевые группы политики
В «Руководстве по установлению эталонных цен на продажу металлических минералов и угля», выпущенном ESDM в середине февраля, в статьях 2 и 3 указаны субъекты, обязанные использовать HPM (индонезийскую эталонную цену на продажу минералов) в качестве минимальной цены продажи. Целевые группы: «Операторы на стадии производства, имеющие лицензию на ведение горнодобывающего бизнеса (IUP), операторы на стадии производства, имеющие специальную лицензию на ведение горнодобывающего бизнеса (IUPK), и держатели специальных лицензий на ведение горнодобывающего бизнеса как продолжение контрактов/соглашений, включая держателей контрактов на работы и соглашений о сотрудничестве в области добычи угля». Для предприятий, связанных с никелевой промышленностью Индонезии, этот охват включает все местные горнодобывающие предприятия и плавильные заводы, использующие собственные шахты в Индонезии для плавки никелевой руды (всего четыре: Vale, Antam, Weda Bay Nickel и Wanatiara).
SMM ожидает, что если политика PNBP будет реализована, она, вероятно, будет применяться к компаниям с квалификацией IUP/IUPK и не будет включать другие китайские плавильные заводы.По данным SMM, китайские компании в Индонезии с квалификацией IUI все еще находятся в «налоговом льготном периоде», и эта политика может не оказывать прямого влияния на большинство предприятий пирометаллургии и гидрометаллургии. Конкретная ситуация будет уточнена после реализации политики, и SMM продолжит отслеживать последние изменения политики на индонезийском рынке.
2. Какое влияние окажет реализация политики PNBP на цены на никелевую руду в этом году?
Начиная с 2025 года, премия на индонезийскую никелевую руду постоянно растет, что значительно поддерживает общую стоимость никелевой промышленности. В краткосрочной перспективе, с точки зрения предложения, в этом году сезон дождей на Сулавеси длился относительно дольше, что повлияло на добычу и транспортировку никелевой руды и замедлило восстановление поставок после сезона дождей в основных горнодобывающих районах, таких как Сулавеси. Кроме того, в конце марта, совпадая с праздником Ид аль-Фитр, большинство индонезийских компаний возьмут недельный отпуск, что еще больше ужесточит и без того напряженный график поставок. С точки зрения спроса, запасы плавильных заводов NPI в Индонезии в целом низкие, что приводит к сильной потребности в пополнении запасов. Структура ограниченного предложения и спроса создала ситуацию, когда никелевая руда на индонезийском рынке пользуется высоким спросом. В перспективе ожидается запуск новых производственных линий индонезийской пирометаллургии, а также активное наращивание и ввод в эксплуатацию гидрометаллургических проектов.SMM прогнозирует, что при осторожной политике выдачи квот индонезийским правительством напряженная ситуация с местной рудой в Индонезии может сохраниться в течение всего года.
Следующая диаграмма показывает цены на местную руду Индонезии с содержанием 1,2% и 1,6% от SMM.
В таких условиях шахты продолжают сохранять сильную переговорную позицию. Если политика будет реализована, увеличенные затраты на продажу для шахт могут еще больше повысить цены на никелевую руду, что, в свою очередь, увеличит стоимость индонезийской никелевой продукции.
3. Какое влияние окажет политика PNBP на затраты на никель и связанные с ним продукты плавки?
Если политика PNBP будет реализована с использованием того же метода расчета, что и в текущем предложении, цена HMA за вторую половину марта составит $15,534.62/т, а ставка роялти, подлежащая уплате, составит 14%, что на 4% больше по сравнению с первоначальной ставкой роялти в 10%.Согласно опросу SMM, при текущей цене местной руды Индонезии с содержанием 1,6% CIF, которая составляла 46,5-51,5$/т, горнодобывающим компаниям потребуется заплатить дополнительно $2/т.Кроме того, согласно опросу SMM, первоначальная ставка роялти для гидрометаллургических руд с содержанием ниже 1,5% составляла 2%. Это изменение роялти может в первую очередь касаться высококачественных пирометаллургических руд, и будет ли пересмотрена роялти для гидрометаллургических руд и повлияет ли это на затраты MHP, остается уточнить после реализации политики. Предполагая, что увеличенные затраты на никелевую руду полностью передаются на цену продажи, для нижестоящих плавильных заводов рост затрат на никелевую руду приведет к увеличению затрат на NPI примерно на $200/т (содержание металла) и затрат на высококачественный никелевый матт примерно на $210/т (содержание металла). Следующая диаграмма показывает ежемесячные затраты на индонезийский NPI по данным SMM:
Резюме: Начиная с 2025 года, индонезийское правительство вводит серию политик контроля над никелевыми ресурсами, что отражает его намерение усилить управление местными ресурсами, увеличить налоговые поступления и укрепить влияние Индонезии в связанных отраслях.
Значение государственных политик контроля над ресурсами отражается в их глубоком влиянии на национальную безопасность, экономический суверенитет, устойчивое развитие и международный конкурентный ландшафт. Во-первых, контроль над ресурсами является основным средством поддержания стратегической безопасности страны. Например, Китай, являясь крупнейшим в мире производителем и экспортером редкоземельных элементов, через экспортные ограничения и технологический контроль не только сдерживает экологические проблемы, вызванные чрезмерной эксплуатацией, но и укрепляет свое доминирующее положение в глобальных цепочках высоких технологий, военной и новой энергетической промышленности. Во-вторых, контроль над ресурсами стимулирует эволюцию международных правил и сотрудничества. США через Закон Додда-Франка регулируют конфликтные минералы, а ЕС требует, чтобы импортируемые руды соответствовали стандартам сертификации RMI, что демонстрирует использование политики для стандартизации глобального управления ресурсами, продвижения прозрачности и устойчивости цепочек поставок. Кроме того, контроль над ресурсами напрямую связан с экономической устойчивостью. Такие страны, как США и Япония, через политики безопасности цепочек поставок (например, Национальный стратегический план США по передовому производству и Закон Японии о продвижении экономической безопасности) сосредотачиваются на снижении зависимости от одной страны, укреплении возможностей диверсифицированного получения критически важных ресурсов для решения геополитических рисков и технологической конкуренции. Наконец, контроль над ресурсами также несет миссию балансирования окружающей среды и развития. Очевидно, что глобальные ресурсные политики являются не только инструментами межгосударственной конкуренции, но и важными основами для построения справедливого, безопасного и экологически чистого международного порядка.
Как часть «пакета политик контроля над ресурсами», сможет ли политика PNBP индонезийского правительства достичь ожидаемых результатов после успешной реализации, еще предстоит проверить рынком.
