[Глубокий анализ SMM] Политика Индонезии по контролю за никелевыми ресурсами: "Третье пламя" корректировок PNBP (неденежные государственные доходы), куда оно приведет?

Введение: 18 марта Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии (ESDM) дало четкий сигнал о том, что новые правила, связанные с увеличением роялти на минералы и уголь, будут изданы до Ид аль-Фитра или до 31 марта 2025 года. Между тем, увеличение роялти на минералы будет направлено на уголь, никель, медь, золото, серебро и олово. Три Винарно, генеральный директор по минералам и углю в Министерстве энергетики и минеральных ресурсов, заявил, что проект пересмотра регламента в настоящее время передан в Государственный секретариат (Kemensetneg). По его словам, все процессы почти завершены, поэтому он сообщил, что новые правила, связанные с увеличением роялти на минералы, вероятно, будут изданы до Ид аль-Фитра. SMM понимает, что индонезийский рынок в настоящее время имеет сильные ожидания относительно реализации этой политики. Если политика будет реализована в соответствии с графиком, это может привести к увеличению затрат для добытчиков никеля, что, возможно, еще больше повысит цены на никелевую руду, а перерабатывающие предприятия могут столкнуться с риском увеличения затрат на закупки. Что касается процесса梳理过程 модификаций политики, связанной с PNBP: Это изменение политики Индонезии, связанной с PNBP, является пересмотром Постановления правительства № 26 от 2022 года, касающегося типов и тарифов неналоговых государственных доходов, применимых к Министерству энергетики и минеральных ресурсов, и пересмотром Постановления правительства № 15 от 2022 года, касающегося налогов и обработки PNBP (неналоговых государственных доходов) в секторе угольной добычи. В 2022 году роялти на никелевую руду в рамках PNBP Индонезии было установлено на фиксированном уровне 10%. 10 марта, согласно сообщениям зарубежных СМИ: индонезийское правительство предложило увеличить концессионные сборы, уплачиваемые горнодобывающими компаниями, чтобы облегчить напряженное состояние государственных финансов из-за планов расходов президента Прабово. В течение марта Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии (ESDM) продолжало продвигать законодательство, направленное на "увеличение налогов и сборов на производство всего, от меди до угля". SMM понимает, что это предложение появилось, поскольку индонезийское правительство сталкивается с огромными затратами на флагманские программы Прабово (включая бесплатные школьные обеды и национальный инвестиционный фонд Danantara). После того как предложение о повышении НДС было смягчено, министерствам было предложено сократить бюджеты для финансирования этих многомиллиардных политик. Для производства никелевой руды фиксированная ставка налога в 10% будет заменена сбором в диапазоне от 14% до 19%, в зависимости от базовой цены, определяемой правительством. 18 марта Три Винарно, генеральный директор по минералам и углю в Министерстве энергетики и минеральных ресурсов, заявил, что проект пересмотра закона в настоящее время передан в Государственный секретариат (Kemensetneg). По его словам, все процессы почти завершены, поэтому он сообщил, что новые правила, связанные с увеличением роялти на минералы, вероятно, будут изданы до Ид аль-Фитра. Политика контроля никелевых ресурсов Индонезии, "три огня", где разгорится "третий огонь" корректировок PNBP (неналоговых государственных доходов)? С 2025 года индонезийское правительство часто издает политики, начиная с системы SIMBARA, внедренной в начале года, до корректировки основы расчета HMA в базовой цене на металлы в начале марта и недавних предложений по корректировке PNBP (неналоговых государственных доходов). Какова связь между этими политиками? Почему индонезийское правительство продолжает вводить новые политики? Разгорится ли третий огонь корректировок налоговых ставок? SMM предоставит подробный анализ ниже. 1. Первый огонь: Количество, система SIMBARA С начала 2025 года система SIMBARA была официально запущена, позволяя индонезийскому правительству отслеживать продажи никелевой руды в режиме реального времени. В сочетании с системой квот RKAB индонезийское правительство может контролировать весь процесс добычи, переработки, производства, продаж и экспорта никелевой руды. Для получения более подробной информации см. статью "Что такое система SIMBARA?" Ниже приведено конкретное содержание и процесс системы SIMBARA: 2. Второй огонь: Цена, корректировка цены HMA 1 марта 2025 года индонезийское правительство объявило цены HMA за первый период марта 2025 года, включая методы расчета HMA для 19 видов металлов или руд, таких как никель, кобальт, свинец, цинк, золото и хромовая руда. Этот выпуск изменил метод расчета HMA с одного раза в месяц на два раза в месяц, в начале и середине каждого месяца. Кроме того, были добавлены базовые цены для еще семи продуктов, связанных с никелем. Эта корректировка позволяет ценам на никелевую руду в Индонезии быстрее отражать колебания цен на никель в режиме реального времени, уменьшая задержки в ценообразовании. 3. Третий огонь: Налог, предложение по корректировке PNBP 8 марта 2025 года Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии предложило корректировку неналоговых государственных доходов (PNBP), затрагивающую такие отрасли, как никель, уголь, медь и золото. Налоговая ставка для соответствующих никелевых продуктов изменится с фиксированной величины на плавающую ставку, основанную на цене HMA. Для никелевой отрасли это в основном касается четырех продуктов: никелевая руда, FeNi, NPI и никелевый матт. Следующая таблица показывает сравнение текущих и предлагаемых налоговых ставок: Из приведенной выше таблицы видно, что предлагаемые налоговые ставки имеют две основные особенности: общее увеличение и ступенчатый рост. Например, для никелевой руды, когда цена HMA превышает $31,000/т (содержание металла), налоговая ставка достигает 19%, что почти вдвое превышает текущую ставку в 10%. Однако, комбинируя исторические тенденции цен HMA и линию в 18,000, SMM анализирует, что налоговая ставка после реализации политики в основном будет находиться в первом уровне, с лишь небольшим количеством времени, достигающим второго уровня. Резюме: Комплексная политическая структура для количества, цены и налога На основе вышеуказанного анализа система SIMBARA помогает правительству контролировать количество, формула ценообразования HMA помогает правительству контролировать цены, а корректировка налоговых ставок помогает правительству увеличивать налоговые доходы. Все три работают вместе, чтобы увеличить налоговые поступления правительства. Однако приведет ли простое повышение цен и налоговых ставок к увеличению налоговых поступлений правительства? Согласно экономической теории, кривой Лаффера, существует обратная U-образная зависимость между налоговыми поступлениями правительства и налоговыми ставками. Когда налоговые ставки ниже определенного предела, их увеличение может повысить налоговые поступления правительства, но за пределами этого предела дальнейшее увеличение фактически снижает налоговые поступления. Таким образом, введение этой серии новых политик индонезийским правительством отражает стремление правительства достичь баланса между налоговыми поступлениями, ценами и рынком. С одной стороны, оно стремится способствовать развитию рынка и увеличению цен и стоимости никелевых продуктов; с другой стороны, оно стремится увеличить налоговые поступления правительства через корректировку налоговых ставок, минимизируя при этом влияние на рыночных участников. Кроме того, поскольку как цены, так и налоговые ставки тесно связаны с HMA, а скорректированный HMA более тесно коррелирует с ценами на никелевом рынке, будет ли индонезийское правительство вводить новые политики, влияющие на цены на никелевом рынке в будущем, SMM продолжит следить. Если политики, связанные с PNBP, будут реализованы, каков будет их эффект на связанные предприятия никелевой отрасли Индонезии?1. Перед обсуждением влияния необходимо уточнить силу исполнения и применимые цели. В "Руководстве по установлению эталонных цен на продажу металлических минералов и угля", выпущенном ESDM в середине февраля, в статьях 2 и 3 четко указаны субъекты, обязанные использовать HPM (эталонная цена на продажу минеральных ресурсов Индонезии) в качестве минимальной цены продажи. Применимые цели: "Операторы на стадии производства, имеющие лицензию на ведение горнодобывающего бизнеса (IUP), операторы на стадии производства, имеющие специальную лицензию на ведение горнодобывающего бизнеса (IUPK), и держатели специальных лицензий на ведение горнодобывающего бизнеса как продолжение контрактов/соглашений, включая держателей контрактов на работы и соглашений о сотрудничестве в области добычи угля". Для предприятий никелевой промышленности Индонезии этот охват включает все местные горнодобывающие предприятия и плавильные заводы, использующие собственные шахты в Индонезии (всего четыре: VALE, ANTAM, Weda Bay Nickel и Wanatiara). SMM предполагает, что если политики, связанные с PNBP, будут реализованы, применимые цели также могут включать предприятия с квалификацией IUP/IUPK, исключая другие плавильные заводы, принадлежащие китайским компаниям. По данным SMM, китайские компании в Индонезии с квалификацией IUI все еще находятся в "периоде освобождения от налогов", и эта политика может не оказывать прямого влияния на большинство предприятий пирометаллургии и гидрометаллургии. Конкретная ситуация будет уточнена после реализации политики, и SMM будет постоянно отслеживать последние изменения политики на индонезийском рынке. 2. Если политика PNBP будет реализована, какое влияние это окажет на цены на никелевую руду в этом году? Начиная с 2025 года, премия на индонезийскую никелевую руду растет, что значительно поддерживает общую стоимость никелевой промышленности. В краткосрочной перспективе, с точки зрения предложения, в этом году сезон дождей на острове Сулавеси длился относительно дольше, что повлияло на добычу и транспортировку никелевой руды и замедлило восстановление поставок в основных горнодобывающих районах, таких как Сулавеси, после сезона дождей. Кроме того, в конце марта, совпадая с праздником Ид аль-Фитр, большинство индонезийских компаний возьмут недельный отпуск, что еще больше ужесточит уже напряженный график поставок. С точки зрения спроса, запасы плавильных заводов NPI в Индонезии в целом низкие, что приводит к сильному спросу на пополнение запасов. Структура ограниченного предложения и спроса создала ситуацию, при которой никелевая руда в Индонезии пользуется высоким спросом. В перспективе ожидается запуск новых производственных линий в пирометаллургии, а также активное наращивание и ввод в эксплуатацию гидрометаллургических проектов. SMM ожидает, что при осторожной политике выдачи квот индонезийским правительством напряженная ситуация с местной рудой в Индонезии может сохраниться. Ниже приведены цены на местную руду Индонезии с содержанием никеля 1,2% и 1,6%: В таких условиях шахты продолжают сохранять сильную переговорную позицию. Если политика будет реализована, увеличенные затраты на продажу для шахт могут еще больше повысить цену продажи никелевой руды, что, в свою очередь, увеличит стоимость никелевых продуктов Индонезии. 3. Если политика PNBP будет реализована, как это повлияет на стоимость никеля и связанных с ним продуктов плавки? Если политика PNBP будет реализована, и метод расчета останется неизменным в соответствии с текущим предложением, цена HMA за вторую половину марта составит 15,534.62 доллара США за тонну, с роялти в размере 14%, что на 4% больше по сравнению с первоначальной ставкой роялти в 10%. Основываясь на цене CIF на индонезийскую местную руду с содержанием никеля 1,6% на этой неделе (46,5-51,5 долларов США за тонну), горнодобывающим компаниям потребуется дополнительно заплатить около 2 долларов США за тонну. Для цены на никелевую руду с содержанием никеля 1,2% (25,5-27 долларов США за тонну) горнодобывающим компаниям потребуется дополнительно заплатить около 1 доллара США за тонну. Предполагая, что увеличенные затраты на никелевую руду полностью перекладываются на цену продажи, для нижестоящих плавильных заводов стоимость MHP увеличится примерно на 128 долларов США за тонну (содержание металла), стоимость NPI увеличится примерно на 200 долларов США за тонну (содержание металла), а стоимость высококачественного никелевого матта увеличится примерно на 210 долларов США за тонну (содержание металла). Резюме: С 2025 года индонезийское правительство ввело множество политик для контроля никелевых ресурсов, что отражает его намерение управлять местными ресурсами, увеличивать налоговые поступления и укреплять свое влияние в связанных отраслях. Значение политики контроля ресурсов правительства заключается в их глубоком влиянии на национальную безопасность, экономический суверенитет, устойчивое развитие и международную конкуренцию. Во-первых, контроль ресурсов является основным средством поддержания национальной стратегической безопасности. Например, будучи крупнейшим в мире производителем и экспортером редкоземельных элементов, Китай ограничил экологические проблемы, вызванные чрезмерной добычей, через экспортные ограничения и технический контроль, одновременно укрепляя свою доминирующую позицию в глобальных цепочках высоких технологий, военной и новой энергетической промышленности. Во-вторых, контроль ресурсов стимулирует эволюцию международных правил и сотрудничества. США через Закон Додда-Франка регулируют конфликтные минералы, а ЕС требует, чтобы импортируемые минералы соответствовали сертификации RMI, что способствует стандартизации глобального управления ресурсами и повышению прозрачности и устойчивости цепочек поставок. Кроме того, контроль ресурсов напрямую связан с экономической устойчивостью. Такие страны, как США и Япония, через политику безопасности цепочек поставок (например, Национальный стратегический план США по передовому производству и Закон Японии о продвижении экономической безопасности) стремятся снизить зависимость от одной страны и усилить диверсифицированное приобретение критически важных ресурсов для решения геополитических рисков и технологической конкуренции. Наконец, контроль ресурсов также несет миссию балансирования окружающей среды и развития. Очевидно, что глобальная политика в области ресурсов является не только инструментом международной конкуренции, но и важной основой для построения справедливого, безопасного и экологически чистого международного порядка. Как часть "пакета политики контроля ресурсов", сможет ли политика PNBP индонезийского правительства достичь ожидаемых результатов в случае успешной реализации, еще предстоит проверить рынком.

SMM

[Глубокий анализ SMM] Политика Индонезии по контролю за никелевыми ресурсами: "Третье пламя" корректировок PNBP (неденежные государственные доходы), куда оно приведет?

20 марта Цены на закупку отработанных аккумуляторов компании Jiangxi Jinyang Metal Co., Ltd.

Переговоры между верхним и нижним звеньями застопорились, цены на вольфрам стабилизировались [Ежедневный обзор вольфрама SMM]