Фьючерсный рынок: Ночью LME медь 3M открылась на уровне $9,932.5/т, опустилась до минимума $9,927/т в ходе сессии, затем колебалась вверх, достигнув максимума $9,998.0/т, и закрылась на уровне $9,997.5/т, что на $95.5/т или 0.96% выше предыдущего закрытия $9,902.0/т. Объем торгов составил 17,485 лотов, открытый интерес достиг 288,619 лотов. Ночью контракт SHFE медь 2505 открылся на уровне 81,060 юаней/т, опустился до минимума 80,850 юаней/т в ходе сессии, затем колебался вверх, достигнув максимума 81,260 юаней/т, и закрылся на уровне 81,230 юаней/т, что на 580 юаней/т или 0.72% выше предыдущего закрытия 80,890 юаней/т. Объем торгов составил 40,412 лотов, открытый интерес достиг 242,320 лотов.
[SMM Утренний обзор меди] Новости: (1) По данным SMM, президент Панамы 13 марта объявил об одобрении экспорта 120,000 т медного концентрата Cobre Panama. Эти 120,000 т медного концентрата будут отправлены на плавильный завод Onsan в Южной Корее и три завода в Японии, при этом ни одна партия не поступит на китайский рынок.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 19 марта основные цены на спотовую медь стандартного качества против ближайшего контракта котировались с дисконтом 10 юаней/т до премии 20 юаней/т, в то время как медь высокого качества котировалась с премией 30 юаней/т до 50 юаней/т. Ранние торги показали посредственные общие рыночные сделки, общий объем торгов был схож с предыдущим днем. Спрос со стороны переработчиков продолжал улучшаться, но краткосрочный интерес к ценообразованию оставался слабым. Ожидается, что спотовые премии останутся стабильными завтра.
(2) Гуандун: 19 марта спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта котировались с премией 100 юаней/т до 160 юаней/т, со средней премией 130 юаней/т, что на 55 юаней/т выше предыдущего торгового дня. SX-EW медь котировалась с премией 10 юаней/т до 30 юаней/т, со средней премией 20 юаней/т, что на 30 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя цена катодной меди #1 в Гуандуне составила 80,575 юаней/т, что на 105 юаней/т выше предыдущего торгового дня, в то время как средняя цена SX-EW меди составила 80,465 юаней/т, что на 80 юаней/т выше предыдущего торгового дня. В целом, с учетом снижения запасов 12-й день подряд, поставщики твердо придерживались своих котировок, а спотовые премии значительно выросли.
(3) Импортная медь: 19 марта цены на варранты варьировались от $48/т до $60/т (QP апрель), со средней ценой, увеличившейся на $4/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на B/L варьировались от $76/т до $90/т (QP апрель), со средней ценой, оставшейся без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. EQ медь (CIF B/L) котировалась от $20/т до $30/т (QP апрель), со средней ценой, увеличившейся на $5/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки основывались на грузах, прибывающих в конце марта и начале апреля. Ранние торги показали твердые рыночные предложения, с ростом цен на зарегистрированные, EQ B/L и варранты, но фактические сделки оставались ограниченными.
(4) Вторичная медь: 19 марта цены на сырье вторичной меди выросли на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на голую яркую медь в Гуандуне варьировались от 73,300 юаней/т до 73,500 юаней/т, что на 200 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Разница в цене между первичным металлом и ломом составила 2,630 юаней/т, увеличившись на 244 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между первичными и вторичными медными прутками составила 1,885 юаней/т. Согласно опросу SMM, дисконт цен вторичных медных прутков по отношению к фьючерсам на медь расширился до 1,500 юаней/т сегодня, что значительно выше, чем у анодных пластин. В результате многие предприятия не сразу планировали производство после получения заказов, с отложенными заказами на каждое предприятие более 1,000 т. Кроме того, увеличение разницы в цене между первичным металлом и ломом увеличило объемы закупок трейдеров у предприятий по производству вторичных медных прутков. Однако высокие цены на медь сдерживали потребление со стороны переработчиков, что привело к превышению нормального уровня запасов вторичных медных прутков в Гуандуне и Хэбэе.
(5) Запасы: 19 марта запасы катодной меди на LME сократились на 2,525 т до 225,175 т. В тот же день запасы варрантов SHFE сократились на 4,104 т до 158,495 т.
Цены: На макроуровне цены на медь COMEX достигли самого высокого уровня с мая прошлого года, при этом премия меди COMEX над медью LME расширилась до рекордных $1,198/т, превысив предыдущий рекорд, установленный во вторник. Под влиянием ценового спреда цены на медь продолжили расти. 20 марта ФРС США оставила базовую процентную ставку без изменений на уровне 4.25%-4.50%, что соответствовало ожиданиям рынка, и заявила, что экономическая неопределенность возросла. Точечный график указывает на два снижения процентной ставки в 2025 году, что соответствует декабрю прошлого года. Кроме того, ФРС начнет замедлять темпы сокращения баланса с 1 апреля. Индекс доллара США сначала вырос, а затем откатился, частично ограничив рост цен на медь. На фундаментальном уровне цены на медь оставались выше 80,000 юаней/т, и с учетом продолжающегося цикла сокращения запасов премии вряд ли снизятся. Общие рыночные сделки были посредственными, за исключением рынка Южного Китая, который оставался активным, в то время как интерес к закупкам со стороны переработчиков был заметно под давлением. В целом, с учетом низкого уровня индекса доллара США, продолжающегося роста цен на медь COMEX и технической поддержки покупок, ожидается, что цены на медь останутся устойчивыми сегодня.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
