》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки алюминиевой промышленности SMM
》Подпишитесь, чтобы получить доступ к историческим ценам на металлы SMM
18 марта. Утренние заметки по алюминию SMM
Рынок фьючерсов: Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2505 открылся на уровне 20,715 юаней/т, достиг максимума 20,720 юаней/т, минимума 20,630 юаней/т и закрылся на уровне 20,650 юаней/т, снизившись на 65 юаней/т или 0,31%. Вчера алюминий LME открылся на уровне $2,690/т, достиг максимума $2,699/т, минимума $2,650/т и закрылся на уровне $2,651/т, снизившись на $40/т или 1,49%.
Макроэкономическая перспектива: За рубежом: (1) Торговая политика США - (i) Министр финансов США: Взаимные тарифные ставки с 2 апреля будут варьироваться в зависимости от страны, для некоторых стран ставки будут ниже; (ii) Министр торговли США: Приверженность добавлению экспортного контроля в торговые соглашения. (Позитив★) (2) Fitch: Понизило прогноз экономического роста США на 2025 год с 2,1% до 1,7%. Ожидается, что тарифы увеличат краткосрочную инфляцию в США на 1 процентный пункт, а ФРС США отложит дальнейшее снижение процентных ставок до 4 квартала 2025 года. (Негатив★) (3) Внутри страны: три ведомства поддерживают утилизацию и обновление коммерческих автомобилей стандартов выбросов China III и China IV, ускоряя замену на автомобили с высокими стандартами и низкими выбросами. (Позитив★) (4) 18 марта Национальное энергетическое управление опубликовало данные о потреблении электроэнергии за февраль. С января по февраль общее потребление электроэнергии по стране составило 1,556,4 млрд кВт·ч, увеличившись на 1,3% в годовом исчислении, при этом выработка электроэнергии крупными промышленными предприятиями составила 1,492,1 млрд кВт·ч. (Позитив★)
Фундаментальные показатели: (1) Согласно данным, опубликованным Главным таможенным управлением 18 марта, импорт алюминиевой руды и концентратов в Китай в феврале 2025 года составил 14,41 млн т, увеличившись на 28,3% в годовом исчислении; с января по февраль импорт составил 30,62 млн т, увеличившись на 25,6% в годовом исчислении. (Негатив★) (2) По данным SMM, по состоянию на 18 марта запасы алюминиевых слитков в Гуандуне составили 260,400 т, в Уси - 324,000 т, в Гуньи - 135,000 т, а общий объем запасов в трех регионах составил 719,400 т, снизившись на 1,500 т по сравнению с предыдущим рабочим днем. (Позитив★) (3) 18 марта запасы алюминия на LME составили 49,325 т, снизившись на 4,025 т или 0,82% по сравнению с предыдущим днем. (Позитив★)
Рынок первичного алюминия: Вчера утром центр контракта SHFE на алюминий с ближайшим сроком поставки постепенно сместился вниз к уровню около 20,850 юаней/т. На спотовом рынке абсолютный ценовой центр в Восточном Китае снизился, значительного улучшения рыночных сделок не наблюдалось. Сделки концентрировались вокруг SMM A00 минус 10 юаней/т, при этом конечные потребители поддерживали закупки по мере необходимости. SMM A00 алюминиевый слиток был зафиксирован на уровне 20,790 юаней/т, снизившись на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В Центральном Китае цены на алюминий ранее находились на высоком уровне, что привело к накоплению запасов готовой продукции перерабатывающими предприятиями и осторожному пополнению запасов сырья. Спотовые премии на рынке находились под давлением. В последнее время, по мере снижения цен на алюминий, конечные потребители увеличили закупки по мере необходимости, но ликвидность в Центральном Китае ослабла из-за торговых рисков, что ограничило рост спотовых премий. SMM Центральный Китай A00 алюминий был зафиксирован на уровне 20,660 юаней/т, снизившись на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом разница в цене между Хэнанем и Шанхаем составила -130 юаней/т. Фактические рыночные сделки были на уровне или немного ниже цен SMM Центрального Китая на 10 юаней/т. По мере продолжения снижения цен на алюминий торговая активность немного улучшилась в течение дня. Следует обратить внимание на пополнение запасов конечными потребителями, так как центры премий могут восстановиться.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Вчера спотовые цены на первичный алюминий снизились на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом SMM A00 спот закрылся на уровне 20,790 юаней/т. Рынок алюминиевого лома последовал за небольшим снижением, а конечные потребители поддерживали закупки по мере необходимости. Вчера прессованный алюминиевый лом UBC котировался по цене 15,250-16,150 юаней/т (без учета налога), а измельченный алюминиевый лом tense - по цене 16,450-17,950 юаней/т (без учета налога). В краткосрочной перспективе ожидается, что рынок алюминиевого лома в стране останется слабым как со стороны предложения, так и со стороны спроса, без значительных улучшений. В сочетании с высокими ценами на первичный алюминий и алюминиевый лом конечные потребители, вероятно, продолжат закупки по мере необходимости, а цены на алюминиевый лом могут колебаться в узком диапазоне в соответствии с ценами на первичный алюминий.
Вторичный алюминиевый сплав: Вчера цены на алюминий немного снизились, при этом цены на SMM A00 алюминий снизились на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 20,790 юаней/т, в то время как цены на вторичный алюминий остались стабильными. Внутренние цены на SMM ADC12 остались неизменными по сравнению с предыдущим днем, оставаясь в диапазоне 21,200-21,400 юаней/т. Вчера цены на алюминий колебались в узком диапазоне, а котировки на рынке вторичного алюминия оставались в основном стабильными. Текущий фактический спрос конечных потребителей восстанавливается умеренно, при этом на рынке присутствует обильное предложение по низким ценам, что сдерживает рост цен на ADC12. Однако поддержка со стороны затрат обеспечивает некоторую стабильность цен. Если спрос не улучшится значительно, цены на ADC12 могут столкнуться с понижательным давлением из-за последующего снижения затрат и влияния низких цен на рынке.
Резюме: С макроэкономической точки зрения, торговая защита за рубежом и замедление роста создают негативный резонанс: торговая политика США сосредоточена на дифференцированных тарифах и экспортном контроле, в то время как Fitch понизило прогноз экономического роста США на 2025 год до 1,7%, предупреждая, что тарифы могут повысить инфляцию и отложить снижение процентных ставок ФРС США до 4 квартала 2025 года. Внутри страны политика обмена автомобилей продолжает набирать обороты, три ведомства продвигают утилизацию и обновление коммерческих автомобилей с высокими выбросами. Кроме того, общее потребление электроэнергии с января по февраль увеличилось на 1,3% в годовом исчислении, сохраняя расхождение между внутренними и зарубежными тенденциями. С фундаментальной стороны, в цепочке алюминиевой промышленности наблюдаются позитивные сигналы: импорт алюминиевой руды в Китай в феврале увеличился на 28,3% в годовом исчислении, запасы алюминиевых слитков в Гуандуне, Уси и Гуньи немного снизились на 1,500 т до 719,400 т, а запасы алюминия на LME снизились на 0,82%. Традиционный эффект пикового сезона "золотой март и серебряный апрель" продолжает проявляться, с продолжающейся оптимизацией структуры спроса и предложения. В краткосрочной перспективе следует обратить внимание на риски корректировки, в то время как среднесрочная и долгосрочная позитивная логика остается неизменной. Продолжится наблюдение за изменениями в тарифной политике США и фактическим высвобождением спроса конечных потребителей.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с Shanghai Metals Market.]
