Индонезийский экспорт оловянных слитков: структурные изменения на фоне политических сбоев и глобальной борьбы между спросом и предложением [Анализ SMM]

март 12, 2025, at 3:07 дня
SMM

[Анализ SMM: Экспорт оловянных слитков из Индонезии: структурные изменения на фоне политических сбоев и перспективы глобального противостояния спроса и предложения] В январе 2025 года экспорт оловянных слитков из Индонезии упал до 1,56 тыс. тонн, снизившись на 66,57% по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом из-за сезонного обслуживания на плавильных заводах и задержек с одобрением экспортных лицензий. К концу февраля объемы торговли оловянными слитками на биржах ICDX и JFX восстановились до 4,305 тыс. тонн, что указывает на незначительное восстановление экспорта. Однако, под влиянием замедления производства в период Рамадана, объемы торговли на биржах снизились до 1,150 тыс. тонн в начале марта. В целом, ожидается, что экспорт в марте останется на низком уровне с колебаниями. Особое внимание следует уделить более строгим проверкам квалификации экспортеров Министерством финансов Индонезии и корректировкам механизма распределения квот, которые могут подавить краткосрочный экспорт.

I. Динамика экспорта: сосуществование краткосрочного восстановления и ограничений политики В январе 2025 года экспорт оловянных слитков из Индонезии упал до 1,56 тыс. тонн, снизившись на 66,57% по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом из-за сезонного обслуживания плавильных заводов и задержек в утверждении экспортных лицензий. К концу февраля объемы торговли оловянными слитками на индонезийских биржах ICDX и JFX восстановились до 4,305 тыс. тонн, что свидетельствует о незначительном восстановлении экспорта. Однако из-за замедления производства в период Рамадана в начале марта объемы торговли на биржах снизились до 1,150 тыс. тонн. Общий экспорт в марте, как ожидается, останется на низком уровне с колебаниями. Особое внимание следует уделить ужесточению Министерством финансов Индонезии проверок квалификации экспортеров и корректировке механизма распределения квот, что может подавить краткосрочный экспорт. II. Торговый ландшафт: лидерство Китая и модернизация цепочки отрасли Будучи крупнейшим потребителем олова в мире, Китай в 2024 году поглотил более 60% экспорта оловянных слитков из Индонезии, что сформировало глубокую торговую зависимость. В настоящее время 94% индонезийских оловянных слитков направляются на международные рынки, при этом Азия (включая Китай), Европа и Северная Америка составляют 72%, 18% и 10% соответственно. Примечательно, что правительство Индонезии ускоряет реализацию "Стратегического плана по развитию переработки цветных металлов", направленного на ограничение экспорта первичной продукции (например, оловянных слитков) для стимулирования создания мощностей по производству продукции с высокой добавленной стоимостью (например, электронного припоя, сварочных лент для солнечных панелей). Это направление политики может изменить глобальное разделение труда в цепочке олова. III. Переменные предложения: взаимодействие политических нарушений и ожиданий восстановления Основной дисбаланс в ограничении экспорта Индонезии заключается в усилении исполнения политики: в 2024 году таможня внедрила "механизм отслеживания налоговых счетов на ресурсы", а также эффекты от корректировки плана налога на ресурсы никелевой руды в 2025 году (привязка налога на ресурсы никелевой руды к ценам HMA, что может распространиться на сектор оловянной руды), что значительно увеличило затраты на соблюдение требований для плавильных заводов. В то же время в штате Ва в Мьянме процесс восстановления добычи олова, объявленный в феврале 2025 года (включая подробные процедуры подачи заявок на лицензии на добычу), стал важной переменной на стороне предложения. Ожидается, что дополнительное предложение появится во второй половине 2025 года, что эффективно смягчит внутренний дефицит оловянного концентрата. IV. Логика цен: противостояние между поддержкой низких запасов и долгосрочным давлением В 2024 году средняя экспортная цена индонезийских оловянных слитков выросла на 23,6% в годовом исчислении, что подчеркивает напряженный баланс спроса и предложения на мировом рынке олова. По состоянию на 10 марта 2025 года запасы олова на LME оставались на исторически низком уровне в 3,695 тыс. тонн, в то время как внутренние социальные запасы продолжали сокращаться, снизившись до 8,876 тыс. тонн, что обеспечивало сильную краткосрочную поддержку цен. Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе ожидания восстановления в Мьянме могут привести к сокращению разрыва между спросом и предложением. Ожидается, что ценовые тренды будут демонстрировать "структуру бэквордации". V. Стратегические рекомендации: корректировка экспортных квот Индонезии и изменения рыночных запасов Участникам рынка рекомендуется внимательно следить за прогрессом утверждения экспортных квот Министерством энергетики и минеральных ресурсов Индонезии и корректировками налоговой политики Министерством финансов. Кроме того, следует обратить внимание на дисконт LME cash-3M и изменения в варрантах SHFE. 》Подпишитесь, чтобы просматривать исторические ценовые тренды SMM на олово.

SMM

Индонезийский экспорт оловянных слитков: структурные изменения на фоне политических сбоев и глобальной борьбы между спросом и предложением [Анализ SMM]

Планы возобновления производства на юго-западном кремниевом заводе откладываются; цены на кремниевый уголь продолжают снижаться на фоне слабого спроса [Анализ SMM]

После праздничного спада потребления наблюдается различная степень накопления запасов среди предприятий по производству вторичных медных прутков.