SMM Новости 10 марта:
Хотя ожидания возобновления производства в штате Ва в конце февраля временно подавили цены на олово, внутренние благоприятные макроэкономические факторы, ожидания дефицита поставок на стороне добычи и предполагаемый рост спроса в таких отраслях, как полупроводники, способствовали продолжению роста цен на олово, начавшегося в предыдущие два месяца. В феврале цена на олово на LME выросла на 4,01%, а на SHFE – на 3,19%. В марте, несмотря на волатильность, вызванную тарифной политикой США и усилением ожиданий возобновления добычи олова в штате Ва, цены на олово стабилизировались и начали расти благодаря положительному влиянию Двух сессий, спросу на пополнение запасов по более низким ценам и ослаблению индекса доллара США, что поддержало рост цен на металлы. По состоянию на 16:09 10 марта цена на олово на LME выросла на 0,2% до $32,585 за тонну, с месячным ростом на 4,07% в марте; цена на олово на SHFE выросла на 0,34% до 262,810 юаней за тонну, с месячным ростом на 2,99% в марте.
》Нажмите, чтобы просмотреть панель данных фьючерсов SMM
Рынок спотов
Центр цен на олово продолжил рост, увеличившись на 2,81% в феврале
》Просмотреть котировки на олово SMM
》Подписаться на просмотр исторических цен на металлы SMM
Фундаментальные показатели
Производство рафинированного олова снизилось в феврале, ожидается рост в марте
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки поставок олова SMM
О производстве: Согласно данным обмена и обработки рынка SMM, производство рафинированного олова в Китае в феврале 2025 года снизилось на 9,3% по сравнению с предыдущим месяцем, но значительно выросло на 10,02% в годовом исчислении. Под влиянием дефицита олова и лома, а также праздников Китайского Нового года, производство оловянных слитков в стране продолжило снижаться в феврале. Эти данные отражают структурные особенности, подчеркивая три давления и возможности, с которыми сталкивается отрасль: во-первых, постоянное ужесточение цепочки поставок концентрата олова накладывает жесткие ограничения на мощности; во-вторых, традиционные праздники Китайского Нового года вызывают циклические корректировки производства; в-третьих, отрасль демонстрирует устойчивость мощностей, несмотря на ограничения сырья. (1) Регион Юньнань: Как основной район плавки олова в Китае, уровень использования мощностей в Юньнани снизился в феврале из-за давления на сырье. Импорт оловянной руды из Мьянмы остается ниже предупредительного уровня в 30,000 тонн на протяжении шести месяцев подряд. Плавильные заводы в этом регионе сталкиваются с исторически низкими TC на концентрат олова, что напрямую снижает общий производственный энтузиазм. (2) Регион Цзянси: В основном подвержен влиянию особенностей структуры сырья. Сезонная стагнация системы переработки лома зимой увеличила разрыв в сырье. Хотя уровень эксплуатации восстановился после праздника Фонарей, сокращенный цикл запасов сырья значительно задержал восстановление мощностей. (3) Динамика других регионов: Внутренняя Монголия поддерживала стабильную работу благодаря уникальному преимуществу собственных шахт; новые производственные районы в Аньхое и прилегающих регионах столкнулись с резким снижением уровня использования мощностей на 28 процентных пунктов из-за задержек с поставками импортной руды и увеличения затрат на сортировку лома, что выявило недостаточную устойчивость к рискам в периферийных регионах. 》Нажмите, чтобы узнать подробности
Уровни эксплуатации в Юньнани и Цзянси продолжили восстанавливаться
Согласно углубленным данным рыночного исследования SMM, по состоянию на 7 марта уровни эксплуатации плавильных заводов рафинированного олова в Юньнани и Цзянси, двух основных провинциях-производителях олова, продолжили восстанавливаться. Юньнань: Мощности оставались высокими, но узкие места в сырье стали очевидными. Еженедельный уровень эксплуатации плавильных заводов рафинированного олова в Юньнани немного увеличился по сравнению с предыдущей неделей. Хотя большинство предприятий возобновили работу, задержка возобновления производства на шахтах штата Ва в Мьянме не привела к значительному увеличению импорта оловянной руды с января по февраль, что усугубило структурные дисбалансы в сырье. Кроме того, TC на концентрат олова продолжает испытывать давление, при этом TC на руду с содержанием олова 40% в Юньнани снизился до исторического минимума в 12,500 юаней за тонну, что близко к себестоимости для некоторых предприятий, что еще больше ограничивает потенциал улучшения уровня эксплуатации. Цзянси: Система переработки олова постепенно восстанавливалась, но ограничения в поставках лома были очевидны. Уровень эксплуатации увеличился почти на 20 процентных пунктов по сравнению с минимумом Китайского Нового года, но оставался на 10 процентных пунктов ниже среднего уровня IV квартала 2024 года. Сырьевая сторона значительно пострадала от праздников Китайского Нового года, с резким сокращением объемов переработанного олова, что затрудняет последующее восстановление производства.
Социальные запасы оловянных слитков SMM в трех регионах значительно сократились
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки поставок металлов SMM
Внутренний рынок: Согласно исследованиям SMM, по состоянию на 7 марта общий социальный запас оловянных слитков SMM в трех регионах составил 8,399 тонн, снизившись на 754 тонны по сравнению с предыдущей неделей.
Запасы олова на SHFE: По состоянию на неделю 7 марта запасы олова на SHFE продолжили расти, увеличившись до 7,421 тонны.
Запасы на LME: Запасы олова на LME составили 4,440 тонн 27 января и 3,725 тонн 28 февраля, что свидетельствует о снижении в феврале. Эта нисходящая тенденция продолжилась, и последние данные о запасах олова на LME на 7 марта составили 3,695 тонн.
Прогноз SMM
Макроэкономический фронт: Внутренний рынок: Директор Национальной комиссии по развитию и реформам (NDRC) Чжэн Шаньцзе заявил на пресс-конференции по экономической тематике 14-го Всекитайского собрания народных представителей, что специальный план действий по стимулированию потребления будет вскоре выпущен и реализован. Следует обратить внимание на реализацию благоприятных политик, таких как план действий по стимулированию потребления после Двух сессий, а также на данные о социальном финансировании и новых кредитах в юанях за февраль. Зарубежный рынок: Недавние слабые экономические данные, опубликованные в США, усилили опасения по поводу замедления экономического роста в США. Индекс доллара США упал ниже 104, и его слабость поддержала рост цен на металлы. Однако волатильность тарифов США и опасения по поводу перспектив мирового спроса снизили предпочтение рынка к рисковым активам. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил в прошлую пятницу, что серия политик администрации Трампа увеличила экономическую неопределенность, но в настоящее время нет срочной необходимости корректировать денежно-кредитную политику. Внимание будет сосредоточено на данных по инфляции в США и первичным заявкам на пособие по безработице.
Фундаментальные показатели: Сторона предложения: Учитывая значительную неопределенность в импорте оловянной руды из штата Ва в Мьянме и все более серьезные проблемы с поставками сырья для плавильных заводов, ожидается, что производство рафинированного олова в марте увеличится примерно на 15% по сравнению с предыдущим месяцем. Движущими факторами являются восстановление полного количества рабочих дней после перерыва на Китайский Новый год и возобновление систем переработки олова, дополняющих сырье из лома. Сторона спроса: При текущих высоких ценах на олово многие предприятия откладывают крупные закупки и сосредотачиваются на закупках по мере необходимости.
В целом, на макроэкономическом фронте внутренние макроэкономические ожидания остаются положительными, в то время как зарубежные макроэкономические неопределенности увеличились. С учетом частых нарушений цен на олово из-за тарифной политики США следует обратить внимание на реализацию тарифов, связанных с конечными пользователями олова. Слабый доллар США поддержал цены на олово и другие металлы, но слабые экономические данные США, ограничивающие перспективы спроса, будут сдерживать рост цен на металлы. Кроме того, следует проявлять осторожность в отношении технической коррекции индекса доллара США после его непрерывного снижения, что может оказать давление на цены на олово. На фундаментальном уровне TC на концентрат олова продолжает испытывать давление, а дефицитное предложение оловянной руды остается неизменным, поддерживая цены на олово со стороны предложения. После того как Бюро управления промышленными минералами штата Ва выпустило документ о процессе возобновления, рынок обеспокоен тем, что увеличение поставок оловянной руды во второй половине года может изменить дефицитный баланс, подавляя цены на олово. Хотя фактическое возобновление требует 2-3 месяцев подготовки, сроки остаются неопределенными, и требуется дальнейшая ясность в отношении политики возобновления и темпов выпуска мощностей в штате Ва. На стороне спроса, при высоких ценах на олово рыночные настроения остаются осторожными. Следует обратить внимание на влияние традиционного пикового сезона потребления на потребление олова. В краткосрочной перспективе ожидается, что рынок олова будет колебаться с тенденцией к росту благодаря внутренним макроэкономическим позитивам, тогда как в среднесрочной перспективе ожидания возобновления производства в штате Ва могут привести к медвежьим настроениям на рынке.
Рекомендуемое чтение:
》Данные о производстве металлов SMM за февраль 2025 года опубликованы
