Прогноз на следующую неделю:Реальный спрос сталкивается с трудностями; ограниченный потенциал роста и снижения цен на сталь в краткосрочной перспективе
На этой неделе серия черных металлов сначала снизилась, а затем стабилизировалась. В начале недели город Таншань ввел уровень II экстренного реагирования на сильное загрязнение воздуха, что привело к остановке производства на местных независимых прокатных заводах и корректировке производства на некоторых металлургических заводах с доменными печами. В середине недели официально начались Две сессии, акцентировавшие внимание на "более активной" фискальной политике, внедрении умеренно мягкой денежно-кредитной политики, своевременном снижении нормы обязательных резервов и процентных ставок, поддержании достаточной ликвидности и содействии здоровому развитию рынков недвижимости и акций. В сталелитейной промышленности NDRC вновь подчеркнула контроль за производством сырой стали, заявив, что продолжит внедрять контроль за производством сырой стали и способствовать реструктуризации сталелитейной отрасли. На спотовом рынке цены на сталь на этой неделе снизились под давлением, с фазовым увеличением сделок на спотовом рынке.
В краткосрочной перспективе, учитывая постепенное ослабление влияния ограничений на производство, вызванных экологическими мерами, и возобновление работы доменных печей после технического обслуживания, ожидается небольшое увеличение производства чугуна на следующей неделе, что укрепит поддержку цен на руду. Что касается стали, общий уровень запасов остается относительно низким, а внутренние заказы на сталь на заводах умеренные. В сочетании с устойчивым увеличением загрузки мощностей в марте, спрос имеет потенциал для дальнейшего роста, с относительно небольшими дисбалансами в отрасли. Две сессии завершатся 11-го числа, и макроэкономическое влияние постепенно уменьшится, поскольку реальный спрос вступает в критический период проверки. Цены на сталь, вероятно, будут поддерживаться политикой на нижнем уровне, но ограничиваться на верхнем уровне экспортными санкциями и медленным темпом возобновления работ на открытых проектах. Ожидается, что цены на сталь будут колебаться в ограниченном диапазоне на следующей неделе.
Железная руда: увеличение предложения и ослабление спроса усиливают пессимизм на рынке
На этой неделе цены на импортную железную руду продолжили значительно снижаться. С одной стороны, подтверждение ограничений на производство сырой стали до 2025 года в ходе Двух сессий значительно усилило медвежьи настроения на рынке. С другой стороны, новости о продолжении введения дополнительных тарифов США на китайские товары углубили пессимизм относительно перспектив спроса. С фундаментальной точки зрения, мировые поставки железной руды значительно восстановились, но производство чугуна остается в небольшом снижении, что не обеспечивает эффективной поддержки цен на руду. Что касается цен в портах, PB fines в Шаньдуне снизились на 25-30 юаней за тонну по сравнению с прошлой неделей.
Взгляд на следующую неделю: по мере завершения Двух сессий этап макроэкономических ожиданий завершится, и рыночная логика вернется к фундаментальным факторам. Доменные печи, остановленные на техническое обслуживание во время Двух сессий, постепенно возобновят производство, и ожидается, что производство чугуна перейдет от снижения к росту и продолжит увеличиваться в течение следующих трех недель. С точки зрения предложения, хотя мировые поставки восстановились до высоких уровней, поступления в порты остаются низкими, а запасы в портах продолжают снижаться. Фундаментальные факторы, вероятно, обеспечат сильную поддержку ценам на руду, что может привести к восстановлению цен с низкого уровня. Однако, учитывая продолжающееся влияние политики сокращения производства сырой стали и новостей о тарифах, потенциал роста цен на руду будет ограничен, и ожидается, что цены на руду на следующей неделе будут колебаться в узком диапазоне.
Кокс: ожидаемое ослабление спроса; возможность одиннадцатого раунда снижения цен на следующей неделе
Ключевой момент:С точки зрения предложения, производство кокса остается стабильным, а предложение все еще относительно свободным. С точки зрения спроса, большинство металлургических заводов в Таншане имеют планы технического обслуживания, и если они будут реализованы, энтузиазм металлургических заводов к закупке кокса еще больше снизится. На макроуровне основные встречи подчеркнули продолжение продвижения трансформации и модернизации традиционной промышленности, устойчивое внедрение контроля за производством сырой стали и реструктуризацию сталелитейной отрасли. Что касается фундаментальных факторов сырья, недавние проверки безопасности усилились, шахты отдают приоритет безопасному производству, что временно стабилизирует предложение. Однако цены на кокс, вероятно, продолжат снижаться, так как покупатели на нижнем уровне сохраняют выжидательную позицию и в основном закупают коксующийся уголь по мере необходимости. В целом, с учетом ожидаемого ослабления спроса и того, что политика Двух сессий не превысила ожидания рынка, в краткосрочной перспективе рынок кокса может оставаться стабильным с тенденцией к ослаблению, и существует возможность одиннадцатого раунда снижения цен на кокс.
Арматура: появляется поворотный момент запасов; сила спроса ожидает проверки, цены, вероятно, будут колебаться в диапазоне на следующей неделе
На этой неделе спотовые цены на арматуру колебались вниз, с осторожными настроениями на спотовом рынке. В начале месяца Две сессии не представили существенных благоприятных политик, и рынок снова был встревожен целевым сокращением производства сырой стали до 2025 года, фактическая реализация которого еще не подтверждена. С точки зрения предложения, возобновление работы доменных печей в марте превысило объемы технического обслуживания, что привело к определенному увеличению производства чугуна, а также увеличилось производство строительной стали. Уровень загрузки мощностей электропечей увеличился до 41,3%, но, согласно опросу SMM, текущие трудности с поставками стального лома не улучшились, а рентабельность остается низкой. Некоторые металлургические заводы начали нести убытки, а те, кто получает прибыль, имеют лишь минимальную рентабельность, что затрудняет значительное увеличение уровня загрузки мощностей. Что касается запасов, социальные запасы увеличились, в то время как запасы на заводах снизились на этой неделе, что ознаменовало поворотный момент, так как общий объем запасов перешел от роста к снижению. Взгляд на будущее: ожидается, что восстановление спроса в северных регионах ускорится в марте, с рыночными ожиданиями "Золотого марта и Серебряного апреля". С уменьшением макроэкономических помех торговля вернется к фундаментальным факторам, с ограниченным ростом предложения и наступлением поворотного момента запасов, в то время как сила спроса ожидает проверки. Ожидается, что цены на арматуру будут колебаться в диапазоне на следующей неделе, а наиболее торгуемый фьючерсный контракт RB2505, вероятно, будет колебаться в диапазоне 3,200-3,340 юаней.
Горячекатаный рулон (HRC): улучшение фундаментальных факторов; рынок HRC, вероятно, будет колебаться на следующей неделе
На этой неделе цены на HRC колебались вниз. На спотовом рынке спрос был умеренным, конечные потребители в основном закупались по мере необходимости, и общие рыночные сделки не выделялись. Взгляд на будущее: на макроуровне основные встречи подчеркнули продолжение продвижения трансформации и модернизации традиционной промышленности, устойчивое внедрение контроля за производством сырой стали и реструктуризацию сталелитейной отрасли. С точки зрения затрат, цены на железную руду немного восстановились, в то время как ожидается, что кокс пройдет одиннадцатый раунд снижения цен, что приведет к слабой и стабильной поддержке затрат для HRC. Что касается фундаментальных факторов, предложение HRC снизилось, в то время как спрос увеличился, с умеренным выполнением конечного спроса, а общий объем запасов HRC продолжает снижаться. В целом, фундаментальные факторы HRC улучшились, и в долгосрочной перспективе значительное сокращение производства стали, вероятно, поддержит рыночные ожидания. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на HRC, вероятно, будет колебаться в диапазоне 3,330-3,530 юаней на следующей неделе.
Стальной лом: слабое предложение и спрос; цены, вероятно, будут колебаться в краткосрочной перспективе
С точки зрения предложения, с постепенным восстановлением производства стального лома и возобновлением работы перерабатывающих баз в различных регионах уровень предложения стального лома продолжает расти. Однако из-за относительно низкого уровня запасов общий рост ресурсов циркулирующего стального лома остается ограниченным. С точки зрения спроса, электропечи в основном возобновили производство, но, ограниченные сокращением прибыли металлургических заводов, возобновленные электропечи в целом работают ниже своей мощности. Согласно опросу SMM, уровень загрузки мощностей 50 крупных электропечей, производящих строительную сталь по всей стране, составил 41,3% на этой неделе, увеличившись на 3,08% по сравнению с прошлой неделей, в то время как коэффициент использования мощностей составил 41,46%, увеличившись на 2,14% по сравнению с прошлой неделей.В целом, рынок стального лома в настоящее время демонстрирует слабое предложение и спрос. Значительное увеличение предложения и спроса в краткосрочной перспективе маловероятно, и ожидается, что цены на стальной лом сохранят тенденцию к колебаниям на следующей неделе.
1. Для данных, упомянутых в отчете, пожалуйста, войдите в базу данных SMM (https://data-pro.smm.cn/)
2. Для получения дополнительной информации о стали SMM, аналитических отчетах и базах данных, пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из сталелитейного отдела SMM по телефону 021-51595782.
*Мнения, изложенные в этом отчете, основаны на информации, собранной с рынка, и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация, предоставленная в отчете, предназначена только для справки, и риски несет пользователь. Этот отчет не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не заменять независимое суждение этим отчетом. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые убытки или обязательства, вызванные несанкционированным или незаконным использованием мнений, изложенных в этом отчете. SMM оставляет за собой право изменять и интерпретировать условия данного заявления.
SMM оставляет за собой право изменять и интерпретировать условия данного заявления.
