SMM, 28 февраля: 27 февраля Yahua Group опубликовала отчет о своей деятельности для инвесторов, в котором упоминались операции компании в литиевой отрасли. Yahua Group заявила, что вошла в литиевую отрасль в 2013 году, приобретя долю в State Lithium, специализирующейся на добыче лития, закупке литиевых ресурсов, разработке продукции, производстве, продаже и торговле. В настоящее время компания владеет двумя литиевыми месторождениями: месторождением Лицзягоу в провинции Сычуань и высококачественным месторождением Камативи в Зимбабве. Также у компании есть три высококачественных производственных площадки для литиевой химической продукции: Yaan Lithium, Sichuan State Lithium и Blossom Lithium. Sichuan State Lithium является одним из первых производителей литиевой химической продукции в Китае. Yaan Lithium обладает передовыми международными технологиями производства, достигнув полной автоматизации производства, информатизации управления и цифровизации производства, а также лидирует в отрасли по промежуточному электрохимическому контролю и управлению консистентностью. Компания подписала долгосрочные эксклюзивные соглашения о продаже с Pilbara, DMCC, Atlas и другими поставщиками минеральных ресурсов, что обеспечивает стабильное снабжение литиевой рудой для ее операций. Высококачественная литиевая химическая продукция компании обладает международным влиянием и рыночной позицией в литиевой отрасли и является ключевым долгосрочным поставщиком для ведущих предприятий, таких как Tesla, SKON, LGES, LGC, Panasonic и CATL.
Что касается распределения литиевых ресурсов компании, Yahua Group заявила, что в отношении собственных литиевых ресурсов компания приобрела и интегрировала месторождение Камативи в Зимбабве в 2022 году и провела разведку, строительство шахты и обогащение руды в 2023 году. Вторая фаза строительства шахты была полностью завершена и введена в эксплуатацию в ноябре 2024 года, а в 2025 году ожидается достижение годовой мощности переработки литиевой руды в 2,3 миллиона тонн, что значительно улучшит самообеспеченность и существенно снизит зависимость компании от закупаемой извне руды. Компания планирует дополнительно увеличить мощность переработки до 3,3 миллиона тонн в год, что еще больше увеличит собственные литиевые ресурсы и создаст основу для долгосрочного стабильного развития литиевого бизнеса.
Что касается других литиевых ресурсов, чтобы удовлетворить текущие и будущие потребности в литиевых ресурсах для расширения мощностей, компания зарезервировала литиевые ресурсы через различные каналы внутри страны и за рубежом. Внутри страны компания получила приоритетные права через свою долю в месторождении Лицзягоу в провинции Сычуань. На международном уровне компания обеспечила эксклюзивные права на продажу через участие в капитале или долгосрочные соглашения в таких странах, как Австралия, Африка и Бразилия, включая проекты Pilgangoora, DMCC и Atlas. Кроме того, компания планирует продолжить расширение своих зарубежных литиевых проектов, чтобы еще больше повысить самообеспеченность литиевой рудой.
Что касается клиентов компании по литиевой химической продукции, Yahua Group заявила, что ее клиенты в основном включают компании по производству катодных материалов, производителей аккумуляторов и автопроизводителей, таких как Tesla, Panasonic, LGES, LGC, SKON и CATL. Компания установила прочные партнерские отношения с этими предприятиями, создавая преимущества для будущего расширения и увеличения мощностей по производству литиевой химической продукции. В настоящее время зарубежные клиенты по-прежнему составляют значительную долю, обеспечивая сильную поддержку цен на литиевую химическую продукцию.
Ранее Yahua Group опубликовала прогноз своей деятельности на 2024 год, заявив, что чистая прибыль компании, относящаяся к акционерам публичных компаний, ожидается в диапазоне от 280 до 330 миллионов юаней, что представляет собой рост на 596,26%–720,60% в годовом исчислении по сравнению с чистой прибылью в 40,21 миллиона юаней в 2023 году.
Что касается причин изменений в показателях за отчетный период, Yahua Group заявила, что объем продаж литиевой химической продукции значительно увеличился за этот период, при этом заказы от ведущих клиентов оставались стабильными. Компания усилила управление всеми аспектами производства и операций, улучшила баланс между добычей, производством и продажами, повысила эффективность и снизила затраты, что привело к восстановлению годовых операционных показателей и росту в годовом исчислении по сравнению с 2023 годом.
Согласно отчету о деятельности компании за третий квартал 2024 года, чистая прибыль, относящаяся к акционерам публичных компаний, составила около 155 миллионов юаней за первые три квартала 2024 года, что указывает на то, что компания ожидает чистую прибыль в размере от 125 до 175 миллионов юаней в четвертом квартале 2024 года. Что касается причин улучшения показателей в квартальном исчислении в четвертом квартале, Yahua Group заявила, что в четвертом квартале 2024 года объем продаж литиевой химической продукции увеличился, при этом заказы от ведущих клиентов оставались стабильными. Компания усилила управление всеми аспектами производства и операций, улучшила баланс между добычей, производством и продажами, повысила эффективность и снизила затраты. Кроме того, бизнес компании в области гражданских взрывчатых веществ сохранил стабильную прибыльность, что привело к восстановлению операционных показателей в четвертом квартале и улучшению в квартальном исчислении.
Кроме того, компания ответила на вопросы о своей деятельности по хеджированию фьючерсов на карбонат лития. Yahua Group заявила, что у нее есть специализированная команда по управлению фьючерсами, которая будет проводить хеджирование на основе рыночных условий и рабочих планов.
Оглядываясь на цены на литий в 2024 году, согласно историческим котировкам SMM, цены на карбонат лития демонстрировали нисходящий тренд в течение года на фоне общего избытка предложения в отрасли. Цены даже упали до трехлетнего минимума в 72,250 юаней за тонну 9 сентября 2024 года, снизившись на 495,250 юаней за тонну с пика в 567,500 юаней за тонну в 2022 году, что представляет собой снижение на 87,27%.
》Нажмите, чтобы посмотреть спотовые цены на продукцию SMM New Energy
В годовом исчислении, согласно котировкам SMM, средняя спотовая цена на карбонат лития в 2024 году значительно снизилась по сравнению с 2023 годом. Спотовые котировки SMM показали среднюю цену в 90,509 юаней за тонну в 2024 году по сравнению с 258,794 юаней за тонну в 2023 году, что представляет собой снижение на 168,285 юаней за тонну, или 65,03%.
Входя в 2025 год, спотовые цены на карбонат лития батарейного качества сначала выросли, а затем упали. В середине января, стимулированные многочисленными благоприятными рыночными факторами и предпраздничным настроением на закупки среди некоторых предприятий нижнего звена, запросы и сделки на рынке карбоната лития были относительно активными. Кроме того, производители верхнего звена, находясь под постоянным давлением затрат, проявляли сильное стремление удерживать котировки на долгосрочные контракты 2025 года и спотовые цены. В сочетании с относительно низким уровнем запасов у производителей верхнего звена и минимальным давлением продаж цены поддерживались. Торговцы также подняли цены в ответ на активные периоды закупок нижнего звена, что привело к росту цен в середине января.
Однако после Китайского Нового года, когда большинство литиевых химических заводов возобновили нормальную работу после технического обслуживания, а некоторые заводы увеличили производство, внутренний объем производства карбоната лития значительно увеличился. В сочетании с достаточным предпраздничным запасом у заводов нижнего звена и ограниченным спросом на пополнение запасов после праздников, заводы нижнего звена заняли осторожную и наблюдательную позицию, с минимальными закупками для пополнения запасов. Рыночные сделки были относительно вялыми, и на фоне сильного предложения и слабого спроса цены на карбонат лития оказались под давлением снижения.
По состоянию на 28 февраля спотовые цены на карбонат лития батарейного качества на внутреннем рынке упали до 74,200–76,200 юаней за тонну, со средней ценой 75,200 юаней за тонну. Центр спотовых цен на карбонат лития продолжал снижаться. SMM считает, что, исходя из текущих рыночных сделок, спотовые цены на карбонат лития достигли относительно низкого уровня, и заводы нижнего звена проявили повышенную готовность к закупкам. Однако, поскольку производители литиевой химической продукции верхнего звена все еще стремятся удерживать котировки, большинство сделок происходит между торговцами и заводами нижнего звена. Учитывая ожидаемое увеличение внутреннего производства карбоната лития и зарубежного импорта, внутренний рынок карбоната лития, вероятно, останется в состоянии избытка предложения.
Несмотря на значительное снижение цен на литиевую химическую продукцию в годовом исчислении, чистая прибыль Yahua Group, как ожидается, все же достигнет роста более чем на 596%, демонстрируя ее сильные возможности.
Комментарии институтов
24 февраля Kaiyuan Securities выпустила исследовательский отчет, присвоив Yahua Group рейтинг "Покупать". Основные причины рейтинга включают: 1) Двухъядерные бизнесы лития и гражданских взрывчатых веществ с перспективным потенциалом роста прибыли; 2) Компания является одним из ведущих предприятий в китайской отрасли гражданских взрывчатых веществ, и расширение на зарубежные рынки, как ожидается, будет способствовать долгосрочному росту; 3) Цены на литий могут постепенно достигнуть дна, снижение убытков от обесценения и увеличение самообеспеченности литиевой рудой поддержат рост показателей. Риски: колебания макроэкономики, волатильность цен на сырье или продукцию, риски безопасности и охраны окружающей среды и т.д.
24 февраля Huafu Securities выпустила исследовательский отчет, присвоив Yahua Group начальный рейтинг "Покупать". Основные причины рейтинга включают: 1) Двойные драйверы бизнеса лития и гражданских взрывчатых веществ, сочетающие стабильность и гибкость; 2) Литиевый бизнес: многоканальное расширение верхнего звена обеспечивает поставки ресурсов, а долгосрочные контракты нижнего звена закрепляют ключевых клиентов; 3) Бизнес гражданских взрывчатых веществ: горизонтальные слияния и поглощения и вертикальное расширение в горнодобывающие услуги создают новые точки роста. Риски: волатильность цен на литий, более низкие, чем ожидалось, мировые продажи электромобилей, недостижение ожидаемых результатов проектов, находящихся в стадии строительства, колебания цен на сырье в гражданских взрывчатых веществах, изменения макроэкономики и промышленной политики.
