Прогноз на следующую неделю: Приближаются Две сессии, цены на сталь застряли в тупике?!
На этой неделе серия черных металлов колебалась с понижением. В новостях, на международной арене, 21 февраля Вьетнам объявил антидемпинговые пошлины в размере 19,38%, 26,94% и 27,83% на китайскую стальную продукцию, экспортируемую во Вьетнам. 20 февраля Министерство торговли, промышленности и энергетики Южной Кореи провело встречу для начала предварительного расследования по "углеродистой и другой легированной стали горячекатаных стальных листов и толстых плит", импортируемых из Китая. Кроме того, ближе к выходным президент США объявил, что предложенные тарифы на Мексику и Канаду вступят в силу, как запланировано, 4 марта, а дополнительный тариф в размере 10% на китайские товары также начнет действовать в тот же день. Внутри страны, в середине недели на рынке распространились слухи о сокращении производства сырой стали. Согласно слухам, производство сырой стали планируется сократить на 50 миллионов тонн в 2025 году, 20 миллионов тонн в 2026 году и 10 миллионов тонн в 2027 году, что временно поддержало цены на готовую сталь. В промышленности была реализована десятая волна снижения цен на кокс, а цены на железную руду оставались слабыми из-за слухов о сокращении производства сырой стали. На рынке стали настроения были осторожными, а сделки по высоким ценам были вялыми.
В краткосрочной перспективе количество новых доменных печей на ежегодном обслуживании недавно увеличилось, и ожидается, что производство чугуна продолжит снижаться на следующей неделе. С приближением Двух сессий краткосрочные макроэкономические ожидания достигают пика. Однако спрос на сталь медленно восстанавливается, и, поскольку ни ожидания, ни реальность полностью не подтверждены, цены на сталь лишены импульса к росту или снижению. На следующей неделе ожидается, что цены продолжат колебаться в диапазоне rb2505 (3,250-3,400) и hc2505 (3,350-3,450). Следует обратить внимание на изменения в контроле производства на стороне предложения и экспорте.
Железная руда: Приближаются Две сессии, слабые ожидания стимуляционных мер; ожидается дальнейшее снижение цен на железную руду
На этой неделе цены на импортную железную руду колебались с понижением. Основной причиной отката от пиков стало ослабление фундаментальной поддержки: данные SMM по перевозкам показали, что мировые поставки железной руды увеличились на 8,7% по сравнению с прошлой неделей, поступления в порты выросли на 5,8%, в то время как ежедневное производство чугуна снизилось на 5,500 тонн, что при увеличении предложения и снижении спроса оказало давление на цены на руду. Кроме того, усилились макроэкономические новости, особенно слухи о "сокращении производства сырой стали на 50 миллионов тонн в 2025 году", что усилило пессимизм на рынке. Однако спрос в нижнем сегменте продолжал восстанавливаться, а видимый спрос на пять основных видов стальной продукции стабильно рос, что обеспечивало некоторую поддержку ценам на железную руду. Что касается цен в портах, то PB fines в Шаньдуне снизились на 5-10 юаней за тонну по сравнению с прошлой неделей. В перспективе на следующую неделю, с приближением Двух сессий, рынок все еще надеется на стимуляционные меры. Однако, учитывая текущую экономическую и политическую ситуацию, вероятность превышения ожиданий низка, и результаты заседания могут не оправдать ожиданий рынка. С фундаментальной точки зрения, поставки из Австралии и Бразилии все еще имеют значительный потенциал для роста, но поступления в порты могут значительно снизиться из-за предыдущих сокращений поставок. Со стороны спроса, согласно плану обслуживания доменных печей SMM, ожидается, что ежедневное производство чугуна продолжит незначительно снижаться на следующей неделе, а краткосрочное предложение останется свободным. В целом, после Двух сессий рыночные настроения могут ослабнуть, и логика ценообразования вернется к фундаментальным факторам. SMM ожидает, что цены на железную руду на следующей неделе покажут тенденцию от высокого к низкому, а центр цен, вероятно, снизится.
Кокс: Предложение сокращается, затраты стабилизируются; рынок кокса может остаться стабильным на следующей неделе
Ключевой момент: Со стороны предложения, после десятой волны снижения цен на кокс большинство производителей кокса столкнулись с убытками, с ограниченными возможностями для дальнейшего снижения затрат. Восстановление прибыли для производителей кокса затруднено, и некоторые сократили операции, что привело к снижению предложения кокса. Со стороны спроса, конечный спрос был умеренным, а производство чугуна на сталелитейных заводах медленно снижалось, что уменьшило ежедневное потребление кокса. Кроме того, запасы кокса на сталелитейных заводах оставались на разумном уровне, и большинство закупали кокс по мере необходимости. Что касается сырья, предложение коксующегося угля было достаточным, а угольные шахты все еще сталкивались с значительным давлением на продажи. Однако после продолжительного периода снижения цен потенциал для дальнейшего снижения цен на коксующийся уголь ограничен, и темпы снижения замедлились. Несмотря на то, что текущие цены на коксующийся уголь остаются низкими для потребителей, значительное дальнейшее снижение цен маловероятно. В целом, предложение кокса начало сокращаться, поддержка затрат стабилизировалась, и рынок все еще сохраняет позитивные ожидания от политики Двух сессий. Ожидается, что рынок кокса останется стабильным на следующей неделе.
Арматура: Рыночные настроения нестабильны; цены могут ослабнуть, если результаты заседания не оправдают ожиданий
На этой неделе спотовые цены на арматуру сначала снизились, а затем восстановились, но средняя цена по стране снизилась по сравнению с прошлой неделей. В течение недели слухи о целевом сокращении производства стали на 50 миллионов тонн в 2025 году вызвали резкий рост фьючерсов, что поддержало рыночные настроения и спекулятивный спрос, а также увеличило покупки конечных пользователей. Что касается фундаментальных факторов, на этой неделе наблюдалось как возобновление, так и обслуживание производства на сталелитейных заводах с доменными печами, что поддерживало стабильный уровень производства, в то время как коэффициенты работы сталелитейных заводов с электродуговыми печами продолжали расти, что привело к небольшому увеличению общего предложения. Со стороны спроса, восстановление на юге Китая опережало север, интенсивность конечного спроса стабильно росла, в то время как спекулятивный спрос больше зависел от настроений. Что касается запасов, общий запас арматуры на этой неделе составил 8,071,400 тонн, увеличившись на 1,76% по сравнению с прошлой неделей, при этом темпы роста продолжали сокращаться. Примечательно, что запасы на сталелитейных заводах перешли от увеличения к снижению, главным образом из-за умеренного восстановления прямых поставок с некоторых заводов. В перспективе, с приближением Двух сессий, рыночные ожидания ослабли по сравнению с более ранними. Кроме того, с началом марта ожидается быстрое восстановление спроса на севере. При небольших изменениях в предложении постепенное восстановление интенсивности спроса обеспечит некоторую поддержку спотовым ценам. Однако рыночные настроения могут измениться после заседания, что приведет к корректировке спотовых цен. Ожидается, что спотовые цены на арматуру сначала стабилизируются, а затем ослабнут на следующей неделе, при этом наиболее торгуемый контракт RB2505, вероятно, будет колебаться в диапазоне 3,250-3,400.
Горячекатаный рулон (HRC): Ожидания от Двух сессий могут не оправдаться; HRC сталкивается с риском снижения на следующей неделе
На этой неделе цены на фьючерсы HRC показали перевернутую тенденцию "N", с закрытием цен на уровне прошлой недели. Что касается фундаментальных факторов, некоторые сталелитейные заводы на севере Китая добавили новые планы обслуживания прокатных линий на этой неделе, что привело к снижению производства HRC на 7,300 тонн по сравнению с прошлой неделей, что немного сократило предложение. В течение недели антидемпинговые меры снизили энтузиазм покупателей на рынке, что маргинально ослабило как предложение, так и спрос. Социальные запасы значительно увеличились, в то время как сталелитейные заводы активно отгружали продукцию. В результате общий запас достиг 5,937,600 тонн, увеличившись на 54,800 тонн по сравнению с прошлой неделей. В перспективе, некоторые сталелитейные заводы все еще планируют новое обслуживание, что может ослабить давление на предложение. С приближением Двух сессий и ослаблением антидемпинговых настроений ожидается, что подавленный конечный спрос будет высвобожден, что может сократить запасы на следующей неделе. Согласно опросу SMM, в краткосрочной перспективе производство чугуна, вероятно, будет колебаться в узком диапазоне, а поддержка затрат остается неопределенной. В целом, предложение и спрос на HRC находятся в процессе непрерывного восстановления. Основное внимание на следующей неделе будет уделено Двум сессиям. По мере снижения рыночных ожиданий от внутренней политики, после завершения Двух сессий может возникнуть риск снижения. Ожидается, что контракт HC2505 сначала вырастет, а затем снизится на следующей неделе, колеблясь в диапазоне 3,350-3,450.
Металлолом: Рынок осторожно наблюдает; цены на металлолом могут продолжить колебаться
Под влиянием рыночных новостей фьючерсы и спотовые цены на арматуру сначала снизились, а затем выросли на этой неделе, при этом общие колебания цен были значительными. Рыночные настроения были нестабильными, и производители металлолома ускорили отгрузки, что привело к небольшому увеличению поступлений на сталелитейные заводы. Со стороны предложения, циркуляция ресурсов металлолома на рынке оставалась относительно низкой, с низкими объемами закупок. Со стороны спроса, сталелитейные заводы с доменными печами поддерживали нормальное производство, в то время как большинство сталелитейных заводов с электродуговыми печами возобновили производство, хотя прибыльность продолжала снижаться, что ограничивало энтузиазм к закупкам металлолома в краткосрочной перспективе. В целом, рынок металлолома в настоящее время сталкивается с относительно небольшими дисбалансами. Таким образом, ожидается, что цены на металлолом останутся в узком диапазоне в краткосрочной перспективе, колеблясь в пределах (-50, 50) юаней за тонну.
1. Для данных, упомянутых в отчете, пожалуйста, войдите в базу данных SMM (https://data-pro.smm.cn/).
2. Для получения дополнительной информации о стали SMM, аналитических отчетов и баз данных, пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.
*Мнения, изложенные в этом отчете, основаны на информации, собранной с рынка, и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Информация, предоставленная в этом отчете, предназначена только для справки, и риски несет пользователь. Этот отчет не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать решения осторожно и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые убытки или обязательства, вызванные несанкционированным или незаконным использованием мнений, изложенных в этом отчете.
SMM оставляет за собой право изменять и интерпретировать условия данного заявления.
