》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки алюминиевой промышленности SMM
》Подпишитесь, чтобы получить доступ к историческим ценам на спотовые металлы SMM
2.27 Утренний брифинг по алюминию SMM
Рынок фьючерсов: Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,650 юаней/т, достиг максимума 20,660 юаней/т, минимума 20,500 юаней/т и закрылся на уровне 20,560 юаней/т, снизившись на 50 юаней/т или 0,24%. Вчера LME алюминий открылся на уровне $2,643/т, достиг максимума $2,665/т, минимума $2,621/т и закрылся на уровне $2,628/т, снизившись на $11/т или 0,42%.
Макро: (1) В среду Трамп заявил, что его администрация вскоре объявит о введении 25% тарифа на товары, импортируемые из ЕС. (Позитив ★) (2) Финансовый институт Китайской академии общественных наук указал, что в начале 2025 года появились признаки восстановления на рынках капитала и недвижимости. Начался новый технологический цикл, что привело к переоценке китайских активов. Рост площадей продаж коммерческого жилья способствовал стабилизации цен на вторичное жилье в городах первого уровня после их снижения. Однако передача увеличения объема продаж и стабилизации цен на улучшение инвестиций в недвижимость все еще сталкивается с существенным временным лагом. (Позитив ★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, на 26 февраля запасы алюминиевых слитков составили 248,800 т в Гуандуне, 326,800 т в Уси и 149,300 т в Гуньи, что на 2,500 т меньше по сравнению с предыдущим торговым днем. Что касается внутренних запасов алюминиевых заготовок, в Гуандуне зафиксировано 157,700 т, а в Уси — 72,200 т, с общим снижением на 300 т. (Позитив ★); (2) На 26 февраля запасы алюминия на LME составили 529,500 т, снизившись на 1,550 т или 0,29% по сравнению с предыдущим днем. За последнюю неделю запасы алюминия на LME снизились на 18,500 т или 3,37%, а за последний месяц — на 63,200 т или 10,66%. (Позитив ★)
Рынок первичного алюминия: В среду утром контракт SHFE на алюминий с ближайшим сроком поставки колебался в узком диапазоне, центр цен поднялся по сравнению с предыдущим днем. В сочетании с сокращением запасов алюминиевых слитков в Уси торговая активность на рынке была стимулирована. В частности, торговля в Восточном Китае была активной, а спотовые скидки сократились на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В среду SMM A00 алюминий торговался с дисконтом 30 юаней/т к контракту SHFE на алюминий 2503, при этом SMM A00 алюминиевый слиток зафиксирован на уровне 20,530 юаней/т, что на 140 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. На рынке Центрального Китая, стимулированном ростом фьючерсного рынка и ослаблением заторов на платформах, трейдеры были активны, с транзакциями против SMM Центрального Китая на уровне +10-20 юаней/т. Покупки со стороны переработчиков были немного слабее, с транзакциями, сосредоточенными на уровне паритета до +10 юаней/т. В целом спотовые скидки сократились, а фактические рыночные транзакции в основном находились на уровне паритета до +20 юаней/т против SMM Центрального Китая. В среду разница в ценах между Хэнанем и Шанхаем составила около 120 юаней/т. SMM Центральный Китай A00 алюминий против контракта SHFE на алюминий 2503 зафиксирован на уровне 20,410 юаней/т, что на 150 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: В среду спотовые цены на первичный алюминий выросли на 140 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20,530 юаней/т. Котировки на рынке алюминиевого лома в основном следовали за ростом цен на алюминий. В среду прессованный алюминиевый лом UBC котировался на уровне 14,950-15,800 юаней/т (без учета налога), а измельченный алюминиевый лом tense — на уровне 16,350-17,950 юаней/т (жидкий алюминий, без учета налога). В краткосрочной перспективе с возобновлением производства на рынке алюминиевого лома давление на закупки ослабло. Однако, ограниченное в целом слабым спросом со стороны переработчиков, значительного улучшения не наблюдается, и цены на алюминиевый лом имеют ограниченный потенциал для роста.
Вторичный алюминиевый сплав: В среду цены на алюминий восстановились, при этом цены на SMM A00 алюминий выросли на 140 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 20,530 юаней/т, в то время как цены на вторичный алюминий остались стабильными. На внутреннем рынке цены на SMM ADC12 остались на уровне 21,100-21,300 юаней/т. На импортном рынке цены на зарубежный ADC12 остались стабильными в диапазоне $2,480-2,500/т. Немедленная прибыль и убытки от импорта ADC12 остались в состоянии небольшого убытка, и окно импорта осталось закрытым. В среду, с восстановлением цен на алюминий, рынок вторичного алюминия в целом занял выжидательную позицию, производители в основном поддерживали стабильные котировки. В настоящее время производственные мощности производителей вернулись к норме, но спрос со стороны переработчиков остается слабым, общие объемы сделок средние, а запасы на складах и производственных площадках накапливаются, что приводит к недостаточной динамике для роста цен. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на ADC12 продолжат колебаться в узком диапазоне, с ограниченным потенциалом роста из-за давления роста предложения и медленного восстановления спроса, в то время как снижение поддерживается затратами на алюминиевый лом. Следует обратить внимание на недавнюю циркуляцию сырья и восстановление конечного потребления.
Резюме: На макроуровне, с использованием президентом США Трампом "тарифной дубинки" и вызванными этим опасениями инфляции, во вторник (25 февраля, по восточному времени США) президент Ричмондского ФРС Томас Баркин сделал ястребиные заявления, отметив, что ФРС США, возможно, придется повысить процентные ставки, чтобы противостоять экономическим тенденциям, которые могут привести к росту инфляции. На фундаментальном уровне поддержка со стороны затрат продолжала ослабевать; на стороне предложения наблюдался небольшой и стабильный рост с относительно небольшими изменениями в целом; на стороне спроса, под влиянием роста цен на алюминий, конечные предприятия заняли выжидательную позицию, а отгрузки от переработчиков алюминиевых полуфабрикатов не показали значительного улучшения. Дни оборота запасов сырья на заводах с трудом увеличивались, закупки в основном основывались на жестком спросе и потреблении запасов готовой продукции. Социальные запасы алюминиевых слитков и заготовок в стране выросли до 1,194 млн т, после того как последовательно превысили критические пороги в 1,1 млн т и 1,2 млн т. Большинство поставщиков оптимистично оценивают перспективы рынка алюминия и ожидают, что после вступления в март точка разворота запасов постепенно проявится. При поддержке политики ожидается, что запасы алюминиевых слитков останутся низкими в долгосрочной перспективе, а настроение на спотовом рынке по удержанию грузов усиливается. Макроэкономические настроения остаются нестабильными, реализация потребления все еще требует наблюдения, и рынок осторожно ожидает колебаний и корректировок цен на алюминий.
【Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】
