》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки алюминиевой промышленности SMM
》Подпишитесь, чтобы получить доступ к историческим ценам на металлы SMM
24 февраля. Утреннее совещание по алюминию SMM
Рынок фьючерсов: Контракт SHFE на алюминий 2504 с наибольшим объемом торгов открылся на уровне 20,760 юаней/т за ночь, достигнув максимума 20,875 юаней/т и минимума 20,760 юаней/т, закрывшись на уровне 20,830 юаней/т, снизившись на 45 юаней/т или 0,22%. В пятницу алюминий LME открылся на уровне $2,726/т, достиг максимума $2,736/т и минимума $2,672/т, закрывшись на уровне $2,675.5/т, снизившись на $54.5/т или 2%.
Макроэкономика: (1) 21 февраля (по восточному времени США) Белый дом опубликовал меморандум о политике инвестиций "Америка прежде всего", объявив об изменениях в инвестиционной политике США с акцентом на дальнейшее ограничение двусторонних инвестиций с Китаем. В ответ представитель Министерства коммерции Китая призвал США соблюдать международные правила инвестиций и торговли, уважать принципы рыночной экономики и прекратить политизацию и использование экономических и торговых вопросов в качестве оружия. (Негативный ★); (2) Из-за опасений по поводу политики времен Трампа окончательные февральские данные опроса потребительской инфляции Университета Мичигана показали, что долгосрочные инфляционные ожидания на следующие 5-10 лет были пересмотрены до 3,5%, что является самым высоким уровнем с апреля 1995 года. (Негативный ★)
Фундаментальные факторы: (1) По состоянию на 21 февраля ежедневная модель затрат и прибыли SMM оценила полную стоимость производства глинозема в 3,244 юаней/т, что на 152 юаня/т ниже, чем в начале года (3,396 юаней/т), главным образом из-за снижения затрат на бокситы на 158 юаней/т, что уменьшило долю бокситов в стоимости глинозема на 2 процентных пункта. (Негативный ★); (2) На прошлой неделе уровень загрузки мощностей ведущих отечественных предприятий по переработке алюминия продолжал расти, хотя темпы роста замедлились по сравнению с предыдущими двумя неделями, увеличившись на 0,8 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей до 61,6%. (Позитивный ★); (3) На прошлой неделе рынок алюминиевых стержней в стране оставался слабым. После праздников производство возобновилось в обычном режиме, предложение немного увеличилось. Однако из-за ограничений по срокам поставки спрос оставался вялым, в основном обусловленным жестким спросом, а перерабатывающие сборы практически не улучшились. (Позитивный ★)
Рынок первичного алюминия: В пятницу утром контракт SHFE на алюминий с ближайшим сроком исполнения колебался на высоких уровнях около 20,900 юаней/т выше дневной скользящей средней, с продолжающимся ростом центра. В восточном Китае цены на алюминий восстановились до высоких уровней, рыночные настроения были в основном выжидательными, что привело к вялым сделкам и увеличению скидок. Однако некоторые поставщики оставались оптимистичными в отношении будущих цен, и значительного падения цен на спотовом рынке не наблюдалось. SMM A00 алюминий торговался со скидкой 70 юаней/т к контракту SHFE на алюминий 2503, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. SMM A00 алюминиевый слиток был зафиксирован на уровне 20,820 юаней/т, что на 130 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. В центральном Китае, с концентрированным поступлением грузов на грузовиках, давление на запасы на рынке увеличилось, что затруднило достижение премий в регионе. Предприятия по производству полуфабрикатов из алюминия, под влиянием роста цен на алюминий, в основном закупали товары по долгосрочным контрактам по средним месячным ценам, при этом спотовые сделки оставались вялыми, а сделки по жесткому спросу проводились со скидками 10-20 юаней/т к ценам центрального Китая. SMM центральный Китай A00 алюминий был зафиксирован на уровне 20,680 юаней/т, что на 120 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, с разницей в цене между Хэнанем и Шанхаем в 140 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Фактические рыночные сделки проводились по паритету или со скидками до 20 юаней/т к ценам SMM центрального Китая.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: В пятницу цены на алюминий продолжили расти, с SMM A00 спотовым алюминием, закрывшимся на уровне 20,820 юаней/т, что на 130 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Котировки на рынке алюминиевого лома продолжали стабильно расти, с ценами на прессованный алюминиевый лом UBC, увеличившимися на 0-100 юаней/т до 15,250-15,950 юаней/т (без учета налога), и ценами на измельченный алюминиевый лом tense, в основном стабильными на уровне 16,550-17,400 юаней/т (без учета налога). В настоящее время большинство трейдеров возобновили работу и активно осуществляют поставки, что привело к увеличению оборота на рынке алюминиевого лома. Однако из-за ограниченного восстановления конечного потребления рост цен оказался сдержанным, с небольшим увеличением разницы в цене между первичным металлом и ломом. В краткосрочной перспективе ожидается, что разница в цене между первичным металлом и ломом будет незначительно колебаться.
Вторичный алюминиевый сплав: В пятницу цены на алюминий продолжили трехдневный рост, с ценами на SMM A00 алюминий, увеличившимися еще на 130 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 20,820 юаней/т, и некоторыми ценами на вторичный алюминий, последовавшими за этим ростом. Внутри страны цены на SMM ADC12 увеличились на 100 юаней/т до 21,300-21,500 юаней/т. На импортном рынке цены на зарубежный ADC12 продолжили расти до диапазона $2,480-2,500/т. Однако из-за укрепления юаня немедленная прибыль на тонну для импортного ADC12 оставалась в пределах 100 юаней. Хотя сегодня цены на алюминий ускорили восходящий тренд, котировки на рынке вторичного алюминия показали некоторую дивергенцию. Некоторые предприятия, ограниченные давлением затрат, активно повышали цены на 100 юаней/т, в то время как другие сообщали о ограниченном росте цен из-за увеличения давления со стороны предложения. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на вторичный алюминиевый сплав будут узко корректироваться в соответствии с ценами на алюминий.
Резюме: На макроэкономическом уровне потенциальные новые торговые соглашения между Китаем и США продолжают привлекать внимание рынка. На фундаментальном уровне поддержка со стороны затрат продолжает ослабевать; предложение показывает небольшой рост с относительно небольшими общими изменениями; спрос, под влиянием роста цен на алюминий, заставляет конечные предприятия занимать выжидательную позицию, с небольшим улучшением поставок от предприятий по производству полуфабрикатов из алюминия. Оборотные дни запасов сырья на заводах с трудом восстанавливаются, с основным акцентом на пополнение запасов по жесткому спросу и потребление запасов готовой продукции. На уровне запасов еженедельный запас SMM в основных регионах потребления алюминия составил 845,000 т, что на 27,000 т больше. Хотя абсолютные уровни запасов продолжают расти, темпы роста замедлились. Большинство поставщиков остаются оптимистичными в отношении будущих цен на алюминий, и ожидается, что после вступления в март точка разворота запасов постепенно проявится. При поддержке политики запасы алюминиевых слитков, вероятно, останутся низкими в долгосрочной перспективе, а настроения по удержанию грузов на спотовом рынке, вероятно, усилятся. В условиях сильных ожиданий, но слабой реальности, цены на алюминий, скорее всего, будут расти, чем падать, под влиянием макроэкономических настроений и торговых ожиданий.
【Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】
