Прогноз на следующую неделю: Приближаются макроэкономические встречи, насколько еще могут вырасти цены на сталь?
На этой неделе серия черных металлов завершила недавнее снижение, демонстрируя тенденцию к колебаниям вверх. В начале недели Си Цзиньпин принял участие в симпозиуме с частными предприятиями и выступил с важной речью, подчеркнув широкие перспективы и значительный потенциал развития частной экономики, заявив, что сейчас самое время для частных предприятий и предпринимателей проявить себя. В середине недели на рынке появились очередные "малые эссе", обсуждающие интенсивность стимулирующих мер на 2025 год, что еще больше укрепило макроэкономические ожидания. За рубежом Дональд Трамп заявил, что вероятность достижения торгового соглашения с Китаем высока, на что Министерство иностранных дел ответило, что в торговых войнах и тарифных войнах нет победителей, что значительно улучшило рыночные настроения. В промышленной сфере была реализована девятая волна снижения цен на кокс, железная руда продолжила рост, а на рынке готовой стали фьючерсы "покраснели" на этой неделе, активная торговля наблюдалась в разных регионах, а объемы сделок на спотовом рынке резко возросли.
В краткосрочной перспективе данные по горячекатаному рулону (HRC) на этой неделе продолжали демонстрировать сильное предложение и спрос. На следующей неделе ожидается поворотный момент в сокращении запасов; рост запасов строительных материалов замедлился, а общий уровень запасов остался относительно низким, без значительных дисбалансов в фундаментальных показателях стали. С приближением крупных внутренних встреч ожидается, что цены на сталь могут немного вырасти на следующей неделе, с контрактом на арматуру 2505, сосредоточенным на уровне 3,440, и контрактом на HRC 2505 на уровне 3,550.
Железная руда: Сильное восстановление спроса, ожидается колебание цен на железную руду вверх на следующей неделе
На этой неделе цены на импортную железную руду демонстрировали тенденцию от слабой к сильной. Влияние австралийских циклонов на поставки ослабло, а снижение индекса доллара США привело к резкому падению наиболее торгуемого контракта на железную руду в понедельник. Однако с ростом спроса со стороны конечных потребителей заказы металлургических заводов значительно улучшились, видимый спрос на арматуру быстро восстановился, а запасы готовой стали остались низкими в годовом исчислении. С приближением Двух сессий количество рыночных новостей увеличилось, настроения быстро изменились, и цены на железную руду перешли от слабых к сильным. В порту цены на PB fines в Шаньдуне выросли на 5-10 юаней/т за неделю. С окончанием сильных дождей, вызванных австралийскими циклонами, ожидается значительное восстановление глобальных поставок железной руды. Однако из-за низких поставок из Австралии и Бразилии в конце января ожидается снижение поступлений в порты за неделю. В настоящее время высокие цены на железную руду сжимают прибыль металлургических заводов. Кроме того, металлургические заводы остаются осторожными в отношении роста спроса со стороны конечных потребителей, что приводит к низкому энтузиазму в перезапуске доменных печей. Производство чугуна остается стабильным с тенденцией к слабости, общий спрос на железную руду стабилен, а запасы в портах могут продолжить незначительное снижение. Учитывая сильные рыночные ожидания перед Двумя сессиями, цены на железную руду могут продолжить колебания вверх. Однако при текущих высоких оценках дальнейшие прорывы вверх будут затруднены.
Кокс: Ситуация с избытком предложения остается сложной, десятая волна снижения цен вероятна на следующей неделе
Основные точки зрения: В плане предложения коксохимические заводы поддерживали высокие уровни работы, обеспечивая достаточное предложение кокса. Кроме того, конечные покупатели неохотно покупали, что привело к накоплению запасов на некоторых коксохимических заводах и вялым продажам. С точки зрения спроса восстановление конечного спроса было медленным и ниже ожиданий, а производство чугуна росло медленными темпами. Металлургические заводы в основном покупали кокс по мере необходимости, чтобы дополнительно подавить цены на кокс. Что касается фундаментальных показателей, угольные шахты возобновили нормальное производство, поддерживая высокие уровни предложения коксующегося угля, а запасы коксующегося угля оставались высокими. Предложение коксующегося угля было относительно свободным. Кроме того, конечный спрос на готовую сталь все еще находился на стадии проверки, а прибыль предприятий по производству кокса и стали оставалась средней, что привело к пассивным закупкам коксующегося угля. В целом, в краткосрочной перспективе ситуация с избытком предложения на рынке кокса вряд ли улучшится, и рынок, вероятно, останется стабильным с тенденцией к слабости. Десятая волна снижения цен вероятна на следующей неделе.
Арматура: Восстановление спроса ниже ожиданий, ограниченные возможности для дальнейшего роста цен на строительные материалы на следующей неделе
На этой неделе спотовые цены на сталь колебались вверх. С ростом макроэкономических ожиданий рынок фьючерсов на черные металлы активизировал рыночную активность, привлекая спекулятивный спрос и приводя к одновременному увеличению объемов и цен на спотовом рынке. С промышленной точки зрения большинство металлургических заводов с доменными печами поддерживали нормальное производство на этой неделе, в то время как заводы с электродуговыми печами возобновили производство группами. Однако из-за трудностей с закупкой стального лома и низкой производственной эффективности они в основном работали в часы вне пикового потребления электроэнергии, что привело к незначительному увеличению общего предложения арматуры. С точки зрения спроса конечный спрос продолжал восстанавливаться. Согласно отчетам, восстановление спроса значительно различалось между югом и севером, причем в некоторых южных регионах восстановление составило 50% и более, что значительно быстрее, чем на севере. В целом интенсивность конечного спроса показала незначительное снижение в годовом исчислении. К счастью, рост предложения был ограничен. На этой неделе общий национальный запас арматуры достиг 7,931,600 тонн, увеличившись на 266,300 тонн за неделю, с недельным ростом на 3,47%, а темпы накопления запасов значительно замедлились. В целом, после роста цен на этой неделе восстановление конечного спроса оказалось ниже ожиданий, а сделки по высоким ценам столкнулись с сопротивлением, ограничивая дальнейший рост цен. Ожидается, что спотовые цены на арматуру будут колебаться в узком диапазоне на следующей неделе, чтобы переварить предыдущий рост цен. Наиболее торгуемый контракт RB2505, вероятно, будет колебаться в диапазоне 3,250-3,450 на следующей неделе.
Горячекатаный рулон (HRC): Постепенное восстановление рыночного спроса, ожидается незначительный рост цен на HRC на следующей неделе
На этой неделе цены на HRC показали значительную силу. На спотовом рынке спрос начал восстанавливаться, улучшились закупки конечных потребителей, а общие рыночные сделки были умеренными. В перспективе, на макроуровне, симпозиум частных предприятий послал позитивные сигналы, а Дональд Трамп заявил, что вероятность достижения торгового соглашения с Китаем высока, что снизило риск торговых напряжений между США и Китаем. С точки зрения затрат, цены на железную руду колебались на высоких уровнях из-за перебоев в зарубежных поставках, в то время как ожидается десятая волна снижения цен на кокс, что пока сохраняет стабильность затрат на HRC. Что касается фундаментальных показателей, предложение и спрос на HRC увеличились, конечный спрос показал хорошие результаты, а накопление запасов значительно ослабло. В целом, с позитивными ожиданиями перед Двумя сессиями, постепенным восстановлением рыночного спроса и стабильной поддержкой затрат, ожидается незначительный рост цен на HRC. Наиболее торгуемый контракт на HRC, вероятно, будет колебаться в диапазоне 3,430-3,580 на следующей неделе.
Стальной лом: Постепенное возобновление работы downstream-отраслей, спрос на стальной лом увеличивается
С точки зрения предложения, предложение стального лома постепенно восстанавливалось после Китайского Нового года. Однако поступления на металлургические заводы и закупки на базах были ниже уровня прошлого года. С точки зрения спроса, после Праздника фонарей заводы с электродуговыми печами постепенно возобновили производство. Согласно опросу SMM, 74% заводов с электродуговыми печами в выборке возобновили производство, недельный уровень работы увеличился на 33,16% за неделю, а ежедневное потребление стального лома на металлургических заводах в целом увеличилось. В перспективе, по мере полного возобновления работы downstream-отраслей, ожидается продолжение роста спроса на стальной лом. Однако остаются неопределенности относительно темпов восстановления предложения. Если рост предложения стального лома будет отставать от восстановления спроса, цены могут вырасти из-за увеличения спроса. В будущем следует уделять внимание изменениям в динамике спроса и предложения стального лома, а также макроэкономическим политическим изменениям.
1. Для данных, упомянутых в отчете, посетите базу данных SMM (https://data-pro.smm.cn/).
2. Для получения дополнительной информации о стали SMM, аналитических отчетов и баз данных, пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.
*Мнения, изложенные в этом отчете, основаны на информации, собранной с рынка, и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Информация, предоставленная в отчете, предназначена только для справки, и риски несет пользователь. Этот отчет не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования взглядов, изложенных в отчете. SMM оставляет за собой право изменять и интерпретировать условия данного заявления.
SMM оставляет за собой право изменять и предоставлять окончательную интерпретацию данного заявления.
