ШАНХАЙ, 21 февраля (SMM) –
Медь
За ночь медь на LME открылась на уровне $9,539 за тонну, колебалась вверх в течение сессии, достигнув минимума $9,510,5 за тонну и максимума $9,575 за тонну ближе к закрытию, завершив торги на уровне $9,558 за тонну, что на 1,23% выше. Объем торгов составил 18,000 лотов, открытый интерес составил 287,000 лотов. За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2504 открылся выше на уровне 77,940 юаней за тонну, затем снизился до минимума 77,560 юаней за тонну, после чего колебался вверх и закрылся на уровне 77,670 юаней за тонну, что на 0,13% выше. Объем торгов составил 20,000 лотов, открытый интерес составил 169,000 лотов. В макроэкономике количество первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, закончившуюся 15 февраля, немного превысило ожидания, составив 219,000, что выше ожидаемых 215,000. Президент ФРС Бостик заявил, что в этом году ожидаются два снижения процентных ставок, но сохраняется значительная неопределенность. Индекс доллара США заметно ослаб. Между тем, США объявили в среду, что новые тарифы будут введены в течение следующего месяца или раньше. Трамп заявил, что тарифы на древесину могут быть объявлены 2 апреля. Однако США в настоящее время ведут переговоры о мирном соглашении с Россией, и США намекнули, что снятие санкций может быть частью сделки. Кроме того, Трамп заявил, что вероятность заключения торгового соглашения с Китаем высока, что может временно ослабить опасения по поводу торговых споров. С ослаблением индекса доллара США цены на медь остаются на относительно высоком уровне. Фундаментально структура контанго расширилась, снижая готовность поставщиков продавать спотовые грузы. Между тем, с открытием экспортного окна плавильные заводы начали планировать экспорт, что, как ожидается, поддержит премии в будущем. По состоянию на четверг, 20 февраля, данные SMM показали, что запасы меди в основных регионах Китая увеличились на 7,300 тонн с понедельника до 357,600 тонн, что на 31,400 тонн больше, чем в прошлый четверг, и на 191,800 тонн больше по сравнению с уровнями до Китайского Нового года. Накопление запасов в первые две недели после праздника превысило уровни прошлого года на 54,400 тонн, что стало самым высоким накоплением запасов за последние семь лет. В целом, с заметным ослаблением индекса доллара США ожидается, что цены на медь останутся поддержанными.
Алюминий
Вчера контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,865 юаней за тонну, достиг максимума 20,895 юаней за тонну, минимума 20,820 юаней за тонну и закрылся на уровне 20,860 юаней за тонну, что на 70 юаней за тонну или 0,34% выше по сравнению с предыдущим днем. Алюминий на LME открылся на уровне $2,687 за тонну, достиг максимума $2,730 за тонну, минимума $2,686,5 за тонну и закрылся на уровне $2,730 за тонну, что на $43 за тонну или 1,6% выше.
Резюме: В последнее время рынок алюминия находится под влиянием смешанных факторов, представляя собой модель "сильные ожидания, слабая реальность". С одной стороны, текущий цикл накопления запасов еще не завершен, а колебания цен на сырье ослабляют поддержку затрат, что ограничивает пространство для роста цен. С другой стороны, ожидания макроэкономического смягчения продолжают усиливаться, в сочетании с сезонным восстановлением внутреннего потребления, постепенно укрепляя поддержку рынка. В краткосрочной перспективе цены на алюминий могут продолжать колебаться, но следует проявлять осторожность в отношении эффекта распространения волатильности глобальных рисковых активов, вызванной неожиданными изменениями денежно-кредитной политики США и Европы. Фундаментально давление возобновленного производства на стороне предложения алюминия вновь появилось, ожидается, что рабочая мощность внутреннего алюминия будет медленно расти в феврале. Средние спотовые цены на глинозем продолжают снижаться, что приводит к дальнейшему снижению затрат на алюминий, при этом поддержка со стороны затрат продолжает ослабевать. Поскольку как предложение, так и спрос показывают рост, а восстановление спроса после праздников превышает ожидания, фьючерсы и спотовые цены на алюминий остаются сильными, несмотря на отсутствие поддержки затрат. Что касается запасов, текущее накопление запасов алюминиевых слитков в Китае немного превысило ожидания, и, вероятно, запасы превысят уровень прошлого года к концу февраля. Пик запасов в первом квартале может быть пересмотрен до диапазона 900,000-950,000 тонн, что обеспечивает ограниченную поддержку для дальнейшего краткосрочного роста цен на алюминий. На стороне спроса, на прошлой неделе операционные ставки ведущих китайских предприятий по переработке алюминия продолжали восстанавливаться, увеличившись на 4,1 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей до 60,8%. На этой неделе операционные ставки ведущих китайских предприятий по переработке алюминия продолжали расти, но темпы роста замедлились по сравнению с предыдущими двумя неделями, увеличившись на 0,8 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей до 61,6%. В целом, потребление в нижнем звене остается на стадии восстановления. В краткосрочной перспективе следует обратить внимание на темпы выполнения заказов в пиковый сезон и влияние цен на алюминий на готовность конечных пользователей к покупкам. В будущем, с увеличением спроса на солнечные панели и полным возобновлением работы и производства конечными пользователями, а также ограниченным приростом на стороне предложения, ожидается, что цены на алюминий будут колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе.
Свинец
За ночь свинец на LME открылся на уровне $1,993,5 за тонну, колебался вверх в азиатскую сессию и продолжил рост в европейскую сессию, достигнув максимума $2,011 за тонну. Затем он снизился под давлением до минимума $1,990 за тонну и, наконец, закрылся на уровне $2,004 за тонну, что на $11,5 за тонну или 0,58% выше. За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на свинец 2503 открылся на уровне 17,120 юаней за тонну, кратковременно достиг максимума 17,230 юаней за тонну в начале торгов, затем колебался вниз после короткой консолидации и, наконец, закрылся на уровне 17,135 юаней за тонну, что на 90 юаней за тонну или 0,53% выше.
На макроуровне индекс доллара США за ночь упал на 0,78%. Первичные заявки на пособие по безработице в США соответствовали ожиданиям, в то время как производство в обрабатывающей промышленности в регионе Средней Атлантики замедлилось в феврале. Эти отчеты оказали минимальное влияние на валютный рынок и не изменили ожидания, что ФРС США сохранит процентные ставки без изменений в ближайшие месяцы. Комитет Коммунистической партии Народного банка Китая передал ключевые моменты важной речи председателя Си Цзиньпина на симпозиуме по частным предприятиям. На встрече было подчеркнуто внедрение умеренно мягкой денежно-кредитной политики и детализированы 25 мер поддержки развития частной экономики. Также было подчеркнуто необходимость дальнейшего упрощения каналов финансирования через акции, долги и кредиты, увеличения распределения различных финансовых ресурсов и решения проблем высоких затрат на финансирование и трудностей, с которыми сталкиваются частные предприятия, обеспечивая надежную финансовую поддержку для здорового развития и роста частной экономики.
На этой неделе предприятия верхнего и нижнего звена в цепочке поставок свинца работали в обычном режиме, с увеличением производства, особенно у производителей вторичного свинца. В основных регионах производства свинца, таких как Хэнань и Аньхой, предложение оставалось стабильным или слегка увеличивалось. Кроме того, новые мощности в таких регионах, как Гуйчжоу и Цзянси, были введены в эксплуатацию, что привело к общему увеличению предложения рафинированного свинца, превышающему спрос. Тренд накопления запасов свинцовых слитков остается неизменным. На стороне спроса, из-за посредственного потребления в конечном звене на рынке свинцово-кислотных аккумуляторов, производство и закупочная активность оставались низкими. После ослабления цен на свинец некоторые предприятия стали осторожнее в закупках, опасаясь дальнейшего снижения цен, что оставило значительную часть рафинированного свинца без покупателей. По состоянию на 20 февраля разница между фьючерсными и спотовыми ценами продолжала увеличиваться, повышая готовность поставщиков к передаче в склады поставки. Перемещение заводских запасов в склады поставки плавильными заводами не прекратилось, несмотря на завершение предыдущего цикла поставок. Ожидается, что социальные запасы свинцовых слитков продолжат расти в краткосрочной перспективе.
Цинк
За ночь цинк на LME открылся на уровне $2,876 за тонну. В начале сессии цинк на LME кратковременно консолидировался вокруг дневной скользящей средней, после чего быки увеличили позиции, что привело к росту цинка на LME. Во время европейской торговой сессии центр сместился выше, колеблясь вокруг $2,915 за тонну, достигнув максимума $2,923 за тонну и, наконец, закрылся на уровне $2,923 за тонну, что на $48,5 за тонну или 1,69% выше. Объем торгов снизился до 8,265 лотов, в то время как открытый интерес увеличился на 3,560 лотов до 227,000 лотов. За ночь цинк на LME зафиксировал бычью свечу, поддержанную 40-дневной скользящей средней. Индекс доллара США значительно снизился за ночь, в сочетании с ослаблением международных споров, что привело к широкому росту базовых металлов, включая цинк на LME.
За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на цинк 2504 открылся на уровне 24,170 юаней за тонну. В начале сессии медведи увеличили позиции, что привело к снижению цинка на SHFE ниже верхней границы дневной скользящей средней. Центр сместился ниже до 24,060 юаней за тонну, достигнув минимума 24,020 юаней за тонну и, наконец, закрылся на уровне 24,075 юаней за тонну, что на 100 юаней за тонну или 0,42% выше. Объем торгов снизился до 38,056 лотов, в то время как открытый интерес увеличился на 1,886 лотов до 74,466 лотов. За ночь цинк на SHFE зафиксировал медвежью свечу, поддержанную 5-дневной скользящей средней. Социальные запасы SMM увеличились до 137,100 тонн, а рост TC может постепенно передаваться на сторону плавки, усиливая ожидания увеличения предложения, что, как ожидается, ограничит его восходящий импульс.
Олово
В четверг представитель ФРС США Местер выделил два основных риска—рост инфляционных ожиданий и проблему борьбы со стагфляцией. Эти замечания подчеркнули потенциально сложные выборы, стоящие перед ФРС США. Местер заявил, что, хотя многие из его коллег считают, что инфляционные ожидания закреплены, он обеспокоен тем, что последние данные указывают на возможный рост инфляционных ожиданий, что может вынудить ФРС перейти к более жесткой политике. Местер не предоставил своего текущего мнения о прогнозах снижения процентных ставок в этом году в своей речи. Однако его предупреждение указывает на то, что основное повествование ФРС о снижении инфляции и последующем дальнейшем снижении процентных ставок может стать более сложным, хотя этот прогноз остается базовым сценарием. Официальные лица также признали, что новые импортные тарифы и правила иммиграции в рамках администрации Трампа могут повлиять на цены.На рынке фьючерсов цены на олово SHFE на вчерашней вечерней сессии открылись выше и немного выросли, прежде чем скорректироваться до около 264,800 юаней за тонну перед закрытием. Открытый интерес по контрактам на олово SHFE в целом увеличился. Цены на олово SHFE оставались на высоком уровне консолидации, в то время как спотовый рынок был вялым. Некоторые предприятия downstream совершали покупки по более поздним ценовым точкам, но большинство предприятий downstream поддерживали минимальные закупки по мере необходимости или использовали запасы для производства. В целом рыночные сделки были слабыми, и если цены на олово SHFE продолжат колебаться около 265,000 юаней за тонну, спотовый рынок, вероятно, останется подавленным.
