ШАНХАЙ, 18 февраля (SMM) –
Медь
Ночью медь на LME открылась на уровне $9,398,5/т, сначала достигнув минимума $9,379,5/т на фоне колебаний. Затем центр поднялся, достигнув пика $9,425,5/т в ходе сессии, после чего последовали незначительные колебания и снижение к закрытию, в итоге остановившись на уровне $9,382,5/т, снизившись на 0,87%. Объем торгов составил 15,000 лотов, открытый интерес составил 300,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2503 открылся на уровне 76,740 юаней/т, сначала достигнув минимума 76,680 юаней/т. Затем центр поднялся, достигнув пика 77,030 юаней/т в ходе сессии, перед снижением и консолидацией вбок к закрытию, в итоге остановившись на уровне 76,860 юаней/т, снизившись на 0,81%. Объем торгов составил 22,000 лотов, открытый интерес составил 169,000 лотов.
Цены: С макроэкономической стороны представитель ФРС США Харкер заявил, что текущие экономические условия поддерживают сохранение стабильной политики процентных ставок на данный момент, в то время как Боуман подчеркнул необходимость большей уверенности в снижении инфляции перед дальнейшим снижением ставок. Ожидается снижение инфляции, но сохраняются риски роста. Индекс доллара США оставался стабильным. После перехода контрактов покрытие коротких позиций ослабло, и цены на медь снизились. С фундаментальной стороны, при высокой структуре контанго поставщики активно покупали, но спотовый рынок оставался неактивным. Перерабатывающие предприятия по-прежнему ожидают дальнейшего снижения цен на медь. В целом, с учетом колебаний индекса доллара США на низких уровнях и постепенного проведения крупных внутренних встреч, ожидается, что сегодня цены на медь найдут поддержку на нижнем уровне.
Алюминий
Вчера наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,645 юаней/т, достиг максимума 20,690 юаней/т, минимума 20,585 юаней/т и закрылся на уровне 20,660 юаней/т, снизившись на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим днем, с увеличением на 0,24%. Вчера алюминий на LME открылся на уровне $2,635/т, достиг максимума $2,651/т, минимума $2,613/т и закрылся на уровне $2,646,5/т, увеличившись на $9/т, с ростом на 0,34%.
Итог: В последнее время макроэкономические факторы были смешанными. Внутри страны продолжаются усилия по стимулированию потребления, в то время как за рубежом усиливаются торговые барьеры. Однако реакция отечественных предприятий и рыночных настроений на это была ограниченной. В краткосрочной перспективе ожидается, что глобальный рынок алюминия подвергнется структурным изменениям под влиянием политики, и следует обратить внимание на изменения в торговой политике Европы и США, а также на спрос на основных потребительских рынках. С фундаментальной стороны, давление на возобновление производства в секторе предложения алюминия вновь появилось, и ожидается, что в феврале операционная мощность алюминия в стране будет медленно расти. Средние спотовые цены на глинозем продолжают снижаться, что приводит к дальнейшему снижению затрат на алюминий, ослабляя поддержку со стороны затрат. Несмотря на то, что как предложение, так и спрос демонстрируют рост, а восстановление спроса после праздников превзошло ожидания, фьючерсы на алюминий и спотовые цены остаются сильными, даже несмотря на снижение поддержки со стороны затрат. Что касается запасов, рынок все еще находится в фазе накопления запасов после праздников, и ожидается, что запасы продолжат быстро расти на этой неделе. Со стороны спроса, операционная ставка ведущих отечественных перерабатывающих предприятий алюминия значительно выросла на этой неделе, увеличившись на 5,7 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей до 56,8%, главным образом благодаря возобновлению производства после Китайского Нового года. Однако восстановление в различных секторах остается неравномерным. В будущем, с увеличением спроса на солнечные панели и полным возобновлением производства конечными пользователями, а также ограниченным приростом со стороны предложения, ожидается, что цены на алюминий сохранят высокие колебания в краткосрочной перспективе.
Свинец
Ночью свинец на LME открылся на уровне $1,983,5/т, колебался вверх в ходе азиатской сессии и продолжил рост в европейской сессии, достигнув максимума $2,006,5/т. Затем он снизился под давлением и в итоге закрылся на уровне $1,982,5/т, увеличившись на $0,5/т или 0,03%. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на свинец 2503 открылся на уровне 17,200 юаней/т, достиг максимума 17,250 юаней/т в начале торгов, затем снизился до минимума 17,150 юаней/т. Затем он слегка восстановился и в итоге закрылся на уровне 17,180 юаней/т, увеличившись на 40 юаней/т или 0,23%.
На выходных свинцовые слитки продолжали поступать в социальные склады, что соответствовало ожиданиям по переводу запасов для поставки. В начале этой недели ожидается продолжение роста запасов. В последнее время, хотя предприятия downstream в основном возобновили работу, их спрос на свинцовые слитки остается слабым. Спотовые цены в различных регионах перешли от премий к скидкам, при этом диапазон скидок увеличился. По состоянию на 17 февраля поставщики в Хэнани и Хунани предлагали заводские цены на самовывоз со скидками 50-0 юаней/т против средней цены SMM 1# свинца, при этом разница между фьючерсами и спотовыми ценами превышала 200 юаней/т. После праздника Фонарей предложение аккумуляторов немного улучшилось, но значительного роста производства вторичного рафинированного свинца в феврале не ожидается. Вторичный рафинированный свинец предлагался со скидками 150-0 юаней/т против средней цены SMM 1# свинца на заводе. У downstream предприятий больше вариантов для удовлетворения жесткого спроса, и существующие запасы свинцовых слитков потребляются медленно. В краткосрочной перспективе цены на свинец, вероятно, останутся под давлением.
Цинк
Ночью цинк на LME открылся на уровне $2,841/т. В начале сессии цинк на LME колебался вверх выше дневной скользящей средней. Во время европейских торгов он кратковременно снизился, сдвинув центр вниз для консолидации около дневной скользящей средней. В ночной сессии цинк на LME ускорил рост, достигнув максимума $2,876,5/т к концу сессии и в итоге закрылся выше на уровне $2,871,5/т, увеличившись на $33/т или 1,16%. Объем торгов снизился до 6,203 лотов, а открытый интерес упал на 756 лотов до 226,000 лотов. Ночью цинк на LME зафиксировал бычью свечу, с сопротивлением от 40-дневной скользящей средней сверху и поддержкой от 10-дневной скользящей средней снизу. Слабая динамика доллара США ночью поддержала цены на цинк, в то время как выход медвежьих фондов привел к повышению центра цинка на LME.
Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на цинк 2503 открылся на уровне 23,830 юаней/т. В начале сессии цинк на SHFE колебался около дневной скользящей средней. Затем выход медвежьих фондов вызвал повышение центра цинка на SHFE выше дневной скользящей средней. К концу сессии он ускорил рост, достигнув максимума 23,985 юаней/т и в итоге закрылся выше на уровне 23,970 юаней/т, увеличившись на 155 юаней/т или 0,65%. Объем торгов снизился до 37,178 лотов, а открытый интерес упал на 844 лота до 74,084 лотов. Ночью цинк на SHFE зафиксировал небольшую бычью свечу, с расширением бычьего бара MACD. Внутренняя макроэкономическая ситуация улучшилась, но с учетом недостаточного потребления социальные запасы продолжили расти, что предполагает, что цены на цинк, вероятно, будут в основном двигаться вбок.
Олово
DeepSeek недавно вызвал ажиотаж на рынке акций A-share, поднимая множество технологически связанных секторов и привлекая значительный иностранный капитал на китайский рынок. DeepSeek также побуждает глобальных инвесторов пересмотреть возможность инвестирования в Китай. Согласно отчету Goldman Sachs, глобальные хедж-фонды активно покупали китайские акции большую часть этого года, при этом импульс покупок в начале февраля достиг самого высокого уровня за четыре месяца. Неполная статистика показывает, что за последний месяц глобальные хедж-фонды увеличили общую рыночную капитализацию внутренних и внешних рынков более чем на $1,3 трлн (примерно 9,43 трлн юаней). Инвестиционные банки, такие как Morgan Stanley и Deutsche Bank, выразили оптимизм в отношении китайского фондового рынка, считая, что технологические прорывы, такие как DeepSeek, и политические дивиденды будут способствовать дальнейшему росту рынка. На фьючерсном рынке цены на олово на SHFE во время вчерашней ночной сессии открылись немного выше, а затем стабилизировались, корректируясь около 262,500 юаней/т перед закрытием. Общий открытый интерес по контрактам на олово на SHFE показал относительно небольшие колебания. Между тем, спотовый рынок оставался относительно спокойным, большинство downstream предприятий занимали выжидательную позицию. Вчера сделки на спотовом рынке в основном проводились по модели ценообразования при доставке. При текущей консолидации цен на высоком уровне спотовый рынок, вероятно, останется вялым.
