Resumo Matinal do Estanho da SMM em 25 de dezembro de 2025:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2602) oscilou em baixa durante o período noturno, chegando a cair abaixo da marca de 330.000 yuans. Após uma ligeira recuperação próximo ao fechamento, encerrou em 332.520 yuans/tonelada, uma queda de 2,17% em relação ao dia anterior.
Macro: (1) O governo dos EUA anunciou no dia 23 que imporá tarifas adicionais sobre chips chineses em 2027, concluindo a investigação comercial sobre chips chineses iniciada pela administração anterior de Biden. Análises da mídia norte-americana sugerem que, embora o governo dos EUA afirme que as práticas da China no setor de chips "prejudicam os interesses americanos", a decisão final é abster-se de impor tarifas adicionais sobre chips chineses por pelo menos 18 meses. A Bloomberg informou que o adiamento das novas tarifas é o sinal mais recente de que o governo dos EUA busca consolidar o acordo de "trégua" sino-americano e estabilizar as relações bilaterais. (2) Dados da Passenger Car Association mostram que de 1 a 21 de dezembro, as vendas no varejo de veículos de passageiros novos de energia na China atingiram 788.000 unidades, um aumento de 1% em relação ao ano anterior e de 3% em relação ao mês anterior, com uma taxa de penetração de 60,6%. As vendas acumuladas no varejo desde o início do ano totalizaram 12,26 milhões de unidades, um aumento de 18% em relação ao ano anterior. As vendas no atacado de veículos novos de energia pelos fabricantes de 1 a 21 de dezembro foram de 782.000 unidades, uma queda de 10% em relação ao ano anterior e de 12% em relação ao mês anterior, com uma taxa de penetração de 60,1%. As vendas acumuladas no atacado desde o início do ano totalizaram 14,538 milhões de unidades, um aumento de 25% em relação ao ano anterior.
Fundamentos: (1) Lado da oferta: Espera-se que a maioria das fundições mantenha uma produção relativamente estável em dezembro. (2) Lado da demanda: As aquisições a montante permanecem cautelosas, com os preços elevados suprimindo significativamente o consumo real.
Mercado a Vista: As transações no mercado a vista permaneceram medianas ontem. A maioria dos comerciantes relatou que as transações diárias ficaram principalmente na faixa de 10 a 20 toneladas. No entanto, a negociação foi relativamente ativa durante o período noturno, pois a queda de preços estimulou o interesse de aquisição entre as empresas a montante.
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