【Cobre】
O cobre SHFE experimentou uma redução de posições e flutuou na quinta-feira, com a queda temporariamente limitada pela média móvel de 10 dias. Os preços à vista do cobre ficaram em 81.585 yuan/mt hoje, com Xangai a um desconto de 30 yuan e o prêmio de Guangdong estreitando para 90 yuan. Preços altos de cobre afetaram a velocidade de desestocagem, com o estoque social da SMM aumentando 900 mt para 334.500 mt na semana. A propagação noturna LME se aproximou da estimativa do Goldman Sachs de 1.700 dólares, atraindo atenção para atividades especulativas e de arbitragem, com tendência para essa força motriz mudar marginalmente. O cobre SHFE mostra sinais de ajuste a curto prazo, mas a correção é esperada para ser limitada durante a temporada alta, provavelmente dentro da faixa de 80.500-81.500 yuan. Jogadores de meio e downstream estão precificando conforme a demanda.
【Alumínio & Alúmen】
O alumínio SHFE subiu hoje, com os preços à vista mantendo um pequeno desconto. Inventários sociais de lingotes e bilhetes de alumínio diminuíram 25.000 mt e 13.000 mt respectivamente em comparação com segunda-feira, com a velocidade de desestocagem ligeiramente mais rápida do que nos anos anteriores. O mercado antecipa o consumo da temporada alta, focando se o feedback à vista melhorará à medida que os inventários caem. Lucros maiores após reduções significativas de custos exigem expectativas de déficit maiores. No curto prazo, espera-se que o alumínio SHFE flutue perto do ponto baixo de seu intervalo de um mês em 20.500 yuan, continuando a testar a resistência em 21.000 yuan. A capacidade operacional de alúmen flutua em níveis historicamente altos, com cortes de produção e manutenção expandidos não alterando a tendência de longo prazo de folga. Preços à vista domésticos e internacionais permanecem sob pressão, com a última transação australiana caindo para 368 dólares. À medida que alguns produtores de alúmen do norte enfrentam perdas de custo de caixa, a queda no alúmen pode desacelerar antes que os preços de minério fiquem mais folgados, mas o espaço de reavaliação é relativamente limitado, com resistência na média móvel de 20 dias e na banda Bollinger média.
【Zinco】
Os preços do zinco flutuaram em níveis elevados, com compradores downstream hesitantes em comprar a preços elevados. O estoque social de zinco da SMM aumentou ligeiramente 1.100 mt para 130.000 mt em comparação com segunda-feira. Os lucros das minas permanecem tão altos quanto 6.000 yuan/mt, com o ritmo de retomada progredindo conforme o esperado. A SMM relatou que o TC médio para minérios domésticos e importados em abril subiu 350 yuan e 5 dólares para 3.450 yuan/mt (conteúdo metálico) e 40/dmt respectivamente, melhorando ainda mais os lucros dos fundidores. Com nenhum escassez de minério, o fornecimento de lingotes de zinco é improvável que seja apertado. Os detalhes da política tarifária dos EUA de 2 de abril permanecem incertos, com fundos inclinados a tomar lucros, e longos reduzindo posições em níveis elevados. O zinco SHFE recuou para a média móvel de 60 dias. A renovação de casas antigas e perigosas e vilas urbanas em abril compensou parcialmente o arrasto no consumo do setor imobiliário. As agendas de produção de eletrodomésticos são moderadas, com produtores ativamente estocando para a temporada alta, mas expressando preocupações sobre declínios de pedidos após a corrida de exportação. O consumo permanece resiliente, mas carece de crescimento incremental. Espera-se que o zinco SHFE permaneça volátil, com resistência em 24.250 yuan/mt.
【Chumbo】
Os estoques de chumbo LME flutuaram ao redor do nível alto de 230.000 mt, com a proporção de garantias canceladas disparando para 31,2%. Fundos de investimento reduziram posições curtas, e o mercado externo consolidou perto do nível de resistência anterior, com a janela de importação à vista permanecendo fechada. O fornecimento de matérias-primas domésticas permanece apertado, com os preços de baterias usadas continuando a subir, mantendo forte suporte do lado do custo. À medida que as entregas gradualmente entram no mercado, o estoque social de chumbo da SMM diminuiu 4.800 mt para 69.200 mt WoW. O mercado futuro flutuou em níveis elevados, com a diferença de preço entre metal primário e sucata ampliando para 100 yuan/mt, e a diferença entre futuros e preços à vista permanecendo tão alta quanto 230 yuan/mt. Com oportunidades de entrega lucrativas, o fornecimento apertado de lingotes de chumbo é difícil de resolver. A vontade de compra downstream é baixa no final do mês, com demanda fraca na baixa temporada e custos de matéria-prima altos, levando pequenos e médios produtores de baterias a considerar cortes de produção para controlar inventários de produtos acabados. Os fundamentos são mistos, com volatilidade esperada no curto prazo, e resistência em 17.880 yuan/mt.
【Níquel & Aço Inoxidável】
O níquel SHFE reagiu ligeiramente, com negociação ativa no mercado. O prêmio Jinchuan reagiu a 2.000 yuan, enquanto o níquel russo estava a um desconto de 25 yuan, e o níquel eletrolítico a um desconto de 100 yuan. Os preços de NPI de alta qualidade permanecem fortes, com o minério indonésio ainda influenciando a precificação de matérias-primas, cotado a 1.027 yuan por mtu. Em termos de estoques, os estoques de NPI caíram drasticamente 6.000 mt para 23.000 mt, os estoques de níquel refinado diminuíram 1.900 mt para 47.000 mt, e os estoques de aço inoxidável diminuíram ligeiramente para 990.000 mt. Após a queda de preços, o NPI permanece o principal suporte do lado do custo, com forte suporte a curto prazo estimado em torno de 130.000 yuan. Técnica, o níquel SHFE ainda não enfraqueceu, aguardando oportunidades curtas amadurecerem.
【Estanho】
O estanho SHFE fechou mais alto, com a reunião da Associação de Estanho focando na redução de oferta. Os preços à vista do estanho ficaram em 278.900 yuan/mt hoje, com um desconto em tempo real de 200 yuan/mt contra o mês de entrega. Os estoques de estanho LME caíram para um recente mínimo de 3.080 mt, com o prêmio à vista LME 0-3 meses expandindo para 163 dólares, impulsionando os preços de estanho a curto prazo. Wa State continua a organizar o reinício do trabalho. Contra o pano de fundo de oferta sendo mais facilmente precificada rapidamente, recomenda-se prestar mais atenção ao lado da demanda, com tendência a ver 280.000-285.000 yuan como a zona de preços altos.
(Fonte: SDIC Futures)
