SMM melaporkan pada 23 Januari bahwa berjangka SS terus menunjukkan ketahanan yang baik. Meski sesi malam tampak lebih lemah, harga secara bertahap naik setelah sesi siang dibuka, dengan titik tertinggi sempat mencapai 14.880 yuan/ton. Di pasar fisik, kinerja berjangka yang kuat mendukung harga spot; namun, pengguna akhir hilir menunjukkan ketakutan tinggi terhadap harga mahal, mengakibatkan permintaan dan transaksi yang lesu. Didorong oleh kebutuhan pengiriman sebelum libur dan pengembalian modal, pedagang menawarkan diskon kecil untuk memperlancar penjualan, sehingga kuotasi mengalami penarikan sedikit. Dalam jangka pendek, kekuatan berjangka masih memberikan dukungan tertentu pada pasar spot, tetapi permintaan akhir yang lemah membatasi ruang kenaikan harga. Sebelum liburan, pasar kemungkinan mempertahankan pola "berjangka kuat, spot lemah, dan transaksi biasa-biasa saja."
Kontrak berjangka SS yang paling aktif diperdagangkan tetap bertahan dengan baik. Pada pukul 10:30 pagi, kontrak SS2603 dikutip pada 14.590 yuan/ton, naik 225 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Di Wuxi, premi/diskon spot untuk 304/2B berada dalam kisaran 80-180 yuan/ton. Di pasar spot, harga rata-rata gulungan cold-rolled 201/2B di Wuxi adalah 8.500 yuan/ton; untuk gulungan cold-rolled mill-edge 304/2B, harga rata-rata di Wuxi adalah 14.550 yuan/ton, sedangkan di Foshan 14.450 yuan/ton; untuk gulungan cold-rolled 316L/2B di Wuxi, harganya 26.500 yuan/ton, dan di Foshan juga 26.500 yuan/ton; untuk gulungan hot-rolled 316L/NO.1 di Wuxi, harganya 25.600 yuan/ton; untuk gulungan cold-rolled 430/2B, baik Wuxi maupun Foshan melaporkan 7.800 yuan/ton.
Minggu ini, didorong oleh aliran modal, sentimen bullish pasar terus memanas. Ditambah dengan inventaris sosial baja tahan karat yang rendah dan kedatangan terbatas di pabrik baja, beberapa lembaga arbitrase futures-spot menghadapi kendala dalam pengambilan barang dari pesanan sebelumnya, menyulitkan pengiriman posisi short tepat waktu, yang semakin mendorong harga berjangka ke level tertinggi bertahap. Di bawah resonansi berbagai faktor, berjangka baja tahan karat terus menerobos ke atas, mencetak rekor tertinggi sejak Juni 2024, secara langsung mendorong harga spot SS baja tahan karat naik bersamaan. Meski kinerja kuat berjangka memecah atmosfer wait-and-see sebelumnya dan menyuntikkan dukungan emosional kuat ke pasar spot, kontradiksi penawaran-permintaan saat ini belum teratasi secara efektif, dan tren pasar menunjukkan karakteristik struktural yang berbeda. Seiring harga spot stainless steel terus menguji level tertinggi setelah kenaikan berjangka, ketakutan pelanggan akhir terhadap harga tinggi meningkat signifikan, sikap pembelian menjadi lebih hati-hati, dan transaksi pasar substantif tetap lesu. Dari struktur transaksi, transaksi pasar minggu ini terutama terkonsentrasi pada lembaga futures-spot yang membeli kargo spot dan melakukan arbitrase di berjangka, dengan pasokan sebagian besar menumpuk di saluran sirkulasi alih-alih benar-benar mengalir ke konsumsi akhir, mengakibatkan dukungan permintaan akhir yang sangat tidak memadai. Namun, kedatangan terbatas baru-baru ini di pabrik stainless steel, ditambah dengan inventaris saat ini—meskipun menunjukkan penumpukan sedikit—tetap berada di level rendah, membuat pasokan spot keseluruhan ketat. Mengandalkan kondisi berjangka yang kuat dan pasokan ketat, pedagang menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga, dengan operasi yang relatif sedikit melibatkan konsesi harga untuk penjualan, yang juga mendukung harga spot stainless steel dalam mempertahankan kinerja kuat. Kinerja kuat di sisi biaya semakin mengukuhkan dukungan di bawah harga: harga NPI berkualitas tinggi tetap pada trajectory naik, didorong terus oleh ekspektasi ketatnya bijih nikel; harga ferrochrome berkarbon tinggi bertahan stabil di level tinggi; harga scrap stainless steel mengikuti kenaikan produk jadi stainless steel. Namun, seiring kenaikan harga stainless steel, keuntungan peleburan pabrik baja telah efektif pulih. Secara keseluruhan, tren pasar stainless steel minggu ini masih terutama didorong oleh berjangka yang kuat dan sentimen pasar. Meskipun fundamental spot didukung oleh dua positif besar—"inventaris rendah dan biaya kuat"—dan pemulihan keuntungan pabrik baja semakin meningkatkan ekspektasi sisi pasokan, permintaan akhir nyata belum menunjukkan perbaikan substansial, dan masalah penumpukan barang di rantai sirkulasi tetap belum terselesaikan. Dalam jangka pendek, pasar mungkin terus bertahan dengan baik, tetapi risiko persaingan yang dipicu oleh permintaan akhir yang lemah telah semakin intensif.
