SMM

Senin, 5 Januari 2026
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $12.495/ton pada sesi malam Jumat lalu. Setelah pembukaan, pusat harganya berfluktuasi naik, menyentuh tinggi $12.559/ton, lalu berfluktuasi turun ke rendah $12.446,5/ton. Kemudian bertahan dalam fluktuasi terbatas menjelang akhir sesi dengan pusat harga bergerak turun, akhirnya ditutup di $12.460,5/ton, turun 0,29%. Volume perdagangan turun 6.978 lot menjadi 12.000 lot, dan posisi terbuka turun 2.623 lot menjadi 336.000 lot, terutama karena likuidasi posisi long. Kontrak tembaga SHFE 2602 yang paling banyak diperdagangkan ditutup Jumat malam karena liburan Tahun Baru, tanpa perdagangan sesi malam.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 1 Januari, Capstone Copper Corp. mengumumkan bahwa Union #2 di tambang tembaga Mantoverde-nya di Chili akan memulai aksi mogok mulai 2 Januari, mempengaruhi sekitar 22% dari total tenaga kerja. Perusahaan menyatakan bahwa selama pemogokan, tambang akan mengurangi operasi secara aman dan bertahap, mempertahankan sekitar 30% dari produksi normal, dan tetap bersedia melanjutkan negosiasi untuk mencapai kesepakatan.
Spot:
(1) Shanghai: Selama sesi pagi 31 Desember, kontrak tembaga SHFE 2601 naik dari 98.500 yuan/ton ke atas 99.600 yuan/ton sebelum memperkecil sebagian keuntungan. Spread kontango antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berada di antara 120-60 yuan/ton. Kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan depan sekitar 1.200 yuan/ton. Menjelang minggu ini, setelah liburan Tahun Baru, diskon spot tembaga SHFE diperkirakan menyempit dibandingkan minggu lalu, mempertimbangkan biaya pendanaan liburan. Seiring mendekatnya tanggal pengiriman, pemasok diperkirakan akan mengirim lebih banyak kargo ke gudang pengiriman, dan diskon spot tembaga SHFE diperkirakan akan berangsur menyempit.
(2) Guangdong: Pada 31 Desember, katoda tembaga #1 spot di Guangdong diperdagangkan pada diskon 200-130 yuan/ton terhadap kontrak bulan depan, dengan diskon rata-rata 165 yuan/ton, naik 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 280-260 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 270 yuan/ton, naik 20 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 98.845 yuan/ton, naik 1.650 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 98.740 yuan/ton, naik 1.650 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, inventaris meningkat untuk hari ke-10 berturut-turut, perdagangan spot sepi, dan pemulihan diperkirakan hanya setelah liburan, mengenai aliran kargo yang dapat dikirim.
(3) Tembaga impor: Pada 31 Desember, harga waran berada di $46-56/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berada di $44-54/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya. EQ tembaga (CIF B/L) berada di $2-12/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan merujuk pada kargo yang tiba akhir Desember dan awal hingga pertengahan Januari.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 31 Desember, harga penutupan futures adalah 98.650 yuan/mt, naik 290 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/discount spot rata-rata adalah -190 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 1.400 yuan/mt bulan ke bulan. Harga tembaga terang telanjang di Guangdong adalah 86.900-87.100 yuan/mt, naik 1.400 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga elektrolit dan tembaga bekas adalah 3.378 yuan/mt, turun 117 yuan/mt bulan ke bulan. Selisih harga antara batang tembaga elektrolit dan batang tembaga sekunder adalah 2.090 yuan/mt. Menurut survei SMM, dipengaruhi oleh liburan Tahun Baru, perdagangan batang tembaga sekunder sangat sepi selama hari. Sementara itu, dengan harga tembaga tinggi, pedagang bahan baku tembaga daur ulang tidak aktif membeli, menunggu untuk melihat apakah harga tembaga tetap stabil setelah liburan sebelum membuat keputusan.
Harga: Dari sisi makro, AS melancarkan serangan cepat terhadap Venezuela, ditambah dengan serangan udara Saudi Arabia yang diperbarui terhadap Yaman, meningkatkan risiko geopolitik dan memicu kekhawatiran pasar atas gangguan pasokan. Harga minyak mentah naik, mendorong harga tembaga. Pasar secara luas mengharapkan data ekonomi minggu depan akan mempengaruhi penilaian tentang kebijakan Fed AS dan tren pasar global, sementara sentimen pelarian juga mendukung dolar AS. Dari sisi fundamental, sisi pasokan terus ketat, sementara sisi permintaan, karena Jumat lalu adalah hari perdagangan terakhir tahun 2025, melihat perdagangan intraday biasa-biasa saja. Fundamental menunjukkan pola pasokan-permintaan yang lemah. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan memiliki potensi kenaikan terbatas hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]