12.18 Notulen Rapat Pagi SMM
Berjangka:Pada sesi malam 17 Desember, kontrak aluminium SHFE 2602 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 21.970 yuan/ton, mencapai harga tertinggi 22.100 yuan/ton, terendah 21.960 yuan/ton, dan akhirnya ditutup pada 22.065 yuan/ton, naik 150 yuan/ton atau 0,68% dari penutupan sebelumnya. Secara teknis, rata-rata bergerak MA menunjukkan pullback setelah alignment bullish (MA5: 21.903,00 < MA10: 21.952,50 < MA20: 22.037,00 > MA40: 21.844,75), sementara level lilin MACD 4 jam terus menunjukkan histogram hijau (DIFF: 21,82, DEA: 45,07). Dalam hal open interest, open interest sesi malam sekitar 298.000 lot, meningkat 3.732 lot dari sesi siang. Aluminium LME dibuka pada $2.883/ton, mencapai tertinggi $2.908/ton, terendah $2.876/ton, dan akhirnya ditutup pada $2.906/ton, naik 0,82% dari hari sebelumnya. Volume perdagangan 16.700 lot, turun 5.440 lot, sementara open interest 670.000 lot, turun 12.045 lot.
Makro:Kevin Hassett, Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih, baru-baru ini menyatakan bahwa AS masih memiliki ruang yang signifikan untuk memotong suku bunga. (Bullish ★) Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC) dan lima kementerian lainnya mengeluarkan pemberitahuan yang mengharuskan proyek pengembangan dan pemanfaatan batubara baru, serta proyek eksisting yang memenuhi syarat, mendorong pemanfaatan bersih dan efisien setinggi mungkin; kapasitas dan proses usang akan secara tegas dihapus sesuai dengan hukum dan peraturan. (Bullish ★) Tingkat inflasi Inggris November turun ke terendah delapan bulan, dengan perlambatan melebihi ekspektasi, membuka jalan bagi Bank of England untuk memotong suku bunga pada Kamis. Bank Sentral Eropa juga akan mengumumkan keputusan suku bunga pada hari yang sama, dan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah. (Bullish ★)
Fundamental:Sisi inventaris, inventaris batang aluminium di daerah konsumsi utama domestik tercatat 578.000 ton pada Kamis ini, mengalami destocking 6.000 ton dari Kamis lalu dan destocking 18.000 ton dari Senin ini. Menurut pengumuman resmi situs web South32 pada 16 Desember, peleburan aluminium Mozal diperkirakan memasuki periode perawatan sekitar 15 Maret 2026, terutama karena kesepakatan pasokan listrik baru belum tercapai. Dilaporkan, para pihak masih mengalami kebuntuan mengenai harga listrik yang sesuai, dan kekeringan yang berkepanjangan juga telah memengaruhi pasokan listrik dari perusahaan listrik. Panduan produksi peleburan Mozal untuk tahun fiskal 2026 yang berakhir pada Maret 2026 tetap tidak berubah di 240.000 ton (bagian South32, setara dengan sekitar 377.000 ton untuk peleburan Mozal). Menurut data dari Badan Statistik Nasional (NBS), produksi robot industri China dari Januari hingga Oktober mencapai 602.700 unit/set, naik 28,8% tahun-ke-tahun; penjualan kumulatif sebanyak 652.700 unit/set, naik 42,51% tahun-ke-tahun, dengan produksi dan penjualan keduanya melampaui total tahunan dari tahun lalu. Pada data ekspor, ekspor robot industri kumulatif China dari Januari hingga Oktober adalah 50.964 unit, naik 88,32% tahun-ke-tahun.
Pasar aluminium primer: Pusat perdagangan kontrak aluminium 2601 SHFE bergerak naik pada sesi pagi. Harga absolut naik, ditambah dengan pengiriman akhir tahun untuk penagihan tunai, menyebabkan pemasok berkonsentrasi pada penjualan. Pasokan di pasar spot relatif melimpah, dan penjual menurunkan penawaran mereka, dengan penawaran pada diskon 30 hingga 10 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM. Pembeli membeli dengan hati-hati, dengan transaksi besar sebagian besar terkonsentrasi pada diskon 20 hingga 10 yuan/ton. Indeks sentimen jual pasar China timur pada Rabu minggu ini adalah 2,63, turun 0,2 minggu-ke-minggu; indeks sentimen beli adalah 2,51, turun 0,07 minggu-ke-minggu. SMM A00 aluminium dikutip pada 21.750 yuan/ton, naik 120 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 110 yuan/ton terhadap kontrak 2601, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Perdagangan di pasar China tengah relatif lesu pada Rabu minggu ini. Perusahaan pemrosesan hilir memiliki keinginan membeli yang lemah, menyebabkan pembelian oleh pedagang yang tidak antusias. Pemasok membuang barang dalam volume besar, tetapi volume perdagangan pasar rendah, dan penawaran terus menurun. Harga transaksi aktual di pasar turun dari premium 10 yuan/ton terhadap harga China tengah sebelum pembukaan menjadi diskon 20 yuan/ton terhadap harga China tengah. Indeks sentimen jual pasar China tengah pada Rabu minggu ini adalah 2,74, naik 0,02 minggu-ke-minggu; indeks sentimen beli adalah 2,69, turun 0,02 minggu-ke-minggu. SMM China tengah ditutup pada 21.670 yuan/ton, naik 110 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 190 yuan/ton terhadap kontrak 2601, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -80 yuan/ton, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan baku aluminium daur ulang: Harga aluminium primer spot sedikit melemah pada Rabu minggu ini dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya. SMM A00 spot ditutup di 21.750 yuan/ton, dan pasar aluminium bekas diikuti dengan kenaikan ringan. Beberapa perusahaan pemanfaatan scrap melaporkan persediaan tinggi paduan aluminium tempa bekas yang dikumpulkan selama musim puncak, kurangnya pesanan yang memadai untuk lindung nilai terhadap persediaan bahan baku, sehingga sementara memperlambat kecepatan pengadaan untuk scrap terkait. Selain itu, pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan di Chongqing mempengaruhi tingkat operasi perusahaan paduan, menyebabkan sedikit pelemahan dalam permintaan downstream untuk aluminium bekas. Pasar aluminium bekas impor menghadapi bahan baku yang ketat, dengan pedagang sebagian besar mempertahankan persediaan rendah. Namun, koreksi sempit pertengahan minggu dalam harga aluminium menyebabkan penurunan harga aluminium bekas. Beberapa pemasok aluminium bekas mempertahankan harga tetap dan enggan menjual, sementara perusahaan paduan downstream juga menghadapi pasokan bahan baku aluminium daur ulang yang ketat. Pada Rabu minggu ini, aluminium bekas UBC baled dikutip secara terpusat di 16.250-16.750 yuan/ton (eks-pajak), dan aluminium bekas tense shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip secara terpusat di 18.000-18.550 yuan/ton (eks-pajak). Harga untuk UBC baled, kawat aluminium tapping bersih, scrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat, scrap aluminium pengecoran mekanis, scrap roda sepeda motor, dan scrap aluminium tense campuran meningkat 50-150 yuan/ton secara mingguan. Mengenai perbedaan harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, perbedaan harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas tense shredded ditutup di 1.914 yuan/ton pada 17 Desember, dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan kawat aluminium bright telanjang di Jiangsu adalah 868,1 yuan/ton. Pasar aluminium bekas diperkirakan akan bertahan di level tinggi minggu ini, dengan kisaran utama untuk aluminium bekas tense shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) di 18.200-18.900 yuan/ton (eks-pajak). Situasi pasokan ketat sulit berubah, dengan kendala pada impor dan daur ulang yang terus berlanjut, memberikan dasar untuk harga. Di sisi permintaan, dorongan akhir tahun untuk mencapai target di sektor aluminium sekunder dan efek penahan dari harga tinggi saling terkait, menyebabkan perusahaan pemanfaatan skrap di ekstrusi dan rolling berhati-hati dalam pembelian karena biaya tinggi. Tren harga aluminium primer berfungsi sebagai panduan inti, ditambah dengan dampak pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan dan kendala transportasi di China tengah, mengakibatkan sentimen pasar yang hati-hati. Secara keseluruhan, tarik ulur antara penjual dan pembeli terus berlanjut, memerlukan pemantauan ketat terhadap fluktuasi harga aluminium primer, kebijakan perlindungan lingkungan, dan kecepatan pembelian hilir, sambil tetap waspada terhadap risiko koreksi dari level tinggi.
Aluminium Paduan Sekunder:Sisi berjangka, pada Rabu, kontrak aluminium tuang yang paling banyak diperdagangkan 2602 dibuka di 20.945 yuan/ton. Sepanjang hari, berjangka berfluktuasi di level tinggi, naik lagi di atas 21.100 yuan/ton, mencapai tertinggi 21.135 yuan/ton dan terendah 20.940 yuan/ton, akhirnya ditutup di 21.045 yuan/ton, naik 120 yuan/ton atau 0,57% dari hari perdagangan sebelumnya. Pasar terutama dicirikan oleh pelepasan posisi oleh pihak bear. Di pasar spot pada Rabu, harga aluminium A00 SMM rebound 120 yuan/ton menjadi 21.750 yuan/ton, dan harga ADC12 juga meningkat 50 yuan/ton menjadi 21.650 yuan/ton. Pemulihan harga aluminium memicu kenaikan susulan yang meluas sekitar 100 yuan/ton di pasar aluminium sekunder, sementara beberapa perusahaan memilih untuk menahan harga dan mengambil pendekatan wait-and-see. Saat ini, pasokan bahan baku umumnya ketat. Pedagang skrap aluminium dengan cepat menaikkan harga mengikuti rebound harga aluminium, mendorong pabrik aluminium sekunder menyesuaikan harga ke atas karena tekanan biaya. Namun, meningkatnya volatilitas harga aluminium telah mengintensifkan sentimen wait-and-see di hilir, sementara permintaan menunjukkan tanda-tanda perlambatan marginal, mengakibatkan transaksi pasar secara keseluruhan lesu. Secara keseluruhan, dukungan sisi biaya menopang dasar harga, tetapi melemahnya permintaan dan fluktuasi harga aluminium bersama-sama menekan antusiasme pembelian. Harga ADC12 diperkirakan akan terus berfluktuasi di level tinggi dalam jangka pendek.
Ringkasan Pasar Aluminium:Dari perspektif makro, payroll non-pertanian AS meningkat 64.000 pada November, sedikit lebih baik dari ekspektasi pasar, tetapi tingkat pengangguran secara tak terduga naik ke level tertinggi dalam empat tahun. Data pekerjaan yang campuran ini tidak mungkin secara signifikan mengubah pertimbangan Fed AS terkait pemotongan suku bunga, dan ketidakpastian dalam lingkungan makro luar negeri tetap berlanjut. Dari sisi pasokan, kapasitas operasional aluminium domestik saat ini berada di 44,39 juta ton. Meskipun keuntungan industri yang tinggi merangsang peningkatan kecil dalam kapasitas operasional, perubahan skala secara keseluruhan relatif kecil, tanpa adanya pasokan tambahan yang signifikan. Dari sisi permintaan, meskipun Desember adalah musim libur konsumsi tradisional, konsumsi di sektor-sektor seperti otomotif, listrik, dan elektronik tetap kuat tanpa menunjukkan kinerja lebih lemah dari biasanya, dan proporsi pasokan langsung aluminium cair juga tetap tinggi. Dari sisi biaya, harga alumina terus menurun, harga bahan bantu umumnya stabil, dan biaya marginal produksi aluminium terus berkurang, melemahkan secara signifikan dukungan biaya untuk harga aluminium. Secara keseluruhan, risiko pengurangan produksi luar negeri dan batas kapasitas domestik akan mendukung harga aluminium, stok ingot aluminium telah beralih ke penurunan stok, dan ketahanan permintaan domestik tetap berlanjut. SMM memperkirakan harga aluminium akan bergerak di level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan informasi ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
