Risalah Rapat Pagi SMM 17 Desember
Berjangka: Pada sesi malam 16 Desember, kontrak aluminium SHFE 2602 yang paling aktif dibuka di 21.845 yuan/ton, mencapai tertinggi 21.885 yuan/ton dan terendah 21.810 yuan/ton, akhirnya ditutup di 21.825 yuan/ton, turun 20 yuan/ton atau 0,09% dari penutupan sebelumnya. Analisis teknis menunjukkan rata-rata bergerak MA membentuk formasi bullish diikuti penarikan (MA5: 21.846,00 < MA10: 21.949,50 < MA20: 22.040,50 > MA40: 21.823,25), dengan candlestick 4 jam MACD terus menunjukkan histogram hijau (DIFF: 15,06, DEA: 60,54). Minat terbuka selama sesi malam sekitar 288.000 lot, penurunan 736 lot dari sesi siang. Aluminium LME dibuka di $2.872,5/ton, mencapai tertinggi $2.886/ton dan terendah $2.850/ton, akhirnya diselesaikan di $2.882,5/ton, naik 0,26% dari hari sebelumnya. Volume perdagangan 22.100 lot, meningkat 3.211 lot, sementara minat terbuka berada di 682.000 lot, turun 12.948 lot.
Makro: Pejabat terkait Komisi Urusan Keuangan dan Ekonomi Pusat menyatakan bahwa memperluas permintaan domestik adalah prioritas utama tahun depan, menekankan perlunya memahami perubahan struktural dalam konsumsi dan mendorong konsumsi dari sisi penawaran dan permintaan. Mengenai penertiban komprehensif kompetisi "gaya involusi", di tingkat perusahaan, upaya harus ditingkatkan untuk membatasi kompetisi semacam itu. Mekanisme pengaturan kapasitas di industri utama harus dipercepat, dengan pemantauan dinamis dan peringatan dini yang ditingkatkan, memastikan keluar secara tertib kapasitas usang dan transisi lancar kapasitas baru yang berkualitas. (Bullish★) Pada Waktu Timur Selasa, data yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa penggajian non-pertanian AS yang disesuaikan musiman untuk November tercatat 64.000, lebih tinggi dari konsensus pasar 45.000. Angka Oktober direvisi menjadi penurunan 105.000, dibandingkan dengan penurunan yang diharapkan 25.000. Tingkat pengangguran AS untuk November naik menjadi 4,6%, di atas perkiraan pasar 4,4%, menandai level tertinggi sejak September 2021. (Bearish★)
Fundamental: Pasar kontrak jangka panjang batangan aluminium domestik pada 2026 ditandai dengan harga yang stabil namun disesuaikan, penurunan keinginan penandatanganan pesanan, dan pola penawaran-permintaan yang ketat. Harga kontrak jangka panjang antar wilayah menunjukkan penyesuaian premi dan diskon yang terdiferensiasi terhadap harga aluminium A00 SMM. Dipengaruhi faktor seperti fluktuasi harga aluminium pada level tinggi, divergensi permintaan hilir, dan defisit pasokan global, volume keseluruhan kontrak jangka panjang yang ditandatangani diperkirakan menurun dibandingkan 2025, dengan ketidakpastian pasar yang meningkat signifikan.
Pasar Aluminium Primer:Kontrak aluminium 2601 SHFE berfluktuasi turun selama sesi awal. Pemasok berkonsentrasi pada penjualan, sementara sentimen pembelian hilir bersikap hati-hati dengan penurunan minat pengadaan yang terlihat. Namun, dengan penurunan harga absolut, beberapa pemasok mempertahankan harga tetap, menunjukkan keengganan menjual dengan diskon besar. Penawaran terutama sekitar diskon 10 yuan/ton hingga par, dengan beberapa pedagang memperluas diskon untuk menjual, mengutip diskon 30 hingga 20 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM. Transaksi aktual terutama pada diskon 20 yuan/ton hingga par terhadap harga rata-rata SMM, dengan perdagangan terkonsentrasi di sekitar harga rata-rata oleh pelaku besar. Pada Selasa, indeks sentimen pasar untuk penjualan di China timur adalah 2,83, turun 0,03 Minggu ke Minggu; indeks sentimen pembelian adalah 2,58, turun 0,17 Minggu ke Minggu. Pada 16 Desember, harga aluminium A00 SMM adalah 21.630 yuan/ton, turun 80 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 100 yuan/ton terhadap kontrak 2601, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Pada Selasa, perdagangan di pasar China tengah relatif lesu, dengan premi dan diskon tinggi, lemahnya keinginan membeli di antara perusahaan hilir, menyebabkan pembelian oleh pedagang yang redup, sementara pemasok melepas volume besar, menyebabkan harga terus menurun. Harga transaksi aktual berkisar dari premi 20 yuan/ton hingga diskon 20 yuan/ton terhadap harga China tengah. Pada Selasa, indeks sentimen penjualan di pasar China tengah adalah 2,72, naik 0,02 Minggu ke Minggu; indeks sentimen pembelian adalah 2,71, turun 0,08 Minggu ke Minggu. Harga SMM China tengah ditutup pada 21.560 yuan/ton, turun 90 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 170 yuan/ton terhadap kontrak 2601, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Spread harga antara Henan dan Shanghai adalah -70 yuan/ton, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:Pada hari Selasa, harga aluminium primer spot terus menurun dari hari perdagangan sebelumnya, dengan harga spot SMM A00 ditutup pada 21.630 yuan/ton, sementara pasar besi aluminium bekas mengikuti dengan penurunan ringan. Beberapa perusahaan pemanfaatan besi tua melaporkan inventaris tinggi untuk besi aluminium paduan tempa yang dikumpulkan selama musim puncak, kurangnya pesanan yang memadai untuk lindung nilai terhadap inventaris bahan baku, sehingga memperlambat kecepatan pengadaan untuk besi tua terkait sementara. Selain itu, pembatasan produksi karena lingkungan di Chongqing memengaruhi tingkat operasi perusahaan paduan, menyebabkan sedikit pelemahan permintaan hilir untuk besi aluminium. Pasar besi aluminium impor menghadapi pasokan ketat, dengan pedagang mempertahankan tingkat inventaris rendah. Namun, pemulihan sempit harga aluminium di tengah minggu menyebabkan penurunan harga besi aluminium. Beberapa pemasok besi aluminium mempertahankan harga tetap dan enggan menjual, sementara perusahaan paduan hilir juga menghadapi pasokan ketat bahan baku aluminium daur ulang. Pada hari Selasa, UBC baled dikutip dalam kisaran 16.200–16.700 yuan/ton (pajak tidak termasuk), dan besi aluminium tense shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip dalam kisaran 17.900–18.450 yuan/ton (pajak tidak termasuk). Harga untuk UBC baled, kawat aluminium tapping bersih, besi aluminium ekstrusi campuran bebas cat, besi aluminium pengecoran mekanis, roda motor bekas, dan besi aluminium tense campuran turun 50–100 yuan/ton secara mingguan. Dalam hal perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi aluminium, perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi aluminium tense shredded ditutup pada 1.901 yuan/ton pada 16 Desember, sementara perbedaan harga antara aluminium A00 dan kawat aluminium bright telanjang di Jiangsu adalah 882,5 yuan/ton. Pasar besi aluminium diperkirakan akan bertahan di level tinggi minggu ini, dengan kisaran utama untuk besi aluminium tense shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) pada 18.100–18.800 yuan/ton (pajak tidak termasuk). Situasi pasokan ketat sulit dibalik, dengan kendala pada impor dan daur ulang masih berlaku, memberikan dasar untuk harga. Dari sisi permintaan, dorongan akhir tahun untuk target tahunan di aluminium sekunder dan efek penghambatan harga tinggi saling terkait, menyebabkan pembelian yang hati-hati oleh perusahaan pemanfaatan besi tua ekstrusi dan rolling karena penghindaran harga. Trend harga aluminium primer menjadi panduan inti, ditambah dengan dampak pembatasan produksi akibat perlindungan lingkungan dan kendala transportasi di China tengah, sentimen pasar tetap hati-hati. Secara keseluruhan, tarik ulur antara penjual dan pembeli berlanjut, memerlukan pemantauan ketat terhadap fluktuasi aluminium primer, kebijakan perlindungan lingkungan, dan kecepatan pembelian hilir, sambil tetap waspada terhadap risiko koreksi harga tinggi.
Paduan Aluminium Sekunder: Sisi berjangka, kontrak paling aktif untuk paduan aluminium cor dibuka di 20.955 yuan/ton pada Selasa, awalnya turun kemudian naik sepanjang hari, menyentuh terendah sebelum tengah hari di 20.805 yuan/ton, pulih di sore hari ke tertinggi 20.975 yuan/ton, akhirnya ditutup di 20.950 yuan/ton, naik 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, kenaikan 0,02%. Pasar melihat pelepasan posisi oleh pihak bear. Sisi spot, harga spot aluminium SMM A00 terus turun 80 yuan/ton menjadi 21.630 yuan/ton pada Selasa, sementara harga ADC12 bertahan di 21.600 yuan/ton. Harga aluminium melanjutkan penurunannya pada Selasa, dengan harga pasar aluminium sekunder menunjukkan divergensi kecil; beberapa perusahaan menyesuaikan penawaran turun 100 yuan/ton mengikuti pasar, sementara yang lain memilih mempertahankan penawaran kuat, mengadopsi sikap tunggu dan lihat. Saat ini, pasokan bahan baku umumnya ketat, keengganan pedagang untuk menjual menguat di tengah penurunan harga, dan biaya tinggi mendukung harga aluminium sekunder, membuatnya relatif tahan. Fluktuasi harga aluminium yang tajam meningkatkan sentimen tunggu dan lihat hilir, ditambah dengan tanda-tanda kelemahan permintaan marjinal, mengakibatkan perdagangan secara keseluruhan lesu. Secara keseluruhan, dukungan biaya membentuk dasar harga, sementara permintaan yang melemah dan harga aluminium yang berfluktuasi menekan keinginan membeli; harga ADC12 diperkirakan akan bertahan di level tinggi dalam jangka pendek.
Ringkasan Pasar Aluminium: Dari perspektif makro, sentimen pasar secara bertahap mendingin. Sisi pasokan, kapasitas operasi aluminium domestik saat ini berada di 44,39 juta ton, keuntungan industri yang tinggi merangsang peningkatan kecil dalam kapasitas operasi, tetapi perubahan skala keseluruhan relatif kecil, tanpa penambahan pasokan yang signifikan. Sisi permintaan, meskipun Desember adalah musim off-season konsumsi tradisional, konsumsi di sektor seperti otomotif, listrik, dan elektronik menunjukkan ketahanan yang kuat, tanpa kelemahan musiman, dan proporsi pasokan langsung aluminium cair tetap tinggi; namun, dengan efisiensi pengiriman aluminium ingot Xinjiang yang meningkat, stok inventaris sosial yang terakumulasi sebelumnya mengalir lebih cepat, dan permintaan off-season secara keseluruhan masih tertinggal dibandingkan pertumbuhan pasokan, diperkirakan stok inventaris sosial aluminium ingot akan terus bertambah. Hingga saat ini, stok inventaris aluminium ingot domestik telah terakumulasi hingga sekitar 600.000 ton, mendekati level tertinggi tiga tahun untuk periode yang sama dan menunjukkan tanda-tanda peningkatan lebih lanjut. Sisi biaya, harga alumina terus menurun, harga bahan bantu umumnya stabil, dan biaya marginal produksi aluminium terus berkurang, melemahkan signifikan dukungan biaya untuk harga aluminium. Secara keseluruhan, pasar aluminium menghadapi kenaikan pasokan yang sedikit, permintaan yang tangguh tetapi masih lemah, dan dukungan biaya yang sangat melemah, dengan fundamental yang condong bearish; ditambah dengan ambil untung yang dipicu oleh ekspektasi pemotongan suku bunga, SMM memperkirakan harga aluminium akan sedikit turun dalam jangka pendek, utamanya bergerak di level tinggi.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung; klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan informasi ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]
