Rabu, 10 Desember 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $11.536,5/ton semalam, awalnya bergerak sideways, menyentuh tinggi $11.550,5/ton, kemudian turun langsung ke rendah $11.446/ton, dan akhirnya ditutup di $11.470/ton, turun 1,76%, dengan volume perdagangan 23.000 lot dan posisi terbuka 342.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2601 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 91.400 yuan/ton semalam, menyentuh tinggi 91.610 yuan/ton di awal sesi, kemudian turun ke rendah 90.710 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 91.020 yuan/ton, turun 1,13%, dengan volume perdagangan 73.000 lot dan posisi terbuka 201.000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 9 Desember, Gold Royalty mengumumkan akuisisi proyek tambang tembaga-emas BHP di Brasil senilai $70 juta. Transaksi ini melibatkan aset pertambangan yang diperoleh BHP dari akuisisi Oz Minerals dan membawa cadangan sumber daya baru serta peluang pertumbuhan bagi Gold Royalty. BHP mempertahankan royalti net smelter return (NSR), memberikan potensi imbal hasil dari penambangan masa depan. Akuisisi ini menandai ekspansi Gold Royalty di pasar Amerika Selatan dan diharapkan memperkuat posisi strategisnya di pasar pertambangan tembaga-emas.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 9 Desember, premi spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontak depan 2512 adalah 10-180 yuan/ton, dengan rata-rata 95 yuan/ton, turun 35 dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM adalah 91.780-92.650 yuan/ton. Tembaga SHFE sempat naik ke tinggi 92.660 yuan/ton di pagi hari sebelum mulai turun, menyentuh rendah 91.770 yuan/ton di pagi hari. Selisih harga antarbulan adalah contango 80-20 yuan/ton, dan kerugian impor untuk kontrak depan tembaga SHFE sekitar 1.200 yuan/ton. Ke depan, harga tembaga tetap di atas 90.000 yuan/ton, tetapi pengadaan pasar terhambat, dan premi spot terhadap tembaga SHFE diperkirakan berpotensi turun lebih lanjut.
(2) Guangdong: Pada 9 Desember, premi spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan adalah 30-100 yuan/ton, dengan rata-rata 65 yuan/ton, naik 5 dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW berada pada diskon 60-20 yuan/ton, dengan rata-rata diskon 40 yuan/ton, naik 10 dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 92.480 yuan/ton, naik 190 dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 92.375 yuan/ton, naik 195 dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, dengan harga tembaga mundur dari level tertinggi, keinginan pembelian dari hilir sedikit meningkat, pemasok mempertahankan harga tetap kuat, dan perdagangan secara keseluruhan sedikit lebih baik dari hari sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Pada 9 Desember, harga warrant adalah $34-46/ton, QP Desember, rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $40-52/ton, QP Desember, rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $0-14/ton, QP Desember, rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, dengan penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada awal hingga pertengahan Desember.
(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 9 Desember, harga penutupan futures adalah 92.140 yuan/ton, turun 340 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premium/diskon spot adalah 95 yuan/ton, turun 35 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 600 yuan/ton dibandingkan bulan sebelumnya. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 82.100-82.300 yuan/ton, turun 600 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 4.321 yuan/ton, naik 267 yuan/ton dibandingkan bulan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 2.280 yuan/ton. Menurut surveilensi SMM, dengan salah menilai penurunan harga tembaga, pedagang bahan baku tembaga sekunder terus menurunkan harga pembelian, sementara perusahaan batang tembaga sekunder memilih untuk menghentikan penawaran dan pembelian, beralih ke pendekatan wait-and-see hingga harga tembaga stabil sebelum melanjutkan pengadaan.
(5) Inventaris: Pada 8 Desember, inventaris katoda tembaga LME meningkat 1.125 ton menjadi 165.675 ton; pada 9 Desember, inventaris warrant SHFE turun 425 ton menjadi 29.531 ton.
Harga: Di sisi makro, ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS berbeda; seorang kandidat untuk ketua Fed berikutnya menunjukkan masih ada ruang yang cukup untuk pemotongan suku bunga, dan pasar umumnya menunggu keputusan suku bunga Fed AS pada tanggal 11 dini hari. Di sisi fundamental, dari sisi pasokan, kedatangan barang impor tetap ketat; dari sisi permintaan, harga tembaga tinggi terus menekan konsumsi hilir. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan memiliki ruang kenaikan terbatas hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
