Rabu, 3 Desember 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $11.205,5/ton semalam, berfluktuasi cukup besar pada perdagangan awal dan menyentuh tinggi $11.268/ton, kemudian pusat harga tembaga secara bertahap bergerak turun untuk menguji $11.138/ton, selanjutnya bergerak sideways dan akhirnya ditutup di $11.145/ton, turun 0,78%, dengan volume perdagangan mencapai 21.300 lot dan posisi terbuka mencapai 333.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2601 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 89.100 yuan/ton semalam, berfluktuasi cukup besar pada perdagangan awal dan menyentuh tinggi 89.450 yuan/ton, kemudian pusat harga tembaga secara bertahap bergerak turun dan menguji 88.550 yuan/ton menjelang akhir sesi, akhirnya ditutup di 88.590 yuan/ton, turun 0,56%, dengan volume perdagangan mencapai 70.700 lot dan posisi terbuka mencapai 223.000 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 2 Desember, pabrik peleburan tembaga Tahap 1 berkapasitas 500.000 ton/tahun di lokasi tambang Kamoa-Kakula secara resmi memulai produksi pada 21 November 2025, dan diharapkan mulai memasok batch pertama konsentrat tembaga sebelum akhir tahun. Sebelum produksi dimulai, terdapat sekitar 37.000 ton persediaan tembaga di lokasi Kamoa-Kakula. Seiring dengan peningkatan kapasitas peleburan untuk mencapai produksi penuh, total persediaan tembaga (termasuk persediaan konsentrat di pabrik peleburan, tembaga yang menunggu penjualan, dan tembaga dalam proses peleburan) diperkirakan turun menjadi sekitar 17.000 ton pada 2026.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 2 Desember, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak berjangka 2512 dikutip pada premi 20 yuan/ton hingga premi 220 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premi 120 yuan/ton, naik 15 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM adalah 88.430-88.890 yuan/ton. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2512 turun dari 88.840 yuan/ton menjadi 88.340 yuan/ton, kemudian berhenti turun dan rebound, tetapi hanya berfluktuasi sekitar 88.620 yuan/ton. Selisih harga antar bulan berada dalam Contango 80 hingga Contango 40 yuan/ton, dan kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE berjangka terdekat melebar menjadi 1.400 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, perdagangan spot diperkirakan mempertahankan pola mempertahankan harga tetap di tengah penawaran dan permintaan yang lemah. ----text start---
(2) Guangdong: Pada 2 Desember, harga spot konsentrat tembaga nomor 1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan premi 50 yuan/mt hingga 130 yuan/mt, dengan rata-rata premi 90 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip dengan diskon 40 yuan/mt hingga 0 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 20 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata konsentrat tembaga nomor 1 Guangdong adalah 88.640 yuan/mt, turun 700 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 88.530 yuan/mt, turun 700 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, dengan penurunan harga tembaga, minat pembelian hilir meningkat, dan perdagangan secara umum lebih baik dibandingkan kemarin.
(3) Tembaga impor: Pada 2 Desember, harga waran adalah 30 hingga 46 dolar/mt, QP Desember, dengan harga rata-rata naik 7 dolar/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah 42 hingga 54 dolar/mt, QP Desember, dengan harga rata-rata naik 1 dolar/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah -6 hingga 12 dolar/mt, QP Desember, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan merujuk pada barang yang tiba di paruh pertama Desember.
(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30, 2 Desember, harga penutupan futures adalah 88.490 yuan/mt, turun 800 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premi/diskon spot adalah 120 yuan/mt, naik 15 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 300 yuan/mt MoM. Harga tembaga bersih di Guangdong adalah 79.700-79.900 yuan/mt, turun 300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara konsentrat tembaga dan tembaga bekas adalah 4.516 yuan/mt, naik 334 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga konsentrat dan batang tembaga sekunder adalah 2.150 yuan/mt. Menurut survei SMM, penurunan harga tembaga tidak merangsang pemulihan keinginan membeli di perusahaan batang tembaga sekunder, yang tetap menunggu. Dampak harga tembaga tinggi selama hari, transaksi untuk batang tembaga sekunder dan bahan baku tembaga daur ulang lesu.
(5) Stok: Pada 1 Desember, stok konsentrat tembaga LME bertambah 2.375 mt menjadi 161.800 mt. ----text end---Pada 2 Desember, inventaris waran SHFE turun 927 ton menjadi 30.568 ton.
Harga: Di sisi makro, Trump diperkirakan akan mengumumkan calon Ketua Fed AS awal tahun depan, mengisyaratkan Kevin Hassett sebagai kandidat utama. Selain itu, Putin mengancam akan memutus rute maritim Ukraina dan meningkatkan serangan, sambil melakukan pembicaraan panjang dengan utusan AS. Secara fundamental, sisi pasokan tetap ketat, dengan pasokan tembaga berkualitas tinggi sangat langka. Di sisi permintaan, seiring penurunan harga tembaga, keinginan pembelian downstream sedikit pulih tetapi tetap terutama untuk permintaan kaku. Secara keseluruhan, meskipun harga tembaga berada di bawah tekanan jangka pendek dan mengalami penurunan, situasi pasokan yang ketat terus mendukung harga, dan harga tembaga diperkirakan memiliki ruang penurunan terbatas hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran investasi langsung atau pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
