Rabu, 3 September 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka pada $9.873,5/ton semalam, awalnya menyentuh terendah $9.851/ton di awal sesi, kemudian naik terus-menerus dan menyentuh tertinggi $10.015/ton menjelang akhir sesi, akhirnya ditutup pada $10.013,5/ton, naik 1,4%, dengan volume perdagangan mencapai 26.000 lot dan posisi terbuka mencapai 277.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 79.500 yuan/ton semalam, awalnya turun ke 79.470 yuan/ton di awal sesi, kemudian pusat harga tembaga secara bertahap bergerak naik dan menyentuh tertinggi 80.440 yuan/ton menjelang akhir sesi, akhirnya ditutup pada 80.410 yuan/ton, naik 0,79%, dengan volume perdagangan mencapai 38.000 lot dan posisi terbuka mencapai 186.000 lot.
[Catatan Rapat Pagi Tembaga SMM]
Berita:
(1) British Columbia, Kanada menyetujui perluasan lubang Springer Imperial Metals di tambang tembaga-emas Mount Polley, memperpanjang umurnya sekitar delapan tahun. Pemerintah provinsi menetapkan bahwa dampak lingkungan tidak signifikan setelah pengadilan menegakkan izin. Perluasan ini mencakup pendalaman lubang, perluasan area batuan limbah, dan enkapsulasi material berpotensi asam saat penutupan. Tambang akan terus membuang air ke Danau Quesnel. Mount Polley mengalami kerusakan bendungan tailing pada 2014, melanjutkan produksi pada 2022, dan memproduksi 35,7 juta pon tembaga serta 39.000 ons emas tahun lalu.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 2 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak 2509 bulan depan dilaporkan pada premium 110-330 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premium 220 yuan/ton, turun 15 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM adalah 80.010-80.310 yuan/ton. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2509 terus meroket, sebentar menyentuh 79.650 yuan/ton di awal sesi sebelum naik langsung ke tertinggi, berulang kali mencapai 80.000 yuan/ton, dan menutup sesi pagi pada 79.930 yuan/ton, naik 180 yuan/ton atau 0,22%. Spread antarbulan menunjukkan kontango 10-back 20 yuan/ton, dan kerugian impor untuk kontrak bulan depan tembaga SHFE sekitar 150 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, dengan harga tembaga tinggi, konsumsi tidak mungkin menunjukkan kinerja mengesankan, dan premium spot terhadap kontrak tembaga SHFE diperkirakan tetap berada di bawah tekanan.
(2) Guangdong: Pada 2 September, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan pada premi 10-70 yuan/ton, dengan premi rata-rata 40 yuan/ton tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 70-50 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 60 yuan/ton tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 79.920 yuan/ton, naik 205 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 79.820 yuan/ton, naik 205 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, seiring dengan kenaikan harga tembaga yang terus berlanjut, restocking di hilir tidak aktif, dan perdagangan secara keseluruhan lemah.
(3) Tembaga impor: Pada 2 September, harga warrant adalah $49-61/ton, QP September, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $52-64/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $23-35/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata naik $2/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir September.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 2 September, harga penutupan futures adalah 79.930 yuan/ton, naik 230 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 220 yuan/ton, turun 15 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang tetap datar dibandingkan bulan sebelumnya. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 73.500-73.700 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.852 yuan/ton, naik 1.637 yuan/ton dibandingkan bulan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.180 yuan/ton. Menurut survei SMM, seiring dengan melebarnya selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga, hal ini mencerminkan bahwa sirkulasi bahan baku tembaga daur ulang di pasar relatif cukup. Belum ada perusahaan di Jiangxi yang melanjutkan produksi. Dengan melemahnya permintaan, persediaan yang dipegang oleh pedagang bahan baku tembaga daur ulang jauh lebih tinggi dari sebelumnya.
(5) Inventaris: Pada 1 September, inventaris katoda tembaga LME turun 100 ton menjadi 158.775 ton. Pada 2 September, inventaris warrant SHFE turun 699 ton menjadi 19.501 ton.
Harga: Dari sisi makro, pemerintahan Trump berencana mengadakan pertemuan darurat pada hari Rabu terkait banding atas putusan tarif. Jika banding gagal, tarif terkait mungkin dicabut dan pajak dikembalikan, dengan pasar memperhatikan perkembangan ini. Selain itu, putaran baru sanksi AS terhadap ekspor minyak Iran, bersama dengan harapan OPEC+ untuk mempertahankan tingkat produksi saat ini dan menunda peningkatan produksi lebih lanjut dalam pertemuan akhir pekan ini, secara bersama-sama mendorong tren kenaikan berkelanjutan harga minyak mentah internasional, yang positif bagi harga tembaga. Dari sisi fundamental, di sisi pasokan, pasokan impor dan domestik terus tiba, tetapi pasokan tembaga berkualitas tinggi tetap relatif ketat, dengan pasar pasokan secara keseluruhan relatif longgar. Sisi permintaan, harga tembaga yang tinggi menekan sentimen pembelian hilir. Memperhitungkan faktor-faktor makro dan fundamental, diperkirakan harga tembaga akan mendapat dukungan di bawah hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
