Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM 28 Juli
Pasar Berjangka: Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak SHFE aluminium 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.765 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.790 yuan/mt, level terendah 20.605 yuan/mt, dan ditutup pada 20.615 yuan/mt, turun 0,70% dari penutupan sebelumnya. LME aluminium dibuka pada $2.646,0/mt, dengan level tertinggi $2.659,5/mt, level terendah $2.630,5/mt, dan ditutup pada $2.631,0/mt, turun 0,57%.
Makro: (1) Pada 24 Juli, Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok (CSRC) mengadakan pertemuan tentang pembangunan partai dalam sistem CSRC dan konferensi kerja pertengahan tahun untuk 2025. Pertemuan tersebut menekankan perlunya untuk sepenuhnya mengkonsolidasikan tren stabilisasi dan peningkatan pasar, memperkenalkan serangkaian langkah-langkah untuk memperdalam reformasi ChiNext Board, memupuk dan memperluas modal jangka panjang dan sabar dengan lebih semangat, serta secara kuat mempromosikan masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar. (Bullish ★) (2) Pada tanggal 27, Presiden AS Trump menyatakan bahwa AS telah mencapai kesepakatan tarif dengan UE sebesar 15%, dengan UE meningkatkan investasinya di AS sebesar $600 miliar dibandingkan sebelumnya, membeli peralatan militer AS, dan membeli produk energi AS senilai $750 miliar. Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen menunjukkan bahwa tingkat tarif 15% akan berlaku untuk berbagai barang, termasuk mobil. (Bearish ★) (3) Menteri Perdagangan AS Gina Raimondo baru-baru ini menyatakan dalam sebuah wawancara bahwa AS tidak akan memperpanjang batas waktu kenaikan tarif yang ditetapkan untuk 1 Agustus. (Bullish ★)
Fundamental: (1) Minggu lalu, tingkat operasi perusahaan-perusahaan terkemuka di sektor pengolahan hilir aluminium Tiongkok sedikit turun sebesar 0,1 poin persentase dari minggu sebelumnya menjadi 58,7%, turun 3,5 poin persentase secara tahunan. (Bearish ★) (2) Pada 25 Juli, persediaan aluminium LME tercatat sebesar 450.800 mt, naik 2.725 mt atau 0,61% dari hari sebelumnya. Selama minggu lalu, persediaan aluminium LME meningkat secara kumulatif sebesar 20.100 mt atau 4,67%. Selama bulan lalu, persediaan aluminium LME meningkat secara kumulatif sebesar 112.900 mt atau 33,42%. (Bearish ★) (3) Menurut statistik survei SMM, hingga akhir Juli, persediaan dalam pabrik billet aluminium di pabrik billet aluminium domestik adalah sekitar 115.000 mt, naik 1.900 mt secara bulan ke bulan dari periode yang sama bulan lalu. Rata-rata hari persediaan tetap tidak berubah pada 2,3 hari dibandingkan periode yang sama bulan lalu, dengan tanda-tanda stabilisasi di sisi penawaran billet aluminium menjelang Agustus. (Bearish ★) (4) Menurut statistik SMM, pada 28 Juli, persediaan batang aluminium primer di wilayah konsumsi utama domestik adalah 533.000 mt, meningkat 35.000 mt dibandingkan hari Senin dan 23.000 mt dibandingkan Kamis lalu. (Bearish ★)
Pasar Aluminium Primer: Pada Jumat pagi, harga aluminium SHFE berosilasi sekitar 20.750 yuan/mt sebelum secara bertahap naik menjadi sekitar 20.800 yuan/mt. Di Cina timur, perdagangan meningkat menjelang akhir pekan, ditambah dengan beberapa perusahaan besar yang tidak mengirimkan barang pada hari itu karena akuntansi akhir bulan, premi spot tetap stabil sekitar 10 yuan/mt di atas harga rata-rata SMM. Pada Jumat pekan lalu, harga aluminium SMM A00 adalah 20.780 yuan/mt, naik 60 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan premi 10 yuan/mt terhadap kontrak Agustus, tidak berubah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Setelah pusat harga aluminium di pasar Cina Tengah turun, upaya pembelian hilir sedikit meningkat, ditambah dengan penimbunan barang dalam hari menjelang akhir pekan. Penyedia terus menolak untuk menurunkan harga, dengan penawaran awalnya berpusat pada premi. Dalam hari, ada premi 10 yuan/mt terhadap SMM Cina Tengah. SMM Cina Tengah A00 aluminium tercatat pada 20.590 yuan/mt terhadap kontrak berjangka SHFE aluminium 2508, naik 70 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -190 yuan/mt, menyempit 10 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 150 yuan/mt terhadap kontrak 2508.
Bahan baku aluminium daur ulang: Pada Jumat pekan lalu, harga spot aluminium primer turun 60 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. SMM A00 aluminium spot ditutup pada 20.780 yuan/mt, dengan pasar aluminium scrap umumnya mengikuti kenaikan. Pada musim off-season tradisional saat ini, perusahaan pemanfaatan scrap hilir telah melihat pelemahan dalam rilis pesanan, dengan pembelian yang didorong terutama oleh kebutuhan langsung. Pada Jumat pekan lalu, harga kutipan terpusat untuk scrap aluminium UBC yang dibalut berkisar antara 15.400 hingga 15.900 yuan/mt (bebas pajak), sedangkan scrap aluminium tense yang dicincang dikutip pada 15.800 hingga 17.300 yuan/mt (bebas pajak). Secara regional, Shanghai, Jiangsu, Shandong, dan tempat lainnya mengikuti pergerakan harga aluminium dengan ketat, dengan penyesuaian harga berkisar antara 50 hingga 100 yuan/mt. Di Guizhou, Hunan, dan wilayah lainnya, penyesuaian harga tertinggal dibandingkan dengan pergerakan harga aluminium, karena mereka memilih untuk menunggu dan melihat tanpa menyesuaikan harga pada hari perdagangan sebelumnya, sehingga harga yang ditawarkan pada Jumat pekan lalu tidak berubah dibandingkan dengan pekan sebelumnya secara bulanan. Diperkirakan bahwa pasar limbah aluminium akan terus lesu minggu ini, dengan pusat harga kembali ke level musim sepi. Prospek pasar aluminium primer yang bearish belum hilang, ditambah dengan terusnya penekanan permintaan musim sepi yang lemah, sehingga membatasi ruang kenaikan harga limbah aluminium secara keseluruhan. Namun, ketatnya pasokan bahan baku masih memberikan dukungan dasar dalam jangka menengah hingga panjang. Pola diferensiasi produk terus berlanjut: limbah aluminium yang dipotong-potong didukung oleh ketatnya pasokan, dengan daya tahan harga yang kuat, berfluktuasi dalam kisaran 15.600 hingga 17.200 yuan/mt (tanpa pajak). Limbah aluminium UBC yang dibalut, karena permintaan akhir yang lemah, menghadapi tekanan penurunan yang signifikan, dengan harga yang mungkin turun menjadi 15.000 hingga 15.500 yuan/mt (tanpa pajak).
Paduan aluminium sekunder: Di pasar berjangka, pada Jumat pekan lalu, kontrak berjangka paduan aluminium cor 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.135 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.205 yuan/mt, harga terendah 20.090 yuan/mt, dan ditutup pada 20.135 yuan/mt, tidak berubah dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya. Volume perdagangan adalah 2.103, dan posisi terbuka adalah 9.207, dengan bulls terutama meningkatkan posisi mereka dalam hari. Di pasar spot, pada Jumat pekan lalu, harga aluminium SMM A00 meningkat sebesar 60 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 20.780 yuan/mt, sementara harga SMM ADC12 tetap stabil pada 20.200 yuan/mt. Pada Jumat pekan lalu, harga aluminium sedikit rebound, dengan pasar aluminium sekunder mempertahankan harga yang stabil. Selama minggu ini, harga limbah aluminium terus mengikuti kenaikan harga aluminium karena ketatnya pasokan, sementara harga silikon melonjak secara signifikan karena stimulus kebijakan makro. Kenaikan harga limbah aluminium dan bahan bantu secara bersamaan mendorong biaya produksi pabrik aluminium sekunder. Permintaan masih lemah, dengan beberapa sektor hilir memasuki libur musim panas. Konsumsi akhir yang lemah mengurangi penerimaan harga tinggi dan membatasi kenaikan harga. Secara keseluruhan, dukungan dari sisi biaya untuk harga masih tetap ada, sementara inventaris sosial yang tinggi dan permintaan yang lesu akan membatasi ruang kenaikan harga. Harga ADC12 diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas dalam jangka pendek.
Ringkasan: Secara makro, dolar AS menguat pada Jumat, didukung oleh data ekonomi AS yang tangguh yang menunjukkan Fed AS mungkin tetap sabar dalam melanjutkan pemotongan suku bunga. Sementara itu, kemajuan dalam negosiasi tarif dengan beberapa negara telah memperjelas kondisi perdagangan, mengurangi ketidakpastian pasar. Di dalam negeri, kebijakan melawan persaingan "rat race" telah mendorong kenaikan logam industri, dengan nada jangka panjang "promosi penjualan dan pertumbuhan stabil" yang tetap tidak berubah. Secara fundamental, kenaikan pasokan dan permintaan musim rendah terus menekan pasar, dengan ekspektasi penumpukan inventaris masih kuat. Selain itu, sentimen terkini terhadap kebijakan seperti "anti rat race" dan "pembangunan berkualitas tinggi" telah mereda, menyebabkan berjangka melonjak awalnya kemudian menarik kembali. Harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi di level tinggi dalam jangka pendek. Fokus selanjutnya harus pada perubahan inventaris dan sentimen dana.
[Pernyataan Sumber Data: Data di luar informasi yang tersedia untuk umum berasal dari sumber publik, bursa pasar, dan model database internal SMM, diproses oleh SMM hanya untuk referensi dan bukan sebagai saran pengambilan keputusan.]
