Di front makro, Trump sering kali menyesuaikan sikapnya terhadap kebijakan perdagangan, mengusulkan rencana tarif bertingkat mulai dari 15% hingga 50% untuk beberapa negara. Meskipun menyatakan kesediaannya untuk menghapus klausul bagi beberapa sekutu seperti Jepang, pendekatan kebijakan secara keseluruhan masih didominasi oleh negosiasi bertekanan tinggi. Sementara itu, Uni Eropa mengumumkan niatnya untuk memberlakukan tarif balasan terhadap produk AS senilai 93 miliar euro sebelum 7 Agustus, meningkatkan kekhawatiran pasar tentang konflik perdagangan global. Potensi putaran baru negosiasi perjanjian perdagangan antara Tiongkok dan AS juga menjadi fokus perhatian pasar. Mengenai Fed AS, meskipun penasihat ekonomi Gedung Putih berulang kali menyangkal rumor pemecatan Powell, tekanan dan tuntutan Trump yang terus-menerus dan berprofil tinggi untuk penurunan suku bunga sebesar 300 basis poin meningkatkan kekhawatiran pasar tentang kemerdekaan Fed. Negosiasi kebijakan dan gangguan opini publik terus mempengaruhi sentimen pasar. Di dalam negeri, arahan "anti-perlombaan tikus" memicu rally umum di sektor logam nonferrous. Minggu ini, tembaga LME melonjak terlebih dahulu lalu kemudian turun kembali, naik hingga sekitar $9.900/mt pada pertengahan minggu sebelum turun kembali menjadi $9.800/mt. Sentimen pasar tetap berhati-hati terhadap ketidakpastian makro. Tembaga SHFE juga menghadapi resistensi pada level 80.000 yuan/mt, dengan laju pergerakan secara keseluruhan lebih lambat.
Di front fundamental, TC spot untuk konsentrat tembaga kembali naik minggu ini, sementara aktivitas pembeli menurun. Pedagang pasar sebagian besar menunggu hasil akhir negosiasi tarif minggu depan antara AS dan Chili, serta antara Tiongkok dan AS, membuat pasar secara keseluruhan lesu. Di dalam negeri, inventaris sosial secara tidak terduga menurun secara signifikan minggu ini, tetapi konsumsi tidak memiliki dukungan yang kuat berdasarkan harga tembaga dan tingkat operasi hilir. Menurut SMM, hal ini mungkin disebabkan oleh penurunan impor. Secara keseluruhan, baik sektor hulu maupun hilir lesu minggu ini, dengan sentimen menunggu dan melihat yang kuat yang berlaku di pasar.
Melihat ke depan minggu depan, fokus pasar akan terus berpusat pada kejelasan lebih lanjut dalam negosiasi tarif dan sikap kebijakan Fed pada awal Agustus. Setelah pelaksanaan detail tarif, diharapkan akan terbuka secara luas jendela untuk perdagangan spread suku bunga berbasis tarif, yang berpotensi membentuk kembali arus perdagangan global pada semester kedua tahun ini. Harga tembaga tidak mungkin menerima panduan arah dalam waktu dekat. Diperkirakan bahwa tembaga LME akan berfluktuasi antara $9.600 dan $9.900/mt, sementara tembaga SHFE akan berfluktuasi antara 77.000 dan 79.500 yuan/mt. Di pasar spot, dengan persediaan yang masih berada pada level rendah dan arus perdagangan terganggu, selisih harga antara merek tetap besar. Namun, konsumsi yang lemah akan mendorong pusat harga secara keseluruhan turun. Diperkirakan bahwa harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2508 akan berkisar antara diskon 20 yuan/mt hingga premi 180 yuan/mt.
