Di front makro, kondisi ekonomi makro China terus membaik selama periode tersebut. NDRC menyoroti pencapaian selama Rencana Lima Tahun ke-14, menyatakan bahwa pertumbuhan ekonomi China diproyeksikan akan melampaui 35 triliun yuan, dengan total output ekonomi tahun ini diperkirakan akan mencapai sekitar 140 triliun yuan. Selain itu, putaran baru kebijakan subsidi nasional telah dirilis, dengan tetap mengedepankan tema promosi konsumsi, meskipun dampak positif yang sebenarnya terhadap industri akan membutuhkan waktu untuk terwujud. Di luar negeri, Presiden AS Trump memposting surat kenaikan tarif kepada pemimpin delapan negara di platform media sosial. Brasil akan dikenakan tarif 50%, sementara Libya, Irak, Aljazair, dan Sri Lanka akan dikenakan tarif 30%. Brunei dan Moldova akan dikenakan tarif 25%, dan Filipina 20%, mulai berlaku pada 1 Agustus. Sebelumnya, Trump telah mengirimkan surat tarif pertama kepada 14 negara termasuk Jepang dan Korea Selatan, dengan tarif mulai dari 25% hingga 40%. Ia juga mengisyaratkan akan ada lebih banyak surat seperti itu minggu ini, yang menunjukkan gangguan tarif luar negeri yang terus berlanjut.
Secara fundamental, kapasitas operasional aluminium domestik mengalami penurunan kecil, terutama karena proyek penggantian kapasitas aluminium Shandong-Yunnan, yang mengadopsi pendekatan "hentikan dulu, mulai kemudian". Proporsi aluminium cair turun lebih jauh menjadi 74,78%, dengan volume pengecoran ingot meningkat. Sementara itu, persediaan ingot aluminium terus mengalami tren destok hari ini, yang sebagian besar terkait dengan jadwal pengiriman dan kedatangan yang lebih rendah. Pasar sudah berada dalam musim sepi, dan harga tinggi semakin menekan permintaan. Di sisi biaya, biaya produksi aluminium turun sedikit minggu ini. Per Kamis, biaya rata-rata penuh beban langsung berada sekitar 16.550 yuan/mt, naik 80 yuan/mt minggu ke minggu, didorong oleh kenaikan harga alumina spot yang sedikit. Laba smelter turun sekitar 120 yuan/mt minggu ke minggu. Di sisi permintaan, sebagian besar sektor hilir masih lesu di tengah musim sepi. Kenaikan harga aluminium selama periode ini memperburuk penekanan permintaan, dengan tingkat operasi pengolahan aluminium yang tetap lemah. Jadwal produksi modul PV untuk bulan Juli diperkirakan akan tetap stabil secara bulanan, tetapi beberapa produsen bingkai perbatasan, yang beroperasi dengan kerugian, secara sukarela mengurangi pesanan, yang menyebabkan tingkat operasi yang lebih rendah. Dari segi persediaan, data SMM menunjukkan bahwa persediaan sosial aluminium domestik mencapai 466.000 ton pada 10 Juli, turun 12.000 ton dari hari Senin. Tren penumpukan persediaan berubah menjadi pengurangan persediaan, memberikan dukungan yang kuat untuk harga berjangka dan spot aluminium, meskipun keberlanjutannya perlu diverifikasi.
Secara keseluruhan, secara domestik, sentimen makro yang positif masih berlanjut, sementara dampak tarif luar negeri perlu diwaspadai. Secara fundamental, persediaan ingot aluminium domestik yang berfluktuasi terus mendukung harga, tetapi kelemahan permintaan hilir di luar musim terlihat jelas, dengan premi/diskon spot yang semakin melebar. Perhatian yang erat harus diberikan pada perubahan persediaan dan permintaan. Minggu depan, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan bertransaksi sekitar 20.500-21.000 yuan/ton, sementara aluminium LME mungkin berkisar antara $2.550-2.660/ton.
