Pasar berjangka: LME tembaga overnight dibuka pada $9.807/mt. Setelah awalnya melonjak dan mundur, harga tembaga secara bertahap naik menyentuh $9.839/mt, kemudian berfluktuasi turun dan ditutup pada $9.784/mt, turun 0,69%. Volume perdagangan mencapai 11.000 lot dan minat terbuka mencapai 281.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2508 yang paling diperdagangkan dibuka pada 79.370 yuan/mt overnight, menyentuh level terendah 79.300 yuan/mt sebelum berfluktuasi naik sepihak. Kontrak ini mendekati 79.550 yuan/mt menjelang penutupan dan menetap pada 79.390 yuan/mt, turun 0,15%. Volume perdagangan mencapai 17.000 lot dan minat terbuka mencapai 204.000 lot.
[Ringkasan Pertemuan Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Gedung Putih menyatakan pada 7 Juli bahwa 12 negara tambahan akan menerima surat terkait perdagangan, dengan lebih banyak surat akan menyusul. Trump akan menandatangani perintah eksekutif yang menunda batas waktu negosiasi tarif dari 9 Juli menjadi 1 Agustus. Xinhua juga mencatat bahwa Levitt mengkonfirmasi dalam jumpa pers 7 Juli bahwa Trump berencana memperpanjang periode penangguhan 90 hari untuk "tarif timbal balik," menunda penerapan dari 9 Juli menjadi 1 Agustus. Hal ini memperpanjang negosiasi tarif antara pemerintahan Trump dan mitra dagang selama lebih dari tiga pekan.
(2) "Ordonansi Stablecoin" Hong Kong berlaku Agustus. Christopher Hui, Menteri Jasa Keuangan dan Perbendaharaan Pemerintah HKSAR, menyatakan pada 7 Juli bahwa HKMA sedang melakukan konsultasi pasar mengenai pedoman pelaksanaan, yang akan diterbitkan bulan ini, mencakup pencegahan pencucian uang dan persyaratan terkait. Hui juga menjelaskan bahwa hanya izin stablecoin digit tunggal yang akan dikeluarkan, dengan aplikasi diperkirakan setelah ordinansi berlaku, menargetkan penerbitan izin dalam tahun ini.
Pasar spot: (1) Shanghai: Pada 7 Juli, premi spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak depan 2507 dilaporkan pada 50-140 yuan/mt, rata-rata 95 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari bulan lalu. Melihat ke depan, dengan pelebaran spread harga dan tekanan pasokan impor, premi spot diperkirakan memiliki ruang penurunan lebih lanjut.
(2) Guangdong: Pada 7 Juli, premi spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan berkisar antara diskon 60 yuan/mt hingga premi 50 yuan/mt, rata-rata diskon 5 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari bulan lalu. Secara keseluruhan, penurunan harga tembaga tidak mampu mencegah pengurangan premi, terutama karena ketidakmauan industri hilir untuk melakukan restok.
(3) Tembaga impor: Pada 7 Juli, harga warrant berada di level $20-38/mt (QP Juli), rata-rata turun $1/mt dari bulan sebelumnya; harga B/L berada di level $46-80/mt (QP Agustus), rata-rata naik $11/mt dari bulan sebelumnya; EQ copper (CIF B/L) berada di level $0-20/mt (QP Juli), rata-rata naik $12/mt dari bulan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang akan tiba pada pertengahan hingga akhir Juli. Secara keseluruhan, transaksi pasar tetap stabil dari minggu ke minggu, sementara aktivitas di antara pedagang meningkat.
(4) Tembaga sekunder: Pada 7 Juli, harga bahan baku tembaga sekunder turun 500 yuan/mt dari bulan sebelumnya. Tembaga bare bright Guangdong dihargai 73.500-73.700 yuan/mt, turun 500 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara tembaga katoda dan tembaga bekas berada di level 1.507 yuan/mt, menyusut 198 yuan/mt dari bulan sebelumnya. Perbedaan harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1.060 yuan/mt. Menurut survei SMM, hingga paruh kedua tahun, banyak perusahaan batang tembaga sekunder telah hampir mencapai target nilai produksi mereka; oleh karena itu, pembelian bahan baku mereka selanjutnya tidak akan terlalu agresif, dan mereka akan secara tepat mengurangi hari operasi.
(5) Persediaan: Pada 7 Juli, persediaan tembaga katoda LME naik 2.125 mt menjadi 97.400 mt; pada hari yang sama, persediaan warrant SHFE turun 625 mt menjadi 21.682 mt.
Harga: Di front makro, pemerintahan Trump mengeluarkan pemberitahuan eskalasi tarif kepada 14 negara, dengan rencana untuk mengenakan tarif dasar 25% pada impor dari Jepang dan Korea Selatan mulai 1 Agustus, menerapkan tarif 25%-40% pada Malaysia, Indonesia, dan negara lainnya, serta mengenakan tarif tambahan 10% pada negara-negara BRICS yang sejalan dengan kebijakan anti-AS, sambil menunda periode penangguhan tarif timbal balik hingga tanggal efektif. Ketidakpastian kebijakan ini meningkatkan penghindaran risiko pasar, yang memberi tekanan pada harga tembaga. Fundamental menunjukkan bahwa hingga 7 Juli, persediaan tembaga SMM di wilayah utama di seluruh negeri meningkat 11.100 mt dari bulan sebelumnya menjadi 142.900 mt, dengan persediaan umumnya meningkat di semua wilayah. Kombinasi antara meningkatnya volume tembaga impor dan melemahnya konsumsi akhir penggunaan secara kolektif mendorong tingkat persediaan lebih tinggi. Singkatnya, gangguan kebijakan makro dan meningkatnya persediaan fundamental telah membentuk resonansi, yang diperparah oleh dampak dari musim rendah konsumsi tradisional, memberikan tekanan penurunan pada harga tembaga dalam jangka pendek.
