SMM

Per 30 Juni, kontrak seng SHFE yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 22.495 yuan/mt, naik 270 yuan/mt dari bulan sebelumnya, dengan penurunan 1,21%. Pada bulan Juni, harga seng pertama kali turun lalu naik, mencapai level terendah 21.660 yuan/mt pada pertengahan bulan sebelum rebound ke level tertinggi 22.570 yuan/mt pada akhir bulan. Saat memasuki Juli, bagaimana kinerja harga seng?

Perspektif Makro. Pada bulan Juni, risiko geopolitik meningkat, dan prospek perdagangan menjadi lebih tidak pasti, tetapi kemudian risiko berkurang. Selain itu, data ekonomi AS lemah, dan indeks dolar AS serta imbal hasil obligasi AS menurun, meningkatkan ekspektasi untuk penurunan suku bunga oleh Fed AS. Panggilan telepon antara presiden Tiongkok dan AS membawa ekspektasi pasar yang optimis. Selain itu, operasi reverse repo senilai triliunan yuan oleh bank sentral menunjukkan niat yang jelas untuk melepaskan likuiditas dan meningkatkan permintaan domestik. Sementara itu, di Forum Lujiazui domestik di Shanghai, bank sentral memperkenalkan delapan langkah kebijakan untuk mendukung pembangunan Shanghai sebagai pusat keuangan internasional, dengan fokus utama pada kebijakan moneter, menciptakan sentimen makro yang hangat. Saat memasuki Juli, ketegangan geopolitik masih berlanjut, dan data ekonomi AS masih lemah, memicu kembali ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga.

Sisi Penawaran. Dengan terus dirilisnya kapasitas baru dari pabrik peleburan dan pemulihan bertahap dari perusahaan yang melakukan pemeliharaan, ditambah dengan datangnya musim hujan di beberapa wilayah, biaya listrik telah menurun. Perusahaan, yang menikmati keuntungan tinggi dari asam sulfat dan logam minor tahun ke tahun, memiliki antusiasme produksi yang tinggi. Tren peningkatan produksi seng halus terus berlanjut. Meskipun impor ingot seng dan konsentrat seng menurun pada bulan Mei, impor konsentrat seng masih berada pada level tinggi, naik 84,26% tahun ke tahun, menunjukkan pasokan yang relatif longgar, tetapi peningkatan lebih rendah dari yang diharapkan. Saat memasuki Juli, dengan kedatangan bijih impor yang terkonsentrasi pada awal periode, persediaan bahan baku pabrik peleburan relatif longgar. Meskipun beberapa pabrik peleburan besar akan melakukan pemeliharaan pada bulan Juli, TC terus meningkat, dan perusahaan seng halus menikmati keuntungan produksi yang baik. Selain itu, beberapa kapasitas baru ingot seng akan dirilis secara bertahap pada bulan Juli. Diperkirakan bahwa tingkat pasokan ingot seng secara keseluruhan pada bulan Juli akan tetap kuat.

Sisi Permintaan. Pada bulan Juni, ketika suhu meningkat secara bertahap dan musim hujan buah plum mendekat, pembangunan proyek infrastruktur dibatasi, dan pesanan di berbagai sektor terminal menurun. Pesanan ekspor tahap awal juga terus dicerna, dengan permintaan domestik yang lemah. Secara keseluruhan, konsumsi seng hilir secara bertahap menurun pada bulan Juni. Ketika kita memasuki bulan Juli, dana pertukaran barang konsumsi tahap ketiga tahun ini akan dicairkan pada bulan Juli. Departemen terkait akan menyusun rencana penggunaan dana "subsidi nasional" bulanan dan mingguan berdasarkan sektor untuk memastikan pelaksanaan berurutan kebijakan pertukaran barang konsumsi sepanjang tahun. Namun, dengan meningkatnya cuaca panas dan hujan deras yang sering terjadi, pembangunan terminal dibatasi. Diperkirakan bahwa permintaan pada bulan Juli mungkin akan menurun, dan konsumsi seng akan secara bertahap melemah.

Melihat ke depan bulan Juli, pola penawaran domestik yang kuat dan permintaan yang lemah telah muncul di sisi fundamental, dengan meningkatnya produksi batang seng. Diperkirakan bahwa persediaan sosial batang seng mungkin mulai menumpuk, memberikan tekanan pada harga seng. Namun, ada banyak gangguan di fundamental luar negeri. Permintaan seng di negara-negara Asia Tenggara baik, dan persediaan LME terus berkurang hingga ke tingkat yang rendah, menunjukkan permintaan luar negeri yang kuat, yang mungkin mendukung harga seng. Perlu untuk terus memantau panduan makro berikutnya dan kinerja fundamental luar negeri.