Pasar Berjangka: Malam hari, tembaga LME dibuka dan turun ke $9,948/mt, lalu berfluktuasi naik sepanjang sesi sebelum mencapai puncak $10,020.5/mt menjelang penutupan. Harga sedikit koreksi untuk menetap di $10,010/mt, mencatatkan kenaikan 0,67% dengan volume perdagangan mencapai 17.000 lot dan open interest sebesar 285.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dan diuji pada 80.560 yuan/mt, berfluktuasi signifikan hingga mencapai puncak 80.990 yuan/mt pada awal perdagangan, kemudian rebound ke level tinggi setelah koreksi singkat, dan akhirnya menutup di 80.900 yuan/mt dengan kenaikan 0,35%. Volume perdagangan mencapai 36.000 lot dan open interest berada di 225.000 lot.
[SMM Copper Morning Briefing] Berita: (1) Tambang Peru milik MMG dan Hudbay Minerals menghadapi blokade jalan oleh penambang artisanal informal, mengganggu logistik. Pengiriman konsentrat tembaga dari Las Bambas milik MMG (diproyeksikan 380.000 mt kandungan logam pada 2025) dan Constancia milik Hudbay (diproyeksikan 80.000-97.000 mt kandungan logam pada 2025) telah ditangguhkan.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 2 Juli, premi spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2507 dilaporkan pada 60-180 yuan/mt, rata-rata 120 yuan/mt, turun 80 yuan/mt dari sesi sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berada di 80.870-81.110 yuan/mt. Harga futures awal naik dari 80.630 yuan/mt hingga menyentuh 80.950 yuan/mt, dengan spread harga Juli-Agustus berfluktuasi di sekitar 200 yuan/mt. Ke depan, meski harga tembaga melonjak, konsumsi tidak akan membaik secara signifikan, menunjukkan tekanan berkelanjutan pada premi spot. Namun, karena spread harga tidak meluas lebih jauh, ruang koreksi turun untuk premi tetap terbatas.
(2) Guangdong: Pada 2 Juli, premi spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan adalah 50-120 yuan/mt, rata-rata 85 yuan/mt (turun 5 yuan/mt dari sesi sebelumnya). Tembaga SX-EW dihargai dengan diskon 10 yuan/mt hingga premi 10 yuan/mt, rata-rata 0 yuan/mt (tidak berubah). Rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 80.895 yuan/mt (+820 yuan/mt), sementara tembaga SX-EW rata-rata 80.810 yuan/mt (+825 yuan/mt). Pemasok tetap optimis terhadap premi masa depan dan menolak penjualan harga rendah, tetapi perusahaan pengolahan menunjukkan minat restocking yang lemah, menghasilkan transaksi keseluruhan yang sepi.
(3) Tembaga Impor: Pada 2 Juli, harga warrant adalah $20-40/mt (QP Juli), tidak berubah dari sesi sebelumnya. Harga B/L adalah $30-66/mt (QP Juli), dan tembaga EQ (CIF B/L) dihargai -$11 hingga $5/mt (QP Juli), semuanya tidak berubah. Referensi harga untuk kedatangan pertengahan hingga akhir Juli. Rasio harga SHFE/LME terus membaik karena data gudang LME menunjukkan peningkatan masuknya warrant terdaftar, dengan kargo ekspor awal memasuki gudang, mendukung pemulihan rasio. Penawaran dan transaksi spot meningkat, tetapi premi fisik tidak menunjukkan perbaikan.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 2 Juli, harga bahan baku tembaga sekunder naik 600 yuan/mt MoM. Harga bare bright copper Guangdong berada di 73.800-74.000 yuan/mt, naik 700 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga mencapai 2.403 yuan/mt, melebar 242 yuan/mt MoM, sementara spread harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder berada di 1.605 yuan/mt. Menurut survei SMM, seiring harga tembaga kembali naik, perusahaan batang tembaga sekunder berulang kali menaikkan harga pengadaan setelah penawaran sesi pagi. Namun, kenaikan harga tembaga mengintensifkan sentimen bullish pemasok, menyebabkan pengiriman berkurang. Perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan kesulitan pengadaan yang ekstrem pada hari itu.
(5) Persediaan: Pada 2 Juli, persediaan katoda tembaga LME meningkat 2.000 mt menjadi 93.250 mt; persediaan bon SHFE naik 324 mt menjadi 25.097 mt pada hari yang sama.
Harga: Faktor makro - Penurunan 33.000 pekerjaan ADP AS (vs. perkiraan 95.000) menandai penurunan tertajam sejak Maret 2023. Pasar tenaga kerja yang lesu tidak menunjukkan tanda-tanda perbaikan, mendorong pedagang untuk meningkatkan taruhan pada setidaknya dua kali penurunan suku bunga Fed pada akhir tahun, membentuk dukungan bullish untuk harga tembaga. Selain itu, perjanjian perdagangan AS-Vietnam menurunkan tarif yang direncanakan pada ekspor Vietnam, mengurangi kekhawatiran ketegangan perdagangan. Fundamental - Sisi penawaran menyaksikan kemauan penjualan yang kuat dari pemasok, tetapi tekanan pembelian harga rendah muncul di tengah kelangkaan pasokan regional di Changzhou. Sisi permintaan menghadapi hambatan dari harga tembaga yang tinggi, dengan produsen batang tembaga di Jiangsu/Zhejiang mengurangi pembelian karena pemeliharaan dan penutupan. Meskipun Changzhou melihat transaksi yang relatif aktif di tengah pasokan yang ketat, sentimen hilir secara keseluruhan tetap lemah. Prospek harga - Tekanan ekonomi AS yang terus menurun dan pertumbuhan utang nasional, ditambah melemahnya indeks dolar AS, menunjukkan ruang kenaikan terus berlanjut untuk harga tembaga hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus menggunakan penilaian independen dan berhati-hati, karena SMM tidak bertanggung jawab atas keputusan perdagangan yang dibuat berdasarkan konten ini.]
