Ringkasan Rapat Pagi 26 Juni
Berita Makro:
(1) Michael Barr, seorang gubernur Federal Reserve AS dan baru saja pensiun sebagai wakil ketua untuk pengawasan, menyatakan pada hari Selasa bahwa ia memperkirakan kebijakan tarif Presiden AS Trump akan memberikan tekanan naik pada harga, dan tekanan ini mungkin tidak bersifat sementara. Meskipun Barr berpendapat bahwa inflasi saat ini bergerak "lambat dan tidak merata" menuju target 2% Federal Reserve, ia mengisyaratkan dalam pidato terbarunya bahwa "tidak ada urgensi untuk menurunkan suku bunga sekarang."
(2) Untuk menjaga likuiditas yang cukup dalam sistem perbankan, pada tanggal 25 Juni 2025, bank sentral akan melakukan operasi MLF (fasilitas pinjaman menengah) sebesar 300 miliar yuan melalui tender kuantitas tetap, tender suku bunga, dan tender harga ganda, dengan jangka waktu satu tahun. Mengingat bahwa 182 miliar yuan MLF akan jatuh tempo pada bulan Juni, maka akan terjadi suntikan bersih sebesar 118 miliar yuan. Hal ini juga menandai bulan keempat berturut-turut bahwa bank sentral telah memperpanjang MLF yang jatuh tempo secara berlebih.
Pasar Spot:
Hari ini, harga nikel halus SMM 1# berkisar antara 118.050 hingga 121.050 yuan/mt, dengan harga rata-rata 119.550 yuan/mt, naik 550 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang penawaran premi spot utama untuk nikel halus Jinchuan #1 adalah 2.900-3.100 yuan/mt, dengan premi rata-rata 3.000 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang penawaran premi dan diskon spot untuk nikel elektrolitik dari merek domestik utama adalah 0-400 yuan/mt.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE yang paling aktif (2507) dibuka lebih tinggi hari ini dan pulih: ditutup turun 0,39% pada 117.690 yuan/mt pada sesi malam, sementara nikel LME ditutup naik 0,44% pada $14.905/mt; dibuka lebih tinggi dan bergerak lebih tinggi pada sesi siang hari, melonjak dengan cepat hingga 117.930 yuan/mt selama sesi tersebut. Pada penutupan tengah hari, nikel SHFE ditawarkan pada 117.990 yuan/mt, naik 760 yuan/mt, atau 0,65%.
Pola surplus nikel halus sulit untuk dibalik, dan pusat harga mungkin secara bertahap bergerak lebih rendah. Diperkirakan bahwa harga nikel akan mempertahankan pergerakan sideways dalam kisaran 115.000-121.000 yuan/mt. Dukungan dari harga bijih dan garis biaya membentuk dasar, tetapi sentimen penghindaran risiko makro dan tekanan inventaris menghambat momentum pemulihan.
Nikel Sulfat:
Pada 25 Juni, harga indeks nikel sulfat kelas baterai SMM adalah 27.200 yuan/mt, dan kisaran harga nikel sulfat kelas baterai adalah 27.200-27.600 yuan/mt, dengan harga rata-rata tetap stabil dibandingkan dengan hari sebelumnya.
Di sisi biaya, dipengaruhi oleh perpanjangan larangan kobalt di DRC, permintaan akan nikel dari bahan ternary telah ditekan, sehingga harga nikel LME terus menurun. Secara keseluruhan, biaya produksi garam nikel telah menurun. Di sisi penawaran, perpanjangan larangan kobalt telah mendorong beberapa peleburan garam nikel untuk enggan menurunkan harga, dan beberapa bahkan telah berhenti memberikan penawaran harga. Di sisi permintaan, beberapa pabrik prekursor telah meningkatkan penerimaan harga mereka terhadap garam nikel. Sebagian besar pabrik prekursor telah mengambil pendekatan menunggu dan melihat. Secara keseluruhan, perpanjangan larangan kobalt telah meningkatkan sentimen terhadap nikel sulfat, tetapi permintaan hilir masih lemah.
Melihat ke depan, diperkirakan sentimen akan mendorong harga garam nikel lebih tinggi, tetapi tingkat kenaikan masih akan dibatasi oleh permintaan hilir yang lemah.
NPI:
Pada 25 Juni, SMM melaporkan bahwa harga rata-rata NPI kelas tinggi 8-12% adalah 914 yuan/mtu (pabrik, termasuk pajak), turun 1 yuan/mtu dari hari kerja sebelumnya. Di sisi penawaran, secara domestik, harga bijih nikel di Filipina terus fluktuatif naik, sehingga mengakibatkan kerugian besar bagi peleburan domestik. Beberapa peleburan telah mengurangi beban produksi mereka, dengan ekspektasi penurunan output. Di Indonesia, premi perdagangan domestik untuk bijih nikel pirometalurgi tetap kuat. Penurunan harga produk jadi telah menyebabkan kerugian terus-menerus bagi peleburan. Namun, matte nikel kelas tinggi pirometalurgi juga saat ini berada dalam tahap rugi, dan permintaan hilir lebih lemah daripada NPI kelas tinggi, sehingga mungkin ada sedikit peningkatan output. Di sisi permintaan, pengurangan stok persediaan sosial masih lambat. Harga baja tahan karat terus menguji level terendah sepanjang masa, dan permintaan pabrik baja utama untuk pengadaan bahan baku lemah. Selain itu, dengan semakin besarnya keuntungan ekonomi dari besi tua baja tahan karat sebagai bahan baku, permintaan akan NPI kelas tinggi mungkin akan melemah. Secara keseluruhan, dalam jangka pendek, baja tahan karat masih akan fokus pada pengurangan stok yang aktif, dengan harga yang kemungkinan akan tetap fluktuatif pada level terendah. Sisi bahan baku berada di bawah tekanan yang signifikan, dan harga NPI kelas tinggi mungkin akan terus berada dalam kondisi lesu.
Baja Stainless:
Pada 25 Juni, SMM melaporkan bahwa pasar berjangka SS menguat dan naik, mendekati level 12.600 yuan/mt pada satu titik, menunjukkan tren keseluruhan yang kuat pada hari itu. Di pasar spot, Tsingshan menaikkan harga pelat baja stainless sebesar 50-100 yuan/mt pada pagi hari. Ditambah dengan dorongan dari berita pemotongan produksi oleh pabrik baja kemarin, kepercayaan pasar telah pulih sedikit, dengan harga yang naik sesuai. Aktivitas penyelidikan telah meningkat, dan transaksi barang-barang dengan harga rendah telah meningkat. Namun, harga pasar secara keseluruhan masih berada pada level yang relatif rendah, dan masih ada keraguan tentang pemotongan produksi yang sebenarnya oleh pabrik baja. Harga saat ini masih dalam fase kenaikan sementara.
Di pasar berjangka, kontrak 2508 yang paling banyak diperdagangkan menguat dan naik. Pada pukul 10.30 pagi, SS2508 dilaporkan berada pada level 12.480 yuan/mt, naik 140 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di wilayah Wuxi, premi dan diskon spot untuk baja stainless 304/2B berkisar antara 190-390 yuan/mt. Di pasar spot, gulungan dingin 201/2B di Wuxi dan Foshan dilaporkan berada pada level 7.625 yuan/mt; gulungan dingin tanpa tepi potong 304/2B memiliki harga rata-rata 12.600 yuan/mt di Wuxi dan sama di Foshan; gulungan dingin 316L/2B memiliki harga 23.800 yuan/mt di Wuxi dan sama di Foshan; gulungan panas 316L/NO.1 dilaporkan berada pada level 23.100 yuan/mt di Wuxi dan Foshan; dan gulungan dingin 430/2B memiliki harga 7.350 yuan/mt di Wuxi dan Foshan.
Saat ini, pasar baja stainless berada dalam musim sepi konsumsi tradisional, dengan permintaan hilir yang terus-menerus lemah. Meskipun banyak perusahaan mengalami kerugian, beberapa pabrik baja telah mulai menerapkan pemotongan produksi. Namun, karena basis produksi yang besar pada periode sebelumnya, pasokan pasar saat ini masih berada pada level tertinggi dalam sejarah untuk periode yang sama, dan kontradiksi kelebihan pasokan sangat menonjol. Tekanan penjualan pada pabrik baja stainless, agen, dan pedagang telah meningkat tajam. Baik inventaris pabrik baja maupun inventaris sosial tetap tinggi, dan pesimisme pasar telah menyebar luas. Pedagang berlomba-lomba untuk menjual, sehingga harga baja tahan karat terus menurun. Sisi bahan baku juga berada di bawah tekanan besar. Dipengaruhi oleh ekspektasi pemotongan produksi di pabrik baja, harga bahan baku seperti NPI berkualitas tinggi dan besi tua baja tahan karat juga melemah secara bersamaan, sehingga semakin melemahkan dukungan biaya untuk baja tahan karat. Pasar menunggu untuk melihat bagaimana hubungan penawaran-permintaan akan pulih setelah pemotongan produksi di pabrik baja tahan karat.
Bijih Nikel:
Harga Penawaran Tambang Filipina Naik, Kerugian Perusahaan Domestik Kembali Melebar
Minggu lalu, harga FOB bijih nikel Filipina sedikit naik, sedangkan harga transaksi domestik untuk sementara tetap stabil. Harga CIF bijih nikel laterit Filipina (NI1,3%) dari Filipina ke Tiongkok adalah US$46-47/wmt, dan harga FOB adalah US$37-38/wmt. Harga CIF untuk NI1,5% adalah US$59-61/wmt, dan harga FOB adalah US$52-53/wmt. Dalam hal penawaran dan permintaan, di sisi penawaran, meskipun terjadi curah hujan di titik pemuatan bijih nikel utama di Filipina, hujan terus menerus selama minggu tersebut secara signifikan berdampak pada kemajuan pemuatan tambang nikel, yang umumnya tertunda dibandingkan dengan ekspektasi. Di sisi permintaan, harga NPI hilir kembali turun, dan peleburan NPI domestik terus mengalami kerugian besar. Sentimen untuk pengadaan bahan baku terganggu, dan dukungan sisi permintaan terhadap harga bijih nikel terus melemah. Mengenai ekspor ke Indonesia, permintaan Indonesia terhadap bijih nikel Filipina meningkat, dan harga bijih nikel tinggi di Indonesia terus memperdalam keengganan tambang Filipina untuk menurunkan harga. Melihat ke depan, negosiasi harga antara pihak hulu dan hilir saat ini sudah jelas, ditambah dengan gangguan harga dari pihak Indonesia. Dalam jangka pendek, harga bijih nikel Filipina mungkin tetap stabil pada tingkat tinggi, sementara kerugian perusahaan domestik terus melebar, memaksa mereka untuk memilih antara pengadaan dengan harga tinggi atau pemotongan produksi.
Harga HPM Terus Turun, Harga Indonesia Berubah Pekan Ini, Namun Premium Tetap Tinggi
Minggu lalu, terjadi perubahan harga bijih lokal Indonesia. Dalam hal premium, premium utama untuk bijih nikel laterit lokal Indonesia pekan ini tetap berada pada US$26-28/wmt. Mengenai harga patokan, harga HMA pada paruh kedua bulan Juni tetap stabil dengan sedikit penurunan, yaitu sebesar USD15.221/mt, turun 1,19% MoM dibandingkan periode sebelumnya. Secara keseluruhan, harga bijih saprolit turun minggu ini. Harga pengiriman-ke-pabrik SMM untuk bijih nikel laterit lokal Indonesia (1,6%) adalah USD53,9-56,9/wmt, turun USD0,4/wmt WoW. Dalam hal harga bijih limonit, harga pengiriman-ke-pabrik SMM untuk bijih nikel laterit lokal Indonesia (1,3%) tetap stabil pada USD26-28/wmt, sama seperti minggu lalu.
Untuk bijih saprolit, dalam hal pasokan, musim hujan yang sedang berlangsung di Sulawesi dan Halmahera masih menjadi kendala utama bagi aktivitas pertambangan dan transportasi. Selain itu, meskipun kuota RKAB tambahan Indonesia mulai disetujui pada paruh kedua tahun ini, belum ada peningkatan kuota yang signifikan yang diamati sejauh ini. Oleh karena itu, proses persetujuan yang lambat telah memperburuk situasi pasokan bijih saprolit yang ketat. Di sisi permintaan, minggu ini, harga NPI di Indonesia, seperti yang dilaporkan oleh SMM, turun lagi, dan peleburan NPI Indonesia masih beroperasi dengan inversi biaya. Selain itu, sentimen pembelian pasar untuk baja tahan karat telah sedikit melemah karena pemotongan produksi di beberapa peleburan. Namun, mengingat situasi pasokan bijih yang ketat seperti yang disebutkan sebelumnya, peleburan Indonesia, untuk mempertahankan pasokan bahan baku yang dibutuhkan untuk produksi, harus secara pasif menerima harga tinggi saat ini meskipun beroperasi dengan rugi.
Untuk bijih limonit, dalam hal pasokan, meskipun musim hujan di Indonesia terus berlanjut, belum ada pengetatan pasokan bijih limonit yang signifikan baru-baru ini. Di sisi permintaan, sebagian besar proyek HPAL di Kawasan Industri MOROWALI telah kembali berproduksi, dan permintaan pasar untuk bijih limonit telah meningkat. Selain itu, dengan diharapkannya pengoperasian proyek peleburan HPAL yang lebih besar pada paruh kedua tahun ini, mungkin akan ada peningkatan permintaan yang signifikan untuk bijih limonit di masa depan. Melihat ke depan, harga bijih limonit di Indonesia mungkin akan bertahan dengan baik.
