Catatan Rapat Pagi Aluminium SMM pada 19 Juni
Pasar Berjangka: Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.650 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.650 yuan/mt, level terendah 20.590 yuan/mt, dan ditutup pada 20.645 yuan/mt, turun 35 yuan/mt atau 0,17% dari penutupan sebelumnya. Pada hari perdagangan sebelumnya, aluminium LME dibuka pada $2.549/mt, dengan level tertinggi $2.560,5/mt, level terendah $2.537,5/mt, dan ditutup pada $2.546,5/mt, naik $1,5/mt atau 0,06%.
Makro: (1) The Fed AS mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah pada 4,25%-4,50%, untuk keempat kalinya menjaga suku bunga stabil sejak Januari. Grafik titik Fed menunjukkan bahwa mereka memperkirakan akan menurunkan suku bunga dua kali pada 2025, dan masing-masing 25 basis poin pada 2026 dan 2027. (Bearish ★) (2) Bank of England akan mengumumkan keputusan suku bunga pada Kamis, dengan ekspektasi bahwa mereka akan menjaga suku bunga tidak berubah pada 4,25%, sambil mengisyaratkan strategi untuk menurunkan suku bunga setiap kali pertemuan. (Bearish ★)
Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, pada 18 Juni, persediaan ingot aluminium di Guangdong adalah 160.500 mt; di Wuxi, 114.000 mt; dan di Gongyi, 51.000 mt, dengan total 325.500 mt di ketiga lokasi tersebut, penurunan 6.000 mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 18 Juni, mengenai persediaan billet aluminium di dua lokasi domestik, Guangdong memiliki 56.800 mt dan Wuxi memiliki 19.800 mt, dengan total 76.600 mt, penurunan 1.400 mt dari bulan sebelumnya. (Bullish ★) (2) Menurut SMM, perusahaan-perusahaan kawat dan kabel aluminium kecil dan menengah di Hebei melaporkan berada dalam keadaan setengah tutup, dengan tingkat operasional industri melemah dan momentum konsumsi pasar tidak cukup. Kinerja yang lemah ini terutama disebabkan oleh dua faktor: Pertama, State Grid baru saja melalui siklus pengiriman terpusat, dan meskipun perusahaan memiliki pesanan yang cukup, pesanan baru belum cocok secara tepat waktu; Kedua, harga aluminium spot saat ini berada pada level tinggi, sedangkan harga penawaran perusahaan pada tahap awal jauh lebih rendah daripada harga saat ini, yang sangat menekan margin keuntungan. Akibatnya, perusahaan memiliki kemauan rendah untuk membeli bahan baku dan kurang memiliki motivasi untuk memproduksi persediaan produk jadi. (Bearish ★)
Pasar Aluminium Primer: Pada hari Rabu, pasar berjangka aluminium SHFE berfluktuasi naik pada sesi pagi, dengan tren kenaikan yang signifikan. Namun, premi transaksi aktual di pasar spot menyempit. Karena datangnya musim sepi tradisional, perusahaan hilir ragu-ragu untuk membeli dengan harga tinggi, dan aktivitas perdagangan jauh dari ideal. Di Cina Timur, pasar awalnya menawarkan barang dengan harga rata-rata SMM. Seiring dengan lonjakan pasar berjangka, premi spot terhadap pasar berjangka menyempit dan secara bertahap bergeser menjadi penawaran dengan harga SMM-10. Pedagang melaporkan bahwa aktivitas perdagangan melemah hari ini, dengan kemauan pembelian yang rendah dari perusahaan hilir, dan sebagian besar transaksi dilakukan berdasarkan kontrak jangka panjang. Pada hari Rabu, SMM A00 aluminium dilaporkan berada pada 20.900 yuan/mt, naik 280 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan premi 190 yuan/mt terhadap kontrak 07, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Cina Tengah, pemasok sekali lagi menawarkan diskon yang signifikan pada sesi pagi, dengan pasar spot diperdagangkan dengan diskon 30-20 yuan/mt terhadap harga SMM Cina Tengah. Pembeli menunjukkan ketakutan yang tinggi terhadap harga tinggi, sehingga transaksi menjadi lesu. Selisih harga dengan Cina Timur melebar. Pada hari Rabu, harga SMM A00 aluminium Cina Tengah terhadap kontrak SHFE aluminium 2507 ditutup pada 20.260 yuan/mt, naik 260 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah 150 yuan/mt, melebar 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan diperdagangkan dengan premi 40 yuan/mt terhadap kontrak 2507.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada hari Rabu, harga aluminium primer spot melonjak 280 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 aluminium ditutup pada 20.900 yuan/mt. Pasar aluminium bekas kesulitan untuk mengejar kenaikan harga. Seiring dengan berjalannya musim sepi Juni hingga lebih dari setengah jalan, perusahaan pengguna limbah hilir menghadapi rilis pesanan yang lemah, dengan pengadaan sebagian besar didorong oleh kebutuhan mendesak. Pada hari Rabu, harga yang dikutip untuk limbah aluminium UBC yang dibalut terkonsentrasi dalam kisaran 15.400-15.900 yuan/mt (bebas pajak), sedangkan harga limbah aluminium tense yang dicincang terkonsentrasi dalam kisaran 16.000-17.500 yuan/mt (bebas pajak). Secara regional, harga aluminium di Shanghai, Jiangsu, Shandong, dan wilayah lainnya saling berhubungan erat, dengan penyesuaian harga berkisar antara 200-250 yuan/mt. Di Jiangxi, Hubei, Henan, Foshan, dan wilayah lainnya, penyesuaian harga tertinggal dibandingkan harga aluminium, dengan penyesuaian berkisar antara 100-150 yuan/mt. Berdasarkan produk, harga aluminium bekas UBC yang dibalut terus meningkat sebesar 50 yuan/mt pada hari Rabu, sedangkan harga aluminium bekas tense yang dicincang meningkat sebesar 100 yuan/mt dari hari sebelumnya. Harga velg yang dilepas dari kendaraan dan velg sepeda motor bekas naik sebesar 100-200 yuan/mt dari hari sebelumnya. Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, di Shanghai, selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas untuk pengecoran mekanis melebar sebesar 8 yuan/mt menjadi 1.858 yuan/mt dari hari sebelumnya. Di Foshan, selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas ekstrusi campuran tanpa cat meningkat sebesar 211 yuan/mt menjadi 1.718 yuan/mt dari hari sebelumnya. Mengingat kesulitan aktual dalam penjualan, pemasok aluminium bekas mengambil sikap menunggu dan melihat dengan hati-hati saat menyesuaikan harga di tengah kenaikan harga aluminium. Diperkirakan pasar aluminium bekas akan terus berfluktuasi pada level tinggi. Situasi pasokan yang ketat untuk aluminium bekas tense tidak mungkin berubah, dengan dukungan harga yang kuat. Aluminium bekas paduan tempa akan terus berfluktuasi dalam kisaran tertentu bersama dengan aluminium primer, tetapi risiko koreksi pada level tinggi untuk aluminium primer, dikombinasikan dengan permintaan yang lemah selama musim sepi, dapat menekan ruang kenaikan. Tingkat operasional perusahaan aluminium sekunder hilir mungkin tetap rendah, dengan keseimbangan yang sulit antara biaya dan pesanan. Selain itu, setelah pencatatan futures paduan aluminium cor, aktivitas arbitrase mungkin untuk sementara waktu meningkatkan aktivitas pasar, berpotensi meningkatkan sensitivitas harga aluminium bekas, bahan baku utama. Perlu berhati-hati terhadap risiko volatilitas jangka pendek.
Paduan Aluminium Sekunder: Pada hari Rabu, harga aluminium SMM A00 melonjak sebesar 280 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.900 yuan/mt. Harga SMM ADC12 domestik naik sebesar 100 yuan/mt menjadi kisaran 20.000-20.300 yuan/mt. Didorong oleh momentum kenaikan harga aluminium yang kuat, harga bahan baku aluminium sekunder secara aktif mengikuti, tetapi kenaikannya lebih lemah daripada aluminium primer, dengan kenaikan keseluruhan dalam kisaran 100-200 yuan/mt. Meskipun kenaikan terus-menerus di sisi biaya memberikan momentum kenaikan harga ADC12, kenaikan yang terjadi sebenarnya terbatas, dengan pasar naik maksimal 100 yuan/mt. Saat ini dalam musim sepi tradisional bagi industri ini, pesanan baru tumbuh dengan lemah, dan permintaan yang terus-menerus lemah di sisi permintaan menekan ruang kenaikan harga ADC12. Namun, logika dukungan biaya masih ada, dan diperkirakan harga ADC12 akan mempertahankan penyesuaian sempit dalam jangka pendek.
Ringkasan: Di sisi makro, The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah seperti yang diperkirakan. Ketua The Fed Powell menyatakan dalam konferensi pers bahwa kenaikan harga yang dipicu oleh tarif akan menjadi lebih nyata dalam beberapa bulan mendatang, dan The Fed perlu yakin bahwa inflasi menurun sebelum memulai penurunan suku bunga. Di sisi fundamental, kapasitas operasional domestik aluminium elektrolitik tetap stabil, dengan penurunan volume ingot pengecoran yang berkontribusi pada penurunan terus-menerus persediaan ingot aluminium domestik. Di sisi biaya, ada ekspektasi pelemahan harga alumina dan bahan bantu, yang menyebabkan dukungan biaya untuk aluminium elektrolitik berkurang. Di sisi permintaan, ada tekanan ganda dari kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan, yang akan menyebabkan tingkat operasional perusahaan pengolahan aluminium menurun di bawah tekanan dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, persediaan rendah saat ini dan ekspektasi proporsi aluminium cair yang lebih tinggi memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Namun, tekanan musim sepi di sisi permintaan membatasi ruang kenaikan, dan ingot aluminium spot di wilayah konsumsi utama mungkin segera menghadapi situasi permintaan dan penawaran yang lemah. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
》Klik untuk melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk melihat harga spot historis logam SMM
