Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM pada 16 Juni
Pasar Berjangka: Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.375 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.475 yuan/mt, harga terendah 20.355 yuan/mt, dan ditutup pada 20.465 yuan/mt, naik 25 yuan/mt atau 0,12% dari penyelesaian sebelumnya. Harga aluminium LME dibuka pada $2.517/mt pada hari perdagangan sebelumnya, dengan harga tertinggi $2.527/mt, harga terendah $2.471/mt, dan ditutup pada $2.503/mt, turun $16,5/mt atau 0,65%.
Makro: (1) Data yang dirilis oleh University of Michigan pada hari Jumat menunjukkan bahwa indeks sentimen konsumen awal untuk bulan Juni adalah 60,5, naik 16% MoM dan lebih tinggi dari perkiraan 54. Ini menandai kenaikan pertama dalam sentimen konsumen sejak Desember tahun lalu. (Bullish ★) (2) Menurut statistik awal dari Bank Rakyat Tiongkok, skala pembiayaan sosial inkremental Tiongkok dari Januari hingga Mei adalah 18,63 triliun yuan, dibandingkan dengan 16,3429 triliun yuan dari Januari hingga April. Pinjaman baru dalam mata uang RMB yang ditambahkan dari Januari hingga Mei adalah 10,68 triliun yuan, dibandingkan dengan 10,0597 triliun yuan dari Januari hingga April. Pada akhir Mei, saldo uang beredar luas (M2) adalah 325,78 triliun yuan, naik 7,9% YoY. Saldo uang beredar sempit (M1) adalah 108,91 triliun yuan, naik 2,3% YoY. Saldo uang tunai yang beredar (M0) adalah 13,13 triliun yuan, naik 12,1% YoY. Injeksi kas bersih dalam lima bulan pertama adalah 306,4 miliar yuan. (Bullish ★)
Fundamental: (1) Minggu lalu, sektor pengolahan aluminium hilir masih berada dalam suasana off-season yang kuat, dengan tingkat operasi mingguan turun 0,5 poin persentase WoW menjadi 60,4%. (Bearish ★) (2) Menurut statistik SMM, per 16 Juni, persediaan ingot aluminium primer di wilayah konsumsi utama domestik adalah 458.000 mt, turun 2.000 mt dari Kamis sebelumnya dan 19.000 mt dari Senin sebelumnya. (Bullish ★)
Pasar Aluminium Primer: Pada Jumat malam, kontrak aluminium SHFE bulan depan melonjak dengan cepat di atas 20.800 yuan/mt di tengah penumpukan posisi long. Pusat gravitasi bergeser lebih tinggi lagi pada sesi pagi, menembus 20.900 yuan/mt, dengan spread harga antara kontrak Juni dan Juli melebar menjadi 430 yuan/mt. Di Tiongkok timur, harga pasar pagi berpusat sekitar premi 20-30 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM. Karena selisih harga antara kontrak bulan depan dan kontrak bulan berikutnya semakin melebar, pasar masuk ke dalam kondisi harga tinggi tetapi tidak ada transaksi, dengan diskon yang meluas terhadap harga rata-rata SMM dan minat pembelian yang lesu. Pada hari Jumat, harga SMM A00 aluminium dilaporkan sebesar 20.730 yuan/mt, naik 80 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 210 yuan/mt terhadap kontrak Juni dan premi 270 yuan/mt terhadap kontrak Juli. Di pasar Tiongkok bagian tengah, pemasok mengikuti strategi penahanan harga di Tiongkok bagian timur pada sesi pagi, dengan kutipan pasar berpusat pada premi sekitar 10 yuan/mt hingga paritas terhadap harga rata-rata SMM. Namun, dengan harga absolut yang tetap tinggi, minat pembelian hilir hampir tidak ada, dan transaksi pasar membeku. Premi kemudian runtuh, dengan kutipan terhadap harga rata-rata SMM jatuh menjadi diskon 20 hingga 30 yuan/mt. SMM mencatat harga A00 aluminium di Tiongkok bagian tengah terhadap kontrak SHFE aluminium 2506 sebesar 20.640 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -90 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 300 yuan/mt terhadap kontrak 2506.
Bahan baku aluminium sekunder: Harga spot aluminium primer terus naik sebesar 80 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya pada Jumat lalu. Harga spot aluminium SMM A00 ditutup pada 20.730 yuan/mt, dengan harga pasar aluminium bekas mengikuti, tetapi dengan tingkat kenaikan yang bervariasi. Karena musim sepi pada bulan Juni telah melewati setengah jalan, perusahaan penggunaan limbah hilir mengalami rilis pesanan yang lesu, dengan pengadaan terutama didorong oleh kebutuhan segera. Pada Jumat lalu, kutipan terkonsentrasi untuk limbah aluminium UBC yang dibalut berkisar antara 15.300-15.800 yuan/mt (tanpa pajak), sedangkan limbah aluminium tense yang dicacah dikutip pada 15.900-17.400 yuan/mt (tanpa pajak). Secara regional, daerah-daerah seperti Shanghai, Jiangsu, dan Shandong mengikuti harga aluminium dengan ketat, dengan penyesuaian harga berkisar antara 50-100 yuan/mt. Sebaliknya, daerah-daerah seperti Jiangxi, Hubei, dan Henan tertinggal dari pergerakan harga aluminium, dengan kutipan tetap stabil pada Jumat setelah dua hari berturut-turut mengalami kenaikan, menunjukkan hambatan dalam potensi kenaikan. Berdasarkan produk, harga limbah aluminium UBC yang dibalut meningkat sebesar 150 yuan/mt pada Jumat setelah mengalami kenaikan kecil dalam dua hari sebelumnya, mempersempit selisih harga antara aluminium A00 dan limbah aluminium. Harga potongan aluminium tensile serpih tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Diperkirakan pasar aluminium serpih akan terus berfluktuasi pada level tinggi. Situasi pasokan aluminium tensile serpih yang ketat tidak mungkin berubah, memberikan dukungan harga yang kuat. Potongan aluminium paduan cor akan terus berfluktuasi dalam kisaran harga aluminium primer, tetapi risiko koreksi harga tinggi pada aluminium primer, ditambah dengan permintaan yang lemah selama musim sepi, dapat menekan potensi kenaikan. Tingkat operasional perusahaan aluminium sekunder hilir mungkin tetap rendah, dengan perjuangan yang terus-menerus antara pertimbangan biaya dan pesanan. Selain itu, setelah penawaran umum perdana kontrak berjangka aluminium paduan cor, aktivitas arbitrase mungkin untuk sementara waktu meningkatkan aktivitas pasar, berpotensi meningkatkan sensitivitas harga aluminium serpih, bahan baku utama. Perlu berhati-hati terhadap risiko volatilitas jangka pendek.
Paduan aluminium sekunder: Di pasar berjangka, kontrak berjangka aluminium paduan cor 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.455 yuan/mt Jumat lalu, mencapai level tertinggi 19.520 yuan/mt dan level terendah 19.330 yuan/mt, sebelum ditutup pada 19.430 yuan/mt, turun 30 yuan/mt atau 0,15% dari hari sebelumnya. Volume perdagangan adalah 11.290 lot, dengan posisi terbuka sebesar 9.162 lot (-1.700 lot). Di pasar spot, harga aluminium SMM A00 meningkat 80 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.730 yuan/mt Jumat lalu, sedangkan harga SMM ADC12 domestik naik 50 yuan/mt menjadi kisaran 19.900-20.200 yuan/mt. Penawaran pasar Jumat lalu agak beragam, dengan beberapa perusahaan secara aktif menaikkan penawaran sebesar 100 yuan/mt didorong oleh meningkatnya tekanan biaya, sedangkan yang lain menghadapi resistensi yang signifikan terhadap kenaikan harga karena kurangnya pesanan. Karakteristik musim sepi tradisional menonjol, dengan permintaan yang terus-menerus lemah di sisi permintaan yang membatasi potensi kenaikan harga ADC12. Namun, kenaikan harga bahan baku yang cepat di sisi biaya memberikan dukungan, dan diperkirakan harga ADC12 akan tetap berada dalam kisaran dalam jangka pendek. Di pasar impor, penawaran CIF untuk ADC12 impor tetap pada 2.410-2.450 dolar AS/mt, dengan harga spot impor meningkat 100 yuan/mt menjadi sekitar 19.200 yuan/mt, mempersempit kerugian impor langsung menjadi 500-600 yuan/mt. Penawaran bebas pajak untuk ADC12 lokal di Thailand tetap stabil pada 81-82 baht Thailand/kg.
Ringkasan: Di sisi makro, seiring meredanya ketegangan perdagangan, kepercayaan konsumen AS telah meningkat untuk pertama kalinya dalam enam bulan, dan pesimisme terhadap inflasi dasar yang melonjak juga telah berkurang secara signifikan. Di Tiongkok, pemulihan PMI manufaktur dan peningkatan indikator ekspor pada bulan Mei telah memberikan dukungan permintaan, menunjukkan bahwa ekonomi domestik tetap tangguh. Di sisi fundamental, kapasitas operasional aluminium primer domestik tetap stabil, dengan penurunan volume ingot casting yang berkontribusi pada penurunan terus-menerus persediaan ingot aluminium domestik. Di sisi biaya, ada ekspektasi pelemahan harga alumina dan bahan bantu, yang menyebabkan pelemahan dukungan biaya untuk aluminium primer. Di sisi permintaan, ada tekanan ganda dari kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan, dan dalam jangka pendek, tingkat operasional perusahaan pengolahan aluminium akan berada di bawah tekanan. Secara keseluruhan, persediaan rendah saat ini dan ekspektasi proporsi aluminium cair yang lebih tinggi memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Namun, tekanan musim sepi di sisi permintaan membatasi ruang kenaikan. Aluminium spot di wilayah konsumsi utama mungkin segera menghadapi situasi permintaan dan penawaran yang lemah, dan dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan bertahan dengan baik.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
》Klik untuk melihat database rantai industri aluminium SMM
》Berlangganan untuk melihat harga spot historis logam SMM
