6.10 Catatan Rapat Pagi Aluminium SMM
Pasar berjangka: Pada sesi malam sebelumnya, kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.075 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20.100 yuan/mt, menyentuh level terendah 20.040 yuan/mt, dan ditutup pada 20.060 yuan/mt, naik 0,17% dari penutupan sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.452,5/mt, mencapai level tertinggi $2.484/mt, jatuh ke level terendah $2.445/mt, dan ditutup pada $2.483/mt, naik 1,28%.
Makro: (1) Pada sore hari tanggal 9 Juni waktu setempat, pertemuan pertama mekanisme konsultasi ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS diadakan di London, Inggris. Menurut Yuyuan Tantian, pertemuan akan dilanjutkan pada tanggal 10 Juni waktu setempat. (Netral★) (2) Data Biro Statistik Nasional (BNS) menunjukkan bahwa pada bulan Mei, CPI turun 0,2% MoM dan 0,1% YoY, sedangkan CPI inti yang tidak termasuk harga makanan dan energi naik 0,6% YoY, dengan tingkat pertumbuhan yang meluas sebesar 0,1 poin persentase dari bulan sebelumnya. PPI turun 0,4% MoM, mempertahankan penurunan yang sama seperti bulan lalu, dan turun 3,3% YoY, dengan penurunan yang melebar sebesar 0,6 poin persentase MoM. BNS menyatakan bahwa pergeseran CPI MoM dari pertumbuhan menjadi penurunan terutama dipengaruhi oleh harga energi yang lebih rendah. PPI tetap pada level rendah, tetapi perubahan marginal menunjukkan hubungan penawaran-permintaan yang membaik di beberapa sektor karena penerapan kebijakan makro yang lebih intensif, menunjukkan pergerakan harga yang positif. (Bullish★) (3) Data bea cukai mengungkapkan bahwa dalam lima bulan pertama tahun ini, ekspor produk manufaktur peralatan Tiongkok mencapai 6,22 triliun yuan, naik 9,2% YoY, menyumbang 58,3% dari total ekspor. Terutama, EV dan robot industri tumbuh secara signifikan masing-masing sebesar 19% dan 55,4%. Sektor manufaktur peralatan berkontribusi 73% terhadap pertumbuhan ekspor secara keseluruhan, mencapai 76,9% pada bulan Mei, menjadi pilar utama untuk pertumbuhan perdagangan luar negeri yang stabil. (Bullish★)
Fundamental: (1) Data bea cukai menunjukkan bahwa total ekspor aluminium mentah dan setengah jadi aluminium Tiongkok mencapai 506.000 mt pada bulan Maret 2025, turun 1,17% YoY tetapi naik 24,02% MoM. Ekspor kumulatif Januari-Maret mencapai 1,365 juta mt, turun 7,6% YoY. (Bullish★) (2) Sisi bahan baku, fluorit: Harga pengiriman-ke-pabrik saat ini untuk bubuk fluorit 97% yang digunakan oleh produsen aluminium fluorida berkisar antara 3.200-3.550 yuan/mt. Pasar fluorit tetap lesu dengan persaingan penawaran-permintaan yang sengit, dan pusat harga terus menurun. (Bearish★) (3) Menurut statistik SMM, persediaan sosial ingot paduan aluminium sekunder di Foshan, Ningbo, dan Wuxi mencapai 15.373 mt pada 9 Juni, naik 411 mt dari hari perdagangan sebelumnya. (Bullish★) (4) Data CPCA menunjukkan bahwa penjualan ritel kendaraan penumpang China mencapai 1,96 juta unit pada Mei, naik 13,9% YoY dan 10% MoM. Penjualan ritel kumulatif Januari-Mei mencapai 8,934 juta unit, naik 9,5% YoY. Pada Mei, penjualan ritel kendaraan listrik baru (NEV) penumpang mencapai 1,021 juta unit, naik 28,2% YoY dan 12,1% MoM. Dari Januari hingga Mei, penjualan ritel kumulatif mencapai 4,351 juta unit, meningkat 34,1%. (Neutral)
Pasar Aluminium Primer: Pada hari perdagangan sebelumnya, aluminium SHFE melonjak hingga sekitar 20.180 yuan/mt pada sesi pagi sebelum sedikit turun, berfluktuasi dalam kisaran sekitar 20.130 yuan/mt. Di bawah struktur spread antarbulan yang tinggi, pemasok menghadapi tekanan persediaan yang meningkat dan lebih bersemangat untuk menjual. Namun, konsumsi hilir mulai melemah, dengan beberapa bahan olahan beroperasi dengan kapasitas yang berkurang. Pasar umumnya diperdagangkan dengan diskon 10 yuan/mt terhadap transaksi SMM. Pada hari perdagangan sebelumnya, SMM A00 aluminium dikutip pada 20.210 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari sebelumnya, dengan premi 70 yuan/mt terhadap kontrak Juni, penurunan 10 yuan/mt dari hari sebelumnya. Di pasar Tiongkok Tengah, pasokan ketat, dan pemasok mempertahankan premi tinggi di tengah persediaan rendah, dengan penawaran mulai dari premi 10 yuan/mt hingga paritas. Namun, perusahaan bahan olahan hilir melihat penurunan hampir terus menerus dalam pengiriman sejak Juni, dengan persediaan produk jadi mulai menumpuk. Beberapa perusahaan secara bertahap mulai memangkas produksi, dan ada ekspektasi tren penurunan premi. SMM Tiongkok Tengah A00 aluminium tercatat pada 20.150 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium 2506, turun 20 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -60 yuan/mt, tidak berubah dari hari sebelumnya, dengan premi 10 yuan/mt terhadap kontrak 2506, turun 10 yuan/mt.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Harga di pasar aluminium bekas umumnya stabil kemarin. Dengan dimulainya musim sepi pada bulan Juni, perusahaan-perusahaan penggunaan limbah aluminium hilir menghadapi pelemahan dalam rilis pesanan, dengan pengadaan didorong terutama oleh kebutuhan mendesak. Kemarin, harga terpusat untuk limbah aluminium UBC yang dibalut berkisar antara 15.000-15.500 yuan/mt (bebas pajak), sedangkan harga limbah aluminium tense yang dicincang adalah 15.500-17.000 yuan/mt (bebas pajak). Secara regional, Shanghai, Jiangsu, Shandong, dan tempat-tempat lainnya mengikuti harga aluminium dengan ketat, dengan penyesuaian harga berkisar antara 0-50 yuan/mt. Di Jiangxi, Foshan, Guizhou, dan wilayah lainnya, penyesuaian harga tertinggal dibandingkan dengan harga aluminium, dengan harga tetap tidak berubah dari hari sebelumnya. Di Anhui, penyesuaian harga terpusat dilakukan untuk serpihan aluminium ADC12 dan limbah aluminium pengecoran mekanis, dengan penyesuaian berkisar antara 100-200 yuan/mt. Berdasarkan produk, harga UBC yang dibalut tetap tidak berubah dari hari sebelumnya di Henan, Foshan, Jiangxi, dan tempat lainnya, sedangkan Sichuan, Chongqing, Shanghai, Zhejiang, dan wilayah lainnya mengalami penurunan keseluruhan sebesar 50 yuan/mt. Diperkirakan pasar limbah aluminium akan terus berfluktuasi pada level tinggi. Pasokan ketat limbah aluminium tense tidak mungkin berubah, dengan dukungan harga yang kuat. Limbah paduan aluminium cor akan terus berfluktuasi dalam kisaran tertentu bersama dengan aluminium primer, tetapi risiko koreksi pada level tinggi aluminium primer, dikombinasikan dengan permintaan yang lemah selama musim sepi, dapat menekan ruang kenaikan. Tingkat operasi perusahaan aluminium sekunder hilir mungkin tetap rendah, dengan perjuangan yang berkelanjutan antara biaya dan pesanan. Mengenai faktur pajak terbalik, Jiangxi, Anhui, Hubei, dan tempat lainnya secara aktif mempromosikan penerapannya di antara produsen dan pemasok. Menurut umpan balik dari beberapa perusahaan penggunaan limbah, biaya pajak yang timbul dari faktur pajak terbalik akan dibagikan oleh pemasok dan produsen, yang pada akhirnya akan diteruskan ke harga bahan baku. Di sisi lain, kontrak berjangka paduan aluminium cor akan terdaftar pada 10 Juni. Aktivitas arbitrase berjangka mungkin untuk sementara waktu meningkatkan aktivitas pasar paduan aluminium sekunder. Karena limbah aluminium adalah bahan baku utama untuk produksi, sensitivitas harga mungkin semakin dipicu.
Paduan aluminium sekunder: Kemarin, harga aluminium SMM A00 turun sebesar 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.210 yuan/mt. Harga SMM ADC12 domestik tetap stabil dalam kisaran 19.900-20.100 yuan/mt. Di pasar impor, harga CIF ADC12 impor terus berkisar antara 2.370 hingga 2.400 dolar AS/mt, dengan kerugian impor real-time berkisar sekitar 400 yuan/mt. Dipengaruhi oleh fluktuasi harga aluminium yang sempit dan rencana listing futures paduan aluminium cor pada hari Selasa, peserta pasar menunjukkan sedikit kemauan untuk menyesuaikan harga pada hari Senin, dan memilih untuk mempertahankan stabilitas serta mengambil sikap menunggu dan melihat. Futures paduan aluminium cor akan mulai diperdagangkan mulai 10 Juni 2025, dengan kontrak yang terdaftar mulai dari AD2511 hingga AD2605. Harga patokan untuk kontrak yang terdaftar ditetapkan pada 18.365 yuan/mt. Mengingat bahwa harga patokan ini secara signifikan lebih rendah daripada harga spot, sentimen pasar cukup bullish, dengan perhatian terfokus pada kisaran 19.000-19.500 yuan/mt pada hari pertama perdagangan. Saat ini, dukungan fundamental lemah, dan permintaan yang lesu akan terus menekan harga spot ADC12. Pola diskon terhadap aluminium A00 diperkirakan akan terus berlanjut dalam jangka pendek.
Ringkasan: Di sisi makro, panggilan telepon antara Tiongkok dan AS dapat menyebabkan penurunan eskalasi perang dagang. Sementara itu, pemulihan PMI manufaktur Tiongkok dan peningkatan indikator ekspor pada bulan Mei memberikan dukungan permintaan, menunjukkan bahwa ketahanan ekonomi domestik tetap utuh. Di sisi fundamental, kapasitas operasional aluminium primer domestik tetap stabil. Penurunan volume ingot pengecoran telah berkontribusi pada tren destoking sementara dalam persediaan ingot aluminium domestik. Di sisi biaya, dampak insiden tambang Guinea terhadap harga alumina telah mereda sedikit, dan biaya real-time aluminium primer telah menurun sedikit dari bulan ke bulan. Di sisi permintaan, kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan memberikan tekanan ganda. Dalam jangka pendek, tingkat operasional perusahaan pengolahan aluminium akan berada di bawah tekanan, dan suasana musim sepi akan semakin meningkat. Secara keseluruhan, persediaan rendah saat ini dan ekspektasi proporsi aluminium cair yang lebih tinggi memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Namun, tekanan musim sepi di sisi permintaan membatasi ruang kenaikan. Ingot aluminium spot di wilayah konsumsi utama mungkin segera menghadapi situasi penawaran dan permintaan yang lemah, dan harga aluminium kemungkinan akan tetap berada dalam kisaran dan berkonsolidasi dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk penelitian dan pengambilan keputusan investasi. Klien harus membuat keputusan yang bijaksana dan tidak boleh mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]
》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM
》Berlangganan untuk melihat harga spot historis logam SMM
