Pergerakan Pasar - Harga Perak Melonjak ke Level Tertinggi Baru
Pada awal Juni, didorong oleh beberapa faktor positif, harga perak melonjak tajam, menembus pola fluktuasi yang sebelumnya terbatas. Pada 5 Juni, harga perak spot London melonjak 4,5% dalam satu hari, menembus level $36/oz dan mencapai level tertinggi sejak Februari 2012, dengan kenaikan mingguan kumulatif melebihi 9% (dibandingkan dengan kenaikan emas sebesar 0,6% selama periode yang sama). Di dalam negeri, kontrak perak SHFE yang paling banyak diperdagangkan mencapai level tertinggi sepanjang masa sebesar 8.804 yuan/kg, sedangkan saham konsep perak A-share (seperti Hunan Silver dan Baiyin Nonferrous Group Co., Ltd.) semuanya mencapai batas hariannya.
Saat ini, rasio emas-perak berada di kisaran 85-90 (yaitu, 1 ons emas ≈ 90 ons perak), secara signifikan lebih tinggi dari rata-rata 40-50 selama 50 tahun terakhir. Beberapa pedagang pasar percaya bahwa perak sangat undervalued dibandingkan dengan emas. Berdasarkan pola historis rasio emas-perak yang kembali ke rata-ratanya setelah krisis, kenaikan harga perak saat ini siap untuk memicu lonjakan.
1. Katalis Makro yang Terkonsentrasi
Dalam hal berita makro, masalah tarif baja dan aluminium serta penurunan suku bunga zona euro bersama-sama berkontribusi pada kenaikan harga perak yang signifikan.
Di satu sisi, pada 3 Juni, Trump menandatangani perintah eksekutif yang menaikkan tarif impor baja dari 25% menjadi 50%, efektif mulai 4 Juni. Pasar khawatir bahwa logam penting seperti perak bisa menjadi target berikutnya. Sebelumnya, pada 30 Mei, Trump telah menyatakan ekspektasi terkait dalam sebuah rapat umum di Pennsylvania dan mempostingnya di media sosial. Pada 2 Juni, harga perak spot London menembus kisaran osilasi untuk pertama kalinya, mencapai $34,774/oz. Karena libur Festival Perahu Naga di Tiongkok, harga perak spot domestik TD dibuka lebih tinggi dengan gap di 8.500 yuan/mt setelah libur (pada 3 Juni).
Di sisi lain, Bank Sentral Eropa (ECB) mengumumkan keputusan suku bunga pada malam 5 Juni, menurunkan tiga suku bunga utama sebesar 25 basis poin. Ini menandai penurunan suku bunga kedelapan sejak Juni 2024. Tingkat fasilitas deposit saat ini diturunkan dari 4% menjadi 2%. Ekonomi zona euro menghadapi risiko penurunan, dan ECB mungkin akan meningkatkan upaya pelonggaran moneter pada semester kedua. Faktor-faktor ini memperkuat keyakinan bullish di pasar perak, yang menyebabkan pembukaan tinggi kedua dan tren kenaikan harga perak. Selain itu, faktor-faktor seperti kontraksi sektor jasa AS, perlambatan lapangan kerja, konflik Rusia-Ukraina, dan ketegangan di Timur Tengah secara tidak langsung telah meningkatkan permintaan terhadap logam mulia sebagai aset safe haven, meskipun tidak cukup untuk memicu kenaikan harga perak secara signifikan.
2. Momentum Teknis dan Antusiasme Modal Mengikuti
Secara teknis, setelah menembus level resistance teknis utama sebesar $34,8/oz, perak memicu perdagangan berbasis program untuk bergegas membeli di tengah kenaikan harga yang berkelanjutan, dengan antusiasme modal mengikuti. Level target berikutnya diproyeksikan berada di kisaran $38-40/oz. Per 9 Juni, open interest ETF perak meningkat dari 13.900 mt pada 16 Mei menjadi 14.700 mt, dengan kenaikan hampir 6%, menunjukkan antusiasme pasar yang tinggi terhadap perak. Dana lindung nilai mengurangi posisi panjang mereka pada emas dan mengalihkannya ke perak, yang selanjutnya mendorong kenaikan harga perak spot yang signifikan.
3. Permintaan industri mendukung tren destocking batangan perak
Ke depan, kesenjangan antara penawaran dan permintaan di pasar perak global diperkirakan akan terus melebar pada 2025. Meskipun pertumbuhan permintaan industri melambat, pasokan perak halus dibatasi oleh bahan baku mineral dan teknologi daur ulang, dan total inventaris batangan perak global akan tetap didominasi oleh destocking. Kekhawatiran tarif sebelumnya menyebabkan transfer signifikan batangan perak spot ke pasar New York, dan saat ini, inventaris perak spot baik di London maupun domestik berada pada level terendah dalam hampir tiga tahun.
Prospek Tren
Pada bulan Juni, sentimen pasar cenderung ke arah bullish, dan faktor-faktor makro yang menguntungkan diperkirakan akan terus mendukung kenaikan harga perak, dengan harga perak kemungkinan akan tetap berada dalam keadaan fluktuasi naik dalam jangka pendek. Di tengah krisis yang mereda dan realisasi bertahap ekspektasi penurunan suku bunga, kinerja pasar perak diperkirakan akan lebih baik daripada emas, dan rasio emas-perak juga mungkin mengalami koreksi dan pemulihan. Namun, menyusul kenaikan harga perak, perusahaan hilir umumnya mengadopsi sikap menunggu dan melihat, hanya melakukan pembelian kecil saat harga turun dan secara aktif menegosiasikan harga, dengan premi spot menarik diri dari level tertinggi. Sementara itu, perlu tetap waspada terhadap dampak potensial seperti penundaan penurunan suku bunga yang tidak terduga oleh The Fed AS, kontraksi laba, dan penurunan produksi di sektor produk akhir fotovoltaik.
