Cheng Hehong, Kepala Konselor Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok (CSRC), menyampaikan pidato utama pada Forum Keuangan Tianjin Wudadao 2025 pada 5 Juni.
Kami akan mempercepat penelitian dan penyusunan "Beberapa Pendapat tentang Penguatan Perlindungan Investor Kecil dan Menengah di Pasar Modal"
Cheng Hehong menyatakan bahwa langkah selanjutnya adalah untuk secara efektif melindungi investor. Kepercayaan dan partisipasi basis investor yang luas merupakan fondasi bagi pasar modal untuk mendukung dan melayani inovasi teknologi. Penting untuk menyelaraskan penyebaran, pengaturan, dan pelaksanaan layanan pembiayaan bagi perusahaan inovasi teknologi dengan perlindungan hak dan kepentingan sah investor. Kami akan memperkuat pengungkapan informasi yang terkait dengan atribut inovasi teknologi dan risiko investasi perusahaan inovasi teknologi, serta meningkatkan sistem dan mekanisme kesesuaian investor yang sesuai. Kami akan secara aktif membimbing dan mendukung perusahaan, penerbit, pemegang saham pengendali mereka, pengendali aktual, dan perusahaan sekuritas terkait untuk secara sukarela melakukan dan memenuhi komitmen untuk memberikan kompensasi kepada investor di muka sesuai dengan hukum. Kami akan terus meningkatkan kemampuan layanan dan manajemen yang lebih baik dari platform layanan 12386, serta berkolaborasi untuk mempromosikan pembentukan mekanisme kerja yang teratur untuk litigasi perwakilan khusus. Kami akan mendukung peluncuran kerja percontohan tentang arbitrase dalam industri sekuritas dan berjangka. Kami akan mempercepat penelitian dan penyusunan dokumen kebijakan komprehensif tentang perlindungan investor di bawah "Beberapa Pendapat tentang Penguatan Perlindungan Investor Kecil dan Menengah di Pasar Modal."
Masukkan obligasi inovasi sains dan teknologi perusahaan berkualitas tinggi dalam kategori penentuan harga acuan
Cheng Hehong menyatakan bahwa langkah selanjutnya adalah untuk memperkuat layanan penghubung ekuitas-utang yang komprehensif. Kami akan mempromosikan pengembangan berkualitas tinggi obligasi korporat inovasi sains dan teknologi, mengeksplorasi pengembangan lebih banyak obligasi bertema inovasi sains dan teknologi, serta secara aktif mendorong perusahaan yang memenuhi syarat untuk memperoleh pembiayaan melalui obligasi inovasi sains dan teknologi, sehingga membantu mengurangi biaya pembiayaan perusahaan inovasi teknologi. Kami akan memasukkan obligasi inovasi sains dan teknologi perusahaan berkualitas tinggi dalam kategori penentuan harga acuan. Kami akan mendukung penerbitan Real Estate Investment Trusts (REIT) untuk proyek-proyek di bidang-bidang seperti infrastruktur baru termasuk kecerdasan buatan, pusat data, dan kota pintar, serta taman industri inovasi teknologi, untuk memfasilitasi revitalisasi aset yang ada dan mendukung transformasi digital infrastruktur tradisional.
Dorong transisi program percontohan bisnis transfer saham dana menjadi operasi reguler dan perluas program percontohan untuk pembagian saham fisik oleh dana kepada investor
Cheng Hehong menyatakan bahwa langkah selanjutnya adalah untuk mengembangkan dan memperluas modal jangka panjang dan sabar. Kami akan membimbing dana ekuitas swasta untuk mengoptimalkan mekanisme evaluasi kinerja jangka panjang mereka agar lebih sesuai dengan karakteristik pengembangan perusahaan inovasi teknologi. Kami akan mendukung pengembangan dana pasar sekunder ekuitas swasta (S funds), mendorong transisi program percontohan bisnis transfer saham dana menjadi operasi reguler, memperluas program percontohan untuk pembagian saham fisik oleh dana kepada investor, serta memfasilitasi siklus baik "penggalangan dana, investasi, manajemen, dan keluar". Kami akan terus membimbing masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar serta terus meningkatkan sistem "modal jangka panjang untuk investasi jangka panjang". Kami akan mematuhi prinsip-prinsip hukum dasar investasi ekuitas dan mendorong pembentukan dan penyempurnaan hubungan hukum yang lebih adil dan lebih masuk akal antara dana investasi ekuitas swasta dan perusahaan inovasi teknologi, serta pemegang saham pendirinya.
CSRC akan merevisi dan menyempurnakan Tindakan Pengawasan dan Administrasi Integritas di Pasar Sekuritas dan Berjangka, serta membangun sistem yang baik untuk menghukum ketidakjujuran dan memberi insentif kepada integritas.
Cheng Hehong menyatakan bahwa langkah selanjutnya adalah untuk membangun lingkungan pasar yang lebih jujur dan ramah. Risiko tinggi yang melekat pada inovasi teknologi juga membawa risiko tinggi bagi aktivitas pasar modal yang mendukung dan melayani inovasi teknologi. Semakin besar risikonya, semakin tinggi tingkat kredibilitas yang dibutuhkan. Dalam proses pasar modal yang mendukung dan melayani inovasi teknologi, perlu untuk lebih memperkuat pembangunan integritas pasar, serta meningkatkan tingkat integritas semua peserta pasar. CSRC akan merevisi dan menyempurnakan Tindakan Pengawasan dan Administrasi Integritas di Pasar Sekuritas dan Berjangka, lebih memperkaya sistem basis data arsip integritas pasar modal, membangun sistem yang baik untuk menghukum ketidakjujuran dan memberi insentif kepada integritas, menindak tegas tindakan ketidakjujuran yang serius seperti penerbitan penipuan, pengungkapan informasi palsu, dan kegagalan lembaga perantara untuk menjalankan tugas mereka dengan tekun, meningkatkan transparansi pasar, memanfaatkan peran verifikasi dan penjaga gerbang lembaga jasa perantara, serta meningkatkan etika profesional praktisi. Dengan pasar modal yang sangat kredibel, pasar tersebut akan mendukung dan melayani pengembangan inovasi teknologi tingkat tinggi.
Tahun ini, perusahaan yang terdaftar di bursa dalam industri strategis yang sedang berkembang telah mengungkapkan lebih dari 140 kasus restrukturisasi aset, dua kali lipat jumlahnya dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Cheng Hehong menyatakan bahwa dalam bidang merger dan akuisisi serta restrukturisasi, perusahaan yang terdaftar di bursa dalam industri strategis yang sedang berkembang telah mengungkapkan lebih dari 140 kasus restrukturisasi aset tahun ini, yaitu dua kali lipat jumlahnya dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Dalam bidang pembiayaan obligasi, hingga akhir April 2025, total 1.327 obligasi inovasi teknologi telah diterbitkan di pasar bursa, dengan skala penerbitan sebesar 1,35 triliun yuan. Dalam bidang dana ekuitas swasta, proporsi dana ekuitas swasta dan modal ventura yang diinvestasikan dalam industri strategis yang sedang berkembang terus meningkat. Saat ini, ada lebih dari 100.000 proyek yang sedang berjalan dengan modal yang telah diinvestasikan lebih dari 4 triliun yuan.
CSRC akan memberikan dukungan yang lebih besar untuk pencatatan perusahaan teknologi berkualitas tinggi yang belum menghasilkan laba dan secara aktif serta hati-hati mendorong pelaksanaan kasus baru berdasarkan kriteria pencatatan kelima untuk Papan Inovasi Teknologi.
Cheng Hehong, kepala hukum CSRC, menyampaikan pidato utama pada Forum Keuangan Tianjin Wudadao 2025 pada tanggal 5 Juni, menyatakan bahwa langkah selanjutnya adalah memperdalam reformasi sistem pendaftaran penerbitan saham. Dengan mematuhi pengungkapan informasi sebagai inti, verifikasi dan pengawasan perantara pasar sebagai dasar, serta pengawasan dan akuntabilitas yang ketat sebagai jaminan, CSRC akan terus memajukan reformasi sistem penerbitan dan pencatatan untuk Papan Inovasi Teknologi dan Pasar ChiNext, semakin meningkatkan inklusivitas dan kemampuan beradaptasi sistem tersebut. CSRC akan memberikan dukungan yang lebih besar untuk pencatatan perusahaan teknologi berkualitas tinggi yang belum menghasilkan laba dan secara aktif serta hati-hati mendorong pelaksanaan kasus baru berdasarkan kriteria pencatatan kelima untuk Papan Inovasi Teknologi. CSRC akan mematuhi pengembangan yang saling melengkapi dan berbeda antara Papan Inovasi Teknologi, Pasar ChiNext, dan Bursa Efek Beijing, lebih mengoptimalkan pengaturan yang berbeda untuk lebih mengkoordinasikan dan memanfaatkan berbagai fungsi masing-masing bursa dalam mendukung perusahaan teknologi, dan berusaha untuk mencakup berbagai kebutuhan pembiayaan perusahaan teknologi pada berbagai jenis dan tahap pengembangan.
