Data produksi bulanan logam dasar SMM dirilis pada akhir setiap bulan, bertujuan untuk mengungkapkan fundamental yang sebenarnya bagi para profesional rantai industri dan investor, serta memberikan pemahaman yang lebih jelas tentang arah pasar logam nonferrous di masa depan.
Tinjauan Produksi Logam China pada Mei 2025 dan Perkiraan untuk Juni
Katoda Tembaga
Pada bulan Mei, produksi katoda tembaga China SMM meningkat sebesar 12.600 mt MoM, atau naik 1,12%, dan meningkat 12,86% YoY. Produksi kumulatif dari Januari hingga Mei meningkat sebesar 544.800 mt YoY, atau tumbuh 11,09%.
Produksi katoda tembaga pada bulan Mei melebihi ekspektasi sebesar 8.400 mt, terutama karena alasan-alasan berikut: 1) Peleburan yang menjalani pemeliharaan pada bulan April kembali beroperasi sesuai jadwal, dengan output yang melebihi ekspektasi; 2) Produksi di peleburan yang mulai beroperasi sebelumnya terus meningkat; 3) Volume anoda tembaga impor meningkat pada bulan Mei; 4) Persediaan konsentrat tembaga di pelabuhan utama domestik sedikit menurun pada bulan Mei, dari 835.600 mt pada akhir April menjadi 795.900 mt pada akhir Mei, meskipun masih jauh lebih tinggi daripada 575.200 mt pada pertengahan Maret, menunjukkan bahwa ketersediaan konsentrat tembaga bagi peleburan tidak ketat. 5) Harga asam sulfat rebound pada bulan Mei karena penurunan pasokan dan peningkatan permintaan ekspor, sebuah tren yang diperkirakan akan berlanjut hingga akhir Juni. Kenaikan harga asam sulfat secara efektif mengimbangi kerugian peleburan. Namun, perlu dicatat bahwa pasokan tembaga bekas yang ketat telah menyebabkan penurunan produksi di peleburan yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan tembaga bekas atau anoda tembaga sebagai gantinya), yang juga tercermin dalam tingkat operasi mereka yang lebih rendah (turun 3 poin persentase menjadi 68,9% pada bulan Mei). Selain itu, putaran pertama negosiasi kontrak jangka panjang pertengahan tahun antara penambang dan peleburan telah dimulai, dengan TC awal yang dikutip sebesar -$15/mt, menunjukkan bahwa sebagian besar peleburan akan mengalami kerugian terlepas dari apakah mereka mengandalkan kontrak jangka panjang atau kargo spot, meningkatkan tekanan untuk pemotongan produksi di masa depan.
Singkatnya, tingkat operasi sampel industri katoda tembaga pada bulan Mei adalah 88,82%, naik 1,02 poin persentase MoM. Di antara mereka, tingkat operasi peleburan besar adalah 92,73%, naik 1,58 poin persentase MoM; tingkat operasi peleburan menengah adalah 84,68%, naik 1,92 poin persentase MoM; dan tingkat operasi peleburan kecil adalah 62,89%, turun 8,5 poin persentase MoM. Tingkat operasi smelter yang menggunakan konsentrat tembaga mencapai 93,3%, naik 1,8 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya. Tingkat operasi smelter yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan tembaga bekas atau anode tembaga sebagai gantinya) mencapai 68,9%, turun 3 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya.
Hingga Juni, menurut statistik kami, hanya ada satu smelter yang melakukan pemeliharaan terencana. Namun, jumlah perusahaan yang mengalami penurunan tingkat pemanfaatan kapasitas meningkat secara signifikan pada bulan Juni. Hampir 40% perusahaan dalam sampel survei kami mengurangi produksi pada berbagai tingkat pada bulan Juni, dua kali lipat jumlahnya dibandingkan bulan Mei. Oleh karena itu, total produksi pada bulan Juni menurun dibandingkan bulan Mei.
Berdasarkan jadwal produksi berbagai perusahaan, SMM memperkirakan bahwa produksi katoda tembaga domestik akan menurun sebesar 7.200 mt dibandingkan bulan sebelumnya pada bulan Juni, atau turun 0,63%, dan meningkat sebesar 126.100 mt dibandingkan tahun lalu, atau naik 12,55%. Produksi kumulatif dari Januari hingga Juni diperkirakan akan meningkat sebesar 670.900 mt dibandingkan tahun lalu, atau naik 11,34%. Tingkat operasi sampel industri katoda tembaga pada bulan Juni adalah 88,26%, turun 0,56 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya. Di antara mereka, tingkat operasi smelter besar adalah 91,27%, turun 1,46 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya; tingkat operasi smelter menengah adalah 84,46%, turun 0,22 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya; dan tingkat operasi smelter kecil adalah 70,65%, naik 7,76 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya. Tingkat operasi smelter yang menggunakan konsentrat tembaga adalah 92,5%, turun 0,8 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya. Tingkat operasi smelter yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan tembaga bekas atau anode tembaga sebagai gantinya) adalah 69,6%, naik 0,7 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya. Kami memperkirakan bahwa produksi akan terus menurun pada bulan Juli, dengan pasokan bahan baku yang ketat sebagai alasan utama.
Aluminium
Menurut statistik SMM, produksi aluminium domestik pada Mei 2025 (31 hari) meningkat sebesar 2,7% dibandingkan tahun lalu dan 3,4% dibandingkan bulan sebelumnya. Pada bulan Mei, kapasitas operasi smelter aluminium domestik tetap stabil dibandingkan bulan sebelumnya, terutama karena tidak ada proyek baru atau pemeliharaan dan pemotongan produksi yang terjadi selama bulan tersebut. Pasokan bahan baku untuk peleburan aluminium cukup, dan keuntungannya cukup baik. Pada bulan Mei, proporsi aluminium cair di smelter aluminium domestik meningkat secara signifikan. Proporsi aluminium cair industri naik sebesar 1,48 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya menjadi 75,5% pada bulan Mei, terutama karena penurunan produksi ingot pengecoran dan peningkatan proporsi aluminium cair di perusahaan di beberapa wilayah utara. Diprediksi bahwa proporsi tersebut akan terus berfluktuasi pada level tinggi di masa mendatang. Berdasarkan data SMM mengenai proporsi aluminium cair, produksi ingot pengecoran aluminium domestik pada bulan Mei turun sebesar 6,15% YoY menjadi sekitar 913.000 mt.
Perubahan Kapasitas: Pada akhir Mei, SMM memperkirakan bahwa kapasitas aluminium domestik yang ada sekitar 45,69 juta mt (mengingat penggantian kapasitas dan pembongkaran pabrik lama, SMM melakukan penyesuaian pada akhir April dengan menghapus kapasitas yang terhitung ganda). Kapasitas operasional aluminium domestik sekitar 43,91 juta mt. Tingkat operasional industri ini tetap stabil MoM dan meningkat sebesar 1,0 poin persentase YoY menjadi 96,1%. Tidak ada penambahan kapasitas baru, penggantian kapasitas, atau pemotongan produksi pada bulan Mei, dan industri aluminium beroperasi secara stabil secara keseluruhan. Rencananya, proyek-proyek kedua yang dipindahkan dari Shandong ke Yunnan akan dilaksanakan pada Q3. SMM akan terus memantau perubahan kapasitas aluminium.
Perkiraan Produksi: Memasuki Juni 2025, kapasitas operasional aluminium domestik akan terus berfluktuasi pada level tinggi. Mengingat kemajuan proyek baru atau penggantian yang tersisa tahun ini, tidak diperkirakan akan ada pengoperasian dalam waktu dekat. Selain itu, meningkatnya proporsi aluminium cair dapat menjadi faktor penting yang mempengaruhi pasar aluminium spot. Saat ini, banyak pabrik aluminium di Cina Utara telah meningkatkan proporsi aluminium cair, mengurangi produksi ingot pengecoran, yang kemudian dapat berdampak pada kedatangan di wilayah-wilayah utama. Tetap perlu untuk memantau tren proporsi aluminium cair dalam industri aluminium, serta persediaan dan permintaan untuk produk paduan.
Alumina
Menurut data SMM, produksi alumina kelas metalurgi Cina pada bulan Mei 2025 (31 hari) meningkat sebesar 2,66% MoM dan 4,06% YoY. Pada akhir Mei, kapasitas alumina kelas metalurgi yang ada di Cina sekitar 110,82 juta mt, sedangkan kapasitas operasional aktual turun sebesar 0,46% MoM, dengan tingkat operasional sebesar 77,3%.
Kapasitas operasional pabrik pengolahan alumina domestik bervariasi pada bulan Mei. Karena penurunan harga bauksit secara keseluruhan dan kenaikan harga alumina yang signifikan, profitabilitas perusahaan alumina meningkat, yang menyebabkan sebagian pabrik yang sebelumnya telah menjalani pemeliharaan dan pemotongan produksi kembali beroperasi. Sementara itu, beberapa perusahaan melakukan pemeliharaan dan pengurangan produksi. Secara keseluruhan, kapasitas operasional alumina nasional mengalami penurunan bulanan yang kecil pada bulan Mei.
Menurut wilayah:
Pada bulan Mei, beberapa pabrik alumina di Guizhou dan Guangxi di Cina selatan menjalani pemeliharaan dan pengurangan produksi, yang menyebabkan penurunan kapasitas operasional. Tingkat operasional masing-masing turun sebesar 10,2 dan 1,3 poin persentase secara bulanan.
Pada bulan Mei, penurunan produksi yang disebabkan oleh pemeliharaan dan pengurangan produksi di Shandong, Shanxi, dan Henan pada periode sebelumnya semakin terlihat. Sementara itu, setelah peningkatan profitabilitas, beberapa kapasitas alumina kembali beroperasi pada bulan Mei. Secara keseluruhan, tingkat operasional alumina di Shandong dan Henan masing-masing turun sebesar 4,8 dan 2,9 poin persentase secara bulanan, sedangkan tingkat operasional alumina di Shanxi meningkat sebesar 1,4 poin persentase secara bulanan.
Perkiraan untuk bulan Juni: Pada 30 Mei, menurut model biaya-keuntungan harian SMM, rata-rata profitabilitas industri alumina melebihi 400 yuan/mt. Diperkirakan bahwa kapasitas alumina akan secara bertahap kembali beroperasi dan kapasitas baru akan lebih banyak dilepaskan pada bulan Juni. Secara keseluruhan, kapasitas operasional alumina metalurgi domestik diperkirakan akan meningkat menjadi sekitar 87,95 juta mt/tahun pada bulan Juni.
Aluminium luar negeri
Menurut statistik SMM, total produksi aluminium luar negeri pada bulan Mei 2025 meningkat sebesar 2,8% YoY, dengan tingkat operasional rata-rata bulanan sebesar 88,4%, naik 0,2% secara bulanan dan 0,4% YoY.
Pada bulan Mei, kapasitas baru pabrik Balco milik Vedanta di India secara bertahap mulai beroperasi. Menurut rencana, pabrik tersebut akan secara bertahap memulai produksi pada Q2 2025, dengan total kapasitas sebesar 1,015 juta mt setelah perluasan. Diperkirakan akan menyelesaikan peningkatan produksi pada Q1 2026. Sementara itu, tambang bauksit Sijilami milik sendiri mulai beroperasi pada bulan Mei, yang akan membantu meningkatkan kapasitas pabrik alumina Lanjigarh dan lebih lanjut menjamin pasokan bahan baku untuk perluasan aluminium Balco. Selain itu, Alcoa sedang mengevaluasi dampak pemadaman listrik besar-besaran di Spanyol terhadap kemajuan pemulihan produksi pabrik peleburan aluminium San Ciprian. Pada awal Mei, tingkat pemulihan produksi pabrik tersebut telah meningkat dari 6% menjadi 8%-10%, dan direncanakan untuk mencapai pemulihan produksi penuh pada Oktober 2025, dengan kapasitas terencana sebesar 228.000 mt.
Melihat ke depan ke bulan Juni, dengan dirilisnya kapasitas produksi baru dan yang telah dilanjutkan, produksi aluminium luar negeri diperkirakan akan meningkat sebesar 2,9% YoY, dan tingkat operasi diperkirakan akan naik menjadi 88,5%.
Alumina Kelas Metalurgi Luar Negeri
Menurut statistik SMM, produksi alumina kelas metalurgi luar negeri pada Mei 2025 meningkat sebesar 3,7% YoY, dengan tingkat operasi rata-rata pabrik pengolahan alumina luar negeri mencapai 81,9%, naik 0,2% MoM dan 2,7% YoY.
Peningkatan produksi pada bulan Mei terutama berasal dari peningkatan kapasitas dua pabrik pengolahan alumina di Indonesia: PT Borneo Alumindo Prima, yang dikendalikan oleh Jinjiang Group, mulai berproduksi pada Januari 2025 dengan kapasitas 1 juta mt dan diperkirakan akan mencapai kapasitas penuh pada Kuartal II; PT Borneo Alumina Indonesia, yang dikendalikan bersama oleh Inalum dan PT Antam, juga memiliki kapasitas 1 juta mt dan saat ini hampir mencapai kapasitas penuh. Selain itu, pabrik pengolahan alumina Friguia milik Rusal di Guinea sedang menjalani pemeliharaan. Pemeliharaan Roasting Furnace No. 1 telah selesai pada Kuartal I, dan pemeliharaan Roasting Furnace No. 2 dimulai pada Kuartal II, dengan perkiraan selesai pada Kuartal III. Produksi pabrik pengolahan pada tahun 2024 adalah 1,062 juta mt, naik 26,9% YoY. Pada tahun 2025, Roasting Furnace No. 5 mulai beroperasi setelah selesainya pemeliharaan Roasting Furnace No. 1, dan produksi tahunan diperkirakan akan meningkat lebih lanjut.
Melihat ke depan ke bulan Juni, produksi alumina kelas metalurgi luar negeri diperkirakan akan meningkat sebesar 4,2% YoY, dengan tingkat operasi mencapai 82,1%.
Timbal Primer
Pada Mei 2025, produksi timbal primer nasional menunjukkan peningkatan kecil, naik 2,39% MoM dan 14,66% YoY. Produksi timbal primer kumulatif dari Januari hingga Mei 2025 meningkat sebesar 8,41% YoY.
Setelah menyelesaikan pemeliharaan pada bulan April, pabrik peleburan timbal primer mengalami pemulihan produksi yang relatif terkonsentrasi pada bulan Mei, termasuk pabrik peleburan di Cina Tengah, Cina Selatan, dan Cina Barat Daya, yang semuanya mengalami peningkatan produksi tertentu. Di antara mereka, pabrik peleburan di Cina Selatan mengalami peningkatan produksi yang signifikan, terutama karena berakhirnya inspeksi perlindungan lingkungan dan berkurangnya kekurangan bahan baku, yang memungkinkan pabrik peleburan untuk melanjutkan produksi sesuai jadwal, sehingga menghasilkan peningkatan volume produksi yang besar. Meskipun pabrik peleburan di Cina Timur, Cina Barat Laut, dan Cina Barat Daya melakukan pemeliharaan rutin atau melakukan penyesuaian produksi jangka pendek selama periode ini, dampaknya terhadap produksi terbatas dan tidak mengubah tren kenaikan produksi timbal primer pada bulan tersebut.
Melihat ke depan ke bulan Juni, lebih banyak pabrik peleburan timbal primer diperkirakan akan menjalani pemeliharaan, terutama terkonsentrasi di wilayah seperti Cina Barat Daya, Cina Timur, dan Cina Utara. Di satu sisi, pabrik peleburan timbal primer biasanya memasuki periode pemeliharaan rutin dari bulan Juni hingga Agustus setiap tahun, dengan beberapa perusahaan melakukan pemeliharaan sesuai rencana. Sebagian besar perusahaan ini diperkirakan akan menghentikan operasi peralatan setelah pertengahan Juni, dengan penurunan produksi yang relatif signifikan diperkirakan terjadi pada akhir Juni. Di sisi lain, pusat harga timbal secara bertahap bergerak lebih rendah pada akhir Mei, dan harga timbal spot jatuh di bawah 16.500 yuan/mt pada akhir bulan, yang mengurangi antusiasme produksi pabrik peleburan. Ditambah dengan faktor-faktor seperti pengetatan pasokan konsentrat timbal dan harga baterai bekas yang terus tinggi, beberapa perusahaan melakukan penyesuaian produksi tertentu. Secara keseluruhan, produksi timbal primer pada bulan Juni diperkirakan akan turun sekitar 3% MoM.
Timbal Sekunder
Pada Mei 2025, produksi timbal mentah sekunder anjlok, turun 32,67% MoM dan 12,69% YoY. Produksi timbal halus sekunder juga turun tajam, turun 36,39% MoM dan 16,54% YoY.
Pada bulan Mei, konsumsi akhir penggunaan timbal tetap lesu, dengan produsen baterai hilir menunjukkan antusiasme yang lemah untuk membeli ingot timbal, sehingga tidak ada momentum kenaikan harga timbal. Di sisi bahan baku timbal sekunder, pasokan baterai timbal-asam bekas ketat; jumlah limbah di pasar rendah, memberikan tekanan pada daur ulang untuk membeli bahan, dan menghasilkan kedatangan bahan baku yang terbatas di pabrik peleburan. Seiring dengan penurunan persediaan bahan baku di perusahaan, beberapa perusahaan menaikkan harga pembelian mereka untuk mengisi kembali persediaan, dengan yang lain mengikuti. Hal ini menyebabkan meningkatnya keengganan daur ulang untuk menjual dan sentimen menunggu-lihat, yang semakin memperburuk kedatangan di pabrik peleburan. Di tengah biaya tinggi dan kekurangan bahan baku yang berkelanjutan, perusahaan bermaksud untuk bersama-sama menurunkan harga tetapi menemukan bahwa semakin sulit untuk menutup kesepakatan. Tanpa keunggulan harga di sisi penjualan, transaksi yang sulit, dan sedikit keuntungan, baik pengadaan maupun penjualan secara bersamaan menekan antusiasme produksi pabrik peleburan timbal sekunder, yang menyebabkan penurunan tajam dalam produksi pada bulan Mei.
Menjelang Juni, beberapa smelter yang menjalani pemeliharaan pada tahap awal diperkirakan akan kembali beroperasi, dan beberapa smelter telah menyatakan rencana untuk meningkatkan produksi. Oleh karena itu, produksi timbal sekunder mungkin akan sedikit pulih secara bulanan (MoM) dibandingkan Mei. Perlu dicatat bahwa kekurangan pasokan bahan baku dalam jangka pendek sulit untuk diatasi, dan dampak harga pengadaan bahan baku serta profitabilitas terhadap semangat produksi smelter masih perlu dipertimbangkan di masa mendatang. Jika pasar terus melemah, mungkin akan ada lebih banyak perusahaan yang menghentikan produksi untuk pemeliharaan atau perusahaan yang menunda rencana pemulihan produksi mereka.
Seng Halus
Pada Mei 2025, SMM melaporkan bahwa produksi seng halus China menurun 1% secara bulanan (MoM) dan meningkat sekitar 2% secara tahunan (YoY). Dari Januari hingga Mei, produksi kumulatif meningkat lebih dari 0,5% secara tahunan (YoY), berada di bawah ekspektasi. Pada Mei, produksi paduan seng domestik mengalami penurunan kecil secara bulanan (MoM). Memasuki Mei, produksi smelter domestik menurun, didorong oleh pemeliharaan rutin di wilayah utama seperti Henan, Anhui, Shaanxi, Guangxi, Hunan, dan Qinghai, serta pemeliharaan tak terduga di Guangxi, Shanxi, dan Qinghai yang melebihi ekspektasi. Peningkatan ini terutama disebabkan oleh pemulihan produksi setelah pemeliharaan dan peningkatan produksi di wilayah seperti Inner Mongolia, Hunan, Sichuan, Yunnan, dan Guizhou.
SMM memperkirakan bahwa produksi seng halus domestik pada Juni 2025 akan meningkat 7% secara bulanan (MoM) dan lebih dari 8% secara tahunan (YoY). Diperkirakan bahwa produksi kumulatif dari Januari hingga Juni 2025 akan meningkat hampir 2% secara tahunan (YoY). Secara keseluruhan, produksi smelter akan meningkat secara signifikan pada Juni. Selain peluncuran kapasitas baru di Yunnan dan Henan, pemulihan produksi di Shaanxi, Henan, Anhui, Guangxi, dan Shanxi, yang menjalani pemeliharaan sebelumnya, bersama dengan peningkatan produksi di Inner Mongolia dan Shaanxi, akan berkontribusi pada peningkatan tersebut. Penurunan akan terutama berasal dari pengendalian produksi terkait pemeliharaan di Yunnan dan Hunan. Secara keseluruhan, produksi akan meningkat secara signifikan pada Juni. Berdasarkan jadwal pemeliharaan smelter berikutnya, diperkirakan produksi akan tetap tinggi pada Juli.
Timah Halus
Menurut data yang diproses SMM berdasarkan survei pasar, pada Mei 2025, produksi timah halus China menurun 2,37% secara bulanan (MoM) dan 11,24% secara tahunan (YoY). Karena terus berlanjutnya pengetatan rantai pasokan konsentrat timah dan timah bekas, yang memberlakukan pembatasan pada kapasitas, tingkat operasi secara keseluruhan menurun sedikit.
Wilayah Produksi Yunnan: Interaksi Antara Kekurangan Bahan Baku dan Tekanan Biaya
Impor bijih timah dari Myanmar telah berada di bawah batas peringatan 5.000 mt selama beberapa bulan berturut-turut. Selain itu, meskipun tambang timah Bisie di DRC kembali berproduksi pada bulan April, batch pertama bijih membutuhkan periode transportasi 4-6 minggu dan diperkirakan akan masuk ke proses peleburan pada bulan Juni-Juli. Oleh karena itu, kekurangan bahan baku tidak mungkin mereda dalam waktu dekat. Biaya pengolahan (TC) untuk konsentrat timah kelas 40% Yunnan tetap berada pada level terendah sepanjang masa, yang semakin mempersempit keuntungan peleburan. Beberapa perusahaan melakukan pemeliharaan musiman atau pengurangan produksi karena bahan baku yang tidak mencukupi.
Per 28 Mei, persediaan bahan baku di pabrik peleburan Yunnan umumnya berada di bawah 30 hari. Beberapa perusahaan menghadapi penumpukan persediaan karena penimbunan dengan harga tinggi pada periode sebelumnya, tetapi permintaan hilir yang lemah menyebabkan kesulitan dalam pengiriman barang, sehingga menghasilkan transaksi yang lesu pada harga premium spot.
Wilayah Produksi Jiangxi: Pasokan Timah Bekas yang Tidak Mencukupi Memperparah Risiko Keluarnya Kapasitas
Jiangxi bergantung pada daur ulang timah bekas, tetapi volume daur ulang setelah Tahun Baru Imlek hanya mencapai 70% dari rata-rata tahunan, dengan pasokan limbah elektronik menurun 30% dari bulan ke bulan. Ketidakpastian kebijakan (seperti yang terkait dengan kebijakan sumber daya terbarukan) dan gesekan perdagangan telah menghambat sirkulasi timah bekas. Beberapa pemasok telah menimbun timah bekas dengan antisipasi kenaikan harga, sehingga menaikkan biaya peleburan timah daur ulang. Penurunan biaya pengolahan, ditambah dengan timah bekas yang tidak mencukupi, telah menyebabkan peningkatan 15%-20% YoY dalam biaya produksi untuk pabrik peleburan Jiangxi, dengan beberapa kapasitas berpotensi keluar secara permanen.
Wilayah Produksi Lainnya dan Pola Penawaran-Permintaan Keseluruhan
Mongolia Dalam, Anhui, dan Wilayah Lainnya: Di Mongolia Dalam, produksi hanya sedikit meningkat pada bulan Mei karena masalah produksi di tambang milik sendiri, tetapi belum kembali ke level sebelumnya. Wilayah produksi seperti Anhui terus mengalami tingkat operasi di bawah ekspektasi karena kekurangan timah bekas dan konsentrat timah.
Berdasarkan perkiraan SMM, produksi timah olahan diperkirakan akan turun 4,58% dari bulan ke bulan pada bulan Juni. Faktor pendorong: Beberapa smelter di Yunnan dan Jiangxi berencana untuk menghentikan produksi untuk pemeliharaan.
Nikel Olahan
Pada Mei 2025, produksi nikel olahan SMM turun 3% dari bulan ke bulan dibandingkan April, naik 38% dari tahun ke tahun, dan produksi kumulatif Januari hingga Mei naik 31% dari tahun ke tahun. Tingkat operasional perusahaan nikel olahan domestik mencapai 65%. Pada bulan Mei, perusahaan kelas atas mempertahankan tingkat operasional yang relatif tinggi dan produksi yang stabil, tetapi smelter lainnya menghadapi profitabilitas yang terbatas karena penurunan harga nikel, yang menyebabkan penurunan output dan menekan produksi nikel olahan secara keseluruhan pada bulan Mei. Dalam hal harga, harga spot nikel olahan menunjukkan tren penurunan yang lambat pada bulan Mei, dengan harga rata-rata 124.683 yuan/mt, penurunan 1.012 yuan/mt dibandingkan April. Rata-rata premi untuk nikel Jinchuan pada bulan Mei adalah 2.200 yuan/mt, turun 300 yuan/mt dari bulan ke bulan. Transaksi spot pada bulan Mei sebagian besar didorong oleh permintaan langsung, dengan perusahaan menunjukkan antusiasme yang rendah untuk menimbun stok. Permintaan untuk nikel olahan dari paduan dan baja khusus menyumbang proporsi yang relatif rendah, sehingga sulit untuk membalikkan situasi surplus nikel. Akibatnya, ruang kenaikan harga nikel terbatas.
Diperkirakan bahwa produksi nikel olahan akan turun 3% dari bulan ke bulan pada bulan Juni. Karena harga bahan baku nikel olahan yang saat ini tinggi dan tren penurunan harga nikel, smelter mengalami kerugian. Akibatnya, beberapa smelter non-terintegrasi telah memilih untuk memangkas produksi, yang menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam produksi nikel olahan pada bulan Juni.
NPI
Pada Mei 2025, kandungan fisik produksi NPI China meningkat sekitar 2,94% dari bulan ke bulan, sedangkan kandungan logam meningkat sekitar 1,33% dari bulan ke bulan. Baik kandungan fisik maupun kandungan logam produksi NPI di China meningkat pada bulan Mei. Alasan utamanya adalah peningkatan kedatangan bijih nikel dari Filipina di pelabuhan pada bulan Mei, yang meringankan tingkat persediaan bahan baku yang rendah di smelter. Selain itu, produksi di sebuah smelter di Cina timur meningkat setelah berakhirnya periode pemeliharaan, dan produksi di sebuah smelter di Cina selatan pulih setelah berakhirnya pemeliharaan sirkuit, yang mendorong pertumbuhan kandungan logam untuk bulan tersebut. Dari perspektif pabrik smelter terintegrasi, karena harga bahan baku yang dibeli dari luar masih tinggi, terjadi sedikit peningkatan dalam produksi NPI bermutu tinggi di pabrik baja tahan karat seri 300 terintegrasi. Dikombinasikan dengan peningkatan produksi baja tahan karat mentah seri 200, juga terjadi peningkatan yang signifikan dalam produksi NPI bermutu rendah di pabrik baja tahan karat seri 200 terintegrasi domestik. Secara keseluruhan, baik kandungan fisik maupun logam dari produksi NPI bermutu tinggi dan rendah di Tiongkok meningkat secara bulan ke bulan (MoM) pada bulan Mei.
Diperkirakan bahwa kandungan fisik dari produksi NPI Tiongkok akan menurun sekitar 4,59% MoM pada bulan Juni 2025, sedangkan kandungan logam akan menurun sekitar 0,59% MoM. Menurut survei SMM, sebuah pabrik smelter di Tiongkok bagian utara diperkirakan akan kembali berproduksi pada bulan Juni, tetapi peningkatan produksi selama fase awal peningkatan akan terbatas. Penurunan kandungan fisik dan logam secara bulan ke bulan pada bulan Juni terutama disebabkan oleh harga baja tahan karat yang terus rendah dan kerugian yang berkelanjutan, yang menyebabkan pemotongan produksi di beberapa pabrik baja. Selain itu, beberapa pabrik baja tahan karat seri 200 terintegrasi diperkirakan akan memasuki periode pemeliharaan, yang mengakibatkan penurunan sementara dalam produksi NPI bermutu rendah. Singkatnya, diperkirakan bahwa produksi NPI bermutu tinggi domestik akan meningkat, sedangkan produksi NPI bermutu rendah akan menurun pada bulan Juni, dengan dampak yang relatif terbatas pada total kandungan logam.
NPI Indonesia
Pada bulan Mei 2025, kandungan logam dari produksi NPI Indonesia menurun sebesar 1,4% MoM dan meningkat sebesar 15,89% YoY. Dari sisi penawaran, karena harga NPI yang rendah, pabrik smelter NPI mengalami kerugian, yang menyebabkan beberapa produsen NPI mengurangi produksi mereka pada bulan tersebut. Sementara itu, beberapa produsen NPI melakukan pemeliharaan jalur produksi pada bulan Mei, yang berkontribusi pada penurunan keseluruhan dalam produksi NPI Indonesia pada bulan Mei. Dari sisi permintaan, industri baja tahan karat hilir memasuki musim sepi tradisional, ditambah dengan produsen baja tahan karat juga menghadapi kerugian, yang mengakibatkan permintaan hilir secara keseluruhan menjadi lemah. Diperkirakan bahwa kandungan logam dari produksi NPI Indonesia akan meningkat sebesar 0,46% MoM dan 17,88% YoY pada bulan Juni. Beberapa pabrik smelter NPI telah menyelesaikan pemeliharaan mereka, dan diperkirakan bahwa kuota bijih nikel baru akan dikeluarkan di Indonesia pada bulan Juni, yang akan meringankan ketatnya pasokan bijih nikel dan menyebabkan peningkatan dalam produksi NPI Indonesia pada bulan Juni.
Nikel Sulfat
Menurut data SMM, pada Mei 2025, produksi nikel sulfat SMM diperkirakan mencapai sekitar 25.100 mt dalam kandungan logam, yang setara dengan sekitar 114.300 mt dalam kandungan fisik, penurunan sekitar 2,97% dari bulan ke bulan (MoM) dan 23,17% dari tahun ke tahun (YoY).
Di sisi permintaan, pada bulan Mei, produsen prekursor hilir berada dalam tahap pengurangan persediaan produk jadi, yang menyebabkan jadwal produksi yang lebih lemah dan akibatnya permintaan terhadap nikel sulfat juga lebih lemah. Di sisi penawaran, dipengaruhi oleh permintaan hilir yang lemah, produksi aktual produsen nikel sulfat tidak sesuai dengan harapan.
Melihat ke depan ke bulan Juni, meskipun pesanan dari beberapa produsen prekursor hilir telah pulih, permintaan pasar secara keseluruhan masih lemah, dan kemauan untuk membeli garam nikel terus rendah. Diperkirakan bahwa pada bulan Juni, produksi nikel sulfat SMM akan meningkat menjadi sekitar 25.400 mt dalam kandungan logam, dengan produksi dalam ton fisik diperkirakan mencapai 115.600 mt, peningkatan sekitar 1,11% dari bulan ke bulan (MoM) dan penurunan sekitar 16,61% dari tahun ke tahun (YoY).
Mangan Sulfat Baterai
Pada Mei 2025, produksi mangan sulfat murni mengalami penurunan kecil. Di sisi penawaran, beberapa pabrik garam mangan menghentikan operasi untuk pemeliharaan pada bulan Mei, sementara yang lain mempertahankan tingkat operasi yang lebih rendah, secara kolektif mengurangi pasokan pasar secara keseluruhan. Di sisi permintaan, pasar prekursor katoda ternari menunjukkan aktivitas yang lemah, dengan pengadaan mangan sulfat terutama didorong oleh pemenuhan kontrak jangka panjang dan pembelian spot yang minimal. Sementara itu, permintaan yang terbatas dari sektor baterai ion natrium dan litium mangan besi fosfat (LMFP) gagal untuk merangsang pasar. Secara keseluruhan, dinamika penawaran-permintaan pasar mangan sulfat menunjukkan kelemahan sepanjang bulan Mei. Melihat ke depan ke bulan Juni, pemulihan potensial di pasar prekursor katoda ternari hilir diperkirakan akan sedikit meningkatkan jadwal produksi pabrik garam mangan.
Mangan Dioksida Elektrolitik (EMD)
Pada Mei 2025, produksi EMD meningkat dari bulan ke bulan (MoM) dan dari tahun ke tahun (YoY), terutama didorong oleh pertumbuhan yang stabil dalam permintaan baterai primer hilir dan kinerja produksi yang stabil. Produksi karbon-seng dan mangan dioksida alkali sama-sama mengalami sedikit peningkatan. Meskipun pasar litium mangan dioksida (LMO) menunjukkan tanda-tanda pemulihan, preferensi terhadap Mn₃O₄ sebagai bahan baku gagal mendorong secara signifikan produksi EMD kelas LMO. Untuk Juni 2025, diperkirakan akan ada pesanan baru yang sedikit di sektor baterai primer dan pertumbuhan permintaan yang terbatas diproyeksikan untuk pasar LMO, menunjukkan kemungkinan tren penurunan dalam produksi EMD.
Mn₃O₄
Pada Mei 2025, produksi Mn₃O₄ meningkat sedikit dari bulan ke bulan (MoM) sambil mempertahankan pertumbuhan tahun ke tahun (YoY) yang stabil. Di sisi penawaran, harga spot yang stabil dan margin keuntungan yang moderat mempertahankan antusiasme produksi yang tinggi, dengan kondisi operasional yang menguntungkan dilaporkan - peningkatan yang cukup signifikan dalam output Mn₃O₄ kelas baterai. Namun, pasar kelas elektronik berada dalam musim sepi tradisional, dengan fluktuasi penawaran yang relatif kecil. Diperkirakan bahwa pada Juni 2025, tidak akan ada peningkatan permintaan yang signifikan untuk LMO di pasar. Selain itu, sebagian besar perusahaan memiliki tingkat persediaan bahan baku tertentu, yang dapat menyebabkan penurunan permintaan untuk Mn₃O₄ kelas baterai, sehingga menghasilkan penurunan sedikit dalam rencana produksi keseluruhan di pasar.
Ferrokrom karbon tinggi
Menurut data SMM, produksi ferrokrom karbon tinggi meningkat lebih lanjut pada Mei 2025, naik 5,76% dari bulan ke bulan (MoM) tetapi turun 5,38% dari tahun ke tahun (YoY). Di antara mereka, Inner Mongolia menyumbang 78,26% dari produksi, dengan peningkatan 1,27% dari bulan ke bulan (MoM); Cina Selatan, termasuk Sichuan, Guizhou, dan Guangxi, menyumbang 17,14%, dengan peningkatan 24,69% dari bulan ke bulan (MoM). Pada bulan Mei, harga tender pengadaan ferrokrom karbon tinggi oleh pabrik baja utama lebih lanjut meningkat sebesar 500 yuan/mt (kandungan logam 50%), dengan harga tender Tsingshan Group mencapai 8.095 yuan/mt (kandungan logam 50%). Dipengaruhi oleh hal ini, kerugian produsen ferrokrom telah mereda sedikit, dan antusiasme produksi mereka meningkat. Selain itu, harga spot ferrokrom tetap tinggi pada bulan April, yang menyebabkan pemulihan laba tertentu bagi produsen ferrokrom, meningkatkan kepercayaan pasar, dan menghasilkan lebih banyak pemulihan produksi. Sementara itu, meskipun produksi baja tahan karat hilir sedikit menurun, secara keseluruhan tetap berada pada tingkat yang relatif tinggi. Ditambah dengan penurunan stok ferrokrom yang signifikan di pabrik baja, permintaan untuk ferrokrom telah mendorong produsen untuk melanjutkan produksi. Dari perspektif biaya produksi, harga spot bijih krom perlahan-lahan menurun dalam sebulan ini, dan dengan dua kali penurunan harga kokas, biaya peleburan ferrokrom perlahan-lahan menurun. Peningkatan produksi ferrokrom pada bulan Mei terutama berasal dari Cina Selatan. Sichuan, Chongqing, Yunnan, dan wilayah lainnya akan segera memasuki musim hujan, dan harga listrik yang lebih rendah menguntungkan untuk mengendalikan biaya produksi. Sementara itu, bijih krom dengan harga rendah yang dibeli sebelumnya telah secara bertahap tiba di pelabuhan, dan sebagian besar produsen telah menyelesaikan persediaan bahan baku. Melihat ke depan hingga Juni 2025, produksi ferrokrom karbon tinggi diperkirakan akan terus meningkat sedikit. Hal ini terutama karena produsen di Cina Utara yang menghentikan produksi karena pembatasan listrik dan pemeliharaan pada bulan Mei diperkirakan akan melanjutkan produksi, yang mempengaruhi peningkatan output ferrokrom. Selain itu, wilayah seperti Sichuan dan Chongqing telah secara resmi memasuki musim hujan, dan beberapa produsen ferrokrom memiliki rencana untuk melanjutkan produksi karena keuntungan harga listrik yang lebih rendah.
Baja Tahan Karat
Menurut data survei SMM, produksi baja tahan karat Cina pada bulan Mei 2025 sedikit menurun sebesar 1,04% MoM tetapi meningkat sebesar 6,34% YoY. Produksi di berbagai seri menunjukkan perbedaan yang signifikan: produksi seri 200 menurun sebesar 4,82% MoM; produksi seri 300 sedikit menurun sebesar 0,05% MoM; dan produksi seri 400 meningkat sebesar 1,44% MoM.
Meskipun produksi baja tahan karat terus menurun pada bulan April dan Mei setelah mencapai rekor tertinggi pada bulan Maret, pasokan secara keseluruhan tetap berada pada tingkat yang tinggi. Pada bulan Mei, pabrik baja tahan karat terus mengalami kerugian. Karena gangguan makro mulai mereda pada pertengahan bulan, fokus pasar kembali ke fundamental, dengan permintaan hilir yang menunjukkan kelemahan dan pasar secara keseluruhan dalam kondisi stagnan, memperkuat persaingan di antara pabrik baja. Namun, tingkat pemotongan produksi terbatas sebagian karena faktor makro yang menguntungkan mendorong peningkatan transaksi spot pada awal Mei.
Dalam hal kinerja berbagai seri, produksi seri 300 tetap relatif stabil, sedangkan produksi seri 200 menurun secara signifikan setelah pertumbuhan besar sebelumnya. Meskipun pabrik baja tahan karat seri 300 masih mengalami kerugian, karena harga NPI kelas tinggi mencapai titik terendah selama bulan ini, biaya produksi mereka terus menurun, sehingga mengurangi tingkat kerugian bagi pabrik baja. Sementara itu, perilaku arbitrase berjangka-spot yang dipicu oleh fluktuasi di pasar berjangka menekan harga transaksi aktual baja tahan karat seri 300, dengan kinerja transaksi barang dengan harga rendah tetap moderat. Sebaliknya, untuk baja tahan karat seri 200, pergeseran produksi terpusat yang dilakukan oleh pabrik baja pada tahap awal menyebabkan lonjakan pasokan, tetapi permintaan hilir tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan, sehingga menyebabkan ketidakseimbangan yang parah antara penawaran dan permintaan di pasar. Harga jatuh tajam, mendorong pabrik baja untuk secara aktif mengurangi produksi seri 200.
Melihat ke depan ke bulan Juni, pasar baja tahan karat diperkirakan akan secara resmi memasuki musim sepi konsumsi tradisional. Seiring dengan meredanya gangguan makro sementara, pergerakan harga akan kembali didominasi oleh fundamental penawaran dan permintaan. Sebelumnya terpengaruh oleh kebijakan tarif AS, harga berjangka baja tahan karat anjlok. Saat ini, pasar terus menghadapi situasi yang saling terkait antara surplus pasokan, permintaan yang lemah, dan sentimen pesimis, dengan harga berjangka berfluktuasi pada level rendah, sehingga menekan harga spot ke level terendah baru-baru ini. Meskipun beberapa perusahaan telah memulai pengurangan produksi pada bulan Mei, produksi keseluruhan industri tetap berada pada level tertinggi sepanjang masa. Di tengah berbagai tekanan, termasuk meningkatnya ketidakpastian permintaan luar negeri, permintaan domestik yang lemah, dan kurangnya kepercayaan pasar, margin keuntungan perusahaan baja tahan karat sangat tertekan. Diperkirakan lebih banyak pabrik baja akan menerapkan rencana pengurangan produksi dan pemeliharaan pada bulan Juni, dan produksi keseluruhan industri diperkirakan akan menurun lebih lanjut, sehingga mengurangi ketidakseimbangan penawaran dan permintaan yang parah saat ini.
Logam Mangan Elektrolitik (EMM)
Menurut data SMM, produksi EMM China pada Mei 2025 meningkat sekitar 2% MoM dan lebih dari 3% YoY. Meskipun ada pengurangan produksi karena penutupan untuk pemeliharaan di beberapa pabrik EMM di Guizhou, produksi kembali dilanjutkan di pabrik EMM di Hunan karena pasokan bahan baku yang cukup, dan jadwal produksi di pabrik EMM di Guangxi meningkat karena meningkatnya pesanan kontrak jangka panjang. Secara keseluruhan, peningkatan produksi di beberapa wilayah mengimbangi penurunan produksi di wilayah lain, dan dikombinasikan dengan peningkatan jumlah hari kalender pada bulan Mei, pasokan keseluruhan EMM meningkat sedikit.
Menjelang Juni, tingkat operasi keseluruhan sebagian besar pabrik mangan masih tidak melebihi 70% dari kapasitas mereka. Beberapa pabrik EMM yang sempat berhenti beroperasi berencana untuk kembali memproduksi, tetapi karena jumlah hari kalender di bulan Juni lebih sedikit, pasokan keseluruhan di pasar mangan sedikit menurun.
Paduan SiMn
Menurut data SMM, total produksi paduan SiMn China pada Mei 2025 menurun lebih dari 6% secara bulanan (MoM) dan lebih dari 20% secara tahunan (YoY). Alasan utama penurunan produksi SiMn pada bulan Mei adalah, meskipun mempertahankan tingkat operasi yang lebih tinggi di wilayah China utara seperti Inner Mongolia dan Ningxia dibandingkan dengan wilayah China selatan karena keunggulan biaya, penurunan berkelanjutan harga spot SiMn menyebabkan kerugian berkelanjutan di pabrik-pabrik SiMn. Akibatnya, pengurangan atau penghentian produksi terus berlanjut di beberapa pabrik, yang menyebabkan penurunan produksi secara keseluruhan.
Menjelang Juni, pasar silikon-mangan (SiMn) memasuki musim sepi konsumsi baja, memperburuk surplus pasokan SiMn. Persediaan dalam pabrik SiMn terus meningkat, dan rencana pengurangan atau penghentian produksi silikon terus berlanjut. Selain itu, dengan jumlah hari kalender yang lebih sedikit di bulan Juni, diperkirakan jadwal produksi SiMn akan terus menurun di pasar mendatang.
Logam Silikon
Menurut komunikasi pasar SMM, produksi logam silikon pada Mei 2025 meningkat 2,3% secara bulanan (MoM) tetapi menurun 24,6% secara tahunan (YoY). Dari Januari hingga Mei 2025, produksi kumulatif logam silikon menurun 15,3% secara tahunan (YoY).
Pada bulan Mei, produksi logam silikon meningkat secara bulanan (MoM), dengan variasi di berbagai wilayah produksi. Produksi meningkat di Sichuan, Ningxia, dan Inner Mongolia, sedangkan sebagian besar wilayah lainnya, termasuk Xinjiang, Yunnan, dan Henan, mengalami penurunan dalam berbagai tingkat. Sichuan mengalami peningkatan produksi terbesar karena peningkatan proyek baru dan pemulihan produksi di beberapa fasilitas, dengan peningkatan bulanan (MoM) melebihi 12.000 metrik ton. Meskipun proyek baru diluncurkan di Yunnan, produksi masih dalam tahap awal peningkatan, membutuhkan waktu untuk mencapai kapasitas penuh. Ditambah dengan pengurangan atau penghentian produksi di fasilitas yang lebih lama, produksi bulanan (MoM) menurun.
Pasar logam silikon telah terpukul oleh penurunan harga, yang menyebabkan kerugian arus kas bagi produsen. Pemulihan produksi di China barat daya jauh lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun-tahun sebelumnya. Ditambah dengan tingkat operasi yang rendah pada perusahaan silikon kecil dan menengah di Cina Utara, penurunan tahunan (YoY) dalam produksi silikon metal bulanan telah meluas dalam beberapa bulan terakhir. Pada bulan Juni, jadwal produksi diperkirakan akan meningkat pada perusahaan silikon di wilayah produksi utama seperti Xinjiang, Yunnan, dan Sichuan. Xinjiang akan melihat peningkatan produksi karena peningkatan kapasitas pada perusahaan kelas atas, sedangkan Sichuan dan Yunnan akan mendapatkan manfaat dari peningkatan proyek baru dan kontribusi dari sejumlah kecil perusahaan silikon. Secara keseluruhan, diperkirakan bahwa produksi silikon metal akan meningkat lebih dari 30.000 mt bulan ke bulan (MoM) pada bulan Juni.
Polisilikon
Pada bulan Mei, produksi polisilikon aktual menurun sedikit bulan ke bulan (MoM) dibandingkan dengan bulan April, dengan penurunan sekitar 0,2%. Meskipun beberapa perusahaan tidak mengurangi produksi sebanyak yang diperkirakan dan beberapa perusahaan polisilikon dengan penjualan yang baik meningkatkan produksi, secara keseluruhan produksi menurun sedikit bulan ke bulan di tengah pemotongan produksi di beberapa perusahaan.
Pada bulan Juni, produksi diperkirakan akan meningkat sedikit karena dimulainya kembali operasi di beberapa basis di Cina barat. Produksi polisilikon luar negeri diperkirakan sekitar 5.100 mt, dengan fluktuasi produksi yang kecil dari bulan April hingga Mei. Produksi diperkirakan akan tetap relatif stabil pada bulan Juni, dengan pengoperasian kapasitas polisilikon sebesar 100.000 mt di Oman kemungkinan akan tertunda.
Modul PV
Pada bulan Mei, banyak perusahaan modul secara signifikan memangkas produksi, dengan output menurun sekitar 12,7% bulan ke bulan. Alasan utama penurunan produksi aktual adalah penurunan tajam dalam pesanan PV terdistribusi domestik mulai pertengahan bulan Mei. Pengurangan harga pabrik modul gagal merangsang pertumbuhan pesanan, mendorong mereka untuk mengadopsi strategi produksi berbasis penjualan dan memangkas produksi agar sesuai dengan permintaan pengguna akhir. Pada bulan Juni, permintaan untuk PV terdistribusi diperkirakan akan menurun secara signifikan, sementara PV industri dan komersial akan memberikan beberapa dukungan. Produsen modul PV terpusat akan tetap berhati-hati. Oleh karena itu, diperkirakan bahwa produksi akan terus menurun bulan ke bulan pada bulan Juni.
Sel Surya
Pada bulan Mei, produksi sel surya menurun 8,13% bulan ke bulan, dengan produksi sel Topcon menurun lebih dari 8%. Produksi sel surya tetap berada di bawah tekanan sepanjang bulan Mei, dengan permintaan melemah dengan cepat setelah lonjakan pemasangan mereda, yang menyebabkan penumpukan persediaan terus menerus di pabrik sel surya. Pada akhir Mei, muncul diferensiasi pasar dalam permintaan akhir penggunaan, yang memengaruhi jadwal produksi produsen untuk bulan Juni. Diperkirakan proporsi produksi sel surya berukuran besar akan meningkat.
Film PV
Pada bulan Mei, total jadwal produksi industri film PV menurun sebesar 15,13% dari bulan sebelumnya. Alasan utamanya adalah berakhirnya periode puncak pemasangan, yang menyebabkan penurunan berkelanjutan dalam jadwal produksi modul di sisi permintaan, yang menurunkan permintaan akan film PV dan mengurangi produksi film. Dengan perlambatan permintaan modul hilir, diperkirakan produksi film PV akan terus menurun pada bulan Juni.
EVA Kelas PV
Pada bulan Mei, jadwal produksi EVA kelas PV menurun sebesar 37,74% dari bulan sebelumnya. Alasan pertama adalah berakhirnya periode puncak pemasangan menjelang tenggat waktu kebijakan 30 April dan 31 Mei, yang menyebabkan permintaan yang lemah dan penurunan produksi EVA kelas PV. Alasan kedua adalah pemeliharaan dan pergantian produksi di beberapa perusahaan petrokimia. Menurut SMM, permintaan diperkirakan akan terus menurun pada bulan Juni, dengan beberapa perusahaan petrokimia masih merencanakan pergantian atau pemeliharaan produksi. Diperkirakan produksi EVA kelas PV akan terus menurun pada bulan Juni.
Kaca PV
Pada bulan Mei, produksi bulanan kaca PV domestik meningkat, menunjukkan pertumbuhan 4,9% dari bulan sebelumnya dibandingkan April. Jumlah hari produksi kaca PV domestik meningkat satu hari pada bulan Mei. Sementara itu, produksi kiln yang mulai beroperasi sebelum bulan Mei, terutama yang mulai beroperasi pada Q1, pada dasarnya meningkat hingga kapasitas penuh pada bulan Mei, yang menyebabkan peningkatan pasokan. Selain itu, meskipun permintaan di akhir modul sedikit melemah, keuntungan kaca tetap cukup besar bulan ini, sehingga perusahaan kaca memiliki kemauan yang terbatas untuk menghentikan produksi. Namun, diperkirakan pasokan domestik akan menurun dalam jangka panjang karena kondisi pasar yang melemah. Di sisi pasokan domestik pada bulan Juni, meskipun ada pengurangan satu hari dalam jumlah hari produksi, produksi kaca PV diperkirakan akan terus meningkat karena pelepasan lebih lanjut dari produksi dari tungku yang telah dinyalakan. Diperkirakan tingkat operasi akan meningkat sebesar 0,68% dari bulan sebelumnya dibandingkan Mei.
DMC
Pada bulan Mei, produksi silikon DMC domestik meningkat sebesar 6,48% dari bulan sebelumnya dibandingkan April tetapi menurun sebesar 11,33% dari tahun sebelumnya. Pasar silikon domestik tetap relatif lemah pada bulan Mei, dengan penurunan yang signifikan dalam harga DMC. Di bawah tren pasar yang menurun, skala pemotongan produksi oleh perusahaan monomer terkemuka mulai meningkat. Namun, karena siklus pemotongan produksi sebagian besar perusahaan monomer berakhir lebih awal, mereka secara bertahap kembali beroperasi pada bulan Mei. Akibatnya, tingkat operasi keseluruhan pasar silikon menunjukkan campuran kenaikan dan penurunan, dengan peningkatan produksi secara menyeluruh. Mengenai operasi di masa mendatang, meskipun beberapa perusahaan monomer masih berencana untuk melakukan pemeliharaan pada bulan Juni, upaya pengurangan produksi secara keseluruhan akan berkurang. Produksi silikon di industri ini diperkirakan akan meningkat sebesar 11,41% MoM dari bulan Mei pada bulan Juni.
Magnesium Ingot
Menurut data SMM, produksi magnesium primer China meningkat sebesar 8,33% MoM pada bulan Mei 2025.
Pada bulan Mei, produsen magnesium ingot domestik mengalami berbagai tingkat kenaikan dan penurunan produksi. Secara keseluruhan, produksi magnesium ingot nasional meningkat MoM. Peningkatan produksi ini terutama disebabkan oleh alasan-alasan berikut: Dipengaruhi oleh kenaikan harga magnesium ingot yang terus-menerus pada bulan Maret dan April, margin keuntungan pabrik peleburan magnesium ingot secara efektif meningkat. Pabrik peleburan magnesium ingot yang sebelumnya telah menghentikan produksi karena kerugian biaya secara bertahap kembali memproduksi magnesium ingot mulai akhir April hingga awal Mei, yang menyebabkan peningkatan produksi magnesium ingot pada bulan Mei. Penurunan produksi magnesium ingot bulan ini terutama disebabkan oleh alasan-alasan berikut: Pada bulan Mei, produksi magnesium ingot terutama berada di Xinjiang, di mana dua pabrik peleburan magnesium ingot Xinjiang melakukan pemeliharaan normal, yang mengakibatkan penurunan produksi sebesar 5,60% MoM. Selain itu, pabrik peleburan magnesium ingot di provinsi-provinsi seperti Shaanxi dan Heilongjiang juga mengurangi produksi atau melakukan pemeliharaan karena pasokan gas batu bara yang tidak mencukupi dan alasan lainnya.
Saat ini, beberapa pabrik peleburan magnesium ingot di daerah-daerah produksi utama telah melaporkan rencana kembali beroperasi pada bulan Juni, tetapi waktu kembali beroperasi yang spesifik belum ditentukan. SMM akan terus memantau situasinya. Secara keseluruhan, produksi pabrik peleburan magnesium ingot domestik mungkin akan meningkat pada bulan Juni, dan diperkirakan bahwa produksi magnesium mentah domestik pada bulan Mei mungkin akan meningkat sedikit MoM.
Magnesium Alloy
Menurut data SMM, produksi magnesium alloy China meningkat sebesar 7,19% MoM pada bulan Mei 2025, dan tingkat operasi perusahaan magnesium alloy terus meningkat secara signifikan.
Pada bulan Mei, produksi produsen magnesium alloy domestik terus meningkat. Peningkatan produksi terutama disebabkan oleh alasan-alasan berikut: Pertama, dipengaruhi oleh efektivitas biaya magnesium alloy yang menonjol, ditambah dengan perusahaan-perusahaan terkemuka yang memimpin dalam promosi, perusahaan-perusahaan die-casting secara bertahap beralih dari aluminium ke magnesium. Pasar magnesium alloy mengalami peningkatan pesanan tetapi dengan volume pesanan yang relatif kecil. Namun, permintaan pasar secara keseluruhan terhadap magnesium alloy menunjukkan tren peningkatan yang sedikit. Kedua, karena Mei adalah musim puncak bagi pabrik die-casting hilir, pesanan magnesium alloy meningkat secara signifikan karena efek musim puncak. Menurut produsen magnesium alloy, kapasitas baru perusahaan magnesium alloy akan mulai beroperasi secara bertahap pada bulan Juni, dan diperkirakan bahwa produksi magnesium alloy akan meningkat sedikit pada bulan Juni.
Magnesium Powder
Menurut data SMM, produksi magnesium powder Tiongkok pada bulan Mei 2025 menurun sebesar 9,65% MoM. Karena kinerja permintaan pasar domestik yang secara keseluruhan lemah, ditambah dengan kinerja permintaan pabrik baja luar negeri yang buruk, ekspor magnesium powder terus menurun selama beberapa bulan berturut-turut, yang menyebabkan penurunan volume pesanan secara keseluruhan bagi produsen magnesium powder. Pada bulan Mei, beberapa perusahaan magnesium powder mengurangi tingkat operasional mereka, sehingga mengakibatkan penurunan yang signifikan dalam produksi magnesium powder domestik pada bulan Mei. Dengan berakhirnya efek musim puncak, permintaan terhadap magnesium powder diperkirakan akan terus memburuk, dan diperkirakan bahwa produksi magnesium powder akan terus menurun pada bulan Juni.
Titanium Dioxide
Menurut data SMM, produksi titanium dioxide Tiongkok pada bulan Mei 2025 menurun sebesar 4,89% MoM.
Pada bulan Mei, dipengaruhi oleh permintaan keseluruhan yang lebih rendah dari perkiraan dan hambatan dalam beberapa ekspor perdagangan luar negeri, perusahaan-perusahaan menghadapi tekanan pengiriman yang signifikan, yang menyebabkan peningkatan bertahap dalam persediaan bagi beberapa produsen. Selain itu, dengan biaya bahan baku yang tinggi, perusahaan-perusahaan menghadapi tekanan biaya yang besar, sehingga menyebabkan aktivitas pemeliharaan yang meluas di antara pabrik peleburan titanium dioxide pada bulan Mei, yang diperkirakan akan menyebabkan penyesuaian penurunan dalam produksi titanium dioxide pada bulan Mei.
Dipengaruhi oleh penurunan harga titanium dioxide yang terus-menerus, perusahaan-perusahaan titanium dioxide mengalami kerugian, dengan titanium dioxide anatase mengalami kerugian yang sangat parah. Rata-rata kerugian industri titanium dioksida mencapai hampir 1.000 yuan. Dengan datangnya musim sepi untuk titanium dioksida, tekanan persediaan dan tekanan biaya pada titanium dioksida cukup besar. Diperkirakan bahwa produksi titanium dioksida akan terus menurun pada periode berikutnya.
Spons Titanium
Menurut data SMM, produksi spons titanium Tiongkok pada Mei 2025 tetap relatif stabil dari bulan ke bulan.
Produksi spons titanium Tiongkok pada Maret dan April relatif stabil, dengan tingkat persediaan secara keseluruhan dipertahankan pada skala yang setara dengan 2 hingga 3 minggu produksi, menunjukkan tren penurunan secara bertahap. Pada Mei, produksi spons titanium meningkat sedikit. Saat ini, pasokan spot spons titanium ketat. Strategi penyesuaian harga sebelumnya dari perusahaan spons titanium telah diterima secara bertahap oleh pasar hilir dan dikonsolidasikan di bawah pengaruh permintaan penimbunan pra-libur dari produsen hilir. Permintaan pasar untuk spons titanium Kelas 0 dan Kelas 1 relatif stabil. Diperkirakan bahwa produksi spons titanium akan mempertahankan sedikit peningkatan pada Juni.
Logam Tanah Jarang Ringan
Pada Mei 2025, produksi oksida Pr-Nd dan paduan Pr-Nd Tiongkok sama-sama menurun dari bulan ke bulan. Pemotongan produksi oksida Pr-Nd terutama terkonsentrasi di Jiangsu, Jiangxi, Shandong, dan Sichuan. Di satu sisi, karena harga bijih tanah jarang yang terus lesu, pemasok umumnya enggan menjual, yang menyebabkan penurunan tajam dalam peredaran pasar dan memperburuk kekurangan bahan baku bagi perusahaan yang bergantung pada bijih impor. Di sisi lain, pasokan limbah NdFeB menurun tajam karena pesanan yang menyusut di perusahaan bahan magnetik hilir, yang secara langsung berdampak pada klaster industri daur ulang limbah, menyebabkan perusahaan daur ulang limbah menghadapi kesulitan karena kekurangan bahan baku dan kerugian.
Sementara itu, pengurangan produksi paduan Pr-Nd terkonsentrasi di Sichuan dan Mongolia Dalam. Dipengaruhi oleh kebijakan kontrol ekspor untuk tanah jarang menengah-berat, perusahaan bahan magnetik, terutama usaha kecil dan menengah, menghadapi kesulitan dalam memperoleh izin ekspor, yang pada gilirannya mempengaruhi permintaan paduan Pr-Nd dari perusahaan hilir, menyebabkan beberapa perusahaan logam di wilayah tertentu untuk menghentikan produksi dan mengurangi output.
Lantanida sedang hingga berat
Pada Mei 2025, produksi oksida lantanida sedang hingga berat di Tiongkok menurun secara signifikan secara bulanan. Fenomena ini terutama disebabkan oleh kekurangan pasokan bijih adsorpsi ion dari Asia Tenggara dan limbah NdFeB secara bersamaan, yang secara langsung memengaruhi tingkat operasional pabrik pemisahan dan perusahaan daur ulang limbah. Pertama, karena harga bijih adsorpsi ion yang terus-menerus rendah di wilayah seperti Myanmar, pemasok enggan menjual, sehingga mengakibatkan penurunan yang signifikan dalam peredaran pasar. Sementara itu, kebijakan kontrol ekspor menekan permintaan bahan baku lantanida sedang hingga berat dari perusahaan hilir, dan penundaan penerbitan kuota penambangan membuat pabrik pemisahan lebih berhati-hati dalam membeli bijih adsorpsi ion, tidak mau menerima bijih dengan harga tinggi.
Kedua, kebijakan kontrol ekspor membuat perusahaan bahan magnetik, terutama usaha kecil dan menengah, kesulitan untuk mendapatkan izin ekspor, sehingga memaksa mereka untuk memangkas produksi, sehingga mengurangi pembentukan limbah. Di klaster industri daur ulang limbah seperti Jiangsu dan Shandong, karena bahan baku yang tidak mencukupi, produksi oksida lantanida menurun secara signifikan.
NdFeB
Pada Mei 2025, produksi bahan magnetik NdFeB domestik menurun sekitar 4% secara bulanan. Menurut survei SMM, perusahaan bahan magnetik saat ini dipengaruhi oleh kontrol ekspor dan "musim sepi" industri, tanpa perbaikan dalam kondisi pesanan, sehingga mengarah pada penurunan produksi bahan magnetik secara bulanan. Kebijakan kontrol ekspor telah menunjukkan tren pengetatan, dan tidak ada persetujuan izin ekspor baru yang dikeluarkan pada bulan Mei. Pesanan ekspor terus menurun dibandingkan dengan April, sehingga memaksa produk yang awalnya ditujukan untuk ekspor dialihkan ke penjualan domestik, memperburuk persaingan sengit di pasar dan lebih mempersempit margin keuntungan perusahaan bahan magnetik. Dipengaruhi oleh hal ini, tingkat operasional perusahaan telah menurun, sehingga mengarah pada penurunan produksi pada bulan Mei.
Melihat ke depan ke bulan Juni, pemulihan permintaan pengguna akhir akan membutuhkan waktu, ditambah dengan kondisi pasar lantanida yang saat ini lesu. Mengingat pengetatan kebijakan kontrol ekspor dan kesulitan dalam memperbaiki kondisi ekspor, diperkirakan bahwa produksi bahan magnetik NdFeB akan tetap stabil atau menurun sedikit pada bulan Juni.
Konsentrat molibdenum
Menurut data SMM, produksi konsentrat molibdenum Tiongkok sedikit menurun secara bulanan pada bulan Mei.
Pada bulan Mei, terjadi peningkatan dan penurunan dalam produksi tambang konsentrat molibdenum domestik. Produksi di tambang utama tetap relatif stabil, dengan beberapa perusahaan besar mengalami peningkatan produksi konsentrat molibdenum secara bulanan. Beberapa tambang kecil di barat daya Tiongkok mengurangi output penambangan mereka karena penurunan kadar bijih. Kemajuan perluasan tambang di timur laut Tiongkok lebih lambat dari yang diharapkan, tanpa peningkatan produksi secara bulanan. Produksi konsentrat molibdenum sedikit menurun pada bulan Mei, sementara permintaan hilir untuk ekspor darurat dan aplikasi militer meningkat. Volume tender dan harga untuk ferromolibdenum domestik dan pabrik baja lainnya meningkat secara bersamaan, mendorong permintaan akan konsentrat molibdenum. Pasokan spot pasar menjadi ketat, dan berita positif mendasar mendorong harga konsentrat molibdenum pada bulan Mei. Memasuki bulan Juni, beberapa tambang di timur laut Tiongkok diperkirakan akan menjalani pemeliharaan, dan tidak ada rencana perluasan yang telah didengar dari perusahaan. SMM memperkirakan bahwa produksi konsentrat molibdenum domestik pada bulan Juni akan terutama sedikit menurun secara bulanan.
Ferromolibdenum
Menurut statistik SMM, produksi ferromolibdenum Tiongkok sedikit meningkat secara bulanan pada bulan Mei.
Di pasar ferromolibdenum, harga telah meningkat secara signifikan sejak bulan Mei. Namun, karena biaya produksi yang tinggi dan keinginan kuat dari perusahaan baja untuk menekan harga lebih rendah, peleburan masih menghadapi tekanan yang signifikan, dan risiko kerugian belum juga mereda. Produsen ferromolibdenum belum mencapai profitabilitas, dengan beberapa peleburan hanya sedikit meningkatkan tingkat operasi mereka. Dengan pemulihan bertahap dari permintaan hilir, diperkirakan bahwa produksi ferromolibdenum akan terus meningkat sedikit secara bulanan pada bulan Mei.
Ammonium paratungstate
Menurut data SMM, produksi ammonium paratungstate (APT) Tiongkok menurun sekitar 9,1% secara bulanan pada bulan Mei.
Pada bulan Mei, pasar tungsten umumnya menunjukkan permintaan dan penawaran yang lemah. Penurunan dalam pasokan tambang telah menyebabkan peningkatan harga bahan baku yang signifikan, yang pada gilirannya telah mendorong harga APT. Sementara itu, permintaan pesanan dari perusahaan hilir dalam industri tungsten belum menunjukkan peningkatan yang signifikan, sehingga tidak memenuhi pertumbuhan inkremental yang diharapkan. Penerimaan mereka terhadap APT dengan harga tinggi lemah, dan perusahaan hilir telah mengadopsi strategi pengadaan tepat waktu. Karena harga konsentrat tungsten berfluktuasi pada level tinggi sepanjang Mei, dan permintaan pengadaan hilir tetap lemah, fenomena kerugian dalam produksi APT terus berlanjut. Beberapa produsen APT menghentikan produksi pada bulan Mei dan beralih ke pengolahan tol, sehingga mengakibatkan penurunan produksi.
Saat ini, beberapa produsen APT telah melaporkan rencana pemulihan produksi, tetapi waktu pemulihan yang spesifik masih belum ditentukan. SMM akan terus memantau situasinya. Secara keseluruhan, produksi peleburan APT domestik pada bulan Juni diperkirakan akan meningkat.
Perak
Pada bulan Mei 2025, produksi perak meningkat sebesar 3,81% dari bulan sebelumnya. Hal ini terutama disebabkan oleh pemulihan produksi di pabrik peleburan di barat laut dan timur Tiongkok setelah pemeliharaan. Namun, pabrik peleburan lain di timur Tiongkok yang menghentikan produksi pada bulan Mei belum menjelaskan kapan akan kembali beroperasi. Selain itu, pabrik peleburan timbal-seng di selatan Tiongkok mempengaruhi produksi logam mulia dan langka karena pemeliharaan, sementara pabrik peleburan tembaga di wilayah yang sama mengalami penurunan kecil dalam produksi perak karena kandungan emas dan perak dalam bahan bakunya lebih rendah.
Melihat ke depan ke bulan Juni, diperkirakan pabrik peleburan di selatan Tiongkok yang sedang menjalani pemeliharaan pada bulan Mei akan secara bertahap kembali beroperasi normal. Namun, beberapa pabrik peleburan timbal berencana untuk melakukan pemeliharaan rutin pada pertengahan hingga akhir bulan Juni, yang dapat menyebabkan penurunan produksi perak dari bulan sebelumnya. Mempertimbangkan faktor-faktor ini, sisi penawaran ingot perak spot pada bulan Juni akan menampilkan situasi di mana pemeliharaan dan pemulihan berlangsung bersama, dengan produksi kemungkinan akan tetap umumnya stabil atau meningkat sedikit dibandingkan dengan bulan Mei.
Nitrat Perak
Pada bulan Mei 2025, produksi nitrat perak menurun sebesar 17% dari bulan sebelumnya, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas beberapa perusahaan berada di bawah ekspektasi. Meskipun permintaan hilir untuk nitrat perak cukup moderat pada awal bulan Mei, mulai pertengahan bulan Mei, dengan berakhirnya ledakan pemasangan di pasar PV domestik, beberapa perusahaan nitrat perak melaporkan melemahnya permintaan konsumen dan kinerja pesanan yang buruk, yang menyebabkan penurunan produksi nitrat perak. Pada awal bulan Juni, prospek pesimistis untuk pesanan di sektor PV terus berlanjut, tanpa tanda-tanda pemulihan bagi produsen nitrat perak dalam waktu dekat. Beberapa perusahaan telah mengindikasikan bahwa musim sepi telah tiba, dan tingkat operasional mereka akan tetap berada di bawah 50% dalam waktu dekat. Diperkirakan bahwa produksi perak nitrat pada bulan Juni mungkin akan terus menurun.
Antimon Ingot
Menurut penilaian SMM, produksi antimon ingot (termasuk antimon ingot, konversi antimon mentah, antimon katoda, dll.) di Tiongkok pada bulan Mei 2025 meningkat sekitar 4,2% MoM dibandingkan bulan sebelumnya. Secara khusus, di antara 33 perusahaan yang disurvei yang dinilai oleh SMM, 11 produsen menghentikan produksi, meningkat 3 dari bulan sebelumnya; 19 produsen mengalami pemotongan produksi, menurun 2 dari bulan sebelumnya; dan 3 produsen mempertahankan tingkat produksi yang relatif normal, menurun 1 dari bulan sebelumnya. Dalam hal produksi antimon ingot, setelah penurunan yang signifikan pada bulan April, produksi antimon kembali meningkat sedikit pada bulan Mei. Banyak peserta pasar menganggap ini sebagai fenomena normal, karena harga pasar yang fluktuatif baru-baru ini juga telah menyebabkan elastisitas yang lebih besar dalam produksi pasar. Saat ini, banyak sumber bijih luar negeri masih tidak dapat masuk ke pasar domestik. Peserta pasar mengindikasikan bahwa pasokan bahan baku domestik secara keseluruhan masih ketat. Namun, dengan koreksi harga pasar antimon, kemauan pemasok bijih antimon untuk mengirim telah meningkat secara bertahap. Namun, karena banyak produsen mengumumkan penghentian dan pemotongan produksi dari akhir Mei hingga awal Juni, peserta pasar memperkirakan bahwa produksi antimon ingot nasional Tiongkok pada bulan Juni 2025 kemungkinan akan mengalami penurunan yang signifikan dibandingkan bulan Mei.
Catatan: Sejak Mei 2022, SMM telah menerbitkan penilaian produksi antimon ingot (termasuk antimon ingot, konversi antimon mentah, antimon katoda, dll.) secara nasional. Diuntungkan oleh tingkat cakupan SMM yang tinggi dalam industri antimon, jumlah total produsen antimon ingot yang disurvei oleh SMM adalah 33, yang tersebar di 8 provinsi di seluruh negeri, dengan total kapasitas sampel melebihi 20.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total lebih dari 99%.
Natrium Piroantimonat
Menurut penilaian SMM, produksi natrium piroantimonat kelas satu Tiongkok pada bulan Mei 2025 diperkirakan akan menurun sekitar 21,21% MoM dibandingkan bulan sebelumnya. Setelah rebound yang signifikan pada bulan Maret, produksi tetap stabil pada bulan April, tetapi secara tak terduga menurun lagi bulan ini, mengejutkan banyak peserta pasar. Namun, banyak pihak dalam industri menganggap hal ini sebagai sesuatu yang normal. Sejak akhir Februari, harga antimon terus meningkat, sehingga meningkatkan pesanan dari produsen kaca. Peningkatan produksi pada bulan Maret bagi banyak produsen juga terkait dengan masuknya pesanan tambahan, sebuah tren yang berlanjut hingga bulan April. Namun, dengan penurunan tajam harga antimon di pasar pada bulan April, pesanan dari pengguna akhir mengalami stagnasi, yang kemudian memengaruhi permintaan pengadaan natrium piroantimonat. Dalam keadaan seperti ini, penyesuaian produksi oleh produsen yang tidak dapat memperoleh pesanan dianggap masuk akal. Data rinci menunjukkan bahwa di antara 11 produsen yang disurvei SMM pada bulan Mei, 2 di antaranya tidak beroperasi atau dalam tahap uji coba, 3 produsen natrium piroantimonat melaporkan pertumbuhan produksi, sedangkan 3 lainnya mengalami penurunan output yang signifikan—bahkan satu di antaranya mengalami penurunan lebih dari 50%. Akibatnya, produksi secara keseluruhan menurun dengan cukup nyata. Peserta pasar memperkirakan bahwa produksi natrium piroantimonat nasional pada bulan Juni tidak akan menunjukkan kemungkinan penurunan lebih lanjut dibandingkan dengan bulan Mei, dengan produksi yang stabil atau sedikit lebih tinggi lebih mungkin terjadi.
Catatan: Sejak Juli 2023, SMM telah menerbitkan data produksi natrium piroantimonat nasional yang dinilainya. Dengan manfaat dari tingkat cakupan SMM yang tinggi dalam industri antimon, survei ini mencakup 11 produsen natrium piroantimonat di 5 provinsi, dengan total kapasitas sampel melebihi 75.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas mencapai 99%.
Bismut Halus
Menurut penilaian SMM, produksi bismut halus di Tiongkok pada bulan Mei 2025 turun tajam sekitar 16,8% secara bulanan dibandingkan dengan bulan April. Penurunan signifikan yang tiba-tiba setelah rebound dan stabilisasi secara keseluruhan mengejutkan banyak peserta pasar. Namun, beberapa sumber industri mencatat bahwa pasokan bahan baku yang ketat telah menyebabkan output stagnan atau menurun tajam. Persaingan baru-baru ini untuk bahan baku bismut di pasar, yang sering ditransaksikan dengan harga tinggi, menunjukkan bahwa kendala pasokan telah mengganggu operasi normal bagi banyak produsen. Dari situasi produksi produsen, beberapa produsen masih dalam proses pemeliharaan peralatan, dan banyak produsen menunjukkan tren penurunan produksi. Akibatnya, produksi domestik secara keseluruhan telah menurun secara signifikan dibandingkan dengan bulan April. Jika melihat data rinci, di antara 24 responden survei SMM, hampir tidak ada produsen yang mengalami peningkatan produksi yang signifikan pada bulan Mei, tetapi lima produsen mengalami penurunan produksi yang signifikan, sedangkan produksi produsen lainnya relatif kecil perubahannya. Banyak pelaku pasar memperkirakan bahwa kekurangan pasokan bahan baku untuk produsen bismut di seluruh negeri akan sulit untuk diatasi pada bulan Juni, dan kemungkinan besar produksi akan terus terpengaruh. Kemungkinan besar produksi bismut murni akan tetap stabil atau terus menurun sedikit, dan juga ada kemungkinan penurunan produksi yang signifikan lainnya.
Catatan: SMM telah menerbitkan penilaian produksi bismut murni nasional sejak Oktober 2022. Dengan manfaat dari tingkat cakupan industri bismut SMM yang tinggi, survei ini mencakup 24 produsen bismut murni di 8 provinsi, dengan total kapasitas yang disampel melebihi 50.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas mencapai lebih dari 99%.
Lithium Karbonat
Pada Mei 2025, total produksi lithium karbonat SMM menurun 2% MoM tetapi meningkat 15% YoY. Harga lithium karbonat anjlok tajam pada bulan Mei, dengan harga rata-rata bulanan turun lebih dari 10% MoM. Beberapa pabrik kimia lithium non-terintegrasi mengurangi atau menghentikan produksi karena tekanan biaya, ditambah dengan pemeliharaan di beberapa fasilitas, sehingga menyebabkan total produksi lithium karbonat pada bulan Mei sedikit menurun, meskipun produksi tetap tinggi.
Berdasarkan jenis bahan baku, lithium karbonat yang berasal dari spodumen menurun 4% MoM pada bulan Mei. Meskipun terjadi pengurangan output di beberapa pabrik kimia lithium karena tekanan biaya atau pemeliharaan, produksi yang stabil dari perusahaan terintegrasi memberikan dukungan yang kuat, sehingga membatasi penurunan output lithium karbonat yang berasal dari spodumen. Lithium karbonat yang berasal dari lepidolit menunjukkan peningkatan kecil sebesar 2% MoM, didorong oleh peningkatan produksi yang berkelanjutan di pabrik kimia lithium terkemuka. Output lithium karbonat yang berasal dari danau garam meningkat 3% MoM karena suhu yang lebih hangat di wilayah danau garam meningkatkan produksi. Sementara itu, output dari segmen daur ulang menurun secara signifikan sebesar 16% MoM, terutama karena kerugian parah di pabrik daur ulang kimia lithium yang disebabkan oleh harga scrap/black mass yang tetap relatif stabil meskipun harga lithium karbonat anjlok.
Lithium Hidroksida
Data SMM menunjukkan bahwa produksi lithium hidroksida pada bulan Mei tetap relatif stabil MoM tetapi menurun lebih dari 20% YoY. Berdasarkan klasifikasi bahan baku, sebagian besar produsen di ujung peleburan mempertahankan produksi yang stabil. Namun, dalam konteks harga lithium karbonat yang terus menurun, beberapa perusahaan menyesuaikan struktur produk lithium karbonat dan lithium hidroksida mereka. Di segmen kaustikasi, setelah beberapa bulan meningkatkan kapasitas, produksi dan kualitas beberapa perusahaan telah stabil, memberikan kontribusi peningkatan tertentu pada total output. Hal ini menyebabkan peningkatan produksi segmen kaustikasi sekitar 30% secara bulanan (MoM), meskipun masih menurun 22% secara tahunan (YoY).
Melihat ke depan ke bulan Juni, beberapa perusahaan peleburan diperkirakan akan menghentikan produksi untuk transformasi teknologi, tetapi kerugian output akan diimbangi oleh peningkatan kapasitas lini produksi baru di beberapa perusahaan. Produksi keseluruhan diperkirakan akan tetap hampir stabil secara bulanan (MoM), dengan penurunan sekitar 25% secara tahunan (YoY).
Kobalt Sulfat
Pada Mei 2025, produksi kobalt sulfat menurun 13% secara bulanan (MoM). Baru-baru ini, harga kobalt sulfat telah menurun, dan kelayakan ekonomi produksi kobalt sulfat juga menurun, menyebabkan tingkat pemanfaatan kapasitas perusahaan peleburan turun sedikit. Akibatnya, produksi kobalt sulfat menurun secara bulanan (MoM) pada bulan tersebut.
Memasuki bulan Juni, dengan harga produk setengah jadi kobalt yang tetap tinggi, kelayakan ekonomi produksi kobalt sulfat relatif rendah. Diperkirakan output kobalt sulfat dari bijih akan terus menurun. Namun, dengan pertumbuhan di segmen daur ulang, total output kobalt sulfat diperkirakan akan relatif stabil. Diperkirakan output kobalt sulfat akan menurun sekitar 1% secara bulanan (MoM) pada bulan Juni.
Co3O4
Pada Mei 2025, produksi Co3O4 meningkat baik secara bulanan (MoM) maupun secara tahunan (YoY). Dari sisi penawaran, meskipun tren penurunan harga spot Co3O4 secara keseluruhan pada bulan Mei, harga tersebut tetap berada pada tingkat yang relatif tinggi dibandingkan sebelumnya, dengan margin keuntungan yang relatif optimis. Tingkat operasi beberapa perusahaan meningkat, dan antusiasme produksi tinggi, mendorong sedikit peningkatan dalam penawaran pasar. Dari sisi permintaan, perusahaan LCO mempertahankan sikap menunggu dan melihat, dengan fokus pada pengadaan tepat waktu dan pemenuhan pesanan yang sudah ada, dengan permintaan yang relatif stabil. Diperkirakan pada bulan Juni, masalah pasokan bahan baku yang ketat akan tetap sulit dipecahkan. Perusahaan Co₃O₄ akan mengambil pendekatan yang lebih hati-hati dalam penjadwalan produksi, dengan beberapa perusahaan berpotensi mengalami pemotongan produksi yang signifikan. Oleh karena itu, pasokan pasar secara keseluruhan diperkirakan akan menurun.
Prekursor Katoda Ternari
Pada Mei 2025, produksi prekursor katoda ternari SMM menurun sebesar 3,99% MoM dan meningkat sebesar 4,53% YoY. Dalam hal komposisi seri, prekursor katoda ternari seri 5 menyumbang 19%, seri 6 menyumbang 42%, dan seri 8 menyumbang 28%. Produk seri 6, dengan keunggulan biaya yang signifikan, telah mendapatkan lebih banyak dukungan di tengah intensifikasi perang harga yang sedang berlangsung di pasar otomotif saat ini. Pangsa pasar mereka terus meningkat, mengambil alih pangsa pasar produk seri 5 dan seri 8. Di pasar NEV, penjualan kendaraan domestik tidak mencapai ekspektasi, dengan kinerja secara keseluruhan yang lemah. Pasar luar negeri juga menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Di pasar konsumen, permintaan akhir untuk produk 3C dan daya kecil cukup moderat. Namun, dipengaruhi oleh rilis pesanan yang terkonsentrasi dalam dua bulan sebelumnya, sektor prekursor saat ini berada dalam fase destok. Meskipun pesanan tetap stabil pada Mei, masih ada ketidakpastian mengenai tren permintaan pada Juni. Secara keseluruhan, kinerja pasar prekursor katoda ternari pada Mei buruk.
Melihat ke depan ke Juni, tren destok di pasar konsumen diperkirakan akan berlanjut, dengan pesanan yang berpotensi menurun. Namun, di pasar NEV, beberapa model mobil baru yang dijadwalkan untuk diluncurkan dapat mendorong produsen untuk menimbun stok terlebih dahulu, yang diperkirakan akan meningkatkan penjadwalan produksi beberapa perusahaan prekursor. Berdasarkan penilaian komprehensif, diperkirakan bahwa produksi prekursor katoda ternari akan meningkat sebesar 1,63% MoM pada Juni.
Bahan Katoda Ternari
Pada Mei 2025, produksi bahan katoda ternari SMM meningkat sebesar 3,52% MoM dan 23,91% YoY. Tingkat operasi keseluruhan industri mencapai 43% pada bulan tersebut, lebih meningkat dari April. Dalam hal komposisi seri, bahan katoda ternari seri 5 menyumbang 16%, seri 6 menyumbang 35%, seri 8 menyumbang 33%, dan seri 9 menyumbang 14% pada Mei. Pangsa pasar bahan katoda ternari seri 5 menurun secara signifikan karena meningkatnya biaya dan penjualan yang lebih rendah dari yang diharapkan untuk beberapa model mobil tradisional. Dengan memanfaatkan keunggulan ganda dalam hal biaya dan kinerja, pangsa pasar material seri 6 terus meningkat, sehingga mempersempit ruang pasar material seri 8. Pangsa pasar material seri 9 meningkat karena meningkatnya pesanan luar negeri. Di pasar kendaraan listrik energi baru (NEV), kinerja keseluruhan penjualan mobil akhir pengguna cukup biasa saja. Ditambah dengan penurunan harga lithium karbonat yang terus berlanjut, sentimen keseluruhan terhadap penimbunan stok di pasar menjadi lebih berhati-hati. Di pasar konsumen, permintaan akhir untuk produk 3C dan daya kecil berkinerja baik, dan tingkat pemanfaatan kapasitas perusahaan kelas atas di sektor bahan katoda konsumen tetap berada pada tingkat yang tinggi.
Melihat ke depan ke bulan Juni, pasar tetap pesimistis terhadap harga bahan baku, dengan niat penjadwalan produksi menjadi lebih konservatif. Selain itu, periode puncak penimbunan stok sebelum festival belanja "618" di pasar konsumen telah berakhir, dan pasar telah memasuki fase pengurangan stok. Diperkirakan bahwa produksi bahan katoda ternari akan turun sebesar 1,17% MoM pada bulan Juni.
Fosfat Besi
Pada bulan Mei, pasar fosfat besi domestik tetap stabil, dengan produksi meningkat sebesar 2% MoM dan melonjak sebesar 38% YoY. Di sisi penawaran, dimulainya kembali produksi oleh perusahaan LFP terintegrasi mendorong peningkatan produksi fosfat besi dalam perusahaan. Perusahaan dengan keunggulan biaya bahan baku mendapatkan lebih banyak pesanan karena jalur produksi yang stabil. Produksi di perusahaan dengan harga yang stabil sebagian besar tidak berubah dari bulan sebelumnya. Di sisi permintaan, permintaan hilir untuk bahan LFP meningkat dibandingkan dengan bulan April. Di sisi biaya, harga MAP kelas industri dan asam fosfat tetap stabil, sementara harga besi sulfat naik, sehingga biaya produksi fosfat besi tetap berada pada tingkat yang tinggi.
Menjelang bulan Juni, periode untuk mendorong target pertengahan tahun telah tiba. Untuk merebut pangsa pasar, perusahaan akan meningkatkan penjualan melalui diskon dan promosi. Sementara itu, kapasitas baru akan secara bertahap mulai beroperasi dan menjalani validasi hilir. Diperkirakan bahwa produksi fosfat besi akan meningkat sebesar 4% MoM dan 59% YoY pada bulan Juni, yang berpotensi semakin memperkuat persaingan pasar.
LFP
Pada Mei 2025, produksi LFP China meningkat sekitar 6,7% MoM dan 43% YoY, dengan tingkat operasi keseluruhan sekitar 56% di industri. Di sektor ESS, ada kekhawatiran mengenai kemungkinan penurunan pesanan ESS luar negeri pada awal Mei akibat dampak kebijakan tarif timbal balik AS, yang menyebabkan perlambatan laju produksi beberapa pabrik bahan. Namun, setelah negosiasi antara Tiongkok dan AS berakhir pada pertengahan Mei, tarif timbal balik akan dikurangi secara signifikan dari 125% menjadi 10% selama 90 hari berikutnya. Penyesuaian tarif ini mendorong produsen sel baterai hilir untuk mempercepat produksi agar dapat mengekspor dengan cepat, sehingga mendorong pemulihan pesanan bagi pabrik bahan LFP dan menciptakan lingkungan produksi yang lebih aktif. Jadwal produksi keseluruhan produsen bahan LFP yang berorientasi pada NEV menurun pada bulan Mei. Penjualan mobil tetap pada tingkat yang baik pada awal bulan, tetapi telah melambat sejak pertengahan bulan. Produsen sel baterai hilir secara bertahap mengurangi pesanan mereka untuk bahan katoda LFP, sehingga beberapa produsen bahan akhirnya mengalami tingkat produksi dan pengiriman yang tidak sesuai dengan harapan.
Melihat ke depan ke bulan Juni, pasar LFP akan menghadapi diferensiasi permintaan. Dipengaruhi oleh musim sepi penjualan mobil yang tradisional, akan sulit bagi permintaan di pasar NEV untuk mencapai terobosan, dan ekspektasi penjadwalan produksi untuk bahan LFP dan sel baterai diperkirakan akan menurun. Namun, di pasar ESS, menyusul pengurangan tarif, produsen sel baterai hilir akan terus berproduksi secara aktif dan bergegas mengekspor, dengan permintaan yang tetap kuat dan terus bertumbuh. Secara keseluruhan, peningkatan penjadwalan produksi bahan LFP untuk bulan Juni diperkirakan akan terbatas.
Lithium Cobalt Oxide (LCO)
Pada Mei 2025, produksi LCO meningkat sebesar 6% MoM. Di sisi permintaan, diuntungkan oleh stimulus dari kebijakan subsidi nasional tahun ini, kinerja keseluruhan pasar konsumen akhir meningkat pada semester pertama, dengan permintaan hilir tetap kuat dan permintaan pengadaan untuk LCO terus kuat. Di sisi penawaran, harga LCO terutama dipengaruhi oleh biaya Co3O4 dan litium karbonat. Situasi kelebihan pasokan di pasar litium karbonat diperkirakan akan bertahan dalam waktu yang relatif lama. Di pasar kobalt, ada antisipasi yang luas mengenai penetapan kebijakan pertambangan di DRC pada akhir Juni, dengan sentimen pasar secara keseluruhan tetap relatif biasa saja. Dalam konteks ini, produsen LCO telah menjalankan strategi produksi yang didasarkan pada penjualan, dengan menjaga tingkat persediaan yang relatif konservatif.
Pada bulan Juni, permintaan pasar konsumen hilir diperkirakan akan tetap baik, dengan volume pengadaan LCO oleh perusahaan sel baterai terkemuka diperkirakan akan tetap pada tingkat yang tinggi. Didukung oleh hal ini, diperkirakan bahwa rencana penjadwalan produksi perusahaan LCO akan pada dasarnya tetap sama dibandingkan dengan bulan Mei, dengan kemungkinan sedikit peningkatan sekitar 1% MoM.
Lithium Manganese Oxide (LMO)
Pada bulan Mei 2025, produksi LMO meningkat baik secara MoM maupun YoY. Dari sisi penawaran, rencana produksi sebagian besar perusahaan LMO telah relatif stabil. Meskipun beberapa perusahaan kecil yang tidak memiliki keunggulan biaya telah mengurangi produksi, tingkat operasi perusahaan-perusahaan besar telah meningkat, yang menyebabkan peningkatan konsentrasi pasar dan tren kenaikan secara keseluruhan dalam penawaran. Dari sisi permintaan, banyak pabrik baterai percaya bahwa harga lithium manganat oksida (LMO) telah mencapai titik terendah, yang menyebabkan peningkatan dalam aktivitas pengadaan dan meningkatkan aktivitas pasar.
Melihat ke depan ke bulan Juni, pasar akan terutama berfokus pada pemenuhan pesanan yang sudah ada, dengan jumlah permintaan penawaran kemungkinan akan menurun. Diperkirakan bahwa produksi LMO akan mengalami sedikit penurunan MoM, tetapi tingkat pertumbuhan YoY diperkirakan akan tetap stabil.
*Metodologi Survei
Survei produksi SMM dilakukan oleh analis profesional melalui panggilan telepon, survei lapangan, dan metode lainnya, secara teratur melacak produksi bulanan produsen logam Tiongkok dan menerbitkan laporan produksi logam Tiongkok.
Selama proses survei, rasio cakupan dasar sampel dijamin dan terus diperluas. Pada saat yang sama, faktor-faktor seperti skala kapasitas, distribusi geografis, dan sifat perusahaan dipertimbangkan untuk memilih dan mengalokasikan sampel secara wajar, memastikan representatifitas data setiap sub-item.
Pada akhir setiap bulan, laporan-laporan tersebut dirilis melalui saluran resmi seperti situs web resmi SMM (www.smm.cn), akun berlangganan WeChat, dan situs seluler (m.smm.cn).
