Laporan SMM 28 Mei:
Tambang batu bara umumnya beroperasi normal, dengan pengurangan produksi di beberapa perusahaan pertambangan batu bara tidak mampu mengubah situasi pasokan bahan baku yang longgar. Penerapan putaran kedua penurunan harga kokas juga telah melemahkan kepercayaan pasar. Baru-baru ini, beberapa pabrik baja telah melaporkan kerugian secara keseluruhan dalam keuntungan dan berencana untuk menyusun rencana pemeliharaan setelah Festival Naga. Produksi besi mentah terus menurun, memberikan tekanan pada harga kokas. Tekanan pada sisi penawaran dan permintaan telah menyebabkan penurunan harga batu bara kokas dan kokas berjangka selama sembilan hari perdagangan. Pada penutupan pasar siang hari pada 28 Mei, batu bara kokas turun sebesar 2,2%, mencapai level terendah 775,5 yuan/mt selama sesi, level terendah sejak Agustus 2016. Kokas turun sebesar 1,91%, mencapai level terendah 1.335,5 yuan/mt selama sesi, level terendah sejak Oktober 2016.
》Klik untuk melihat Dasbor Data Berjangka SMM
Fundamental
Produksi Batu Bara Kokas dan Batu Bara Bersih Naik Bersamaan; Persediaan Batu Bara Kokas Perusahaan Kokas Mungkin Terus Bertambah
Produksi: Menurut data dari Biro Statistik Nasional (NBS), produksi batu bara mentah telah mempertahankan pertumbuhan yang stabil. Pada bulan April, output batu bara mentah dari perusahaan industri di atas ukuran yang ditentukan adalah 390 juta mt, naik 3,8% YoY, dengan tingkat pertumbuhan melambat sebesar 5,8 poin persentase dari bulan Maret. Output rata-rata harian adalah 12,98 juta mt. Dari Januari hingga April, output batu bara mentah China dari perusahaan industri di atas ukuran yang ditentukan adalah 1,58 miliar mt, naik 6,6% YoY, dengan produksi batu bara kokas dan batu bara bersih juga naik bersamaan.
Impor: Menurut data dari Administrasi Umum Bea Cukai, pada bulan April 2025, China mengimpor 37,825 juta mt batu bara dan lignit, turun 16,4% dari April 2024. Dari Januari hingga April 2025, impor kumulatif mencapai 152,671 juta mt, turun 5,3% dari periode yang sama pada tahun 2024. Perlu dicatat bahwa penurunan impor batu bara dan lignit terutama terkonsentrasi pada bulan April. Dari Januari hingga Maret 2025, impor kumulatif adalah 114,846 juta mt, turun 0,9% dari periode yang sama pada tahun 2024.Dari Januari hingga April, impor kumulatif batu bara kokas dan batu bara bituminus China adalah 36,33 juta mt, turun 3,38% YoY.
Persediaan: Minggu lalu, persediaan kokas di perusahaan kokas adalah 348.000 mt, naik 39.000 mt WoW, atau 12,6%. Persediaan kokas di pabrik baja mencapai 2,636 juta mt, turun 39.000 mt mingguan, atau 1,5%. Persediaan kokas di pelabuhan mencapai 1,47 juta mt, turun 10.000 mt mingguan, atau 0,7%. Persediaan batu bara kokas di perusahaan pembuat kokas mencapai 2,576 juta mt, turun 52.000 mt mingguan, atau 2,0%. Pekan lalu, tingkat operasi perusahaan pembuat kokas tetap stabil, tetapi persediaan kokas di perusahaan pembuat kokas sedikit menumpuk, meningkatkan tekanan penjualan. Di sisi bahan baku, meskipun tambang batu bara terus memberikan diskon harga untuk meningkatkan keuntungan perusahaan pembuat kokas, persediaan batu bara kokas perusahaan pembuat kokas masih tinggi, sehingga menimbulkan tekanan pasokan. Untuk pabrik baja, sebagian besar saat ini memiliki persediaan kokas menengah hingga tinggi, menunjukkan antusiasme rendah untuk pembelian kokas dan secara bertahap meningkatkan keinginan mereka untuk menawar harga turun. Mengingat tingkat operasi pabrik baja, perusahaan pembuat kokas, dan industri hulu hingga hilir, diperkirakan persediaan kokas di pabrik baja mungkin akan terus menurun minggu ini. Di sisi bahan baku, perusahaan pembuat kokas memiliki keuntungan yang cukup tetapi menghadapi kesulitan dalam pengiriman produk mereka. Sentimen pasar lemah, dan permintaan dari pabrik baja telah menurun. Diperkirakan persediaan batu bara kokas di perusahaan pembuat kokas mungkin akan terus menumpuk minggu ini. Untuk pabrik baja, margin keuntungan mereka telah menyempit, dan tingkat operasi mereka telah sedikit menurun. Sentimen pasar lemah, dan diperkirakan persediaan kokas di pabrik baja mungkin akan menurun minggu ini. Mengenai persediaan di pelabuhan, karena pengiriman perusahaan pembuat kokas yang buruk dan ketidakseimbangan penawaran-permintaan yang semakin meningkat di pasar, diperkirakan persediaan kokas di pelabuhan mungkin akan sedikit meningkat minggu ini.
Pekan lalu, kedatangan batu bara kokas di pelabuhan meningkat sebesar 900.600 mt mingguan.
》Klik untuk melihat Database Rantai Industri Logam SMM
Dalam hal data kedatangan, menurut pelacakan SMM, total kedatangan batu bara di pelabuhan pekan lalu (19-23 Mei) adalah 7,7286 juta mt, meningkat 1,1835 juta mt mingguan. Berdasarkan jenisnya, kedatangan batu bara kokas adalah 2,5264 juta mt, meningkat 900.600 mt mingguan; kedatangan kokas adalah 0 mt, turun 4.400 mt mingguan.
Dalam hal data keberangkatan pelabuhan: Menurut pelacakan SMM, total keberangkatan pelabuhan batu bara pekan lalu (19-23 Mei) adalah 27,0952 juta mt, turun 411.100 mt mingguan. Berdasarkan jenisnya, jumlah batu bara kokas yang berangkat dari pelabuhan adalah 11,5623 juta mt, naik 343.600 mt mingguan; jumlah kokas yang berangkat dari pelabuhan adalah 245.900 mt, turun 36.400 mt mingguan.
Pasar Spot: Putaran kedua penurunan harga kokas mulai berlaku, dan sentimen pasar semakin melemah.
Pasar Spot: Pada 28 Mei, harga batu bara kokas rendah sulfur di Linfen adalah 1.230 yuan/mt. Harga batu bara kokas rendah sulfur di Tangshan adalah 1.280 yuan/mt. Harga rata-rata nasional kokas metalurgi kelas satu (pendinginan kering) adalah 1.625 yuan/mt. Harga rata-rata nasional kokas metalurgi hampir kelas satu (pendinginan kering) adalah 1.485 yuan/mt. Harga rata-rata nasional kokas metalurgi kelas satu (pendinginan basah) adalah 1.290 yuan/mt. Harga rata-rata nasional kokas metalurgi hampir kelas satu (pendinginan basah) adalah 1.200 yuan/mt. Menurut SMM, di pasar batu bara kokas, tambang batu bara saat ini beroperasi normal, dengan beberapa tambang yang sedikit mengurangi produksi. Namun, hal ini tidak mungkin mengubah situasi pasokan yang longgar. Pembeli hilir ragu-ragu, dan setelah penurunan harga, penandatanganan pesanan di tambang batu bara masih tidak optimis, yang menyebabkan penumpukan persediaan batu bara kokas. Dengan putaran kedua penurunan harga kokas mulai berlaku, sentimen pasar semakin melemah, dan harga batu bara kokas mungkin terus menghadapi tekanan penurunan minggu ini. Di pasar kokas, dalam hal pasokan, perusahaan kokas memiliki keuntungan yang cukup dan produksi yang stabil, tetapi menghadapi hambatan tertentu dalam pengiriman produk mereka, yang menyebabkan pasokan kokas yang longgar. Dalam hal permintaan, wilayah selatan Cina telah memasuki musim hujan, dengan cuaca yang sering panas dan hujan, yang mengakibatkan penurunan musiman dalam permintaan baja. Produksi besi mentah telah mencapai puncaknya dan menurun. Selain itu, persediaan kokas di sebagian besar pabrik baja berada pada tingkat menengah hingga tinggi, yang melemahkan permintaan kokas yang kaku. Singkatnya, pabrik baja memiliki keinginan yang kuat untuk menurunkan harga kokas. Dengan putaran kedua penurunan harga kokas mulai berlaku, kepercayaan pasar semakin melemah, dan pasar kokas mungkin terus berada dalam kondisi lesu minggu ini.
Pandangan Lembaga
Analisis Yide Futures: Produksi besi mentah baru-baru ini mencapai puncaknya dan menurun, dengan fokus berikutnya pada laju penurunannya. Produksi tambang batu bara kokas menurun, terutama karena pemeliharaan dan inspeksi keselamatan yang diperketat di beberapa wilayah, meskipun durasi dampaknya diperkirakan akan singkat. Saat ini, tingkat penolakan lelang batu bara kokas masih tinggi, harga terus menurun, kemauan pembelian hulu tetap lemah, persediaan tambang meningkat secara signifikan, dan tekanan penjualan meningkat. Pasar kokas diselimuti pesimisme yang kuat, dengan putaran kedua penurunan harga yang akan segera terjadi. Seiring dengan puncak dan penurunan produksi besi mentah, harga kokas mungkin akan menghadapi tekanan lebih lanjut. Secara keseluruhan, fundamental batu bara kokas dan kokas belum mengalami perubahan yang signifikan. Pola pasokan batu bara kokas yang longgar untuk tahun penuh sulit untuk dibalikkan. Saat ini, harga batu bara kokas dan kokas masih berada dalam tren penurunan, tanpa tanda-tanda menyentuh dasar. Pasar berjangka kemungkinan akan tetap lesu.
Laporan penelitian Industrial Futures mencatat: Batu bara kokas: Pasokan batu bara mentah tetap longgar, tanpa pengetatan produksi di tambang utama, dan sumber daya impor relatif melimpah. Namun, penurunan harga kokas spot memampatkan keuntungan kokas, sehingga membuat kemauan perusahaan baja dan kokas untuk mengisi kembali persediaan bahan baku rendah. Transaksi di lubang tambang tetap lemah, dengan tingkat penolakan yang relatif tinggi. Tekanan penumpukan persediaan di sisi tambang terus berlanjut, dan fundamental harga batu bara tetap bearish. Kokas: Harga baja turun, dan ekspektasi musim sepi tradisional semakin kuat. Produksi besi mentah harian kemungkinan akan menurun dari level tertinggi, sehingga melemahkan dukungan permintaan kokas yang kaku dalam tungku. Kontrol hulu atas kedatangan telah meningkat, dengan persediaan bahan baku terus beroperasi pada level rendah. Produsen baja utama di Hebei menurunkan harga pembelian kokas sebesar 50-55 yuan/mt, dan putaran kedua penurunan harga diperkirakan akan terwujud minggu ini. Harga berjangka terus menunjukkan tren lemah.
SDIC Futures menyatakan: Kokas: Harga menyentuh dasar dengan sedikit rebound. Putaran kedua penurunan harga sebagian terwujud. Produksi besi mentah terus turun sedikit. Putaran pertama penurunan harga kokas sepenuhnya berlaku, tetapi masih ada keuntungan, sehingga output kokas harian tetap berada pada level yang relatif tinggi untuk tahun ini. Total persediaan kokas meningkat sedikit, dengan pedagang tidak melakukan pembelian. Singkatnya, pasokan unsur karbon tetap melimpah, sementara output besi mentah hulu terus menurun sedikit. Diperlukan pengamatan lebih lanjut mengenai keberlanjutan umpan balik negatif. Berjangka kokas pada dasarnya berada pada paritas, dan sentimen berikutnya terhadap baja tidak boleh terlalu bearish. Batu bara kokas: Harga menyentuh dasar dengan sedikit rebound. Produksi tambang batu bara kokas tetap berada pada level tinggi, dengan beberapa tambang memangkas produksi. Jumlah tambang yang ditangguhkan operasinya meningkat dua menjadi 18. Transaksi lelang spot melemah secara nyata, dengan harga transaksi terus merosot, dan persediaan pengguna akhir turun sedikit. Total persediaan batu bara kokas meningkat sedikit dari bulan ke bulan, sementara tekanan persediaan di sisi produksi meningkat dengan cepat. Secara keseluruhan, pasokan elemen karbon tetap melimpah, sementara produksi besi mentah hilir terus menurun sedikit. Diperlukan pengamatan lebih lanjut mengenai keberlanjutan umpan balik negatif. Batu bara kokas mempertahankan diskon yang signifikan, dan sentimen berikutnya terhadap baja seharusnya tidak terlalu bearish.
Zhengxin Futures menunjukkan: Putaran kedua penurunan harga kokas spot telah dimulai, dengan batu bara kokas dan kokas terus berada dalam kondisi lesu. Dalam hal kokas, karena konsesi dari batu bara mentah, perusahaan kokas telah mempertahankan profitabilitas yang moderat, dan tingkat operasionalnya tetap tinggi dan stabil. Di sisi permintaan, penurunan produksi besi mentah dipercepat pekan lalu, dan penurunan permintaan musiman mulai muncul. Namun, karena beberapa pabrik baja masih menguntungkan, diperkirakan penurunan keseluruhan produksi besi mentah akan relatif lambat. Pabrik baja telah mengambil langkah-langkah untuk mengendalikan volume pembelian bahan baku, yang menyebabkan penumpukan persediaan perusahaan kokas. Dalam hal batu bara kokas, sebagian besar tambang batu bara telah mempertahankan produksi normal, dan jumlah kendaraan yang melewati Pelabuhan Genghis Khan di Mongolia tetap berada pada level yang cukup tinggi. Di sisi permintaan, dengan dimulainya putaran kedua penurunan harga kokas, pesimisme pasar terus berlanjut. Pembeli hilir terus melakukan restocking berdasarkan kebutuhan. Lelang online di tambang-tambang besar sebagian besar menunjukkan penurunan harga, dengan tingkat lot yang tidak terjual yang tinggi. Secara keseluruhan, meskipun konflik perdagangan telah mereda, ketidakpastian masih signifikan, dan sentimen pasar berhati-hati. Data makro April lemah. Fundamental batu bara kokas dan kokas semakin melemah, dan diperkirakan batu bara kokas akan terus mencapai titik terendah, dengan kokas mengikuti. Dalam hal strategi, prospek bearish harus dipertahankan.
Bacaan yang direkomendasikan:
