Pada 19 hingga 20 Mei, Konferensi Investor Global 2025 yang diselenggarakan oleh Bursa Efek Shenzhen diadakan di Shenzhen. Dengan tema "Kekuatan Produktif Baru: Peluang Investasi Baru di Tiongkok – Pasar Shenzhen yang Terbuka dan Inovatif", konferensi ini menarik hampir 400 perwakilan dari bursa domestik dan luar negeri serta lembaga manajemen aset. Acara ini menampilkan nilai investasi aset Tiongkok dan pasar saham A melalui berbagai format.
Pada konferensi tersebut, Li Ming, Wakil Ketua Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok (CSRC), menyatakan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, CSRC telah menerapkan dengan tegas penyebaran penting dari Komite Sentral PKT dan Dewan Negara untuk mempromosikan pembukaan keuangan tingkat tinggi. CSRC telah memajukan pembukaan dua arah pasar, produk, dan lembaga, terus meningkatkan kenyamanan dan stabilitas investasi dan pembiayaan lintas batas. Saat ini, kapitalisasi pasar saham A yang dimiliki oleh berbagai jenis investor asing telah stabil di sekitar RMB 3 triliun, menjadikan mereka sebagai kekuatan peserta penting di pasar saham A.
Mengenai isu-isu kunci seperti nilai ekonomi Tiongkok dan investor saham A, vitalitas perusahaan yang terdaftar secara publik, dan komitmen untuk membuka pasar modal, serta arah kebijakan masa depan pasar modal, ada enam poin penting dalam pidato Li Ming yang patut diperhatikan.
Poin pertama adalah tentang investasi jangka panjang. Sejak awal tahun ini, dana jangka menengah dan panjang, termasuk yang berasal dari jaminan sosial, asuransi, dan anuitas, secara kumulatif telah melakukan pembelian bersih saham A senilai lebih dari RMB 200 miliar, mencerminkan pembentukan siklus baik di mana dana jangka menengah dan panjang mempercepat masuknya dana tersebut sementara pasar saham tetap stabil dengan pertumbuhan yang moderat.
Poin kedua adalah tentang perusahaan yang terdaftar di pasar saham A. Sejak 2024, lebih dari 90% perusahaan yang baru terdaftar adalah perusahaan teknologi tinggi, menunjukkan peningkatan terus-menerus dalam kemampuan teknologi dan momentum inovasi perusahaan yang terdaftar di pasar saham A.
Poin ketiga adalah tentang pengembalian kepada investor. Pada 2024, perusahaan yang terdaftar di pasar saham A mendistribusikan total RMB 2,4 triliun dalam bentuk dividen dan membeli kembali saham senilai RMB 147,6 miliar, keduanya mencapai rekor tertinggi. Semakin banyak perusahaan yang mendistribusikan dividen beberapa kali dalam setahun, dengan tingkat hasil dividen Indeks CSI 300 mendekati 3,6%.
Poin keempat adalah mengenai valuasi saham A. Rasio harga terhadap laba Indeks CSI 300 berada pada level 12,6, jauh lebih rendah dibandingkan indeks utama di pasar luar negeri, yang semakin menyoroti nilai alokasinya.
Poin kelima adalah mengenai pembukaan pasar modal. Pasar modal Tiongkok akan tetap teguh dalam upaya pembukaannya. CSRC akan memperkuat desain institusional tingkat atas untuk pembukaan sesuai dengan persyaratan penyebaran pembukaan institusional, dengan fokus pada promosi kompatibilitas dan interoperabilitas peraturan, regulasi, manajemen, dan standar, sehingga lembaga dapat lebih baik memainkan peran mendasar dalam memajukan pembukaan dua arah, menancapkan fondasi dan menguntungkan jangka panjang.
Poin keenam adalah bahwa kebijakan dan langkah-langkah untuk memperdalam reformasi Bursa Inovasi Sains dan Teknologi (STAR Market) dan Pasar ChiNext akan diperkenalkan. Hal ini akan memberikan dukungan institusional yang lebih sesuai dan inklusif bagi pertumbuhan inovatif perusahaan. CSRC akan terus membimbing perusahaan terdaftar untuk secara aktif meningkatkan nilai investasi mereka melalui metode seperti dividen tunai, pembelian kembali dan penambahan saham, merger dan akuisisi, dan restrukturisasi, terus mengembangkan sekelompok perusahaan terdaftar yang berkualitas tinggi dan dinamis untuk menyediakan lebih banyak target investasi berkualitas bagi investor global. Selain itu, mekanisme seperti skema Investor Institusional Asing Berkualifikasi (QFII) akan dioptimalkan untuk mendukung lembaga asing yang memenuhi syarat dalam mengajukan permohonan bisnis baru dan meluncurkan produk baru.
Berinvestasi di Tiongkok berarti kepastian yang lebih besar.
Li Ming memperkenalkan nilai berinvestasi di Tiongkok dari perspektif fundamental ekonomi dan pasar modal Tiongkok.
Ia menyatakan bahwa di tengah latar belakang pertumbuhan ekonomi global yang melambat, Tiongkok secara konsisten menekankan perluasan permintaan dalam negeri dan pembukaan, mempercepat pembangunan paradigma pembangunan baru, dan tetap menjadi kontributor utama bagi pertumbuhan PDB global. Tahun ini, PDB Tiongkok mencapai awal yang kuat pada kuartal pertama, menunjukkan ketahanan yang kuat. Dalam beberapa tahun terakhir, serangkaian langkah-langkah kebijakan yang bertujuan untuk memajukan pembangunan pasar nasional yang bersatu, memperluas permintaan dalam negeri, menjaga mata pencaharian masyarakat, dan mencegah dan mengurangi risiko di bidang-bidang utama telah menghasilkan hasil yang luar biasa.
Beralih ke pasar modal itu sendiri, Li Ming mencatat bahwa sejak tahun lalu, "Rencana Sembilan Poin Dewan Negara" baru dan kerangka kebijakan "1+N" telah secara bertahap dilaksanakan, dengan upaya penegakan peraturan dan perlindungan investor terus diperkuat. Inisiatif utama, seperti masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar dan reformasi dana yang ditawarkan kepada publik, telah berjalan dengan baik, dan ekosistem pasar terus ditingkatkan dengan cepat. Dengan terus berlanjutnya reformasi menyeluruh dalam investasi dan pendanaan di pasar modal, stabilitas intrinsik pasar modal Tiongkok akan semakin ditingkatkan.
"Terutama, pemerintah pusat sangat memperhatikan penguatan cadangan kekuatan strategis dan pembangunan mekanisme stabilisasi pasar. Model stabilisasi, dengan Central Huijin Investment Ltd. yang berperan seperti 'dana stabilisasi' di garis depan, Bank Rakyat Tiongkok yang memberikan dukungan kuat dari belakang, dan pihak-pihak lain yang berkolaborasi, telah sangat meningkatkan kepercayaan diri dan kemampuan pasar modal untuk menanggapi berbagai risiko dan tantangan dalam lingkungan yang kompleks," kata Li Ming. Dari perspektif global, pada saat stabilitas telah menjadi sumber daya yang langka, ekonomi Tiongkok yang lebih tangguh dan pasar saham A yang lebih kuat akan memberikan peluang investasi yang tak tergantikan bagi investor global.
Sejak awal tahun ini, dana jangka menengah dan panjang, termasuk dana dari jaminan sosial, asuransi, dan anuitas, secara kumulatif telah melakukan pembelian bersih saham A senilai lebih dari 200 miliar yuan, mencerminkan pembentukan siklus baik di mana masuknya dana jangka menengah dan panjang yang semakin cepat bertepatan dengan kenaikan pasar saham yang stabil.
Tingkat valuasi saham A masih relatif rendah.
Saat ini, pasar saham A memiliki lebih dari 5.000 perusahaan yang terdaftar secara publik, yang mencakup berbagai sektor ekonomi nasional. Ini adalah gambaran yang hidup dari kategori industri komprehensif Tiongkok dan transformasi serta peningkatan yang semakin cepat.
Li Ming menyatakan bahwa dalam menghadapi berbagai tekanan, kinerja perusahaan-perusahaan yang terdaftar di pasar saham A umumnya tetap tangguh, dengan tiga perempat perusahaan mencapai profitabilitas dan setengah dari perusahaan-perusahaan tersebut mempertahankan pertumbuhan laba. Dua aspek perubahan sangat patut mendapat perhatian.
Pertama, kemampuan teknologi dan momentum inovasi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di pasar saham A terus meningkat. Di antara perusahaan-perusahaan yang baru terdaftar sejak 2024, perusahaan-perusahaan berteknologi tinggi mencakup lebih dari 90%. Sekelompok perusahaan terkemuka telah dengan cepat muncul di bidang-bidang seperti manufaktur canggih, ekonomi digital, dan sektor hijau dan rendah karbon, menonjol dalam persaingan global dan menarik perhatian luas dari investor global. Perusahaan yang terdaftar di bursa publik menunjukkan momentum inovasi yang kuat. Pada tahun 2024, total pengeluaran R&D perusahaan fisik yang terdaftar di bursa publik mencapai 1,6 triliun yuan, naik 3,1% YoY. Lebih dari 800 perusahaan yang terdaftar di bursa publik memiliki intensitas R&D melebihi 10%.
"Baru-baru ini, kami juga akan memperkenalkan langkah-langkah kebijakan untuk memperdalam reformasi Science and Technology Innovation Board dan ChiNext Market, memberikan dukungan kelembagaan yang lebih sesuai dan inklusif untuk pertumbuhan inovatif perusahaan," kata Li Ming.
Kedua, perusahaan yang terdaftar di bursa publik lebih menekankan pada pemberian hadiah kepada investor. Pada tahun 2024, perusahaan yang terdaftar di bursa publik saham A mendistribusikan total 2,4 triliun yuan dalam bentuk dividen dan membeli kembali saham senilai 147,6 miliar yuan, keduanya mencapai rekor tertinggi. Semakin banyak perusahaan yang mendistribusikan dividen beberapa kali dalam setahun. Tingkat hasil dividen Indeks CSI 300 mendekati 3,6%, semakin meningkatkan stabilitas dan prediktabilitas pengembalian bagi investor.
Li Ming menekankan bahwa tingkat valuasi saham A saat ini masih relatif rendah, dengan rasio harga-ke-pendapatan Indeks CSI 300 sebesar 12,6, jauh lebih rendah daripada indeks utama pasar luar negeri, menyoroti nilai alokasi yang meningkat. Baru-baru ini, Otoritas Jasa Keuangan Tiongkok (CSRC) mengeluarkan "Tindakan Administratif yang Direvisi untuk Restrukturisasi Aset Utama Perusahaan yang Terdaftar", memperkuat dukungan untuk restrukturisasi aset perusahaan yang terdaftar di bursa publik. Ke depan, kami akan terus membimbing perusahaan yang terdaftar di bursa publik untuk secara aktif meningkatkan nilai investasi mereka melalui dividen tunai, pembelian kembali saham dan peningkatan kepemilikan, merger dan akuisisi, serta restrukturisasi, terus menumbuhkan sekelompok perusahaan yang terdaftar di bursa publik yang berkualitas tinggi dan dinamis untuk menyediakan lebih banyak target investasi berkualitas tinggi bagi investor global.
Empat Fokus untuk Memperkuat Langkah Pembukaan Pasar Modal Tiongkok
Dalam beberapa tahun terakhir, CSRC telah secara aktif memperluas konektivitas lintas batas, secara menyeluruh menghapus batasan kepemilikan asing di lembaga industri, dan terus memperluas berbagai jenis futures dan opsi yang dapat diperdagangkan oleh lembaga asing. Serangkaian langkah telah mencapai hasil yang positif.
Li Ming menyatakan bahwa pembukaan pasar modal Tiongkok akan tetap dilakukan dengan tegas. Kami akan, sesuai dengan persyaratan penyebaran untuk pembukaan institusional, memperkuat desain institusional tingkat atas untuk pembukaan, dan mempercepat langkah pembukaan dengan berfokus pada kompatibilitas dan interoperabilitas sistem eksternal, transparansi, sistematis, dan kerja sama multilateral.
Secara khusus, pertama, kami akan berfokus pada mempromosikan kompatibilitas dan interoperabilitas peraturan, regulasi, manajemen, dan standar, sehingga lembaga dapat lebih baik memainkan peran mendasar dalam memajukan pembukaan dua arah yang menstabilkan fondasi dan menguntungkan dalam jangka panjang.
Kedua, kami akan berfokus pada meningkatkan transparansi dan prediktabilitas lembaga, meningkatkan mekanisme komunikasi dengan investor internasional, lebih meningkatkan kualitas dan efisiensi manajemen pengajuan pencatatan di luar negeri, mengoptimalkan pengaturan institusional seperti investor institusional asing yang memenuhi syarat, mendukung lembaga asing yang memenuhi syarat untuk mengajukan bisnis baru dan meluncurkan produk baru, serta terus meningkatkan sistem layanan keuangan lintas batas.
Ketiga, kami akan berfokus pada meningkatkan sistematis pembukaan, memperkuat koordinasi pembukaan di pasar saham, obligasi, dan berjangka, meningkatkan pasokan varietas berjangka dan opsi yang diinternasionalisasi, serta memperkaya alat untuk alokasi aset dan manajemen risiko.
Keempat, kami akan berfokus pada memperkuat kerja sama pengawasan lintas batas bilateral dan multilateral, secara aktif berpartisipasi dalam penyusunan standar dan peraturan internasional, lebih meningkatkan kerja sama antara pasar daratan dan Hong Kong, serta mengkonsolidasikan status Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional.
Li Ming menyatakan bahwa investor asing adalah peserta dan kontributor penting bagi pasar modal Tiongkok. Ia berharap bahwa investor global akan memberikan wawasan yang berharga dan berbagi pengalaman yang bermanfaat untuk bersama-sama menciptakan ekosistem pasar di mana berbagai jenis dana "bersedia datang, mampu bertahan, dan dapat berkembang."
