SMM

5.19 Ringkasan Rapat Pagi Nikel

Berita Makro:

(1) Ketua Fed Powell: Federal Reserve sedang menyesuaikan kerangka kebijakan keseluruhannya. Suku bunga nol bukan lagi skenario dasar, dan perlu mempertimbangkan kembali bahasa tentang pengangguran tersembunyi dan inflasi rata-rata. Diperkirakan PCE April akan turun menjadi 2,2%, angka yang ringan, tetapi mungkin masih belum mencerminkan kenaikan harga yang akan datang yang didorong oleh tarif. Powell menyatakan bahwa beberapa praktik Fed bersifat permanen, seperti fokus pada ekspektasi inflasi. Ekspektasi inflasi yang menguntungkan memungkinkan Fed untuk memberikan dukungan lanjutan bagi upaya penyebaran tanpa membahayakan stabilitas inflasi.

(2) Laporan yang dirilis oleh pemerintah Jepang pada hari Jumat menunjukkan bahwa ekonomi negara tersebut mengalami kontraksi untuk pertama kalinya dalam setahun pada kuartal pertama. Tingkat pertumbuhan ekonomi kuartal ke kuartal adalah -0,2%, dibandingkan dengan ekspektasi pasar kontraksi sebesar 0,1%. Tingkat pertumbuhan PDB riil tahunan untuk kuartal pertama adalah -0,7%, jauh di bawah perkiraan median pasar sebesar -0,2%. Tingkat pertumbuhan PDB yang direvisi untuk kuartal sebelumnya adalah 2,4%. Penurunan ekonomi Jepang disebabkan oleh stagnasi konsumsi swasta dan penurunan ekspor. Konsumsi swasta, yang menyumbang lebih dari setengah dari output ekonomi Jepang, tetap stagnan pada kuartal pertama, dibandingkan dengan ekspektasi pasar untuk kenaikan sebesar 0,1%. Ekspor Jepang turun sebesar 0,6% pada kuartal tersebut, sementara impor naik sebesar 2,9%.
 

Nikel Halus:

Pasar Spot:

Hari ini, harga nikel halus SMM 1# adalah 124.900-127.350 yuan/mt, dengan harga rata-rata 126.125 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang kutipan premi spot utama untuk nikel Jinchuan No. 1 adalah 2.000-2.200 yuan/mt, dengan premi rata-rata 2.100 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang kutipan premi dan diskon untuk nikel Rusia adalah 0-300 yuan/mt, dengan premi rata-rata 150 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.

Pasar Berjangka:

Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan (NI2506) mempertahankan tren berfluktuasi pada sesi pagi. Pada pukul 11:30, harga penutupan adalah 124.730 yuan/mt, turun sekitar 0,24%.

Konsensus dicapai pada masalah tarif selama pembicaraan ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS, meredakan ketegangan perdagangan. Saat ini, harga bijih nikel tetap tinggi, dan kekurangan pasokan di daerah pertambangan terus berlanjut, mendorong kenaikan biaya di seluruh rantai industri nikel. Namun, dalam skenario surplus pasokan, transmisi biaya terhambat, dan harga nikel mungkin tetap lesu, dengan level dukungan di 122.000 yuan/mt dan level resistensi di 128.000 yuan/mt. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada penyesuaian kebijakan di Indonesia dan perubahan pasokan bijih nikel setelah akhir musim hujan di Filipina.

Nikel Sulfat:

Per pekan lalu, harga indeks nikel sulfat kelas baterai SMM adalah 27.753 yuan/mt, dengan rentang kutipan untuk nikel sulfat kelas baterai pada 27.760-28.230 yuan/mt, dan harga rata-rata sedikit lebih rendah dari pekan sebelumnya. Di sisi permintaan, dipengaruhi oleh pengurangan persediaan di pabrik bahan hilir, permintaan pengadaan untuk nikel sulfat telah menunjukkan tren kontraksi. Selain itu, perusahaan hilir umumnya mempertahankan strategi persediaan rendah, dengan hanya beberapa pabrik prekursor yang memiliki kebutuhan pengisian kembali kecil, menghasilkan aktivitas pasar yang lemah. Di sisi pasokan, produsen garam nikel menghadapi tantangan ganda dari tekanan pengiriman dan dukungan biaya. Beberapa pabrik garam nikel, di bawah tekanan persediaan, telah menurunkan kutipan mereka minggu ini untuk memfasilitasi transaksi. Saat ini, biaya produksi nikel sulfat masih memberikan dukungan yang kaku terhadap harga, membatasi ruang penurunan. Melihat ke depan, mengingat tidak ada tanda-tanda jelas perbaikan yang signifikan dalam irama pengadaan hilir, diperkirakan harga nikel sulfat akan terus sedikit menurun dalam jangka pendek.

NPI:

Harga rata-rata NPI kelas tinggi 8-12% SMM adalah 941,9 yuan/mtu (ex-factory, termasuk pajak) pekan lalu, turun 8,2 yuan/mtu dari rata-rata pekan sebelumnya. Pekan ini, harga NPI kelas tinggi masih berada di bawah tekanan. Di sisi pasokan, secara domestik, dengan peningkatan kedatangan bijih nikel dari Filipina di pelabuhan dan berakhirnya pemeliharaan di beberapa peleburan, produksi diperkirakan akan meningkat sedikit. Di Indonesia, operasi stabil saat ini dari premi perdagangan domestik untuk bijih nikel memberikan tekanan biaya pada peleburan. Dengan terus menurunnya harga produk jadi, dorongan produksi peleburan telah melemah. Dipahami bahwa beberapa jalur produksi telah mengurangi beban mereka, dan ekspektasi penurunan dalam produksi NPI Indonesia diantisipasi. Di sisi permintaan, pelonggaran konflik tarif Tiongkok-AS selama pekan ini telah menyebabkan pemulihan di pasar berjangka stainless steel, diikuti oleh peningkatan transaksi pasar spot. Namun, kenaikan harga transaksi aktual telah terbatas. Transmisi kebijakan masih membutuhkan waktu untuk terwujud. Pabrik stainless steel utama telah cukup menimbun bahan baku pada tahap awal, dan pusat pasar untuk NPI kelas tinggi terus menurun. Dalam jangka pendek, harga NPI kelas tinggi diperkirakan akan tetap lemah.

Stainless Steel:

Pasar spot stainless steel secara keseluruhan menguat pekan lalu, dengan kenaikan harga yang signifikan. Pada awal pekan, berita positif tentang konsensus yang dicapai dalam negosiasi tarif Tiongkok-AS dengan cepat meningkatkan kepercayaan pasar, menyebabkan kenaikan tajam dalam harga berjangka stainless steel, diikuti oleh kenaikan di pasar spot. Didorong oleh psikologi pasar "bergegas membeli di tengah kenaikan harga yang berkelanjutan dan menahan diri di tengah penurunan harga", sentimen pesimis yang sebelumnya ditekan dengan cepat hilang, aktivitas pasar meningkat secara signifikan, dan transaksi jelas meningkat, mendorong penurunan persediaan sosial stainless steel. Namun, seiring berjalannya waktu, pada hari Jumat pekan ini, efek positif makroekonomi secara bertahap melemah. Setelah kebutuhan pengadaan bertahap dari terminal hilir terpenuhi, transaksi pasar kembali melemah, dan harga stainless steel juga mengalami koreksi ringan. Khususnya, gulungan 201/2B dingin digulung di Wuxi dan Foshan keduanya dikutip pada 8.050 yuan/mt; gulungan 304/2B tepi potong dingin digulung memiliki harga rata-rata 13.275 yuan/mt di Wuxi dan 13.225 yuan/mt di Foshan; gulungan 316L/2B dingin digulung dihargai 23.870 yuan/mt di Wuxi dan 23.875 yuan/mt di Foshan; dan gulungan 316L/NO.1 panas digulung dikutip pada 23.100 yuan/mt di kedua lokasi. Meskipun dampak positif dari kebijakan makroekonomi pekan ini, yang mendorong peningkatan transaksi dan kenaikan harga di pasar stainless steel, aspek fundamental industri belum mengalami pembalikan substantif. Di sisi pasokan, perusahaan stainless steel terus mempertahankan tingkat produksi yang tinggi, dan pasokan pasar tetap longgar. Di sisi biaya, penurunan berkelanjutan dalam harga NPI kelas tinggi dan ferrochrome karbon tinggi telah melemahkan dukungan biaya. Di sisi permintaan, karena musim konsumsi puncak tradisional mendekati akhir, permintaan bertahap dari sektor hilir, setelah dilepaskan secara terkonsentrasi, kekurangan momentum pertumbuhan berikutnya, dan keberlanjutan permintaan menghadapi tantangan. Ditambah dengan perlahannya memudarnya dampak positif makroekonomi, beberapa faktor membatasi dukungan naik untuk harga stainless steel, dan momentum naik dalam jangka pendek tidak cukup. Pasokan jelas tidak mencukupi.

Bijih Nikel:

Pekan lalu, harga bijih nikel di Filipina tetap stabil dengan penurunan kecil. Harga CIF bijih nikel laterit Filipina (NI1,3%) yang dikirim ke Tiongkok adalah $43,5-45/wmt, tidak berubah WoW, dan harga FOB adalah $32-35/wmt, juga tidak berubah WoW. Harga CIF NI1,5% adalah $58-59/wmt, turun $1/wmt, sementara harga FOB NI1,5% adalah $47-50/wmt, tidak berubah WoW. Dalam hal penawaran dan permintaan, di sisi penawaran, meskipun ada curah hujan di titik pemuatan bijih nikel utama di Filipina, dengan curah hujan yang lebih berat di daerah seperti Sta Cruz, Davao Timur, dan Tawi Tawi, curah hujan di Surigao menurun dibandingkan dengan pekan sebelumnya. Secara keseluruhan, meskipun curah hujan di Surigao berkurang, pasokan bijih nikel dari Filipina masih diperkirakan akan meningkat. Di sisi permintaan, dengan penurunan berkelanjutan dalam harga NPI hilir dan memperdalamnya kerugian, sentimen peleburan NPI domestik mengenai pengadaan bahan baku telah teredam, dan dukungan untuk harga bijih nikel dari sisi permintaan terus melemah. Mengenai pengiriman dari Filipina ke Indonesia, hingga pertengahan Mei, volume bijih nikel yang dikirim dari Filipina ke Indonesia melebihi 3 juta wmt, naik lebih dari 200% YoY. Peningkatan impor bijih nikel Indonesia dari Filipina telah semakin memperkuat sentimen tambang Filipina untuk menolak untuk menurunkan harga. Melihat ke depan, harga transaksi domestik bijih nikel di Filipina mungkin akan ditarik turun oleh sektor hilir dan beroperasi di bawah tekanan, tetapi dampak Indonesia terhadap harga bijih Filipina signifikan.