Pada bulan April, Indeks Harga Konsumen (IHK) AS naik 2,3% secara tahunan (year-on-year/YoY), menandai bulan ketiga berturut-turut pertumbuhan yang lebih lambat dari perkiraan dan mencapai level terendah sejak Februari 2021. Meskipun demikian, dampak tarif belum sepenuhnya terwujud, dan bisnis mungkin masih sedang mengolah persediaan.
Pada hari Selasa, 13 Mei, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data IHK April:
- IHK naik 2,3% YoY (perkiraan: 2,4%, sebelumnya: 2,4%);
- IHK naik 0,2% secara bulanan (month-on-month/MoM) (perkiraan: 0,3%, sebelumnya: -0,4%);
- IHK inti naik 2,8% YoY, laju paling lambat sejak lonjakan inflasi pada musim semi 2021 (perkiraan: 2,8%, sebelumnya: 2,8%);
- IHK inti naik 0,2% MoM (perkiraan: 0,3%, sebelumnya: 0,1%).
Dari perspektif struktural,harga barang baru saja kembali ke zona inflasi (naik 0,1% YoY), sedangkan inflasi jasa terus menurun.Namun, inflasi jasa inti meningkat secara bulanan.
Memecahnya lebih lanjut,apa yang disebut "IHK inti super" (jasa tidak termasuk perumahan) turun menjadi 3,01% YoY, level terendah sejak Desember 2021.
Biaya perumahan tetap menjadi pendorong utama inflasi, sementara harga makanan telah menurun secara signifikan.
Menurut laporan IHK,biaya perumahan sekali lagi menyumbang lebih dari setengah dari kenaikan, dengan indeks naik 0,3% pada bulan April.Meskipun harga minyak turun tajam, indeks energi masih naik 0,7%, terutama karena kenaikan biaya gas alam dan listrik.
Di antara ekspektasi inflasi umum lainnya, asuransi kendaraan bermotor naik 0,6% secara bulanan dan 6,4% YoY pada bulan April.
Indeks perlengkapan rumah tangga dan operasional naik 1%. Namun, harga barang impor utama seperti furnitur dan peralatan rumah tangga telah meningkat.
Harga tiket pesawat, mobil bekas, dan pakaian telah menurun.Harga tiket pesawat termasuk dalam penurunan terbesar, turun 2,8% dari bulan Maret, mungkin mencerminkan perlambatan permintaan yang telah diperingatkan oleh para eksekutif maskapai penerbangan. Secara keseluruhan, harga pakaian turun 0,2%, dengan harga kemeja dan sweater pria turun 2,8%.
Harga makanan turun 0,1%, dengan harga makanan di rumah (bahan makanan) turun 0,4%, penurunan terbesar sejak September 2020.Barang-barang yang berkontribusi terhadap penurunan tersebut termasuk daging/unggas/ikan dan telur, sereal sarapan, beras, serta produk roti. Di antara barang-barang tersebut, harga telur mencatat penurunan terbesar sejak 1984. Baru-baru ini, wabah flu burung di AS telah menyebabkan harga telur melonjak. Penurunan harga buah-buahan dan sayuran beku adalah yang terbesar yang pernah tercatat, dengan penurunan 3% dalam sebulan.
Harga mobil baru tetap tidak berubah,yang berbeda dari kenaikan harga yang sebelumnya diantisipasi akibat dampak tarif.
Pedagang terus memperkirakan bahwa The Fed AS akan menurunkan suku bunga dua kali pada akhir 2025.
Bayangan Tarif: Risiko Potensial di Tengah Ketenangan Jangka Pendek
Meskipun kebijakan tarif pemerintahan Trump secara luas diperkirakan akan mendorong inflasi,perusahaan mungkin masih mencerna persediaan besar dan belum mulai menaikkan harga secara menyeluruh.
Menurut Kementerian Perdagangan, Tiongkok dan AS masing-masing membatalkan tarif tambahan sebesar 91% dan menangguhkan penerapan tarif balasan sebesar 24%. Namun, importir AS masih menghadapi biaya perdagangan yang tinggi dan khawatir bahwa tarif mungkin akan naik lagi setelah periode penangguhan berakhir.
Analis percaya bahwa masa tenggang 90 hari ini mungkin menyiratkan bahwa kenaikan harga akan relatif ringan. Namun, menurut penelitian Bloomberg,jika terjadi kemacetan di pelabuhan selama periode pengisian kembali persediaan, hal itu justru dapat menyebabkan kenaikan CPI yang lebih cepat.
Ali Jaffery dari CIBC Capital Markets memperingatkan bahwa bahkan jika kebijakan tarif ditangguhkan, hal itu mungkin masih akan memengaruhi harga secara tepat waktu:
"Tarif tidak mungkin memiliki dampak yang signifikan bulan ini, karena ini adalah bulan pertama rezim tarif global pemerintah. Perusahaan juga memiliki cara untuk tetap bersabar dengan persediaan yang sehat dan margin keuntungan yang tinggi.
Tingkat tarif saat ini masih merupakan langkah signifikan dari tingkat sebelumnya, dan mungkin ada beberapa dampak yang diteruskan, meskipun mungkin tersebar dalam periode yang lebih lama."
Brian Coulton, kepala ekonom di Fitch Ratings, percaya bahwa inflasi inti saat ini berada dalam kondisi terbaik:
"Harga barang inti belum mencerminkan dampak kenaikan tarif sejak Februari, sementara inflasi layanan terus mereda secara bertahap. Inflasi inti tiga bulan secara retrospektif telah turun menjadi di bawah 3%. Namun, inflasi jasa masih terlihat cukup sulit untuk diturunkan, dan harga mobil telah mulai naik lagi.
Seiring dengan habisnya persediaan barang impor sebelum kenaikan tarif, inflasi inti barang mungkin akan meningkat kembali dalam beberapa bulan mendatang."
Reaksi Pasar
Setelah rilis data tersebut, indeks dolar AS turun sekitar 10 poin dalam waktu singkat dan kini berada di 101,45;
berjangka saham AS naik dalam waktu singkat, dengan berjangka indeks Nasdaq 100 naik 0,4%; imbal hasil obligasi Pemerintah AS 10 tahun turun dalam waktu singkat dan kini berada di 4,455%; emas spot menunjukkan fluktuasi yang relatif kecil dalam waktu singkat dan kini berada di $3.240 per ons.
