SMM melaporkan pada 9 Mei: Pada 8 Mei, setelah mencapai level terendah sepanjang masa sebesar RMB 34.375/mt dalam sesi intraday, kontrak berjangka polisilikon utama mengalami pemulihan yang kuat, dengan penutupan naik 2,43% pada hari itu. Pada 9 Mei, kontrak tersebut terus dibuka lebih tinggi, melonjak lebih dari 6% pada satu titik selama sesi, menunjukkan kinerja yang kuat di pagi hari.
Mengenai alasan di balik pemulihan yang kuat pada kontrak berjangka polisilikon utama, SMM memahami bahwa hal tersebut mungkin terutama terkait dengan jumlah merek pengiriman yang terbatas yang dimiliki oleh beberapa dari lima perusahaan pengiriman utama di pasar (sebagian besar terkonsentrasi pada beberapa ribu mt). Seiring dengan mendekatnya periode pengiriman, jumlah spot yang terbatas telah membuat pihak bear tidak dapat mengirimkan barang yang cukup untuk penyelesaian sebagaimana yang disyaratkan oleh kontrak.
Selain itu, dengan terus melemahnya harga kontrak berjangka polisilikon pada sesi perdagangan sebelumnya, harga kontrak berjangka pernah jatuh di bawah harga spot. Menurut kutipan spot SMM, harga transaksi terbaru polisilikon tipe N di pasar spot sebagian besar berkisar sekitar RMB 37.000/mt. Namun, berbeda dengan harga kontrak berjangka pada 8 Mei, harga kontrak berjangka polisilikon utama jatuh ke level terendah sebesar RMB 34.375/mt, menciptakan spread harga yang signifikan dengan harga spot sebelumnya.Beberapa perusahaan hilir di pasar bahkan telah mulai menghitung kelayakan pembelian dari pasar kontrak berjangka.
Namun, mengingat kurangnya dukungan fundamental yang signifikan, setelah putaran permainan pasar modal ini, keuntungan kontrak berjangka polisilikon utama menyempit saat mendekati pertengahan hari. Pada akhir sesi siang hari, kontrak berjangka polisilikon utama ditutup pada RMB 37.830/mt, naik 5,7%.
Dalam hal harga spot, menurut kutipan spot SMM, per 9 Mei, indeks harga polisilikon tipe N dilaporkan sebesar RMB 37,05/kg, turun RMB 5,95/kg dari RMB 43/kg pada 27 Maret, yang menunjukkan penurunan sebesar 13,84%.
》Klik untuk melihat kutipan spot SMM untuk produk PV
Dari perspektif fundamental, SMM memahami bahwa sentimen di antara pemain hilir di pasar polisilikon saat ini sedikit pesimis, terutama karena dampak dari penurunan harga sebelumnya di seluruh rantai industri PV dan kekhawatiran pasar tentang potensi kelemahan permintaan menyusul lonjakan pemasangan "531".Sementara itu, penurunan harga wafer dan sel surya yang terus menerus juga telah memberikan tekanan penurunan yang cukup besar pada harga spot polisilikon.
Pada saat yang sama, perusahaan polisilikon baru-baru ini menghadapi beberapa tekanan persediaan, dan pabrik penarik kristal juga memiliki persediaan bahan baku yang relatif melimpah. Tekanan persediaan ini telah menjadi faktor utama yang berkontribusi pada kinerja pasar spot polisilikon yang lemah pada akhir Q1 dan awal Q2. Namun, SMM memperkirakan bahwa polisilikon mungkin mengalami beberapa ekspektasi destocking pada bulan Mei, terutama karena menurut statistik data SMM, produksi polisilikon global pada bulan Mei diperkirakan sekitar 99.000 mt (termasuk 94.500 mt produksi domestik), yang merupakan penurunan sekitar 2% MoM dari bulan April. Meskipun produksi wafer hilir juga telah menurun MoM, secara keseluruhan produksi wafer global diperkirakan sekitar 57-58 GW, dengan permintaan wafer untuk polisilikon sekitar 110.000 mt. Selanjutnya, dengan perbaikan hubungan penawaran-permintaan di pasar polisilikon, tekanan persediaan mungkin akan teratasi sampai batas tertentu.
》Klik untuk melihat basis data SMM
Melihat ke depan untuk prospek pasar spot, menurut SMM, beberapa perusahaan kelas atas secara bertahap meningkatkan kemauan mereka untuk berpegang teguh pada penawaran karena rasionalitas biaya. Ada juga rencana untuk mengadakan kembali konferensi industri yang relevan dalam waktu dekat, dan beberapa kapasitas produksi mengalami penundaan kembali bekerja dan komisioning, yang mungkin memiliki dampak positif tertentu pada pasar berikutnya. Disarankan untuk terus memantau status operasi kapasitas produksi utama dan tren harga wafer hilir.》Klik untuk detail
Komentar Lembaga
Guangzhou Futures menyatakan bahwa, di satu sisi, harga wafer hilir turun secara signifikan selama minggu ini, dan pembelian polisilikon dilakukan dengan hati-hati, terutama untuk pengadaan tepat waktu. Transaksi pasar aktual lambat, dan ada risiko penumpukan lebih lanjut dari persediaan pabrik di masa depan. Ditambah dengan musim hujan yang akan datang, pusat biaya mungkin bergeser ke bawah, dan ada ekspektasi pelemahan marginal fundamental. Di sisi lain, karena pengiriman pertama kontrak 2506 semakin dekat, jumlah surat berharga terdaftar saat ini relatif rendah, dan ada kekhawatiran tentang kurangnya surat berharga untuk pengiriman pertama.Singkatnya, dengan faktor-faktor bullish dan bearish yang saling terkait di pasar, di bawah pergulatan antara pihak long dan short, fluktuasi jangka pendek di pasar berjangka mungkin akan meningkat. Namun, dalam jangka menengah dan panjang, ada ekspektasi kuat tentang pelemahan fundamental, dan diperkirakan tekanan rebound pada kontrak bulan jauh akan tetap signifikan. Secara strategis, dana yang berhati-hati disarankan untuk menunggu dan melihat untuk sementara waktu, sedangkan dana yang agresif mungkin mencoba untuk membuka posisi short pada kontrak PS2507 pada level tinggi, dengan kisaran referensi (35.000, 38.000).
Everbright Futures menyatakan bahwa sebelum liburan, pedagang membersihkan persediaan dan menurunkan harga, dan kemauan untuk menimbun persediaan di hilir lebih rendah daripada tahun-tahun sebelumnya. Setelah liburan, tekanan perlambatan permintaan di hilir terus berlanjut. Dalam jangka pendek, logam silikon kesulitan untuk keluar dari tren mencapai titik terendah karena umpan balik negatif dari hilir. Produksi polisilikon memiliki tingkat fleksibilitas yang tinggi, dan surat perintah yang tidak mencukupi menambah modal dalam permainan. Dalam jangka pendek, penurunan yang signifikan terbatas, dan pergerakan sideways diperkirakan akan terjadi. Perhatian harus diberikan pada dinamika pembatasan produksi oleh perusahaan dan apakah akan diperkenalkan kebijakan infrastruktur berskala besar baru atau kebijakan penilaian wajib untuk instalasi PV, yang diperkirakan akan memicu putaran baru rebound oversold.
Xinhu Futures menyatakan bahwa harga spot polisilikon berada dalam kondisi stagnan, permintaan pasar lemah, dan pesanan telah mengetat. Pembelian di hilir dilakukan berdasarkan kebutuhan, dan transaksi pasar stagnan. Tingkat operasi industri berjalan pada level rendah, dan ada ekspektasi penyesuaian penurunan dalam jadwal produksi dalam bulan ini. Baru-baru ini, telah beredar rumor tentang pertemuan regulasi diri industri yang bertujuan untuk mempertahankan harga, dan masih perlu memantau perubahan dalam jadwal produksi setelah pertemuan. Perusahaan wafer menawarkan diskon untuk menukar volume, dan transaksi harga rendah meningkat. Permintaan di hilir terus merosot, dan jadwal produksi saat ini stabil. Secara keseluruhan, meskipun fundamental industri polisilikon melemah, perusahaan polisilikon mengendalikan produksi dan menolak pesanan harga rendah. Volume surat perintah utama relatif kecil, dan rasio surat perintah virtual terhadap aktual tinggi.Kontrak 06 sedang mengalami proses tawar-menawar yang sengit. Disarankan untuk menetapkan kisaran biaya merek pengiriman untuk operasi, dan posisi short dapat berfokus pada kontrak bulan depan. Tetap perlu untuk memantau pembentukan surat berharga dan situasi penjualan aktual dari pedagang berjangka-spot, dan spread kalender masih dapat dipertahankan.
Xinhu Futures menyatakan bahwa, berdasarkan proyeksi dari tabel keseimbangan penawaran-permintaan, ada ekspektasi penurunan permintaan secara keseluruhan pada bulan Mei. Dari wafer hingga produksi terjadwal modul, tren penurunan diperkirakan akan terjadi. Pada saat yang sama, perusahaan polisilikon juga melakukan pemotongan produksi, dan kemungkinan besar produksi polisilikon tidak akan meningkat. Dengan menggabungkan situasi penawaran dan permintaan secara keseluruhan, industri polisilikon masih berada dalam kondisi sedikit penurunan stok. Namun, tekanan stok saat ini masih signifikan. Dari perspektif laju pembelian, perusahaan penarik kristal hilir memiliki kecenderungan yang kuat untuk menawar harga pembelian ke bawah, dengan beberapa hanya membeli dalam jumlah kecil berdasarkan kebutuhan segera. Hal ini telah menyebabkan penumpukan stok baru di akhir perusahaan polisilikon. Pasar masih mengharapkan penurunan harga berikutnya, yang menghasilkan permainan antara pemain hulu dan hilir. Secara keseluruhan, dukungan fundamental tidak cukup, dan harga spot masih berada di bawah tekanan. Saat ini, beberapa perusahaan polikristalin enggan menandatangani pesanan dengan harga rendah. Perhatian harus diberikan pada penyesuaian berikutnya dalam jadwal produksi. Setelah penurunan tajam baru-baru ini di pasar berjangka, jika dibandingkan dengan harga transaksi rendah dari kargo spot merek pengiriman, berjangka masih berada dalam struktur kontango. Hari ini, pasar berjangka berfluktuasi tajam, dengan harga mengalami pemulihan. Seiring mendekatnya bulan pengiriman, volume surat berharga saat ini masih rendah, dan masih ada pembatalan dan arus keluar hari ini, sementara posisi terbuka terus meningkat. Pasar mungkin lebih lanjut berdagang berdasarkan logika pengiriman, dan perhatian harus diberikan pada risiko short squeeze.
