Di bidang makro, Tiongkok setuju untuk terlibat dengan AS selama periode tersebut, tetapi belum ada hasil yang jelas yang telah dicapai. Selain itu, Ketua Fed Powell mengindikasikan bahwa tidak perlu terburu-buru untuk menurunkan suku bunga, sehingga sentimen makro luar negeri menjadi bearish. Di dalam negeri, tiga kementerian mengumumkan paket kebijakan keuangan untuk menstabilkan pasar dan harapan. Bank sentral mengumumkan sepuluh langkah kebijakan, termasuk penurunan RRR komprehensif sebesar 0,5 poin persentase, penurunan suku bunga kebijakan sebesar 0,1 poin persentase, penurunan suku bunga alat kebijakan moneter struktural dan pinjaman dana pembiayaan perumahan sebesar 0,25 poin persentase, serta pembentukan "fasilitas pinjaman ulang sebesar 500 miliar yuan untuk konsumsi jasa dan perawatan lansia." Lingkungan makro domestik yang menguntungkan tetap tidak berubah, dan realisasi dampak positif dari kebijakan-kebijakan ini perlu diamati di masa mendatang.
Di bidang fundamental, kapasitas operasional smelter aluminium domestik tetap stabil, dengan kapasitas penggantian di Yunnan secara bertahap mulai beroperasi. Sisi biaya industri aluminium bergeser ke bawah lagi selama minggu ini. Per Kamis minggu ini, biaya rata-rata instan domestik untuk aluminium adalah sekitar 16.436 yuan/mt, turun 148 yuan/mt dari Kamis minggu lalu, terutama karena penurunan harga alumina yang berkelanjutan. Biaya aluminium turun sebesar 0,9% dari Kamis minggu lalu. Saat ini, ekspektasi biaya untuk smelter aluminium terus menurun, memberikan dukungan bagi pihak bearish. Selain itu, di sisi permintaan, penurunan signifikan harga aluminium setelah libur merangsang sentimen pembelian hilir. Persediaan sosial domestik untuk ingot aluminium bergeser dari akumulasi persediaan menjadi destocking setelah libur, dan titik balik untuk akumulasi persediaan belum tiba, memberikan dukungan untuk harga aluminium. Menurut statistik SMM, pada 8 Mei, persediaan sosial domestik untuk ingot aluminium mencapai 620.000 mt, penurunan 16.000 mt dari hari Senin, terutama karena sentimen pembelian hilir yang dirangsang setelah penurunan harga. Namun, perlu dicatat bahwa memasuki pertengahan hingga akhir Mei, kecuali untuk kabel, sebagian besar sektor pengolahan aluminium mengalami transisi antara musim puncak dan musim sepi. Ditambah dengan berakhirnya lonjakan pemasangan PV dan penurunan pesanan ekspor, persediaan produk jadi perusahaan telah meningkat, dan tingkat operasi menunjukkan tren penurunan.Harapan akan melemahnya permintaan telah mengurangi momentum kenaikan harga aluminium, menarik modal bearish.
Singkatnya, di sisi makro, akan butuh waktu untuk transmisi kebijakan domestik yang menguntungkan, dan masih belum ada penyelesaian untuk perang tarif, dengan pengaruh bearish yang terus berlanjut. Di sisi fundamental, penurunan stok inventori ingot aluminium domestik memberikan dukungan bagi harga aluminium, tetapi harapan akan melemahnya permintaan dan penurunan biaya peleburan aluminium keduanya mendukung pasar bearish. Dengan masuknya pasar bearish dan harga berjangka yang menurun, di tengah campuran faktor bullish dan bearish, diperkirakan harga aluminium domestik akan berfluktuasi cukup besar dalam jangka pendek. Minggu depan, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan sekitar 19.300-19.800 yuan/mt, sedangkan aluminium LME diperkirakan akan diperdagangkan sekitar $2.370-2.400/mt.
