Pada tanggal 22 April, dalam Konferensi Industri Tembaga CCIE-2025SMM (ke-20) dan Pameran Industri Tembaga - Forum Inovasi Industri Tembaga, yang diselenggarakan bersama oleh SMM Information & Technology Co., Ltd., SMM Metal Trading Center, dan Shandong Aisi Information Technology Co., Ltd., dengan Jiangxi Copper Corporation dan Yingtan Land Port Holding Co., Ltd. sebagai sponsor utama, Shandong Humon Smelting Co., Ltd. sebagai sponsor khusus, serta Xinhuang Group dan Zhongtiaoshan Nonferrous Metals Group Co., Ltd. sebagai sponsor, , Weng Zhantu, Kepala Departemen Pemasaran dan Produk Divisi Derivatif Jinrui Futures Co., Ltd., berbagi wawasan tentang bagaimana derivatif luar bursa dapat mempromosikan pembangunan berkualitas tinggi dalam industri tembaga.
Ikhtisar Bisnis Derivatif Luar Bursa
Pertumbuhan Pokok Notional Bisnis Derivatif Luar Bursa Anak Perusahaan Manajemen Risiko
Bisnis Derivatif Luar Bursa di Sektor Logam Nonferrous (Pangsa Pasar)
(Sumber Data: China Futures Market Monitoring Center)
Perkembangan Kontrak Berjangka dan Opsi Tembaga di Bursa
Pada tahun 2024, rata-rata posisi terbuka harian kontrak berjangka tembaga SHFE adalah 389.900 lot, dengan volume perdagangan kumulatif sebesar 50,8647 juta lot; rata-rata posisi terbuka harian opsi tembaga SHFE adalah 58.000 lot, dengan volume perdagangan kumulatif sebesar 23,2471 juta lot.
Meningkatkan Kemampuan Manajemen Risiko Industri
Meningkatkan Kemampuan Manajemen Risiko Industri - Strategi Pembelian Asuransi (Pembelian Opsi)
• Kebutuhan Perusahaan: Pada tanggal 29 Maret 2024, setelah sebuah perusahaan pengolahan tembaga menetapkan harga pembelian bahan bakunya, pelanggan hilir tidak menetapkan harga karena harga yang terus naik, sehingga menghasilkan eksposur yang tidak lindung nilai sebesar 1.000 mt. Menurut kebijakan perusahaan, lindung nilai yang ketat diperlukan, tetapi perusahaan percaya bahwa pasar kemungkinan akan terus naik. Mereka mencari cara yang lebih baik untuk mematuhi kebijakan lindung nilai yang ketat sambil tetap mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga tembaga.
• Operasi Tradisional: Lindung nilai dengan posisi berjangka pendek pada kontrak 05 pada 72.500, yang membutuhkan margin awal berjangka sebesar 6,525 juta yuan.
• Optimalisasi Lindung Nilai: Pembelian 1.000 mt opsi jual at-the-money pada CU2405 dari Jinrui Capital, dengan harga masuk 72.500, harga strike 72.500, dan tanggal kadaluarsa 30 April, dengan membayar total premi sebesar 1,015 juta yuan.
• Strategi Opsi - Beli Asuransi (Beli Opsi)
Pada 29 Maret 2024: Perusahaan membeli 1.000 mt opsi jual at-the-money pada CU2405 dari Jinrui Capital, dengan harga masuk 72.500, harga strike 72.500, dan tanggal kadaluwarsa 30 April. Premi awal yang dibayarkan adalah 1.015 yuan/mt, dengan tingkat premi sekitar 1,40%, sehingga total awalnya mencapai 1,015 juta yuan.
30 April 2024: Harga penutupan CU2405 adalah 82.340 yuan/mt, dengan opsi tidak dieksekusi. Kerugian pada saat kadaluwarsa sama dengan premi awal sebesar 1.015 yuan/mt.
Dalam pasar yang naik tajam, membeli opsi jual untuk lindung nilai jangka pendek berarti, di satu sisi, setelah membayar awalnya 1,015 juta yuan, tidak perlu margin call tambahan; di sisi lain, persediaan pada saat kadaluwarsa dijual dengan harga 82.340 yuan/mt. Dengan menggabungkan futures dan spot, pendapatan perusahaan meningkat sebesar 8.825 yuan/mt, sehingga totalnya mencapai 8,825 juta yuan, secara efektif menangkap manfaat dari kenaikan harga spot.
• Keuntungan membeli opsi OTC:
Dibandingkan dengan lindung nilai futures, dapat menghindari margin call di pasar yang volatil dan secara efektif menangkap manfaat dari kenaikan harga spot.
Dibandingkan dengan opsi yang diperdagangkan di bursa, memungkinkan untuk memilih harga strike dan tanggal kadaluwarsa secara fleksibel.
Meningkatkan Kemampuan Manajemen Risiko Industri - Strategi Peningkatan Pendapatan (Jual Opsi)
• Kebutuhan Perusahaan: Pada 26 November 2024, harga tembaga dikutip sekitar 74.300 yuan. Sebuah perusahaan kabel dan kawat, berdasarkan rencana bisnis dan ekspektasi pasarnya, berencana untuk membentuk cadangan persediaan bahan baku. Perusahaan tersebut bermaksud untuk membeli 1.000 mt dengan harga tembaga sekitar 73.000 yuan dan 2.000 mt dengan harga sekitar 72.000 yuan melalui pembelian dengan harga tetap.
• Operasi Tradisional: Perusahaan menempatkan pesanan harian untuk 1.000 mt posisi panjang pada futures 73.000 di pasar futures, menunggu eksekusi.
► Strategi Opsi - Peningkatan Pendapatan (Jual Opsi)
26 November 2024: Perusahaan kabel memilih untuk menjual 1.000 mt opsi jual out-of-the-money dengan CU2501 sebagai aset dasar, dengan harga masuk 74.000, harga strike 73.000, tanggal kadaluwarsa 25 Desember, premi 600 yuan/mt, dan margin 4.012 yuan/mt, sehingga total awalnya mencapai 4,012 juta yuan.
25 Desember 2024: Harga penutupan CU2501 adalah 74.140 yuan/mt, dengan opsi yang tidak dieksekusi. Perusahaan menerima premi sebesar 600 yuan/mt pada saat kadaluarsa, dengan total 600.000 yuan.
Setelah opsi kadaluarsa, karena CU2501 tidak pernah jatuh di bawah 73.000 selama periode tersebut, perusahaan tidak membeli inventaris tambahan tetapi masih mencapai peningkatan pendapatan sebesar 600.000 yuan melalui penjualan opsi.
• Ringkasan Skenario Penjualan Opsi:
Perusahaan memiliki harga pembelian inventaris strategis yang jelas (atau harga penjualan lindung nilai strategis); dalam lingkup risiko yang dapat diterima, selama logika pasar tetap tidak berubah, operasi rolling dapat dilakukan secara berkelanjutan.
► Ringkasan Karakteristik Opsi Luar Bursa dan Opsi yang Diperdagangkan di Bursa:
Meningkatkan Kemampuan Manajemen Risiko Industri - Struktur Akumulasi
Ini mencantumkan kasus-kasus yang relevan dan meringkas keuntungan dari opsi akumulasi yang ditingkatkan knock-out: kesempatan untuk mendapatkan harga pembentukan posisi yang lebih baik daripada harga masuk; jika harga cukup volatil untuk memicu knock-out dan mengakhiri opsi, meskipun perusahaan tidak dapat lagi terus memperoleh posisi panjang dengan harga yang lebih rendah, perusahaan akan menerima posisi sekali pakai untuk tonase yang tersisa dengan harga masuk, yang setidaknya sama dengan biaya pembentukan posisi berjangka langsung dan memenuhi jumlah lindung nilai awal.
Pengembangan Industri Jasa Internasional
Pengembangan Industri Jasa Internasional - Strategi Lindung Nilai Pasar Luar Negeri Eksportir
Ini mencantumkan dan meringkas kasus-kasus yang relevan dari pengembangan industri jasa internasional - strategi lindung nilai pasar luar negeri eksportir.
Swap Pengembalian Komoditas Luar Negeri: Produk yang terkait dengan komoditas berjangka di pasar luar negeri diperdagangkan dan diselesaikan dalam RMB secara domestik.
Keuntungan Bisnis: Penyelesaian yang lebih nyaman dalam RMB, meningkatkan efisiensi transaksi;
Varietas Perdagangan: Logam LME, tembaga dan logam mulia COMEX, bijih besi SGX, kapas ICE, dan produk energi, dll.;
Catatan: Varietas spesifik, batas transaksi, dll., tunduk pada pertanyaan aktual.
Selain itu, ini juga mencantumkan dan meringkas kasus-kasus yang relevan dari pengembangan industri jasa internasional - strategi penguncian rasio harga importir.
Diskusi tentang Mengoptimalkan Model Pembiayaan Industri
Integrasi bisnis layanan warrant dan bisnis derivatif OTC anak perusahaan manajemen risiko dapat menyediakan model pembiayaan spot yang lebih kaya bagi klien industri.
Misalnya: Untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan klien industri untuk pembelian spot, anak perusahaan manajemen risiko dapat menyediakan bisnis layanan warrant tanpa bunga.
