Data produksi logam dasar bulanan SMM dirilis pada akhir setiap bulan, bertujuan untuk mengungkapkan fundamental yang sebenarnya bagi para profesional rantai industri dan investor, serta memberikan pemahaman yang lebih jelas tentang arah masa depan pasar logam nonferrous.
Ikhtisar Produksi Logam China pada April 2025 dan Perkiraan Mei
Katoda Tembaga
Pada April, produksi katoda tembaga SMM di China meningkat sebesar 3.600 mt MoM, atau naik 0,32%, dan naik 14,27% YoY. Produksi kumulatif dari Januari hingga April meningkat sebesar 415.100 mt YoY, atau tumbuh 10,63%.
Produksi katoda tembaga pada April melampaui ekspektasi sebesar 9.400 mt, terutama karena alasan-alasan berikut: 1) Meskipun ada rencana pemeliharaan di empat pabrik peleburan pada April, sebuah pabrik peleburan baru di Cina timur mulai beroperasi, ditambah dengan peningkatan terus menerus tingkat pemanfaatan kapasitas sebuah pabrik peleburan di Cina barat daya. 2) Meskipun pengadaan tembaga bekas sulit dilakukan pada April, banyak pabrik peleburan menyatakan bahwa mereka telah membeli cukup tembaga bekas pada bulan Maret. Selain itu, volume anode tembaga impor meningkat pada April, yang menyebabkan peningkatan produksi di pabrik peleburan yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan tembaga bekas atau anode tembaga sebagai gantinya), seperti yang tercermin dari kenaikan tingkat operasi mereka (71,9% pada April, naik 3,7 poin persentase MoM). 3) Meskipun harga asam sulfat baru-baru ini turun dari level tertinggi sebelumnya, harga tersebut masih berada pada level yang relatif tinggi, yang masih mampu mengimbangi kerugian pabrik peleburan. 4) Meskipun indeks konsentrat tembaga impor (bulanan) turun menjadi -$37,68/dmt pada April, turun $16,65/dmt MoM, yang mengakibatkan kerugian pabrik peleburan meningkat, persediaan konsentrat tembaga di pelabuhan utama domestik terus meningkat (dari 575.200 mt pada pertengahan Maret menjadi 835.600 mt pada akhir April), meningkatkan pasokan yang tersedia bagi pabrik peleburan.
Singkatnya, tingkat operasi sampel industri katoda tembaga pada April adalah 87,79%, naik 0,11 poin persentase MoM. Di antara mereka, tingkat operasi pabrik peleburan besar adalah 91,15%, turun 0,28 poin persentase MoM; pabrik peleburan menengah adalah 82,76%, naik 1,39 poin persentase MoM; dan pabrik peleburan kecil adalah 71,39%, turun 0,24 poin persentase MoM. Tingkat operasi pabrik peleburan yang menggunakan konsentrat tembaga adalah 91,5%, turun 0,2 poin persentase MoM; sedangkan pabrik peleburan yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan tembaga bekas atau anode tembaga sebagai gantinya) adalah 71,9%, naik 3,7 poin persentase MoM, yang mencerminkan peningkatan tingkat operasi karena peningkatan pasokan bahan baku.
Memasuki Mei, menurut statistik kami, lima pabrik peleburan saat ini memiliki rencana pemeliharaan, dengan volume yang dipengaruhi diperkirakan sekitar 21.000 mt. Namun, pabrik peleburan yang menjalani pemeliharaan pada April telah kembali beroperasi normal, dengan volume produksi yang kembali beroperasi bahkan melebihi dampak pemeliharaan. Selain itu, karena persediaan konsentrat tembaga di pelabuhan masih melimpah, tidak ada pemotongan produksi yang signifikan yang diamati di antara pabrik peleburan karena kekurangan bijih. Oleh karena itu, total produksi pada Mei masih diperkirakan akan meningkat sedikit.
Berdasarkan jadwal produksi berbagai pabrik peleburan, SMM memperkirakan bahwa produksi katoda tembaga domestik pada Mei akan meningkat sebesar 4.200 mt MoM, atau naik 0,37%, dan naik 121.300 mt YoY, atau tumbuh 12,03%. Produksi kumulatif dari Januari hingga Mei akan meningkat sebesar 536.400 mt YoY, atau tumbuh 10,92%. Tingkat operasi sampel industri katoda tembaga pada Mei diperkirakan akan menjadi 88,16%, naik 0,36 poin persentase MoM. Di antara mereka, tingkat operasi pabrik peleburan besar diperkirakan akan menjadi 91,56%, naik 0,41 poin persentase MoM; pabrik peleburan menengah diperkirakan akan menjadi 84,83%, naik 2,08 poin persentase MoM; dan pabrik peleburan kecil diperkirakan akan menjadi 64,60%, turun 6,79 poin persentase MoM. Tingkat operasi pabrik peleburan yang menggunakan konsentrat tembaga diperkirakan akan menjadi 92,1%, naik 0,6 poin persentase MoM; sedangkan pabrik peleburan yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan tembaga bekas atau anode tembaga sebagai gantinya) diperkirakan akan menjadi 71%, turun 0,9 poin persentase MoM. Akhirnya, kami memperkirakan bahwa produksi akan terus meningkat pada Juni, karena hanya beberapa pabrik peleburan yang memiliki rencana pemeliharaan pada Juni.
Aluminium
Menurut statistik SMM, produksi aluminium domestik pada April 2025 (30 hari) meningkat sebesar 2,6% YoY tetapi turun 2,9% MoM. Proporsi aluminium cair dalam industri aluminium domestik berfluktuasi sedikit pada April, dengan proporsi industri bulanan aluminium cair turun 0,52 poin persentase MoM menjadi 74,0%. Hal ini terutama disebabkan oleh, di satu sisi, relokasi proyek penggantian baru, dengan tidak ada output dari lokasi baru dan beberapa pengecoran ingot dari cairan sedimentasi di pabrik lama; di sisi lain, beberapa pabrik aluminium di Cina barat laut dan Chongqing melaporkan pemotongan produksi hilir, yang menyebabkan peningkatan sedikit dalam pengecoran ingot pada akhir bulan. Berdasarkan data SMM tentang proporsi aluminium cair, volume pengecoran ingot aluminium domestik pada April turun 0,9% YoY menjadi sekitar 944.400 mt.
Perubahan Kapasitas: Pada akhir April, SMM memperkirakan bahwa kapasitas aluminium domestik yang ada sekitar 45,69 juta mt (SMM melakukan revisi bulan lalu dengan memperhitungkan penggantian kapasitas dan pembongkaran pabrik lama serta menghilangkan beberapa kapasitas yang dihitung dua kali). Kapasitas operasi domestik aluminium sekitar 43,91 juta mt, dengan tingkat operasi industri naik 0,3 poin persentase MoM dan 1,8 poin persentase YoY menjadi 96,1%. Dalam hal kapasitas operasi baru, pabrik aluminium di Sichuan dan Chongqing pada dasarnya telah menyelesaikan pemulihan produksi, dengan peningkatan kapasitas operasi; sebuah proyek penggantian dan peningkatan di pabrik aluminium di Qinghai telah mencapai produksi penuh. Dalam hal pemotongan produksi, pabrik aluminium individual di Shanxi dan Chongqing telah secara berturut-turut menjalani pemeliharaan kecil, yang mengakibatkan penurunan sedikit sebesar 20.000 mt/tahun dalam kapasitas operasi. Selain itu, SMM mengetahui bahwa sebuah pabrik aluminium memulai batch pertama proyek penggantian aluminium 200.000 mt/tahun, yang direlokasi dari Shandong ke Yunnan, dalam bulan ini.
Perkiraan Produksi: Memasuki Mei 2025, kapasitas operasi domestik aluminium diperkirakan akan mempertahankan operasi tingkat tinggi. Batch kedua proyek penggantian kapasitas dari pabrik aluminium di Shandong ke Yunnan diperkirakan akan dimulai pada Q3, dengan batch pertama proyek diperkirakan akan mencapai output pada Mei. Selain itu, beberapa perusahaan baru-baru ini telah menjalani pemeliharaan kapasitas, dengan SMM mengetahui bahwa pemeliharaan rotasi batch kecil sedang diterapkan, yang menyebabkan gangguan minimal pada sisi pasokan. Perhatian selanjutnya masih harus diberikan pada situasi operasi hilir aluminium di berbagai wilayah di tengah permintaan yang melemah.
Alumina
Menurut data SMM, produksi alumina kelas metalurgi Cina pada April 2025 (30 hari) turun 6,17% MoM tetapi naik 6,31% YoY. Pada akhir April, kapasitas alumina kelas metalurgi Cina yang ada sekitar 109,22 juta mt, dengan kapasitas operasi aktual turun 3,22% MoM dan tingkat operasi pada 78,76%.
Kapasitas operasi pabrik alumina domestik bervariasi pada April. Di satu sisi, pengoperasian dan peningkatan beberapa kapasitas baru menyebabkan peningkatan kapasitas operasi; di sisi lain, di bawah tekanan kerugian, pemeliharaan dan pemotongan produksi di perusahaan alumina terjadi secara terkonsentrasi, yang menyebabkan penurunan kapasitas operasi. Secara keseluruhan, kapasitas operasi alumina metalurgi nasional pada April turun 2,87 juta mt MoM.
Menurut Provinsi:
Pada April, tingkat operasi alumina di Shanxi turun 6,5 poin persentase MoM; di Henan turun 3,77 poin persentase MoM; dan di Shandong turun 0,7 poin persentase MoM. Hal ini terutama disebabkan oleh pemotongan produksi yang dimulai oleh beberapa perusahaan pada bulan Maret, dengan dampaknya lebih jauh tercermin pada bulan April. Selain itu, beberapa perusahaan alumina baru menjalani pemotongan produksi atau pemeliharaan pada bulan April, yang menyebabkan penurunan tingkat operasi.
Pada April, tingkat operasi alumina di Guangxi turun 3,61 poin persentase MoM. Meskipun kapasitas baru dioperasikan dan ditingkatkan di Guangxi pada bulan April, juga ada pemotongan produksi atau pemeliharaan di perusahaan alumina, ditambah dengan peningkatan kapasitas yang ada yang mengencerkan tingkat operasi. Akibatnya, tingkat operasi alumina di Guangxi turun MoM pada bulan April, sementara kapasitas operasi meningkat sebesar 310.000 mt MoM.
Perkiraan Mei: Sampai saat ini, beberapa pabrik alumina telah melaporkan rencana pemeliharaan untuk bulan Mei, yang diperkirakan akan menyebabkan penurunan bertahap dalam produksi alumina di beberapa wilayah. Selain itu, kapasitas baru diperkirakan akan dioperasikan dan kapasitas pemeliharaan akan dilanjutkan pada bulan Mei, yang dapat membawa peningkatan dalam kapasitas operasi. Secara keseluruhan, kapasitas operasi domestik alumina metalurgi pada bulan Mei mungkin akan rebound sedikit, dengan kapasitas operasi domestik alumina kelas metalurgi diperkirakan menjadi 86,96 juta mt/tahun.
Aluminium Luar Negeri
Menurut statistik SMM, total produksi aluminium luar negeri pada April 2025 meningkat sebesar 2,7% YoY, dengan tingkat operasi rata-rata bulanan mencapai 88,2%, turun 1,1% MoM dan naik sedikit sebesar 0,3% YoY.
Pertumbuhan produksi aluminium luar negeri pada April terutama berasal dari peningkatan pemulihan produksi. Menurut laporan tahunan Rusal 2024, pabrik Taishet telah kembali beroperasi penuh pada akhir 2024, dengan kapasitas produksi tahunan mencapai 428.000 mt. Namun, karena tekanan sanksi luar negeri dan biaya tinggi, Rusal memulai rencana pemotongan produksi dari akhir 2024 dan sekarang telah mengurangi produksi sebesar 10% di tujuh pabrik peleburan aluminium di Siberia (dengan total kapasitas 3,933 juta mt). Waktu pemulihan produksi berikutnya akan tergantung pada kondisi pasar. Meskipun ada pemotongan produksi, Rusal masih mencapai peningkatan 3,7% dalam produksi aluminium pada 2024, dengan output tahunan sebesar 3,992 juta mt.
Diperkirakan bahwa kapasitas produksi yang diperluas dari pabrik Vedanta Balco di India akan mulai beroperasi pada kuartal ini.Dilaporkan bahwa pabrik tersebut berencana untuk secara bertahap mengoperasikan kapasitas baru mulai dari kuartal kedua 2025. Total kapasitas setelah perluasan akan menjadi 1,015 juta ton. Jika proyek tersebut beroperasi dengan lancar, peningkatan produksi diperkirakan akan selesai pada kuartal pertama 2026.
Melihat ke depan ke bulan Mei, total produksi aluminium luar negeri diperkirakan akan meningkat sebesar 2,8% YoY, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas sekitar 88,4%, naik 0,2% MoM.
Alumina Kelas Metalurgi Luar Negeri
Menurut data SMM, produksi alumina kelas metalurgi luar negeri pada bulan April 2025 meningkat sebesar 3,8% YoY. Tingkat operasi rata-rata pabrik pengolahan alumina luar negeri mencapai 82,2%, naik 0,3% MoM dan 2,7% YoY.
Peningkatan produksi alumina terutama berasal dari peningkatan produksi PT Borneo Alumindo Prima dan PT Borneo Alumina Indonesia di Indonesia. PT Borneo Alumindo Prima, yang pemegang saham utamanya adalah Jinjiang Group, mulai berproduksi pada Januari 2025 dengan kapasitas 1 juta ton dan diperkirakan akan mencapai kapasitas penuh pada kuartal kedua. PT Borneo Alumina Indonesia, yang pemegang saham utamanya adalah Inalum dan PT Antam, juga memiliki kapasitas 1 juta ton dan saat ini mendekati kapasitas penuh.
Selain itu, laporan kuartal keempat tahun fiskal 2025 dari Vedanta menunjukkan bahwa karena gangguan pasokan bauksit, pabrik pengolahan alumina Lanjigarh-nya memproduksi 431.000 ton pada kuartal Januari-Maret 2025, penurunan sebesar 11% YoY. Namun, masalah tersebut telah diselesaikan pada akhir kuartal, dan produksi diperkirakan akan kembali normal pada kuartal kedua.
Melihat ke depan ke bulan Mei, SMM memperkirakan bahwa produksi alumina kelas metalurgi luar negeri akan meningkat sebesar 3,9% YoY. Tingkat operasi diperkirakan akan mencapai 82,4%, naik 0,2% MoM dan 3,0% YoY.
Timbal Primer
Pada bulan April 2025, produksi timbal primer nasional menurun, turun sebesar 3,95 poin persentase MoM tetapi naik sebesar 9,75 poin persentase YoY. Produksi timbal primer kumulatif dari Januari hingga April 2025 meningkat sebesar 6,55 poin persentase YoY.
Diketahui bahwa pada bulan April, perusahaan besar di provinsi Henan melakukan pemeliharaan peralatan sesuai rencana, yang merupakan salah satu faktor utama yang berkontribusi pada penurunan produksi timbal primer bulan ini. Sementara itu, harga timbal turun tajam pada bulan April dibandingkan dengan bulan Maret, dengan kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan turun dari level tertinggi 17.805 yuan/ton pada akhir Maret menjadi level terendah 16.165 yuan/ton pada awal April. Penurunan harga timbal melebihi 1.500 yuan/ton, yang mengurangi antusiasme produksi pabrik peleburan timbal. Pabrik peleburan timbal di Yunnan, Jiangxi, dan wilayah lainnya secara sukarela mengurangi produksi atau menambahkan rencana pemeliharaan baru. Meskipun beberapa pabrik peleburan di provinsi Yunnan dan Hunan kembali berproduksi setelah pemeliharaan, skala kapasitas mereka yang relatif kecil atau peningkatan produksi yang terbatas tidak mengubah tren penurunan produksi timbal primer bulan ini.
Pada bulan Mei, pemulihan produksi yang relatif terkonsentrasi oleh pabrik peleburan timbal primer setelah pemeliharaan akan mengimbangi penurunan produksi bulan sebelumnya. Pemulihan produksi oleh perusahaan besar, yang diwakili oleh perusahaan-perusahaan di Henan, dikombinasikan dengan peningkatan produksi yang berkelanjutan oleh pabrik peleburan di Yunnan, Hunan, dan wilayah lainnya yang kembali berproduksi pada bulan April, akan berkontribusi pada hal ini. Selain itu, pabrik peleburan timbal di wilayah barat daya dan timur China berencana untuk melakukan pemeliharaan rutin, tetapi dampaknya terhadap produksi bulan Mei akan terbatas. Secara keseluruhan, produksi timbal primer pada bulan Mei diperkirakan akan meningkat lebih dari 10.000 ton MoM.
Selain itu, sejak bulan April, masalah mengenakan tarif tambahan oleh AS telah meningkat. Menurut data bea cukai, sekitar 10% dari impor konsentrat timbal China pada tahun 2024 berasal dari AS. Setelah kenaikan tarif tahun ini, pasokan konsentrat timbal dari AS telah menurun secara signifikan, memperburuk ketatnya pasokan bahan baku domestik. Sementara pabrik peleburan timbal meningkatkan jadwal produksi mereka, kita perlu waspada terhadap dampak masalah pasokan bahan baku terhadap produksi ingot timbal. Jika pasokan bahan baku menjadi lebih ketat, ada kemungkinan bahwa peningkatan produksi timbal primer mungkin tidak sesuai dengan harapan.
Timbal Sekunder
Pada bulan April 2025, produksi timbal mentah sekunder di China menurun, turun sebesar 4,56% MoM tetapi naik sebesar 11,04% YoY. Produksi timbal olahan sekunder juga menurun sebesar 4,26% MoM tetapi naik sebesar 7,46% YoY.
Pada bulan Maret, harga timbal tetap pada tingkat yang relatif tinggi, menghasilkan kinerja laba yang baik bagi pabrik peleburan timbal sekunder dan antusiasme produksi yang tinggi. Ditambah dengan pengoperasian kapasitas besar baru, pemulihan produksi dan peningkatan produksi di pabrik peleburan besar dan menengah, produksi timbal sekunder pada bulan Maret mencapai level tertinggi baru dalam hampir satu setengah tahun terakhir. April adalah musim sepi konsumsi tradisional untuk baterai timbal-asam, dengan produsen baterai hilir menunjukkan kemauan yang lemah untuk membeli ingot timbal. Selain itu, volume baterai bekas yang rendah di pasar, dikombinasikan dengan tingkat operasi yang tinggi dari pabrik peleburan timbal sekunder, memperburuk sentimen di antara daur ulang untuk menahan barang. Pasokan bahan baku yang ketat, biaya yang tinggi, dan harga jual produk jadi yang rendah menyebabkan tekanan operasional yang signifikan bagi pabrik peleburan timbal sekunder, dengan pemotongan produksi dan penangguhan yang meluas terjadi pada akhir bulan. Akibatnya, produksi pada bulan April menurun secara signifikan dibandingkan dengan bulan Maret.
Pada bulan Mei, karena libur Hari Buruh, produsen baterai hilir umumnya memiliki rencana untuk menangguhkan produksi, yang menghasilkan permintaan yang lemah untuk pembelian ingot timbal. Sebagian besar pabrik peleburan timbal sekunder yang telah memangkas atau menangguhkan produksi telah menunjukkan bahwa mereka perlu mengamati kondisi pasar pada bulan Mei sebelum memutuskan apakah akan kembali berproduksi normal. SMM memperkirakan bahwa produksi timbal sekunder pada bulan Mei mungkin tetap stabil atau menurun sedikit.
Seng Olahan
Pada bulan April 2025, survei SMM menunjukkan bahwa produksi seng olahan China meningkat sebesar 1,6% MoM dan sekitar 10% YoY. Produksi kumulatif dari Januari hingga April meningkat sekitar 0,3% YoY, berada di bawah harapan. Di antaranya, produksi paduan seng domestik pada bulan April meningkat hampir 4.000 ton MoM. Memasuki bulan April, pabrik peleburan domestik terus meningkatkan produksi, tetapi tingkat pertumbuhan lebih rendah dari yang diharapkan. Hal ini terutama disebabkan oleh pemeliharaan yang tidak terduga di Guangxi, Hunan, dan wilayah lainnya karena harga seng turun, serta peningkatan produksi yang lebih lambat di Hunan, Sichuan, dan wilayah lainnya, menghasilkan peningkatan produksi secara keseluruhan yang tidak signifikan. Secara keseluruhan, peningkatan produksi terutama terkonsentrasi di Gansu, Qinghai, Yunnan, Sichuan, Hunan, dan Shanxi, sementara penurunan terutama terjadi di Hunan dan Guangxi.
SMM memperkirakan bahwa pada bulan Mei 2025, produksi seng olahan domestik akan meningkat kurang dari 0,1% MoM dan lebih dari 3% YoY. Produksi kumulatif dari Januari hingga Mei diperkirakan akan meningkat hampir 1% YoY. Secara keseluruhan, perubahan produksi di pabrik peleburan pada bulan Mei akan relatif kecil, dengan penurunan produksi terutama terkonsentrasi di Henan, Yunnan, Anhui, Guangxi, Qinghai, dan Xinjiang, dan peningkatan produksi terutama di Sichuan, Yunnan, Hunan, Henan, dan Mongolia Dalam. Secara keseluruhan, fluktuasi produksi akan kecil.
Timah Olahan
Menurut data pengolahan berbasis pasar SMM, pada bulan April 2025, produksi timah olahan China menurun sebesar 0,52% MoM dan 8,13% YoY. Pengetatan berkelanjutan rantai pasokan konsentrat timah dan timah bekas memberlakukan batasan yang ketat pada kapasitas produksi, yang mengarah pada penurunan sedikit pada tingkat operasi secara keseluruhan.
Wilayah Produksi Yunnan: Tekanan pada sisi bahan baku menonjol, dengan impor bijih dari Myanmar tetap berada di bawah batas peringatan 10.000 ton fisik selama beberapa bulan berturut-turut. Biaya pengolahan konsentrat timah (TC) tetap pada tingkat yang sangat rendah secara historis, memberikan tekanan pada laba pabrik peleburan dan membatasi antusiasme produksi.
Pemulihan Produksi: Pada bulan April, tingkat pemanfaatan kapasitas sedikit meningkat. Namun, dipengaruhi oleh penangguhan tambang timah Bisie di DRC (yang menyumbang 6% dari pasokan global) dan periode persiapan yang diperpanjang untuk pemulihan produksi Myanmar, kekurangan bahan baku meningkat, dan tingkat operasi tetap berada di bawah tingkat kuartal keempat 2024.
Wilayah Produksi Jiangxi: Bergantung pada daur ulang timah bekas, volume daur ulang timah bekas menurun setelah Tahun Baru Imlek. Ditambah dengan penurunan biaya pengolahan, biaya produksi pabrik peleburan di Jiangxi terus meningkat, yang menyebabkan beberapa pabrik peleburan secara bertahap mengurangi produksi, sehingga sulit untuk memulihkan tingkat produksi sebelumnya.
Wilayah Produksi Mongolia Dalam: Dipengaruhi oleh gangguan produksi di tambangnya sendiri, produksi pada bulan April terhambat, yang menghasilkan penurunan output yang sedikit.
Wilayah Produksi Anhui dan Wilayah Produksi Baru: Dipengaruhi oleh kekurangan bahan baku bekas dan konsentrat timah, produksi secara keseluruhan tidak sesuai dengan harapan, dan tingkat operasi sedikit menurun.
Berdasarkan perkiraan SMM, produksi timah olahan pada bulan Mei diperkirakan akan meningkat sekitar 2% MoM. Faktor pendorong: Pemulihan produksi di beberapa pabrik peleburan yang telah menangguhkan operasi untuk pemeliharaan.
Nikel Olahan
Pada bulan April 2025, produksi nikel olahan SMM meningkat sebesar 6% MoM dan 47% YoY dibandingkan dengan bulan Maret, dengan peningkatan kumulatif YoY sebesar 30%. Tingkat operasi perusahaan nikel olahan domestik mencapai 67%. Pada bulan April, tingkat operasi perusahaan kelas atas tetap tinggi, dan produksi tetap stabil. Di sisi permintaan, permintaan paduan elektroplating tetap stabil, dengan pembelian saat harga turun oleh hilir mendukung permintaan yang kaku. Namun, proporsi permintaan paduan elektroplating yang relatif rendah membuat sulit untuk membalikkan kelemahan secara keseluruhan. Dalam hal harga, harga nikel menunjukkan pola "penurunan dulu, kemudian rebound" pada bulan April. Kebijakan kenaikan tarif AS terhadap China pada awal bulan tersebut memicu kepanikan pasar. Kemudian, penerapan kebijakan bijih nikel baru (PNBP) oleh pemerintah Indonesia pada tanggal 26 April, yang menaikkan tingkat royalti, mendorong ekspektasi untuk biaya penambangan bijih nikel, dan pemulihan sentimen pasar mendorong harga nikel untuk rebound. Namun, mengingat surplus penawaran-permintaan dan inventori global yang terlihat saat ini sebesar 250.000 ton, ruang rebound untuk harga nikel terbatas.
Diperkirakan bahwa produksi nikel halus pada bulan Mei akan menurun sebesar 3% MoM dan meningkat sebesar 33% YoY. Dipengaruhi oleh pemotongan produksi matte nikel kelas tinggi dan endapan hidroksida campuran (MHP) di Indonesia oleh perusahaan kelas atas, pasokan bahan baku nikel halus di pasar saat ini ketat, yang akan berdampak tertentu pada produksi produsen, dan produksi nikel halus akan menurun pada bulan Mei.
Nikel Pig Iron (NPI)
Pada April 2025, kandungan fisik produksi NPI China menurun sekitar 1,59% MoM, sedangkan kandungan logamnya meningkat sekitar 0,24% MoM. Pada bulan April, total produksi NPI di China menunjukkan pola penurunan kandungan fisik tetapi peningkatan kandungan logam. Alasan utamanya adalah bahwa pada bulan April, harga bijih nikel di Filipina tetap relatif stabil, sedangkan harga produk jadi terus turun, menyebabkan pabrik pemurnian kembali mengalami kerugian biaya. Beberapa pabrik pemurnian tradisional terus melakukan pemeliharaan atau mempertahankan tingkat operasi yang rendah. Di sisi lain, karena peningkatan kedatangan bijih nikel dari Filipina di pelabuhan, persediaan bijih nikel beberapa pabrik pemurnian diisi ulang, dan produksi meningkat secara signifikan dibandingkan dengan bulan Maret, mendorong peningkatan kandungan logam. Dari perspektif pabrik pemurnian terintegrasi, harga bijih nikel yang stabil juga memberatkan biaya NPI kelas rendah dan tinggi. Ekonomi pembelian eksternal lebih baik daripada produksi internal, dan produksi NPI pabrik baja tahan karat terintegrasi menurun, yang menyebabkan penurunan kandungan fisik secara keseluruhan dari produksi NPI China pada bulan April.
Diperkirakan bahwa pada bulan Mei 2025, kandungan fisik produksi NPI China akan meningkat sekitar 2,45% MoM, dan kandungan logamnya akan meningkat sekitar 3,15% MoM. Menurut survei SMM, pabrik pemurnian tradisional yang sedang melakukan pemeliharaan mungkin mengakhiri pemeliharaannya, meningkatkan kandungan fisik dan logam secara keseluruhan. Dalam konteks kerugian biaya yang terus berlanjut, pabrik pemurnian yang mempertahankan tingkat operasi yang rendah mungkin terus mempertahankan beban produksi mereka. Selain itu, dari perspektif pabrik pemurnian terintegrasi, dengan pertumbuhan produksi baja tahan karat seri 200, pasokan besi kasar dari NPI kelas rendah mungkin meningkat dibandingkan dengan bulan April, mendorong peningkatan kandungan fisik total NPI China.
NPI Indonesia
Pada April 2025, kandungan logam NPI Indonesia meningkat sekitar 1,22% MoM dan 17,23% YoY. Pada bulan April, dipengaruhi oleh kebijakan "tarif timbal balik" Trump, ketidakpastian pasar mengenai pasokan nikel Indonesia meningkat, dan sentimen perdagangan pasar secara keseluruhan rendah. Dalam hal peningkatan pasokan spesifik, produksi beberapa kapasitas baru secara bertahap meningkat, menunjukkan peningkatan kecil bulan ini. Di sisi permintaan, produksi baja tahan karat menurun pada bulan April, terutama karena beberapa perusahaan memasuki periode pemeliharaan dan harga baja tahan karat terus turun, yang mengakibatkan sentimen perdagangan yang lemah di antara perusahaan baja tahan karat.
Diperkirakan bahwa pada bulan Mei 2025, kandungan logam NPI Indonesia akan menurun 0,5% MoM dan meningkat 16,9% YoY. Dipengaruhi oleh penerapan kebijakan pajak baru Indonesia pada akhir April, diperkirakan bahwa biaya sektor bijih nikel Indonesia akan meningkat, dan pasokan bijih nikel tetap ketat. Kandungan logam NPI di pabrik pemurnian diperkirakan akan menurun sedikit. Menurut survei SMM, produksi daerah produksi NPI utama Indonesia tetap stabil secara dasar dibandingkan dengan bulan Maret. Namun, dalam kondisi pasokan bijih nikel yang ketat dan harga bijih yang meningkat, peningkatan beberapa jalur produksi relatif terbatas. Dari perspektif permintaan hilir, pemeliharaan jalur produksi di beberapa pabrik baja tahan karat akan terus mengurangi permintaan untuk NPI. Secara keseluruhan, karena tekanan pada biaya dan volume di sektor bijih nikel dan melemahnya permintaan hilir, diperkirakan bahwa produksi secara keseluruhan akan menurun sedikit.
Nikel Sulfat
Menurut data SMM, pada bulan April 2025, produksi nikel sulfat diperkirakan mencapai sekitar 25.900 mt dalam kandungan logam, yang sesuai dengan produksi ton fisik sekitar 117.800 mt, penurunan sekitar 0,08% MoM dan 24,79% YoY. Di sisi permintaan, permintaan hilir pada bulan April tidak meningkat secara signifikan, tetap pada tingkat yang sama dibandingkan dengan bulan Maret. Permintaan nikel sulfat di pasar NEV besar China tetap stabil, sedangkan permintaan di pasar konsumen menunjukkan peningkatan kecil. Karena dampak kebijakan tarif, permintaan nikel sulfat dari pabrik prekursor dengan bisnis ekspor melemah. Di sisi pasokan, pabrik nikel sulfat memproduksi berdasarkan penjualan pada bulan April. Karena permintaan hilir secara keseluruhan tidak meningkat secara signifikan, total pasokan nikel sulfat juga tetap stabil. Selain itu, karena harga bahan baku yang tinggi dan persediaan bahan baku yang terbatas, beberapa pabrik pemurnian garam nikel telah mengurangi produksi. Diperkirakan bahwa pada bulan Mei, produksi nikel sulfat SMM akan meningkat menjadi sekitar 26.000 mt dalam kandungan logam, dengan output ton fisik 118.300 mt, naik sekitar 0,39% MoM dan turun sekitar 20,51% YoY.
Mangan Sulfat Baterai
Pada April 2025, produksi mangan sulfat kemurnian tinggi mencapai pertumbuhan MoM dan YoY. Alasan utamanya adalah stabilitas produksi yang tinggi dari pabrik pemurnian mangan sulfat kemurnian tinggi. Selain itu, beberapa produsen meningkatkan produksi dan menimbun persediaan pada bulan April dalam mengantisipasi pemeliharaan peralatan yang dijadwalkan untuk bulan Mei, yang menyebabkan peningkatan pasokan pasar. Dari perspektif permintaan hilir, harga kobalt sulfat berfluktuasi pada level tinggi pada bulan April, yang juga berdampak tertentu pada pengadaan sulfat oleh perusahaan prekursor, gagal memberikan manfaat yang signifikan bagi pabrik pemurnian garam mangan. Aktivitas pasar tetap rendah. Melihat ke depan ke bulan Mei 2025, diperkirakan bahwa perusahaan prekursor katoda ternary hilir akan terus menerapkan kontrak jangka panjang, dengan volume pengadaan tetap stabil. Sementara itu, karena pemeliharaan peralatan yang dijadwalkan di beberapa pabrik pemurnian, produksi pasar mungkin mengalami penurunan kecil.
Mangan Dioksida Elektrolitik
Pada April 2025, produksi mangan dioksida elektrolitik (EMD) meningkat sedikit MoM dan menunjukkan peningkatan YoY yang relatif signifikan. Hal ini terutama disebabkan oleh pemulihan pasar baterai primer hilir, dengan permintaan yang sedikit meningkat mendorong produksi seng-karbon dan mangan dioksida alkali. Namun, pasar baterai sekunder hilir tetap berada di luar musim, tanpa peningkatan permintaan yang signifikan, dan produksi EMD tipe litium mangan oksida (LMO) tetap stabil. Diperkirakan bahwa pada bulan Mei 2025, pasar LMO kemungkinan akan bangkit kembali, sehingga mendorong peningkatan produksi litium-mangan dioksida. Akibatnya, total produksi EMD diperkirakan akan terus menunjukkan tren pertumbuhan MoM yang sedikit pada bulan Mei.
Mn3O4
Pada April 2025, produksi Mn3O4 menurun sedikit MoM tetapi masih menunjukkan tingkat pertumbuhan YoY tertentu. Tren ini terutama disebabkan oleh kinerja pasar LMO yang lemah, dengan penurunan produksi pada bulan April dan niat penimbunan pasar yang lemah, yang menyebabkan penurunan permintaan untuk Mn3O4, bahan baku utamanya. Selain itu, Mn3O4 kelas elektronik masih menghadapi masalah kelebihan kapasitas, yang mengakibatkan antusiasme produksi yang rendah di antara perusahaan dan penurunan pasokan pasar. Diperkirakan bahwa pada bulan Mei 2025, pasar LMO akan bangkit kembali, dengan peningkatan permintaan pengadaan mendorong peningkatan produksi Mn3O4 kelas baterai. Namun, situasi kelebihan pasokan di pasar kelas elektronik sulit untuk berubah, dan produksinya diperkirakan akan tetap stabil. Secara keseluruhan, diperkirakan bahwa produksi Mn3O4 akan meningkat sedikit MoM pada bulan Mei.
Ferrokrom Karbon Tinggi
Menurut data SMM, harga ferrokrom karbon tinggi melonjak lebih jauh pada bulan April 2025, meningkat sebesar 20,3% MoM tetapi masih menurun sebesar 4,17% YoY. Di antara mereka, Mongolia Dalam menyumbang 81,73% dari produksi, dengan peningkatan MoM sebesar 10,91%; Sichuan, Guizhou, dan Guangxi menyumbang 9,1%, dengan peningkatan MoM sebesar 156%. Pada bulan April, harga tender untuk pengadaan ferrokrom karbon tinggi oleh pabrik baja tahan karat arus utama mengakhiri tiga bulan berturut-turut pada level rendah, meningkat sebesar 600 yuan/mt (50% kandungan logam). Kerugian produsen ferrokrom telah membaik, dan antusiasme produksi telah meningkat. Selain itu, dipengaruhi oleh pasokan ferrokrom yang ketat sebelumnya, perbedaan antara harga eceran dan harga tender pabrik baja semakin besar. Harga rata-rata ferrokrom karbon tinggi meningkat sebesar 500 yuan/mt (50% kandungan logam) pada pertengahan bulan, mencapai 8.500 yuan/mt (50% kandungan logam), berfluktuasi pada level tinggi. Produsen ferrokrom menghadapi lebih sedikit kesulitan dalam pengiriman barang, dengan keuntungan yang diperbaiki dan pemulihan produksi yang aktif. Ditambah dengan produksi baja tahan karat hilir yang tinggi yang direncanakan, mendukung permintaan untuk ferrokrom, faktor-faktor ini bersama-sama mendorong peningkatan signifikan dalam produksi ferrokrom. Melihat ke depan ke bulan Mei 2025, diperkirakan bahwa produksi ferrokrom karbon tinggi akan meningkat lebih lanjut. Harga tender pabrik baja arus utama untuk ferrokrom akan meningkat tambahan 500 yuan/mt (50% kandungan logam) pada bulan Mei, mengurangi kerugian produsen ferrokrom di bawah kontrak jangka panjang dan lebih lanjut merangsang antusiasme produksi. Sementara itu, bijih krom berjangka harga rendah sebelum dan setelah Tahun Baru Imlek telah tiba di pelabuhan secara berturut-turut, dan dikombinasikan dengan pembelian bijih krom spot sebelumnya, sebagian besar produsen ferrokrom telah menyelesaikan persediaan bahan baku. Dibandingkan dengan harga bijih krom spot saat ini, biaya produksi relatif rendah. Selain itu, Cina bagian selatan akan segera memasuki musim hujan, dengan keuntungan dalam biaya listrik, lebih lanjut mengurangi biaya produksi dan menyebabkan pemulihan produksi yang sering. Mempertimbangkan dampak kebijakan tarif pada tren penurunan pasar baja tahan karat hilir, pasar mengamati dengan hati-hati. Meskipun ada berita tentang pemotongan produksi, rencana produksi baja tahan karat secara keseluruhan pada bulan Mei tetap tinggi. Diperkirakan bahwa permintaan yang kuat akan mendorong pertumbuhan lebih lanjut dalam produksi ferrokrom karbon tinggi.
Baja Tahan Karat
Menurut data survei SMM, produksi baja tahan karat China pada bulan April 2025 menurun sedikit sebesar 1,91% MoM dan meningkat sebesar 10,4% YoY.Di antara mereka, produksi seri 200 meningkat 3,11% MoM, seri 300 menurun 4,19% MoM, dan seri 400 menurun 2,12% MoM. Setelah pemeliharaan rutin tahunan selesai dan masuk ke periode off-season konsumsi pada Januari-Februari, pasar baja tahan karat memasuki musim puncak tradisional "Maret emas dan April perak", dengan produksi Maret melebihi 3,4 juta mt, mencapai rekor tertinggi. Meskipun produksi April mengalami penurunan, tetap berada pada level yang relatif tinggi. Namun, pada awal April, AS secara signifikan meningkatkan tarif atas barang-barang China, memicu volatilitas pasar yang parah. Harga berjangka baja tahan karat anjlok, dengan pasar spot dengan cepat mengikuti. Margin laba-biaya untuk beberapa kategori terbalik secara parah, menyebabkan perubahan signifikan dalam lanskap pasar. Dalam hal kinerja setiap seri, seri 300 adalah yang paling terpukul. Meskipun harga NPI kelas tinggi juga turun secara bersamaan, penurunannya secara signifikan lebih kecil daripada harga baja tahan karat seri 300, memperburuk kerugian peleburan. Untuk mengatasi kerugian, beberapa perusahaan berencana untuk mengurangi produksi seri 300 dan sebaliknya meningkatkan produksi produk seri 200 dan 400. Sebaliknya, baja tahan karat seri 200 mengalami penurunan harga yang lebih kecil, dengan teknologi proses pendek yang menggunakan besi tua baja tahan karat sebagai bahan baku masih mempertahankan profitabilitas, mendorong peningkatan produksi pada April yang bertentangan dengan tren. Meskipun baja tahan karat seri 400 menghadapi kenaikan biaya karena pasokan ferrochrome karbon tinggi yang ketat, beberapa perusahaan berhasil mengendalikan biaya dengan memanfaatkan persediaan bahan baku murah yang diperoleh sebelumnya, dengan perusahaan hilir bahkan berencana untuk meningkatkan produksi.
Melihat ke depan ke Mei, meskipun pabrik baja tahan karat menyesuaikan volume produksi untuk berbagai kelas baja, secara keseluruhan produksi akan tetap berada pada level yang relatif tinggi. Dengan berakhirnya musim puncak konsumsi tradisional "Maret emas dan April perak", ditambah dengan dampak berkelanjutan dari kebijakan tarif AS, sentimen menunggu dan melihat di pasar telah meningkat, dengan pelanggan hilir terutama membeli untuk memenuhi kebutuhan langsung. Didorong oleh harga berjangka, harga spot baja tahan karat terus beroperasi pada level rendah. Di antara mereka, masalah pembalikan biaya pada baja tahan karat seri 300 sangat menonjol, mendorong tren yang jelas bagi perusahaan untuk beralih ke kelas baja lainnya. Meskipun harga NPI kelas tinggi dan ferrochrome karbon tinggi sudah menurun, hanya ada sedikit ruang untuk penurunan lebih lanjut, dan penurunan harga mereka kurang signifikan daripada produk baja tahan karat jadi. Meskipun besi tua baja tahan karat memiliki keunggulan biaya tertentu, skala pasokannya terbatas, sehingga pada dasarnya tidak dapat secara efektif meringankan tekanan biaya yang dihadapi oleh perusahaan baja tahan karat. Diperkirakan bahwa di masa depan, ketika tekanan dari pembalikan biaya dan permintaan yang lemah semakin meningkat, perusahaan baja tahan karat akan lebih mengoptimalkan strategi produksi mereka untuk lebih baik menghadapi tantangan ganda biaya dan permintaan.
EMM
Pada April 2025, produksi EMM China menurun sekitar 2% MoM dan meningkat lebih dari 5% YoY. Meskipun pabrik EMM di Guangxi dan Guizhou, yang sebelumnya telah menghentikan produksi, kembali beroperasi pada April, yang menyebabkan peningkatan produksi, pabrik EMM di Hunan dan wilayah lainnya mengalami sedikit penurunan produksi karena kekurangan bahan baku bijih mangan dan pemeliharaan peralatan. Secara keseluruhan, penurunan produksi di beberapa wilayah mengimbangi peningkatan di wilayah lainnya, menghasilkan penurunan bersih dalam total produksi EMM pada April.
Memasuki Mei, tingkat operasi keseluruhan pabrik EMM tetap pada 70% dari kapasitas. Dengan selesainya pemeliharaan peralatan di beberapa pabrik EMM, produksi diperkirakan akan meningkat sedikit. Ditambah dengan peningkatan jumlah hari dalam bulan kalender Mei, pasokan EMM secara keseluruhan diperkirakan akan meningkat. Menurut survei jadwal produksi pabrik EMM, produksi di sisi penawaran diperkirakan akan meningkat pada Mei.
Paduan SiMn
Pada April 2025, total produksi paduan SiMn China menurun sekitar 9% MoM dan lebih dari 12% YoY. Alasan utama penurunan produksi SiMn pada April adalah bahwa, meskipun wilayah dengan keunggulan biaya relatif di utara, seperti Inner Mongolia dan Ningxia, mempertahankan tingkat operasi yang tinggi dibandingkan dengan wilayah selatan, pembalikan biaya yang parah dalam produksi pabrik SiMn menyebabkan pemotongan dan penangguhan produksi di lokasi pabrik. Di wilayah selatan, karena harga bahan baku seperti bijih mangan yang relatif tinggi, tekanan produksi tetap signifikan, dengan beberapa pabrik SiMn menangguhkan produksi. Secara keseluruhan, pabrik SiMn baik di utara maupun di selatan mengalami pemotongan dan penangguhan produksi, yang menghasilkan penurunan sedikit dalam total produksi SiMn pada April.
Memasuki Mei, persediaan SiMn tetap berada pada level yang relatif tinggi. Karena Mei mendekati musim off-season tradisional untuk konsumsi baja, situasi kelebihan pasokan di pasar SiMn tidak berubah. Pabrik SiMn masih memiliki berbagai tingkat rencana pemotongan dan penangguhan produksi. Diperkirakan bahwa jadwal produksi dan transaksi SiMn akan tetap berada di bawah tekanan di pasar mendatang, sehingga secara keseluruhan produksi SiMn pada Mei diperkirakan akan terus menurun.
Logam Silikon
Menurut pertukaran pasar SMM, produksi logam silikon pada April 2025 menurun 12% MoM dan 16% YoY. Produksi logam silikon kumulatif dari Januari hingga April 2025 menurun 12,6% YoY.
Produksi logam silikon pada Maret menurun secara signifikan MoM, dengan pengurangan yang terutama disumbangkan oleh pemotongan produksi berskala besar oleh pabrik besar di Xinjiang pada April. Selain itu, sejumlah kecil perusahaan silikon di barat laut Gansu dan wilayah lainnya juga mengurangi produksi, yang berkontribusi pada penurunan pasokan. Dalam hal peningkatan produksi, produksi Sichuan meningkat 6.700 mt MoM, didorong oleh perusahaan pendukung terintegrasi atau perusahaan silikon dengan keunggulan biaya dari pembangkit listrik tenaga air kecil yang meningkatkan atau melanjutkan produksi. Mengenai kapasitas produksi baru, karena penurunan harga logam silikon yang berkelanjutan, dengan kontrak logam silikon utama turun lebih dari 12% pada April, beberapa proyek baru telah ditunda.
Pada Mei, diperkirakan bahwa produksi logam silikon China akan meningkat sedikit sebesar 0,4% MoM, tetapi dengan ketidakpastian yang signifikan. Wilayah Sichuan diperkirakan akan melihat peningkatan pasokan yang relatif kuat karena pelepasan kapasitas produksi yang ditugaskan dan pelanjutan kembali sejumlah kecil kapasitas produksi. Di Baoshan, Yunnan, perusahaan silikon yang saat ini beroperasi telah secara signifikan mengurangi jadwal produksi mereka untuk Mei, dengan pelepasan produksi dari proyek baru yang relatif terbatas. Perusahaan silikon yang ditangguhkan pada dasarnya tidak memiliki niat untuk melanjutkan produksi karena masih berada dalam musim kemarau. Oleh karena itu, produksi Yunnan pada Mei diperkirakan akan menurun MoM. Di wilayah utara, karena harga silikon belum mencapai titik terendah dan biaya berada di bawah tekanan baru, ada kemungkinan pemotongan produksi mendadak oleh perusahaan silikon utara, memperkenalkan variabel ke dalam pasokan regional.
Polisilikon
Pada April, produksi polisilikon aktual menurun sedikit MoM dibandingkan dengan Maret, dengan penurunan sekitar 0,73%. Produksi aktual pada April tidak memenuhi harapan pada awal bulan, terutama karena pemeliharaan beberapa kapasitas produksi dan penundaan dalam pengoperasian kapasitas baru. Saat ini, perusahaan polisilikon memiliki antusiasme produksi yang terbatas, dengan beberapa perusahaan berencana untuk menerapkan pemotongan produksi yang diatur sendiri dalam produksi berikutnya. Meskipun ada kapasitas baru individual yang diperkirakan akan dioperasikan pada Mei (dengan total kapasitas yang diperkirakan 150.000 mt), ada juga beberapa perusahaan yang berencana untuk memotong produksi. Oleh karena itu, produksi polisilikon pada Mei masih diperkirakan akan menurun sedikit MoM, dengan tingkat operasi yang diperkirakan 30-40%. Produksi polisilikon luar negeri diperkirakan akan sekitar 5.100 mt, tanpa fluktuasi signifikan dalam produksi dari April hingga Mei.
Modul PV
Pada April, produksi aktual modul PV meningkat MoM dibandingkan dengan Maret, dengan peningkatan sekitar 16,5%. Produksi aktual pada April melebihi harapan pada awal bulan, terutama karena permintaan penggunaan akhir yang relatif kuat menjelang batas waktu pemasangan pada 31 Mei, yang menyebabkan jadwal produksi yang tinggi secara menyeluruh. Pada pertengahan hingga akhir April, harga modul menunjukkan tren menurun, dan meskipun perusahaan telah merencanakan pemotongan produksi, ini akan tercermin pada bulan berikutnya. Perusahaan kelas atas semuanya memiliki rencana pemotongan produksi aktual, sehingga diperkirakan bahwa output produksi akan menurun MoM pada Mei.
Sel Surya
Pada April, jadwal produksi sel surya meningkat 14,36% MoM, dengan sel Topcon tumbuh lebih dari 17%. Paruh pertama dan kedua April menunjukkan tren yang terpolarisasi. Karena batas waktu pemasangan 30 April semakin dekat, pengiriman baterai pada paruh pertama April secara bertahap selesai, dan penumpukan persediaan dimulai di pasar pada paruh kedua bulan.
Film PV
Pada April, total jadwal produksi untuk industri film PV meningkat 25,38% MoM. Alasan utamanya adalah dorongan dari pemasangan yang mendesak, yang menyebabkan lonjakan permintaan untuk PV terdistribusi dan peningkatan jadwal produksi modul. Didorong oleh permintaan yang kuat dari sisi permintaan, produksi film meningkat. Namun, karena pemasangan yang mendesak mendekati akhir dan permintaan melambat, diperkirakan bahwa produksi film akan menunjukkan tren menurun pada Mei.
EVA Kelas PV
Pada April, jadwal produksi untuk EVA kelas PV meningkat 15,17% MoM. Alasannya termasuk, pertama, beberapa perusahaan petrokimia beralih untuk memproduksi EVA kelas PV, dan kedua, dorongan dari batas waktu kebijakan ganda "30 April" dan "31 Mei", yang menyebabkan peningkatan permintaan dan akibatnya dalam produksi EVA kelas PV. Menurut SMM, dengan permintaan yang diperkirakan akan menurun pada Mei, beberapa perusahaan petrokimia diperkirakan akan beralih produksi atau melakukan pemeliharaan, sehingga diperkirakan bahwa produksi EVA kelas PV akan menunjukkan tren menurun pada Mei.
Kaca PV
Pada April, produksi bulanan kaca PV domestik menurun sedikit, dengan penurunan 1,39% MoM dibandingkan dengan Maret. Pada April, jumlah hari produksi untuk kaca PV domestik menurun satu hari. Sementara itu, permintaan modul tetap tinggi dibandingkan dengan jadwal produksi untuk kaca, yang menyebabkan meningkatnya kesediaan untuk memproduksi kaca.Selain itu, beberapa kiln yang mulai berproduksi pada bulan Maret sedikit meningkatkan outputnya, dan beberapa kapasitas yang diblokir telah dipulihkan. Akibatnya, total produksi kaca PV terus meningkat pada bulan April. Namun, karena penurunan permintaan modul dan penurunan harga modul, laju pertumbuhan produksi kaca PV domestik pada bulan Mei diperkirakan akan melambat, dengan tingkat operasi diproyeksikan menyesuaikan menjadi 52,55％.
DMC
Pada bulan April, produksi silikon DMC domestik menurun sebesar 8,04% MoM dari bulan Maret dan 7,25% YoY. Pasar silikon domestik dengan cepat memburuk pada bulan April, dengan harga jatuh tajam. Kemauan perusahaan monomer untuk memproduksi tetap rendah, dan perusahaan monomer besar memasuki periode pemeliharaan pada bulan April dan Mei. Namun, karena beberapa perusahaan monomer telah menyelesaikan periode pemeliharaan mereka, beberapa jalur produksi kembali beroperasi, mengurangi penurunan produksi dibandingkan dengan periode sebelumnya. Tingkat operasi diperkirakan akan sedikit menurun menjadi 56,10％ pada bulan Mei, tetapi laju penurunan akan menyempit.
Magnesium Ingots
Menurut data SMM, produksi magnesium primer China menurun sebesar 4,9% MoM pada bulan April 2025, dan produksi magnesium ingot menurun sebesar 5,5% MoM.
Produksi produsen magnesium ingot domestik berfluktuasi pada bulan April. Secara keseluruhan, produksi magnesium ingot nasional menurun MoM. Penurunan produksi bulan ini terutama disebabkan oleh tiga alasan berikut: Pertama, harga magnesium ingot jatuh di bawah titik impas pada bulan Maret. Di bawah tekanan kerugian, beberapa pabrik peleburan magnesium ingot melakukan pemeliharaan pada bulan Maret, yang mempengaruhi produksi magnesium primer pada bulan April. Kedua, pabrik magnesium dipengaruhi oleh faktor perlindungan lingkungan seperti tempat penyimpanan limbah padat ampas magnesium. Dua pabrik peleburan magnesium ingot di Shaanxi terpengaruh dan menjalani pemeliharaan dan perbaikan. Ketiga, dua pabrik peleburan magnesium ingot melakukan pemeliharaan atau menghentikan produksi karena masalah produksi mendadak, yang mengakibatkan pengurangan produksi sebesar 1.600 mt pada bulan April. Peningkatan produksi bulan ini terutama disebabkan oleh alasan berikut: Karena harga magnesium melonjak melewati ambang batas 16.000 yuan pada akhir bulan Maret, harga transaksi magnesium ingot berfluktuasi dalam kisaran 16.300-16.800 yuan/mt pada bulan April. Margin keuntungan pabrik peleburan magnesium ingot dipulihkan secara efektif, dan perusahaan yang sebelumnya telah menjalani pemeliharaan secara bertahap kembali beroperasi.
Saat ini, pabrik peleburan di daerah produksi utama magnesium ingot telah menunjukkan rencana untuk kembali beroperasi pada bulan Mei, meskipun waktu spesifiknya masih belum ditentukan. SMM akan terus melacak perkembangan ini. Secara keseluruhan, produksi pabrik peleburan magnesium ingot domestik diperkirakan akan meningkat pada bulan Mei, dengan proyeksi kenaikan MoM sebesar 4,2% dalam output magnesium mentah.
Magnesium Alloy
Menurut data SMM, produksi magnesium alloy China pada bulan April 2025 meningkat sebesar 14,7% MoM, dengan peningkatan yang signifikan dalam tingkat operasi perusahaan magnesium alloy bulan ini.
Produsen magnesium alloy domestik melihat peningkatan produksi seperti yang diharapkan bulan ini, didorong oleh tiga faktor utama: Pertama, dampak perang tarif AS-Tiongkok telah menyebabkan perusahaan Tiongkok menunjukkan fenomena "lonjakan ekspor" yang nyata, di mana perusahaan mengirim barang sebelum penerapan resmi kenaikan tarif untuk menghindari tarif yang lebih tinggi di masa depan. Hal ini secara sementara meningkatkan produksi magnesium alloy pada bulan April, menciptakan fase pertumbuhan. Kedua, bulan Maret dan April adalah musim puncak bagi pabrik die-casting magnesium alloy hilir, yang menyebabkan peningkatan pesanan yang signifikan. Dengan kapasitas baru yang mulai beroperasi pada bulan April, produksi magnesium alloy diperkirakan akan meningkat sedikit pada bulan Mei.
Magnesium Powder
Data SMM menunjukkan bahwa produksi magnesium powder China pada bulan April 2025 mengalami sedikit peningkatan MoM. Sebagian besar perusahaan magnesium powder mempertahankan produksi normal bulan lalu, dengan pabrik baja hilir mempertahankan kebutuhan pengadaan dasar, menjaga stabilitas produksi magnesium powder. Seorang perwakilan dari perusahaan magnesium powder besar mencatat bahwa karena kelemahan ekonomi domestik dan margin keuntungan pabrik baja yang tipis, pengadaan hilir tetap berhati-hati. Permintaan secara keseluruhan tetap stabil, dan produksi magnesium powder domestik diperkirakan akan terus mengalami sedikit peningkatan pada bulan April.
Titanium Dioxide
Menurut data SMM, produksi titanium dioxide China pada bulan April 2025 meningkat sedikit MoM.
Karena peningkatan biaya yang signifikan dalam bahan baku seperti asam sulfat dan konsentrat titanium, perusahaan industri terkemuka telah mengeluarkan pemberitahuan penyesuaian harga, menjaga harga pasar titanium dioxide tetap stabil. Selain itu, beberapa perusahaan titanium dioxide yang sebelumnya mengurangi atau menghentikan produksi telah meningkatkan tingkat operasi mereka secara sesuai.
Pada bulan Mei, karena permintaan keseluruhan yang tidak sesuai dengan harapan dan beberapa ekspor perdagangan luar negeri yang diblokir, perusahaan menghadapi tekanan pengiriman yang signifikan, dengan persediaan beberapa produsen secara bertahap meningkat. Biaya bahan baku yang tinggi dan permintaan pasar yang lemah pada bulan Mei diperkirakan akan menyebabkan penurunan produksi titanium dioxide.
Sponge Titanium
Menurut data SMM, produksi titanium spons China pada bulan April 2025 meningkat sedikit MoM.
Pada bulan April, pola penawaran-permintaan di pasar titanium spons berbalik, memasuki fase pengurangan persediaan. Transaksi aktif di pasar bahan titanium hilir menyebabkan pengurangan persediaan perusahaan yang nyata, menyebabkan pasokan spot titanium spons menjadi ketat. Strategi penyesuaian harga perusahaan titanium spons secara bertahap telah diterima oleh pasar hilir dan diperkuat oleh permintaan penimbunan pra-libur dari produsen hilir. Analisis SMM memprediksi bahwa produksi titanium spons akan terus meningkat pada bulan Mei.
Light Rare Earth
Pada bulan April 2025, produksi oksida Pr-Nd domestik meningkat sedikit, sementara produksi paduan Pr-Nd mengalami penurunan kecil. Produksi oksida Pr-Nd meningkat sekitar 1,24% MoM, dengan pengurangan di Shandong diimbangi oleh peningkatan yang lebih besar di Jiangxi. Produksi paduan Pr-Nd menurun sekitar 0,07% MoM, terutama di Inner Mongolia.
Diketahui bahwa pembukaan kembali tambang Myanmar memastikan pasokan bahan baku yang cukup pada bulan April, yang menyebabkan peningkatan produksi oksida Pr-Nd yang sedikit. Namun, karena kontrol ekspor, permintaan hilir menurun, yang mengakibatkan pembelian pasar yang relatif lesu. Beberapa pabrik logam menghentikan tungku dan mengurangi produksi, yang menyebabkan penurunan produksi paduan Pr-Nd MoM yang sedikit.
Mengingat kondisi pasar saat ini, dengan pasokan bijih AS yang berkurang, permintaan hilir yang lemah, dan pasokan limbah magnetik yang tidak mencukupi, produksi Pr-Nd diperkirakan akan terus menurun pada bulan Mei.
Medium-Heavy Rare Earth
Pada bulan April 2025, sebagian besar produksi oksida medium-heavy rare earth menurun MoM dibandingkan dengan bulan Maret, dengan produksi oksida holmium tetap stabil.
Menurut survei SMM, pengurangan produksi medium-heavy rare earth terutama terkonsentrasi di Jiangxi, karena pembatasan ekspor magnet berkinerja tinggi pada awal bulan April secara signifikan meningkatkan kesulitan dalam pengadaan limbah NdFeB, yang menyebabkan penurunan tingkat operasi beberapa perusahaan limbah. Beberapa perusahaan melaporkan pemeliharaan peralatan bulan ini, yang menyebabkan penurunan produksi MoM yang sedikit, meskipun produksi normal telah kembali.
NdFeB
Pada bulan April 2025, produksi magnet NdFeB domestik menurun sekitar 2,3% YoY. Menurut survei SMM, perusahaan bahan magnetik, yang terpengaruh oleh kontrol ekspor dan perang dagang, melihat pesanan yang tidak sesuai dengan harapan, yang menyebabkan penurunan YoY. Permintaan penggunaan akhir yang lemah semakin memperburuk tekanan pada perusahaan bahan magnetik, dengan tingkat operasi menurun MoM, yang mengakibatkan penurunan produksi pada bulan April.
Karena bulan Mei adalah "musim sepi" untuk industri rare earth, permintaan penggunaan akhir tidak mungkin meningkat secara signifikan. Mengingat dampak kontrol ekspor dan musim sepi industri, produksi magnet NdFeB diperkirakan akan terus menurun pada bulan Mei.
Molybdenum Concentrate
Menurut data SMM, produksi konsentrat molibdenum China pada bulan April 2025 meningkat sedikit MoM.
Pada pertengahan hingga akhir bulan April, pasar molibdenum domestik terus menunjukkan momentum kenaikan yang kuat, dengan tambang dan pemasok menahan penjualan dan berpegang teguh pada harga, membuat pasokan pasar relatif langka. Pabrik peleburan terus menaikkan harga mereka, dan harga tender pabrik baja putaran terbaru meningkat lebih lanjut, secara efektif memulihkan profitabilitas konsentrat molibdenum. Perusahaan tambang molibdenum melihat peningkatan tingkat operasi. Dengan harga konsentrat molibdenum yang terus meningkat pada bulan April, perusahaan peleburan diperkirakan akan lebih meningkatkan tingkat operasi. Analisis SMM memprediksi bahwa produksi konsentrat molibdenum akan terus meningkat pada bulan Mei 2025.
Ferromolybdenum
Menurut statistik SMM, produksi ferromolybdenum China pada bulan April 2025 meningkat sedikit MoM.
Di pasar ferromolybdenum, meskipun harga mengalami kenaikan yang signifikan pada akhir bulan April, biaya produksi yang tinggi dan tekanan harga yang kuat dari pabrik baja terus menimbulkan tantangan yang signifikan bagi perusahaan peleburan menengah, dengan risiko pembalikan biaya-pendapatan yang belum terselesaikan. Karena perang tarik-ulur antara penjual dan pembeli, keuntungan pasar ferromolybdenum belum berubah menjadi positif, dengan beberapa perusahaan peleburan memilih hanya sedikit meningkatkan tingkat operasi. Karena permintaan hilir secara bertahap pulih, produksi ferromolybdenum diperkirakan akan terus mengalami sedikit peningkatan MoM pada bulan Mei.
Ammonium Paratungstate (APT)
Menurut data SMM, produksi APT China pada bulan April 2025 menurun sekitar 1% MoM. Pasar tungsten secara keseluruhan menunjukkan penawaran dan permintaan yang lemah. Pengurangan pasokan tambang menyebabkan peningkatan harga bahan baku yang signifikan, yang pada gilirannya mendorong harga APT. Namun, meskipun ada beberapa perbaikan dalam permintaan pesanan perusahaan hilir, hal itu tidak sesuai dengan pertumbuhan yang diharapkan, dengan penerimaan harga APT tinggi yang terbatas. Perusahaan hilir mengadopsi strategi pengadaan tepat waktu.Karena pembalikan biaya-pendapatan yang memburuk dan permintaan pengadaan hulu yang lemah, produksi APT menurun.
Melihat ke depan ke bulan Mei, karena permintaan pasar hulu secara bertahap pulih, diperkirakan pengadaan tepat waktu akan meningkat, yang berpotensi menyebabkan beberapa pertumbuhan dalam produksi APT. Namun, permintaan secara keseluruhan masih terbatas, dan pertumbuhan diperkirakan akan moderat.
Perak
Pada April 2025, produksi perak menurun 1% MoM. Karena pemeliharaan musim semi di beberapa pabrik peleburan timah-seng dari Maret hingga April, produksi perak juga menurun. Namun, setelah menyelesaikan pemeliharaan, pabrik peleburan di Yunnan, Shandong, dan Gansu melihat peningkatan dalam produksi lumpur anoda, menjadi sumber utama pertumbuhan produksi perak. Sementara itu, produksi di dua pabrik peleburan di Cina Selatan dan Barat Daya menurun, yang menyebabkan penurunan pasokan.
Melihat ke depan ke bulan Mei, meskipun beberapa pabrik peleburan tembaga menunjukkan bahwa penurunan TC bijih impor dapat mempengaruhi ekspektasi pemulihan logam mulia dan langka, rencana peningkatan produksi dan pemulihan di pabrik peleburan Cina Utara dan Yunnan diperkirakan akan mengimbangi penurunan ini. Oleh karena itu, produksi perak diperkirakan akan terus meningkat secara MoM pada bulan Mei.
Nitrat Perak
Pada April 2025, produksi nitrat perak mempertahankan pertumbuhan yang stabil, dengan peningkatan 18,37% MoM. Di satu sisi, produksi sel surya meningkat seperti yang diharapkan pada bulan April, dan lonjakan pemasangan PV mendorong permintaan untuk bubuk dan pasta perak, mendorong produksi nitrat perak berdasarkan pesanan penjualan. Pada awal Mei, mungkin ada ekspektasi pesimis untuk pesanan di sektor PV. Namun, produsen nitrat perak umumnya menunjukkan bahwa tidak ada rencana untuk menyesuaikan operasi produksi untuk saat ini, dan produksi nitrat perak pada bulan Mei diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan positif, meskipun dengan peningkatan yang relatif terbatas.
Antimon Ingot
Menurut penilaian SMM, produksi antimon ingot Cina (termasuk antimon ingot, konversi antimon mentah, katoda antimon, dll.) pada April 2025 akan menurun secara signifikan sekitar 10% MoM dibandingkan dengan bulan sebelumnya. Khususnya, di antara 33 produsen yang disurvei yang dievaluasi oleh SMM, 8 produsen telah menghentikan produksi, penurunan 4 dari bulan sebelumnya; 21 produsen telah mengurangi produksi mereka, peningkatan 4 dari bulan sebelumnya; dan 4 produsen telah mempertahankan tingkat produksi yang relatif normal, tidak berubah dari bulan sebelumnya. Dari perspektif produksi antimon ingot, produksi antimon pada bulan April menurun lagi setelah rebound pada bulan Maret. Banyak peserta pasar menganggap ini sebagai fenomena normal, karena banyak sumber bijih luar negeri masih tidak dapat masuk ke pasar domestik, ditambah dengan kemajuan penambangan yang buruk di sumber bijih utara, dengan banyak tambang masih dalam proses pemulihan bertahap atau tetap ditangguhkan. Saat ini, banyak peserta pasar menunjukkan bahwa pasokan bahan baku domestik secara keseluruhan masih ketat, dan keengganan pemasok bijih antimon untuk menjual masih terlihat. Banyak produsen menyatakan bahwa persediaan mereka saat ini masih dalam fase pengurangan stok. Jika peningkatan pasokan bahan baku tambang domestik di masa depan dapat mengurangi kekurangan bahan baku, produksi pada bulan Mei mungkin menunjukkan tanda-tanda pemulihan; jika tidak, tren pengurangan stok inventaris pasar akan berlanjut. Peserta pasar mengantisipasi bahwa produksi antimon ingot nasional pada bulan Mei 2025 kemungkinan masih akan menurun dibandingkan dengan April, meskipun ada juga kemungkinan untuk tetap stabil. Berdasarkan situasi saat ini, kemungkinan peningkatan relatif kecil.
Catatan: Sejak Mei 2022, SMM telah menerbitkan penilaian produksi antimon ingot (termasuk antimon ingot, konversi antimon mentah, katoda antimon, dll.) secara nasional. Dengan manfaat dari tingkat cakupan tinggi SMM dalam industri antimon, SMM telah mensurvei total 33 produsen antimon ingot, yang tersebar di 8 provinsi di seluruh negeri, dengan total kapasitas sampel melebihi 20.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total lebih dari 99%.
Natrium Piroantimonat
Menurut penilaian SMM, produksi natrium piroantimonat kelas satu Cina pada April 2025 akan menurun sekitar 1,8% MoM dibandingkan dengan bulan sebelumnya, tetap stabil secara dasar setelah rebound signifikan pada bulan sebelumnya. Banyak peserta pasar menganggap ini sebagai fenomena normal, karena harga antimon telah meningkat sejak akhir Februari, yang menyebabkan peningkatan pesanan dari pabrik kaca. Peningkatan produksi banyak produsen pada bulan Maret juga terkait dengan menerima lebih banyak pesanan, dan masuk akal untuk situasi ini berlanjut hingga bulan April. Mengenai data rinci lainnya, di antara 11 produsen yang disurvei SMM, 2 berada dalam keadaan shutdown atau commissioning pada bulan April, 4 produsen natrium piroantimonat mengalami pertumbuhan produksi, dan 2 produsen melihat penurunan produksi yang signifikan, sehingga total produksi tetap stabil secara dasar dengan penurunan kecil. Peserta pasar mengantisipasi bahwa kemungkinan penurunan berkelanjutan dalam produksi natrium piroantimonat nasional pada bulan Mei dibandingkan dengan April adalah kecil, dengan kemungkinan lebih besar untuk tetap stabil atau meningkat sedikit.
Catatan: Sejak Juli 2023, SMM telah menerbitkan penilaian produksi natrium piroantimonat secara nasional. Dengan manfaat dari tingkat cakupan tinggi SMM dalam industri antimon, SMM telah mensurvei total 11 produsen natrium piroantimonat, yang tersebar di 5 provinsi di seluruh negeri, dengan total kapasitas sampel melebihi 75.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total 99%.
Bismut Halus
Menurut penilaian SMM, produksi bismut halus Cina pada April 2025 diperkirakan akan meningkat sekitar 2,4% MoM dibandingkan dengan produksi nasional pada bulan Maret. Setelah rebound dalam produksi bismut bulan lalu, output keseluruhan telah stabil. Peserta pasar menunjukkan bahwa karena liburan Imlek yang diperpanjang pada bulan Februari, banyak perusahaan mengalami shutdown, yang menyebabkan penurunan produksi bismut ke titik terendah. Akibatnya, produksi rebound pada bulan Maret. Namun, mengingat pasokan bahan baku yang ketat saat ini, masuk akal untuk pertumbuhan produksi terhenti. Dari perspektif status produksi produsen, beberapa perusahaan masih menjalani pemeliharaan peralatan, sementara status produksi lainnya tetap tidak banyak berubah, sehingga total produksi domestik pada bulan April relatif stabil. Analisis data rinci mengungkapkan bahwa di antara 24 entitas yang disurvei SMM, 2 perusahaan melihat peningkatan produksi yang signifikan pada bulan April, sementara 2 mengalami penurunan kecil, dengan perusahaan lainnya menunjukkan perubahan output yang minimal. Banyak peserta pasar mengantisipasi bahwa produksi oleh produsen bismut di seluruh negeri akan terus stabil pada bulan Mei. Meskipun ada liburan Hari Buruh, dampaknya diperkirakan akan minimal. Ada kemungkinan lebih tinggi untuk produksi bismut halus yang stabil atau sedikit menurun. Namun, mengingat kemungkinan kelanjutan pasokan bahan baku yang ketat, tidak dapat dikesampingkan bahwa produksi mungkin mengalami penurunan signifikan lainnya.
Catatan: Sejak Oktober 2022, SMM telah menerbitkan penilaian produksi bismut halus nasional. Dengan manfaat dari tingkat cakupan tinggi SMM dalam industri bismut, total jumlah produsen bismut halus yang disurvei SMM adalah 24, yang tersebar di 8 provinsi di seluruh negeri, dengan total kapasitas sampel melebihi 50.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total lebih dari 99%.
Karbonat Litium
Pada April 2025, total produksi karbonat litium SMM menurun 7% MoM tetapi meningkat 40% YoY. Setelah total output karbonat litium mencapai rekor tertinggi pada bulan Maret, surplus domestik karbonat litium semakin melebar, yang menyebabkan penurunan harga karbonat litium yang berkelanjutan. Ditambah dengan penurunan harga bijih yang relatif lambat, beberapa perusahaan menghadapi tekanan biaya, yang mengakibatkan pemotongan atau penangguhan produksi dalam berbagai tingkat. Total output domestik menurun, meskipun tetap pada tingkat yang tinggi.
Berdasarkan jenis bahan baku, total produksi karbonat litium yang berasal dari spodumen pada bulan April menurun 16% MoM. Selain dari pengurangan yang disebabkan oleh pemeliharaan rutin tahunan di beberapa pabrik kimia litium, output beberapa pabrik kimia litium non-terintegrasi menurun secara signifikan karena tekanan biaya dan pengurangan pesanan pemrosesan tol. Secara keseluruhan, output karbonat litium yang berasal dari spodumen menurun secara signifikan. Meskipun beberapa pabrik kimia litium kecil dan menengah yang menggunakan lepidolite telah mengurangi produksi karena penurunan harga karbonat litium yang berkelanjutan, suplemen yang kuat dari pabrik kimia litium terkemuka menghasilkan peningkatan tertentu dalam produksi karbonat litium yang berasal dari lepidolite, naik 4% MoM. Pemanasan bertahap suhu di wilayah danau garam meningkatkan produksi karbonat litium, dengan total produksi meningkat 10% MoM. Pabrik daur ulang kimia litium, yang masih menghadapi kerugian yang parah, memiliki peningkatan produksi yang terbatas, terutama mengandalkan pabrik daur ulang terintegrasi dan pesanan pemrosesan tol untuk beberapa dukungan output, dengan peningkatan hanya 2% MoM.
Hidroksida Litium
Menurut SMM, produksi hidroksida litium tetap relatif stabil secara MoM pada bulan April, dengan penurunan lebih dari 25% YoY. Dari perspektif bahan baku, beberapa perusahaan di sektor peleburan mengalami shutdown atau pemeliharaan jalur produksi, yang mengakibatkan sedikit penurunan output. Namun, beberapa perusahaan memiliki sedikit peningkatan output karena kebutuhan karbonisasi. Secara keseluruhan, dengan sebagian besar perusahaan mempertahankan produksi yang relatif stabil, total output sektor peleburan tetap stabil secara dasar secara MoM. Di sektor kaustikisasi, karena produksi keseluruhan yang rendah yang disebabkan oleh kerugian dan tingkat inventaris yang tinggi, serta prospek pasar yang pesimis, beberapa perusahaan mengalihkan bahan baku mereka untuk memproduksi karbonat litium kelas baterai, yang mengakibatkan tren penurunan dalam produksi sektor kaustikisasi, turun 8% MoM dan 43% YoY. Pada bulan Mei, situasi produksi di sektor pasokan hidroksida litium diperkirakan akan tetap relatif stabil, dengan output yang pada dasarnya stabil dan penurunan sekitar 30% YoY.
Sulfat Kobalt
Pada April 2025, produksi sulfat kobalt meningkat 11% MoM. Dengan peningkatan profitabilitas produk sulfat kobalt, perusahaan meningkatkan tingkat pemanfaatan kapasitas mereka, dan pelepasan kapasitas baru membawa peningkatan output tertentu, yang mengakibatkan peningkatan produksi secara MoM bulan ini.Pada bulan Mei, beberapa perusahaan mungkin akan mengalami pemotongan produksi karena pasokan bahan baku yang ketat, dan diperkirakan output secara keseluruhan akan menurun. Diperkirakan bahwa produksi kobalt sulfat pada bulan Mei akan menurun sekitar 8% MoM.
Co3O4
Pada April 2025, produksi Co3O4 meningkat secara signifikan, baik secara MoM maupun YoY. Alasan utamanya adalah tingkat persediaan rendah dari produsen LCO hilir dan, untuk mempertahankan produksi normal, mereka memiliki permintaan pembelian yang tinggi untuk Co3O4. Selain itu, beberapa produsen, yang khawatir tentang potensi kenaikan harga spot Co3O4 di masa depan, melakukan pembelian di muka, yang semakin meningkatkan aktivitas pasar dan mendorong produksi terencana Co3O4 oleh perusahaan. Diperkirakan bahwa pada Mei 2025, karena tingkat persediaan produsen LCO hilir menurun hingga level rendah dan permintaan penimbunan yang dibawa oleh peluncuran model mobil baru, mungkin akan terjadi puncak pembelian baru, yang semakin meningkatkan volume pesanan perusahaan Co3O4 dan mencapai pertumbuhan MoM dan YoY yang berkelanjutan.
Prekursor Katoda Ternary
Pada April 2025, produksi prekursor katoda ternary Tiongkok meningkat 0,36% MoM tetapi menurun 5,55% YoY. Dalam hal proporsi seri, seri 5 menyumbang 22%, seri 6 menyumbang 39%, dan seri 8 menyumbang 29%, dengan proporsi prekursor seri 6 menunjukkan peningkatan yang cukup signifikan. Di pasar domestik, prekursor konsumen dan daya kecil mendapat manfaat dari permintaan hilir yang baik dan banyaknya pesanan, yang mendorong peningkatan pasokan. Tingkat operasi perusahaan yang terutama memproduksi prekursor konsumen juga meningkat. Sebaliknya, peningkatan prekursor yang berorientasi pada EV relatif terbatas, terutama bergantung pada proyek yang sudah ada untuk mempertahankan produksi, kurangnya dorongan dari permintaan baru. Di pasar luar negeri, dipengaruhi oleh penyesuaian kebijakan tarif AS baru-baru ini, beberapa perusahaan bahan katoda ternary Jepang dan Korea Selatan mengurangi pesanan mereka, yang menyebabkan penurunan pesanan untuk beberapa pabrik prekursor domestik yang terutama melayani pasar luar negeri. Untuk alasan ini, pasokan prekursor pasar secara keseluruhan tetap pada tingkat yang hampir sama dengan bulan sebelumnya. Melihat ke depan ke bulan Mei, diperkirakan bahwa peningkatan permintaan masih akan terbatas. Selain itu, dengan pabrik bahan katoda ternary hilir umumnya berada dalam fase pengurangan persediaan, pasokan prekursor mungkin akan menurun sebesar 1,01% MoM.
Bahan Katoda Ternary
Pada April 2025, produksi bahan katoda ternary meningkat 7,38% MoM tetapi menurun 4,77% YoY. Tingkat operasi keseluruhan industri adalah 41%, menunjukkan pemulihan dibandingkan dengan bulan Maret. Dalam hal proporsi seri, seri 5 menyumbang 20%, seri 6 menyumbang 31%, dan seri 8 menyumbang 37% pada bulan April. Di antara mereka, proporsi bahan seri 6 semakin meningkat karena keunggulan biaya mereka yang semakin signifikan. Tren keseluruhan menuju bahan katoda ternary berbasis nikel tinggi terus berlanjut, meskipun lajunya melambat. Di pasar domestik, permintaan yang baik baru-baru ini dalam aplikasi hilir seperti alat listrik dan robot mendorong pertumbuhan permintaan untuk bahan katoda ternary konsumen dan daya kecil, dan pasokan juga meningkat secara signifikan. Sebaliknya, pasar bahan katoda ternary yang berorientasi pada EV kurang memiliki dorongan dari permintaan baru. Di pasar luar negeri, beberapa penjualan NEV berkinerja baik, dan beberapa model mobil baru merek berada dalam tahap persiapan pra-peluncuran, yang membawa permintaan baru tertentu. Melihat ke depan ke bulan Mei, permintaan untuk bahan konsumen dan daya kecil diperkirakan akan terus meningkat, sementara peningkatan permintaan untuk bahan yang berorientasi pada EV masih akan relatif terbatas. Diperkirakan bahwa pasokan pasar secara keseluruhan akan meningkat sebesar 2,61% MoM.
Fosfat Besi
Pada bulan April, pasar fosfat besi domestik menunjukkan tren "pertumbuhan YoY tinggi, stabil MoM", dengan produksi meningkat 60% YoY dan tetap stabil MoM. Di sisi pasokan, beberapa faktor saling terkait. Beberapa perusahaan fosfat besi mengalami pengurangan pasokan secara bertahap karena rencana pemeliharaan, sementara pesanan untuk pabrik besar terintegrasi menurun, yang menyebabkan penurunan yang sesuai dalam produksi fosfat besi yang dipasok sendiri. Namun, perusahaan dengan keunggulan harga secara signifikan meningkatkan volume pesanan dan produksi mereka karena daya saing pasar. Di bawah keseimbangan dinamis antara pengurangan dan peningkatan, pasokan fosfat besi akhirnya tetap stabil dibandingkan dengan bulan sebelumnya. Di sisi permintaan, tidak ada pertumbuhan yang signifikan dalam permintaan pasar LFP hilir pada bulan April, dan permintaan pembelian tetap umumnya stabil, gagal membentuk dorongan yang kuat untuk pasar fosfat besi. Di sisi biaya, harga MAP kelas industri tetap tinggi pada paruh pertama bulan April dan hanya sedikit menurun pada paruh kedua. Meskipun biaya bahan baku menurun, harga fosfat besi saat ini masih berjuang untuk sepenuhnya menutupi biaya. Ditambah dengan persaingan harga pasar yang terus berlangsung, margin keuntungan perusahaan terus tertekan. Beberapa perusahaan fosfat besi telah berencana untuk melakukan pemeliharaan atau pemotongan produksi pada jalur produksi mereka pada bulan Mei. Pada bulan Mei, peningkatan produksi yang direncanakan di pasar fosfat besi diperkirakan akan melambat secara signifikan, dengan peningkatan yang terutama terkonsentrasi pada perusahaan dengan kapasitas baru dan mereka yang memiliki keunggulan harga atau sumber daya. Diperkirakan bahwa produksi fosfat besi akan meningkat sebesar 4% MoM dan 40% YoY pada bulan Mei, dan lanskap persaingan pasar mungkin akan lebih dibentuk kembali.
LFP
Pada bulan April, produksi LFP Tiongkok meningkat sedikit sebesar 2% MoM dan melonjak 93% YoY. Di sisi pasokan, beberapa produsen terkemuka mengalami produksi yang lebih rendah dari yang diharapkan, sebagian karena restrukturisasi rantai pasokan industri secara keseluruhan, dan sebagian karena pembatasan listrik, peningkatan jalur produksi, atau pemeliharaan di beberapa pabrik bahan. Namun, produksi pada tingkat kedua dan ketiga tetap relatif aktif. Dalam hal RC, harga bahan baku fosfat besi mulai menurun sedikit pada paruh kedua bulan April, yang menyebabkan penurunan sedikit dalam biaya bahan baku untuk pabrik bahan. Selain itu, beberapa produsen sel baterai diperkirakan akan memulai kembali tender mulai bulan Juni, sehingga biaya pengolahan LFP akan tetap tidak berubah sebelum periode ini, dengan sedikit ruang untuk kenaikan. Di sisi permintaan, permintaan penggunaan akhir untuk NEV berkinerja baik pada bulan April, meskipun beberapa pesanan ESS terpengaruh. Namun, permintaan secara keseluruhan mengalami sedikit peningkatan yang didorong oleh permintaan NEV. Melihat ke depan ke bulan Mei, permintaan pasar ESS diperkirakan akan terus terpengaruh oleh kebijakan tarif AS dan pembatalan alokasi penyimpanan energi wajib domestik, yang menyebabkan penurunan sedikit. Namun, pasar NEV masih diperkirakan akan berkinerja baik, dengan jadwal produksi sel baterai secara keseluruhan dan produksi bahan LFP keduanya diproyeksikan meningkat sedikit pada bulan Mei.
LCO
Pada April 2025, produksi LCO meningkat 27% MoM. Di sisi permintaan, perangkat elektronik konsumen 3C baru akan dirilis pada semester kedua, dan penimbunan dimulai pada bulan April, dengan pasar berada dalam musim permintaan puncak dan permintaan hilir meningkat secara signifikan. Di sisi pasokan, harga LCO terutama dipengaruhi oleh harga kobalt tetraoksida dan litium karbonat hulu. Baru-baru ini, harga kobalt melonjak karena perubahan kebijakan di DRC, dan pasar umumnya memperkirakan harga kobalt akan naik di masa depan, yang menyebabkan kemauan untuk kontrak jangka panjang yang relatif rendah dan preferensi untuk pembelian spot.
Pada bulan Mei, pasar konsumen hilir diperkirakan akan tumbuh secara stabil, dan produsen sel baterai hilir akan meningkatkan volume pembelian bahan LCO mereka. Jadwal produksi produsen LCO juga diperkirakan akan meningkat sesuai dengan itu, berpotensi meningkat sebesar 15% MoM.
LMO
Pada April 2025, produksi LMO menurun sedikit secara MoM, tetapi pertumbuhan YoY tetap signifikan. Penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan harga litium karbonat, yang menyebabkan penurunan harga LMO yang sinkron dan kerugian yang meningkat. Beberapa perusahaan kecil yang tidak memiliki keunggulan biaya menghadapi kesulitan, yang mengakibatkan pemotongan produksi atau penghentian sebagian, dan penurunan sedikit dalam pasokan pasar. Namun, produsen LMO terkemuka mempertahankan produksi yang stabil, dan konsentrasi pasar meningkat. Pada Mei 2025, dengan pemulihan permintaan hilir, permintaan penimbunan untuk bahan LMO diperkirakan akan meningkat, yang meningkatkan aktivitas pasar dan permintaan, yang akan secara positif mendorong produksi LMO. Oleh karena itu, produksi LMO diperkirakan akan meningkat sedikit secara MoM pada bulan Mei, dengan tingkat pertumbuhan YoY tetap stabil.
*Metodologi Survei
Survei produksi SMM dilakukan oleh analis profesional melalui panggilan telepon, survei lapangan, dan metode lainnya, secara teratur melacak produksi bulanan produsen logam Tiongkok dan menerbitkan laporan produksi logam Tiongkok.
Selama proses survei, rasio cakupan dasar sampel dijamin dan terus diperluas. Pada saat yang sama, faktor-faktor seperti skala kapasitas, distribusi geografis, dan sifat perusahaan dipertimbangkan untuk memilih dan mengalokasikan sampel secara wajar, memastikan representatifitas data setiap sub-item.
Pada akhir setiap bulan, laporan dirilis melalui saluran resmi seperti situs web resmi SMM (www.smm.cn), akun langganan WeChat, dan situs seluler (m.smm.cn).
