Laporan SMM 5 Mei: Karena libur Hari Buruh, Bursa Berjangka Shanghai menangguhkan perdagangan sesi malam mulai 30 April. Perdagangan timbal SHFE dihentikan mulai 1 hingga 5 Mei, dan pasar timbal spot domestik juga menghentikan perdagangan. London Metal Exchange (LME) di pasar luar negeri terus beroperasi seperti biasa. Selama periode ini, karena tekanan dari penguatan dolar AS, logam nonferrous umumnya mengalami penurunan pada 30 April. Harga timbal LME awalnya melonjak kemudian turun sepanjang hari, mencapai level tertinggi $1.983/mt pada pagi hari dan menghapus semua keuntungan sebelumnya pada sore hari. Selama dua hari berikutnya (1-2 Mei), harga timbal LME secara bertahap fluktuatif menurun, mencapai level terendah $1.930/mt. Pada 2 Mei, harga timbal LME ditutup pada $1.931,5/mt, turun 1,3%.
Selama libur Hari Buruh, peristiwa makro yang signifikan dan perubahan data ekonomi meliputi: (1) Mengenai tarif Tiongkok-AS, pada 2 Mei, muncul sinyal positif dari negosiasi Tiongkok-AS, dengan pihak Tiongkok yang menyatakan bahwa AS telah berulang kali mengambil inisiatif untuk menyampaikan informasi, menyatakan keinginan untuk bernegosiasi dengan Tiongkok, dan bahwa Tiongkok saat ini sedang mengevaluasi hal ini. Pada 3 Mei, AS secara resmi menerapkan tarif 25% untuk suku cadang mobil, tetapi memperkenalkan dua kategori baru pengecualian tarif untuk suku cadang mobil dan secara resmi membatalkan "pengecualian tarif paket bernilai rendah" untuk Tiongkok.
(2) Mengenai ekspektasi penurunan suku bunga The Fed AS, menurut data terbaru, PDB AS Q1 berubah negatif secara QoQ, sedangkan data lapangan kerja nonpertanian April lebih baik dari yang diperkirakan, yang menyebabkan penurunan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed AS. Data PDB dan lapangan kerja nonpertanian menunjukkan bahwa ketahanan ekonomi dan lapangan kerja AS saat ini masih kuat, tanpa tanda-tanda resesi. Akibatnya, ekspektasi pasar untuk jumlah penurunan suku bunga The Fed AS tahun ini telah direvisi turun dari empat menjadi tiga, dan waktu penurunan suku bunga pertama telah ditunda dari Juni menjadi Juli.
Dalam hal perubahan persediaan ingot timbal, tren persediaan ingot timbal di dalam negeri dan luar negeri berbeda. Selama libur Hari Buruh, persediaan ingot timbal luar negeri terus menurun. Pada 2 Mei, total persediaan timbal LME mencapai 264.125 mt, turun 1.475 mt dari level sebelum libur. Persediaan ingot timbal domestik sudah menunjukkan tren penumpukan persediaan pada malam libur Hari Buruh. Pada 3 April, persediaan mingguan ingot timbal SHFE mencapai 46.786 mt, meningkat 1.132 mt dari minggu sebelumnya.
Perkiraan Perubahan Pasar Setelah Libur:
Selama libur Hari Buruh, jadwal libur perusahaan hulu dan hilir dalam rantai industri timbal Tiongkok bervariasi, terutama di antara perusahaan baterai timbal-asam hilir, banyak di antaranya mengambil libur mulai dari 1-3 hari hingga 4-7 hari. Tidak adanya konsumsi timbal sementara ini menyebabkan peningkatan signifikan dalam tekanan penumpukan persediaan ingot timbal setelah libur, yang berpotensi menekan harga timbal. Pada 2 Mei, tingkat operasi mingguan perusahaan baterai timbal-asam SMM anjlok sebesar 18,5 poin persentase menjadi 55,06% pada minggu itu.
Dalam hal pasokan, produksi peleburan timbal primer tetap relatif stabil. Selama periode ini, beberapa peleburan timbal kembali beroperasi setelah pemeliharaan, yang menyebabkan peningkatan kecil sebesar 1,2 poin persentase dalam tingkat operasi mingguan. Hal ini tidak hanya memberikan tekanan pada penumpukan persediaan ingot timbal selama libur Hari Buruh tetapi juga berkontribusi pada peningkatan keseluruhan pasokan timbal pada bulan Mei. Sebaliknya, jumlah peleburan timbal sekunder yang mengurangi atau menghentikan produksi meningkat. Menurut SMM, pasar baterai timbal-asam berada dalam musim konsumsi rendah tradisional dari April hingga Mei, yang merupakan faktor utama yang menekan konsumsi timbal dan juga menyebabkan penurunan jumlah baterai bekas. Sebelum libur, pasokan baterai bekas di pasar ketat, dan tingkat persediaan bahan baku perusahaan timbal sekunder rendah. Karena ketidaksesuaian penawaran dan permintaan, harga baterai bekas lebih cenderung naik daripada turun, dan perusahaan timbal sekunder umumnya mengalami kerugian. Menurut SMM, kerugian per mt perusahaan timbal sekunder mencapai setinggi 500-600 yuan/mt, menyebabkan penurunan antusiasme produksi peleburan dan menyebabkan serangkaian pemotongan atau penghentian produksi sebelum libur. Setelah libur Hari Buruh, jika kerugian perusahaan timbal sekunder tidak dapat diperbaiki, tidak dikecualikan bahwa ruang lingkup pemotongan produksi oleh perusahaan timbal sekunder akan semakin meluas, yang mungkin menjadi salah satu kondisi untuk menyeimbangkan kesenjangan konsumsi.
Secara keseluruhan, risiko penumpukan persediaan ingot timbal setelah libur akan menyebabkan tren pelemahan harga timbal. Namun, faktor-faktor seperti ketatnya pasokan bahan baku seperti baterai bekas dan kerugian dalam peleburan timbal sekunder akan memberikan kondisi pendukung, menjadi salah satu faktor utama untuk pemulihan harga timbal setelah mencapai level terendah sebelum pembukaan jendela impor ingot timbal.
Karena libur Hari Buruh hampir berakhir dan libur bank Inggris berakhir, mulai besok (6 Mei), baik SHFE maupun LME akan kembali beroperasi normal. Kita perlu fokus pada penumpukan persediaan ingot timbal selama libur dan tren produksi peleburan setelah libur.
