Pasar Berjangka: Semalam, harga tembaga LME dibuka pada US$9.469,5/mt, awalnya menyentuh level tertinggi US$9.480/mt. Kemudian harga berfluktuasi turun sepanjang sesi, menyentuh level terendah US$9.405/mt, sebelum sedikit rebound pada akhir sesi dan ditutup pada US$9.446,5/mt, naik 0,44%. Volume perdagangan mencapai 16.000 lot, dan open interest berada di 284.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 77.950 yuan/mt, mempertahankan kisaran sempit dan menyentuh level terendah 77.660 yuan/mt. Harga rebound pada akhir sesi dan ditutup pada 77.740 yuan/mt, naik 0,19%. Volume perdagangan mencapai 29.000 lot, dan open interest berada di 164.000 lot.
【Ringkasan Rapat Pagi SMM Tembaga】Berita: (1) International Copper Study Group (ICSG) mengadakan pertemuan di Lisbon, Portugal, pada 25 April 2025. Pada 2025, produksi tambang dunia diperkirakan akan tumbuh 2,3% menjadi 23,5 juta mt, terutama didorong oleh tambahan output dari perluasan di Kamoa (DRC) dan Oyu Tolgoi (Mongolia), serta dimulainya tambang baru Malmyz (Rusia). Keuntungan ini akan sebagian diimbangi oleh penurunan yang diperkirakan terjadi di Australia, Indonesia, dan Kazakhstan.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 29 April, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak 2505 bulan depan dilaporkan pada premi 170-240 yuan/mt, dengan premi rata-rata 205 yuan/mt, naik 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga SMM #1 adalah 77.920-78.150 yuan/mt. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2505 secara bertahap naik, untuk sementara bertahan di atas 77.900 yuan/mt, tetapi menghadapi tekanan signifikan dari rata-rata bergerak 60 hari. Setelah sesi perdagangan kedua, pasar berjangka memberikan kembali keuntungan menjadi sekitar 77.800 yuan/mt. Spread backwardation antara kontrak berjangka berfluktuasi antara 200-230 yuan/mt, dan kerugian impor untuk kontrak bulan depan SHFE tembaga melebar menjadi lebih dari 800 yuan/mt. Hari ini adalah hari perdagangan terakhir bulan ini, dan sebagian besar perusahaan diperkirakan akan menutup buku untuk penyelesaian, berpotensi mengurangi aktivitas perdagangan pasar. Namun, mengingat pasokan yang ketat dan pembelian tepat waktu yang sedang berlangsung, harga spot diperkirakan akan tetap kuat.
(2) Guangdong: Pada 29 April, harga spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan depan dilaporkan pada premi 160-260 yuan/mt, dengan premi rata-rata 210 yuan/mt, naik 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dilaporkan pada premi 100-120 yuan/mt, dengan premi rata-rata 110 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 78.035 yuan/mt, naik 415 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sedangkan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 77.935 yuan/mt, naik 390 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, pemasok mengurangi persediaan menjelang liburan, yang menyebabkan premi untuk tembaga berkualitas standar lebih rendah dan aktivitas perdagangan umumnya moderat.
(3) Tembaga Impor: Pada 29 April, harga warrant adalah US$90-98/mt, dengan QP Mei, rata-rata naik US$1/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L adalah US$105-125/mt, dengan QP Mei, rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) adalah US$65-75/mt, dengan QP Mei, rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kutipan mengacu pada kedatangan kapal di pelabuhan pada awal Mei. Secara keseluruhan, baik pembeli maupun penjual aktif menjelang liburan. Perlu dicatat bahwa struktur backwardation bulan dekat LME telah melebar, dan destocking domestik yang signifikan akan menarik pembatalan warrant LME Asia yang terus berlanjut.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 29 April, harga bahan baku tembaga sekunder naik 200 yuan/mt MoM. Harga tembaga bare bright Guangdong adalah 71.800-72.000 yuan/mt, naik 200 yuan/mt MoM dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 1.396 yuan/mt, naik 23 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.030 yuan/mt. Menurut data survei SMM, impor bahan baku tembaga sekunder pada bulan Maret menunjukkan bahwa pasokan AS telah turun menjadi 22.000 mt, dengan Jepang menjadi sumber utama pembelian bahan baku tembaga sekunder China. Mengingat hubungan perdagangan yang tegang antara China dan AS saat ini, kedatangan kapal dari AS diperkirakan akan semakin berkurang pada bulan April dan Mei.
(5) Persediaan: Pada 29 April, persediaan katoda tembaga LME menurun 300 mt menjadi 202.500 mt. Pada hari yang sama, persediaan warrant SHFE menurun 2.842 mt menjadi 3.404 mt.
Harga: Di sisi makro, lowongan pekerjaan AS pada bulan Maret turun ke level terendah sejak September tahun lalu, kepercayaan konsumen AS pada bulan April jatuh ke level terendah dalam hampir lima tahun, dan defisit perdagangan barang AS pada bulan Maret melebar menjadi rekor US$162 miliar. Ekonom telah menyatakan bahwa pelebaran defisit perdagangan dapat menyeret pertumbuhan PDB Q1 turun sebesar 1,9 poin persentase, dengan munculnya kekhawatiran pasar. Di sisi fundamental, menjelang liburan Hari Buruh, penimbunan bahan baku hulu telah aktif, dengan destocking berkelanjutan di wilayah Shanghai, memperketat pasokan pasar spot dan memperkuat daya tawar penjual, yang menyebabkan premi spot untuk katoda tembaga lebih tinggi. Hari ini adalah hari perdagangan terakhir bulan ini, dan sebagian besar perusahaan diperkirakan akan menutup buku untuk penyelesaian, berpotensi mengurangi aktivitas pasar. Namun, karena pasokan yang ketat dan pembelian tepat waktu yang sedang berlangsung, harga spot diperkirakan akan tetap kuat. Dalam hal harga, dengan penimbunan bahan baku hulu yang kuat menjelang liburan dan kekhawatiran tentang pasokan yang ketat, harga tembaga diperkirakan akan memiliki ruang kenaikan hari ini.
【Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak hanya mengandalkan informasi ini, karena setiap keputusan yang dibuat tidak tergantung pada SMM.】
