[Tembaga]
Pada hari Selasa, harga tembaga SHFE berfluktuasi di atas rata-rata bergerak harian MA250. Hari ini, harga tembaga spot kembali ke 78.035 yuan, dengan premi tembaga Shanghai meningkat menjadi 205 yuan dan premi Guangdong sebesar 210 yuan. Penimbunan stok sebelum liburan relatif aktif. Pemadaman listrik yang meluas semalam di Semenanjung Iberia meningkatkan kekhawatiran pasar tentang keamanan jaringan listrik Eropa, dengan penyebabnya belum dapat dipastikan. Beberapa berspekulasi bahwa hal itu mungkin terkait dengan integrasi skala besar energi terbarukan ke dalam jaringan listrik. Selain itu, ICSG menyesuaikan neraca tembaga olahan 2025, mengurangi kenaikan yang diperkirakan dalam produksi konsentrat tembaga dari Oktober tahun lalu, dengan mempertahankan pandangan surplus pasokan untuk tahun ini. Pasar terutama khawatir tentang kinerja konsumsi setelah pertengahan Mei, dan dengan pengecualian tarif timbal balik selama 90 hari untuk ASEAN, ada kekhawatiran yang signifikan tentang permintaan pada semester kedua. Tahan posisi short di atas 78.000 untuk kontrak 2507.
[Aluminium dan Alumina]
Hari ini, harga aluminium SHFE berfluktuasi dalam kisaran. Harga aluminium spot di Cina Timur setara dengan harga berjangka, sedangkan diskon di Cina Selatan melebar menjadi 75 yuan dari sebelumnya 15 yuan. Selama seminggu terakhir, persediaan sosial ingot aluminium dan billet aluminium terus menurun dengan cepat, masing-masing turun sebesar 30.000 mt dan 34.000 mt, dengan total persediaan berada pada level terendah untuk periode yang sama dalam beberapa tahun terakhir. Pesimisme makroekonomi jangka pendek telah mereda, dan fundamental yang kuat telah mendukung harga aluminium kembali ke sekitar 20.000 yuan. Namun, perluasan lebih lanjut dari keuntungan industri yang melebihi 3.000 yuan membutuhkan ekspektasi yang lebih kuat tentang defisit pasokan. Di tengah bayang-bayang perang dagang, prospek permintaan selama musim sepi sulit untuk dioptimalkan. Diperkirakan bahwa aluminium SHFE akan menghadapi resistensi yang kuat dalam kisaran defisit sebelumnya sebesar 20.000-20.300 yuan. Baru-baru ini, pemeliharaan alumina meningkat, yang menyebabkan penurunan sementara dalam produksi dan penurunan persediaan industri. Namun, begitu harga bijih terus turun atau harga alumina terus rebound, kapasitas masih akan kembali beroperasi dalam skala besar. Prospek surplus jangka panjang dan persediaan warrant yang tinggi membatasi ketinggian rebound harga. Hari ini, pasar berjangka turun secara signifikan, diperdagangkan dengan diskon terhadap harga spot. Mungkin masih ada dukungan di dekat level terendah sebelumnya, dan tidak disarankan untuk mengejar posisi short. Secara keseluruhan, di bawah tren berfluktuasi, strateginya adalah menjual pada saat rally.
[Seng]
Seiring dengan mendekatnya liburan Hari Buruh, ketidakpastian makroekonomi tinggi, dan dana yang relatif berhati-hati, harga seng SHFE berfluktuasi dalam kisaran. Penimbunan stok hilir pada level yang lebih rendah relatif cukup, dengan penerimaan rendah terhadap harga seng yang tinggi. Pada hari Senin, persediaan sosial seng SMM menghentikan penurunannya, mencatat 85.900 mt. TC domestik dan impor SMM Mei untuk ZN50 meningkat sebesar 50 yuan dan $5 MoM menjadi masing-masing 3.500 yuan/mt (kandungan logam) dan $45/dmt. Dengan harga seng yang rendah, tambang terus memberikan konsesi kecil, secara tidak langsung mengkonfirmasi konsumsi penggunaan akhir yang lemah. Periode "Maret Emas, April Perak" akan berakhir, dengan data frekuensi tinggi menunjukkan melemahnya permintaan. Dipengaruhi oleh tarif kumulatif, pesanan hilir ke AS menghadapi risiko dikembalikan atau dibatalkan. Ekspektasi konsumsi Mei berada di bawah tekanan, dan seng SHFE melanjutkan strategi menjual pada saat rally.
[Timbal]
Peleburan timbal sekunder telah mengurangi produksi melebihi ekspektasi, dengan selisih harga 25 yuan/mt antara timbal primer dan limbah. Di beberapa wilayah, harga timbal primer lebih rendah daripada harga limbah, yang menyebabkan pembeli hilir lebih memilih timbal primer. Persediaan sosial timbal SMM menurun sebesar 10.100 mt MoM menjadi 44.500 mt. Karena kerugian yang meluas, peleburan timbal sekunder bermaksud menurunkan harga pembelian bahan baku. Pada akhir pekan lalu, pemasok baterai bekas, yang khawatir akan penurunan harga, menjual habis persediaan mereka, meningkatkan kedatangan bahan baku di beberapa peleburan. Permintaan penggunaan akhir baterai masih lemah, dengan perusahaan baterai umumnya mengambil cuti 2-3 hari lebih lama selama liburan Hari Buruh dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Dengan pasokan dan permintaan yang lemah, harga timbal SHFE diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran 16.300-17.000 yuan/mt. Terus pantau dinamika peleburan dan rasio harga SHFE/LME.
[Nikel dan Baja Tahan Karat]
Harga nikel SHFE mengoreksi, dengan aktivitas perdagangan pasar tetap biasa saja. Permintaan penimbunan stok sebelum liburan yang diantisipasi tidak terwujud seperti yang diharapkan, dengan pembeli hilir mengadopsi sikap menunggu dan melihat yang berhati-hati, yang menghasilkan suasana perdagangan yang secara keseluruhan lesu. Premi Jinchuan turun menjadi 2.250 yuan, premi nikel impor sebesar 150 yuan, dan premi nikel elektrolitik sebesar 100 yuan. Nikel besi kelas tinggi dikutip sebesar 971 yuan per mtu, setelah turun hampir 5% selama bulan lalu. Dalam hal persediaan, persediaan nikel besi meningkat sebesar 3.700 mt menjadi 24.000 mt, persediaan nikel olahan naik sebesar 700 mt menjadi 44.700 mt, dan persediaan baja tahan karat menurun sebesar 14.000 mt menjadi 986.000 mt. Harga nikel SHFE berada di ujung lain dari rebound, dengan bearish mengamati peluang baru untuk membangun posisi.
[Timah]
Harga timah SHFE berfluktuasi dengan candlestick harian positif, dengan pusat perdagangan tetap di atas 260.000 yuan. Hari ini, harga timah spot sebesar 262.200 yuan, dengan premi real-time sebesar 370 yuan terhadap harga berjangka bulan pengiriman. Harga timah SHFE mengalami penurunan dalam posisi terbuka dan partisipasi yang rendah. Dalam dua bulan mendatang, Negara Bagian Wa akan memajukan pemulihan produksi, dan Alphamin di Kongo akan melanjutkan produksi. Meskipun sumber daya bijih timah domestik ketat, perhatian pasar semakin terfokus pada permintaan. Harga timah SHFE diperkirakan akan menjual pada saat rally, dengan posisi short dipegang terhadap kisaran 265.000-270.000 yuan.
(Sumber: SDIC Futures)
