Pasar Berjangka: Pada Jumat malam, tembaga LME dibuka pada harga US$9.375,5/mt. Awalnya turun menjadi US$9.350/mt, lalu fluktuasi cukup besar selama sesi, mencapai level tertinggi US$9.401,5/mt, dan akhirnya ditutup pada US$9.360/mt setelah fluktuasi berlanjut, turun 1%. Volume perdagangan mencapai 13.000 lot, dan open interest berada di 286.000 lot. Pada malam yang sama, kontrak tembaga SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 77.510 yuan/mt. Fluktuasinya terbatas pada kisaran tertentu di awal sesi, dengan pusat harga bergerak lebih rendah, mencapai level terendah 77.250 yuan/mt. Pusat harga rebound menjelang akhir sesi, mencapai level tertinggi 77.550 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 77.470 yuan/mt, turun 0,22%. Volume perdagangan mencapai 45.000 lot, dan open interest berada di 162.000 lot. Di sisi makro, saham AS umumnya memiliki kinerja biasa-biasa saja pada Jumat, dengan peserta pasar terus menunggu informasi lebih lanjut tentang perang tarif.
【Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM】Berita: (1) Codelco, perusahaan tembaga milik negara Chili, menyatakan bahwa total produksinya pada Q1 tahun ini adalah 296.000 mt, naik 0,3% YoY. Meskipun menghadapi berbagai tantangan pada Q1, termasuk musim hujan regional dan pemadaman listrik nasional pada bulan Februari yang mengurangi produksi tembaga halus sebesar 10.000 mt, perusahaan tersebut tetap mencapai pertumbuhan ini, menurut pernyataannya.
Spot: (1) Shanghai: Pada 25 April, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak 2505 bulan depan dilaporkan pada premi 150-200 yuan/mt, dengan premi rata-rata 175 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM adalah 78.060-78.230 yuan/mt. Pada sesi pagi, setelah kontrak tembaga SHFE 2505 melonjak menjadi 78.000 yuan/mt, harga tersebut turun menjadi 77.900 yuan/mt sebelum kembali naik, diperdagangkan di atas 78.000 yuan/mt setelah pukul 11 pagi. Backwardation antara kontrak bulan depan dan kontrak bulan berikutnya terutama berkisar antara 200-240 yuan/mt.
(2) Guangdong: Pada 25 April, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan pada premi 180-230 yuan/mt, dengan premi rata-rata 205 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dilaporkan pada premi 120-140 yuan/mt, dengan premi rata-rata 130 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 78.135 yuan/mt, turun 35 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 78.060 yuan/mt, turun 35 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, beberapa pemasok ingin melikuidasi posisi mereka dan secara aktif menurunkan harga, yang menyebabkan penurunan premi spot.
(3) Tembaga Impor: Pada 25 April, harga warrant adalah US$85-95/mt, dengan QP bulan Mei, dan harga rata-rata naik US$2/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L adalah US$100-120/mt, dengan QP bulan Mei, dan harga rata-rata naik US$7/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga EQ copper (CIF B/L) adalah US$60-70/mt, dengan QP bulan Mei, dan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada akhir April dan awal Mei. Sejak sehari sebelumnya, terdengar bahwa pedagang luar negeri telah kembali mencari kargo yang terdaftar di CME yang tiba pada akhir April dan awal Mei, dengan pemasok menunjukkan sentimen yang jelas untuk bertahan pada penawaran. Sementara itu, pusat transaksi untuk kargo EQ bergerak lebih tinggi, dengan transaksi jauh lebih aktif daripada hari-hari sebelumnya.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 25 April, harga bahan baku tembaga sekunder naik 100 yuan/mt MoM. Harga tembaga bare bright di Guangdong adalah 71.900-72.100 yuan/mt, naik 100 yuan/mt MoM dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 1.634 yuan/mt, naik 98 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.180 yuan/mt. Menurut survei SMM, pasokan impor Eropa masih ketat. Seorang pedagang impor yang berbasis di Ningbo menyatakan bahwa koefisien penawaran tembaga bare bright Eropa masih berada di 99%-99,5% minggu ini. Meskipun jendela impor untuk bahan baku tembaga sekunder saat ini terbuka, perusahaan pemanfaatan limbah domestik masih tidak dapat menerima harga tinggi bahan baku tembaga sekunder. Oleh karena itu, tembaga No.1 dan tembaga No.2 saat ini lebih disukai oleh perusahaan pemanfaatan limbah domestik. Kecuali jika harga tembaga terus naik, memperlebar selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas, perusahaan pemanfaatan limbah domestik hanya akan mempertimbangkan untuk membeli tembaga bare bright impor.
(5) Persediaan: Pada 25 April, persediaan katoda tembaga LME naik 25 mt menjadi 203.450 mt. Pada hari yang sama, persediaan warrant SHFE turun 1.376 mt menjadi 41.588 mt.
Setelah Trump menyatakan bahwa ia akan menganggapnya sebagai "kemenangan penuh" jika tarif impor mencapai 50% dalam waktu satu tahun, sentimen pasar tetap agak gelisah. Namun, sentimen pasar secara keseluruhan tetap berhati-hati karena prospek ekonomi yang memburuk dan tarif yang merugikan laba perusahaan. Dolar AS mencatat kenaikan mingguan pertama sejak pertengahan Maret, memberikan tekanan pada harga tembaga. Di sisi fundamental, dari sisi penawaran, kerugian kecil dalam impor tembaga SHFE telah menyebabkan kedatangan yang ketat, ditambah dengan pengisian kembali persediaan yang beredar di wilayah Shanghai yang terbatas setelah destok, menyebabkan pemasok mempertahankan sentimen untuk bertahan pada penawaran. Dari sisi permintaan, pabrik besar sebagian besar telah menyelesaikan persediaan mereka untuk liburan Hari Buruh, sedangkan usaha kecil dan menengah mulai melakukan persediaan minggu ini. Selain itu, dengan harga tembaga yang tinggi, pembeli hilir ragu-ragu karena faktor-faktor seperti tarif, dan pembelian yang berhati-hati telah menekan transaksi. Dalam hal harga, The Fed AS masih kesulitan untuk menurunkan suku bunga, dan prospeknya tetap tidak jelas, menimbulkan kekhawatiran pasar bahwa The Fed mungkin hanya akan mengambil tindakan setelah resesi ekonomi AS benar-benar terjadi. Harga tembaga sudah berada di bawah tekanan dari situasi saat ini, dan dengan serangkaian data ekonomi yang akan dirilis minggu ini, harga tembaga mungkin mengalami volatilitas yang signifikan.
【Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung dan saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan yang berhati-hati dan tidak mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
