Pada 2024, baik pendapatan maupun laba bersih Shenghe Resources (600392.SH) menurun, dengan kinerja perusahaan terus menghadapi tekanan. Sementara itu, dampak ganda penyesuaian pasokan dan permintaan serta perubahan yang didorong kebijakan telah menyebabkan "pergeseran" dalam tata letak domestik dan internasional perusahaan.
Laba Bersih Menurun Selama Dua Tahun Berturut-turut
Laporan tahunan 2024 yang dirilis oleh Shenghe Resources malam ini menunjukkan bahwa perusahaan mencapai pendapatan sebesar 11,371 miliar yuan tahun lalu, turun 36,39% YoY, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk adalah 207 juta yuan, turun 37,73% YoY. Dengan demikian, laba bersih Shenghe Resources telah menurun selama dua tahun berturut-turut. Selain itu, arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasional perusahaan tahun lalu anjlok 81,47% menjadi 72,4233 juta yuan. Pada 2022, arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasional perusahaan adalah 511 juta yuan.
Mengenai alasan perubahan kinerja, Shenghe Resources menjelaskan bahwa pada 2024, harga pasar produk utama tanah jarang turun secara signifikan YoY, dan harga pasar produk zirkonium dan titanium relatif lemah. Harga penjualan rata-rata dan margin laba kotor produk utama perusahaan menurun dibandingkan periode yang sama tahun lalu, menyebabkan penurunan laba perusahaan untuk periode pelaporan dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Secara kuartalan, Shenghe Resources mencapai pendapatan sebesar 3,13 miliar yuan pada Q4 2024, namun laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk sebesar 114 juta yuan hanya lebih tinggi daripada Q1 2024 (kerugian bersih 216 juta yuan).
Shenghe Resources terutama bergerak dalam penambangan dan pengolahan tanah jarang, peleburan dan pemisahan, pemrosesan logam, daur ulang limbah tanah jarang, dan pengolahan bijih zirkonium dan titanium. Berdasarkan produk, tahun lalu, oksida tanah jarang, garam tanah jarang, logam tanah jarang, dan konsentrat tanah jarang (termasuk monasit) mencapai pendapatan sebesar 3,324 miliar yuan, 60,619 juta yuan, 6,126 miliar yuan, dan 796 juta yuan, turun 46,12%, 67,15%, 28,99%, dan 53,99% YoY, masing-masing. Margin laba kotor produk-produk tersebut adalah 5,23%, 1,67%, 0,72%, dan 18,56%, masing-masing.
Berdasarkan perhitungan ini, segmen bisnis tanah jarang Shenghe Resources mencapai pendapatan sekitar 10,307 miliar yuan pada 2024, atau 90,64% dari pendapatan perusahaan.
"Pada 2025, perusahaan berencana mencapai pendapatan tahunan 15 miliar yuan (naik 31,91% YoY)." Shenghe Resources juga menekankan bahwa target tersebut hanyalah rencana perusahaan, sangat dipengaruhi oleh pasokan dan permintaan pasar, dan ada ketidakpastian apakah dapat diselesaikan sesuai jadwal. Dilaporkan bahwa rencana bisnis perusahaan untuk tahun ini juga termasuk promosi teratur proyek bubuk poles Leshan 15.000 ton/tahun, proyek sumber daya tanah jarang dan zirkonium-titanium luar negeri, dll.
Laporan tahunan menunjukkan bahwa akuisisi 100% saham Chenguang Rare Earth, 100% saham Kebairui, 100% saham Hainan Zirconium-Titanium, 65% saham Baotou Sanlong, 90% saham Meishan Yinhe, dan 65% saham Shandong Xinfangyuan, Shenghe Resources menghasilkan goodwill sebesar 820 juta yuan. Pada akhir 2024, penyediaan kerugian atas goodwill tersebut adalah 530 juta yuan. Pada saat yang sama, saldo buku inventaris dalam laporan keuangan konsolidasi perusahaan adalah 4,59 miliar yuan, atau 29,61% dari total aset pada akhir tahun, dan penyediaan penurunan inventaris adalah 135 juta yuan.
Pemotongan Pasokan Konsentrat Tanah Jarang MP Company Tidak Berdampak Signifikan
Patut dicatat bahwa pada malam 21 April, Shenghe Resources mengeluarkan pengumuman klarifikasi mengenai laporan online bahwa "produsen tanah jarang AS MP Materials (selanjutnya disebut 'MP Company') mengumumkan akan berhenti mengekspor konsentrat tanah jarang ke China karena tarif."
Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa pada Januari 2024, MP Company memperbarui perjanjian off-take baru dengan Shenghe Resources (Singapura) International Trading Co., Ltd. (selanjutnya disebut "Singapore Shenghe"), anak perusahaan perusahaan, dan Singapore Shenghe adalah dealer eksklusif MP Company di China. Perjanjian tersebut berlaku selama 2 tahun dan dapat diperpanjang selama 1 tahun setelah berakhir. Selain konsentrat tanah jarang, produk off-take juga mencakup produk tanah jarang lainnya. Shenghe Resources menekankan, "Sampai saat ini, perjanjian off-take yang ditandatangani kedua pihak masih berlaku."
Shenghe Resources juga mengakui, "Saat ini, karena kenaikan tarif, MP Company telah sementara berhenti mengekspor konsentrat tanah jarang ke China." Menurut pandangan mereka, perusahaan telah membangun saluran pasokan bahan baku tanah jarang yang beragam, dan bijih Sichuan, monasit, dan impor bijih dari negara lain dapat menjadi pasokan alternatif. "Pemberhentian ekspor konsentrat tanah jarang MP Company ke China tidak akan berdampak signifikan pada produksi dan operasi perusahaan."
Data keuangan menunjukkan bahwa pada 2024, Singapore Shenghe mencapai pendapatan dan laba bersih sebesar 1,53 miliar yuan dan 32,2561 juta yuan, atau sekitar 13,46% dan 15,5% dari pendapatan dan laba bersih Shenghe Resources, masing-masing.
Shenghe Resources selalu mengklaim, "Perusahaan memiliki tata letak domestik dan internasional, tetap berpegang pada mekanisme operasi berbasis pasar, dan karakteristiknya adalah sumber daya tanah jarang luar negeri." Berdasarkan catatan pertanyaan survei yang sebelumnya diungkapkan oleh Shenghe Resources, produksi konsentrat tanah jarang tahunan MP Company sekitar 43.000 ton, sebagian besar diambil oleh perusahaan. Namun, sejak komisioning jalur produksi peleburan dan pemisahan MP Company pada 2023, jumlah konsentrat tanah jarang yang diimpor oleh Shenghe Resources ke China berkurang dibandingkan sebelumnya. Pada saat yang sama, MP Company menugaskan Shenghe Resources untuk memproses oksida tanah jarang menjadi logam tanah jarang, dan perusahaan mengenakan biaya pemrosesan kepada MP Company.
Patut diperhatikan bahwa pada Februari tahun ini, MIIT menerbitkan "Interim Measures for the Management of Total Control of Rare Earth Mining and Rare Earth Smelting and Separation (Draft for Public Comment)" (selanjutnya disebut "Draft for Comment"). Setelah rilis Draft for Comment, inklusi bijih impor dalam manajemen kuota telah menarik perhatian luas.
Reporter Cailian Press mengetahui bahwa sebelum rilis Draft for Comment, Shenghe Resources menggunakan sumber daya domestik untuk melaksanakan kuota produksi peleburan dan pemisahan tanah jarang yang dikeluarkan oleh China Rare Earth Group, dan penggunaan sumber daya tanah jarang impor tidak menghabiskan kuota produksi domestik.
"Meskipun bijih impor belum dimasukkan dalam manajemen kuota sebelumnya, hanya mereka yang mendapatkan kuota domestik yang berhak melakukan peleburan dan pemisahan bijih impor, dan kuota peleburan dan pemisahan Shenghe juga dikeluarkan oleh Rare Earth Group. Setelah dimasukkan dalam manajemen di masa depan, apakah kuota bijih impor akan dikeluarkan secara terpisah atau bersamaan dengan bijih domestik, kami akan terus memantau," kata Shenghe Resources di platform interaksi investor.
