LPR tetap tidak berubah pada April. Para ahli industri memprediksi bahwa pemotongan suku bunga kebijakan di Q2 akan mendorong LPR turun. Ada ruang untuk penurunan suku bunga hipotek dalam setahun.

Hari ini, Bank Rakyat China mengizinkan Pusat Pendanaan Antarbank Nasional mengumumkan bahwa Suku Bunga Pinjaman Preferensi (LPR) untuk April 2025 adalah: LPR 1 tahun sebesar 3,1% dan LPR 5 tahun ke atas sebesar 3,6%, dengan kedua kutipan LPR tetap tidak berubah MoM. Beberapa insider industri menganalisis kepada Cailian Press bahwa LPR yang tidak berubah di April sesuai dengan ekspektasi pasar. Alasannya utamanya adalah stabilitas suku bunga repo terbalik 7 hari, bank-bank terus menghadapi tekanan margin bunga bersih tertentu, dan bank-bank penawar kurang termotivasi untuk menurunkan kutipan LPR. Selain itu, tren ekonomi yang kuat di Q1 mengurangi urgensi untuk menurunkan kutipan LPR. Menatap ke depan, industri berharap pemotongan suku bunga kebijakan berikutnya akan mendorong kutipan LPR turun, sehingga mengarah pada pengurangan suku bunga pinjaman bagi perusahaan dan penduduk, secara signifikan menurunkan biaya pembiayaan ekonomi riil. Urgensi untuk menurunkan LPR tidak kuat, dengan kutipan LPR tetap datar selama enam bulan berturut-turut. Untuk kutipan LPR yang tidak berubah di April, beberapa insider industri menganalisis bahwa hal tersebut sesuai dengan ekspektasi pasar. Wang Qing, Analis Makro Kepala Oriental Jincheng, memberitahu Cailian Press bahwa, pertama, suku bunga kebijakan (suku bunga repo terbalik 7 hari bank sentral) telah tetap tidak berubah sejak April. Ini berarti dasar penentuan harga untuk kutipan LPR bulan ini tidak berubah, menunjukkan bahwa kutipan LPR April kemungkinan besar akan tetap tidak berubah. "Kedua, margin bunga bersih bank saat ini berada pada level terendah sepanjang masa, dan bank-bank penawar kurang termotivasi untuk secara aktif menurunkan kutipan LPR. Secara keseluruhan, kutipan LPR yang terus-menerus tidak berubah sejak awal tahun secara fundamental disebabkan oleh tren ekonomi yang kuat di Q1. Oleh karena itu, meskipun sikap kebijakan moneter telah beralih dari hati-hati menjadi sedikit longgar, urgensi untuk menurunkan kutipan LPR tidak kuat," kata Wang Qing. "Kutipan LPR April tetap datar, meskipun ada dampak tarif di awal bulan, namun alat pemotongan suku bunga secara keseluruhan belum diaktifkan," Zhao Yi, Analis Makro CITIC Securities, memberitahu Cailian Press. Dalam hal faktor internal, celah likuiditas di April relatif kecil, situasi dana lebih rileks dibanding Maret, dan tekanan jatuh tempo MLF hanya 100 miliar yuan, membuat tekanan sisi kewajiban bank komersial relatif terkendali, dan urgensi untuk pemotongan suku bunga repo terbalik tidak tinggi. Meskipun ada dampak tarif, sentimen pasar saham menunjukkan ketahanan yang kuat, dan data ekonomi Q1 melebihi ekspektasi, mengurangi kebutuhan untuk implementasi cepat alat moneter luas untuk menstabilkan ekspektasi pasar. Dalam hal kondisi eksternal, Zhao Yi lebih lanjut menyatakan bahwa tidak ada rapat FOMC di April, dan dampak jangka panjang dari dampak tarif mungkin semakin meningkatkan tekanan nilai tukar; nilai tukar RMB luar negeri pernah naik di atas 7,4 di awal April, meskipun sekarang kembali ke sekitar 7,3, ketidakpastian di masa depan tetap tinggi, dan operasi pemotongan suku bunga secara keseluruhan mungkin menunggu kesempatan yang lebih baik. Pasar berharap pemotongan suku bunga kebijakan di Q2 akan mendorong kutipan LPR turun. Menatap ke depan, Wang Qing berharap pemotongan suku bunga kebijakan di Q2 akan mendorong kutipan LPR turun. Wang Qing percaya, mempertimbangkan perubahan lingkungan perdagangan ekonomi eksternal, pasar real estat domestik, dan tren harga, waktu untuk "RRR dan pemotongan suku bunga yang tepat" di Q2 sudah matang, dan tidak menutup kemungkinan dapat dimajukan ke April. Wang Qing menilai bahwa pemotongan suku bunga kali ini mungkin mencapai 30 basis poin, setara dengan pemotongan suku bunga untuk seluruh tahun lalu. Ini berarti bahwa pemotongan suku bunga kebijakan berikutnya yang signifikan akan mendorong kutipan LPR turun, sehingga mengarah pada pengurangan suku bunga pinjaman bagi perusahaan dan penduduk, secara signifikan menurunkan biaya pembiayaan ekonomi riil. "Ini adalah salah satu langkah efektif untuk mendorong konsumsi, memperluas investasi, meningkatkan permintaan domestik, melawan potensi perlambatan permintaan eksternal, dan secara efektif meningkatkan ketahanan makroekonomi. Ini juga berarti bahwa penyesuaian kontra-siklus luar biasa tahun ini telah sepenuhnya dimulai," kata Wang Qing. Di masa depan, kutipan LPR akan membawa tekanan tertentu pada penyempitan margin bunga bersih bank, yang akan terutama diatasi dengan menurunkan suku bunga deposito dan mengurangi biaya dana bank secara komprehensif. Zhao Yi percaya, meninjau jalur penggunaan alat kebijakan moneter bank sentral setelah dampak tarif pertama dari 2018 hingga 2019, ditambah dengan situasi pemulihan dasar saat ini, irama pemulihan pasar saham, dan tekanan nilai tukar, diperkirakan ujung moneter jangka pendek mungkin fokus pada manajemen ekspektasi, mempertahankan ruang kebijakan untuk mengatasi dampak potensial tarif dan faktor lainnya di masa depan; menatap ke depan, diperkirakan prioritas kebijakan mungkin pemotongan RRR daripada pemotongan suku bunga, dan waktu operasi mungkin perlu mengamati keputusan suku bunga FOMC berikutnya Fed AS; jika Fed AS melanjutkan operasi pemotongan suku bunga, tidak menutup kemungkinan bank sentral China akan mengikuti dengan menggunakan alat moneter luas. LPR 5 tahun ke atas erat kaitannya dengan suku bunga hipotek. Wang Xiaoqiang, Analis Kepala Linping Residential Big Data Research Institute, memberitahu Cailian Press dalam wawancara bahwa, dari perspektif pasar saat ini, meskipun volume transaksi telah meningkat secara signifikan YoY, tren harga rumah berhenti menurun telah melemah, dan kepercayaan pasar masih berada di dasar. Selanjutnya, mendorong pasar perumahan untuk berhenti menurun masih merupakan arah kebijakan utama, dan menurunkan suku bunga hipotek mengurangi biaya pembelian rumah, yang merupakan langkah stimulus paling umum di sisi permintaan, mendukung aktivitas pasar real estat. Dalam setahun, ada ruang untuk suku bunga hipotek turun. Rencana Aksi untuk Meningkatkan Konsumsi yang dirilis sebelumnya menyebutkan penurunan tepat waktu suku bunga pinjaman dana pensiun. Wang Xiaoqiang mengatakan rencana tersebut diumumkan pada Maret tahun ini, dan baru satu bulan. Di satu sisi, suku bunga pinjaman dana pensiun saat ini sudah berada pada nilai historis terendah, dengan suku bunga pinjaman 5 tahun ke atas sudah jatuh di bawah 3%; di sisi lain, sejak Q4 tahun lalu, baik volume maupun harga telah menunjukkan tanda-tanda perbaikan, dan volume transaksi di awal 2025 mengesankan, sehingga dana pensiun belum disesuaikan, dan LPR pinjaman komersial belum diturunkan tahun ini. Dengan latar belakang harapan pendapatan saat ini belum signifikan membaik dan hambatan berhenti penurunan harga rumah, diperkirakan masih ada ruang cukup besar untuk dana pensiun turun tahun ini, kemungkinan besar pada Mei atau Oktober tahun ini. "Penyesuaian suku bunga dana pensiun perlu menunggu nada keseluruhan LPR (Suku Bunga Pinjaman Preferensi) ditetapkan," Yan Yuejin, Wakil Presiden Shanghai Yiju Real Estate Research Institute, memberitahu Cailian Press dalam wawancara. Saat ini, kemampuan dana pensiun untuk mengeluarkan pinjaman dan dukungan kuat, dan pemotongan suku bunga dana pensiun hanyalah masalah waktu.

SMM

LPR tetap tidak berubah pada April. Para ahli industri memprediksi bahwa pemotongan suku bunga kebijakan di Q2 akan mendorong LPR turun. Ada ruang untuk penurunan suku bunga hipotek dalam setahun.

【SMM Data】Data Impor dan Ekspor LiPF6 untuk Maret 2025

Aluminium, Tembaga, dan Nikel Memasuki Masa Transisi yang Kritis! Inovasi Ringan dan Daya Komputasi Mendorong Restrukturisasi Lanskap Logam